Im dritten Quartal 2023 erhöhten viele kleine Wertpapierfirmen unerwartet ihre ausstehenden Lombardkredite, während große Wertpapierfirmen moderate Zuwächse verzeichneten.
Kleine Wertpapierfirma pumpt plötzlich Geld in die Kreditvergabe
Im dritten Quartal 2024 ist weiterhin ein Anstieg des Umfangs der Margin-Kredite durch Wertpapierfirmen zu verzeichnen. TCBS liegt mit einem Margin-Kreditwert von 24.988 Milliarden VND Ende September 2024 weiterhin an der Spitze, ein Anstieg von 53,7 % im Vergleich zum Jahresanfang und von 3,3 % im Vergleich zum Ende des zweiten Quartals 2024. Die führende Kreditgruppe des Marktes nennt weiterhin große Namen mit starkem Finanzpotenzial wie HSC, SSI, Mirae Asset und VPS.
Allerdings kam es allein im dritten Quartal bei vielen Wertpapierfirmen zu einer starken Beschleunigung der Margin-Kreditvergabe. Unter den großen Unternehmen ist Vietcap Securities (VCI) das bekannteste.
Vietcap konnte seinen Margin-Kreditbestand zum Ende des dritten Quartals auf über 10.000 Milliarden VND steigern. Dies entspricht einem Anstieg von 28,6 % gegenüber dem Ende des zweiten Quartals und von 32,8 % gegenüber dem Jahresanfang. Die Kredite von VCI machen derzeit fast 50 % der Gesamtaktiva des Unternehmens aus.
Die für das dritte Quartal gemeldeten Kredit- und Forderungszinsen von VCI erreichten 206,3 Milliarden VND, ein Plus von 17 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. In den ersten neun Monaten dieses Jahres erreichten die Kreditzinsen 621 Milliarden VND, ein Plus von 23 %. VCI konnte in diesem Quartal zudem seinen Aufstieg beschleunigen und erreichte Platz 4 der Top 5 der Wertpapierfirmen mit dem größten Marktanteil im Brokerage-Geschäft an der HoSE. Zuvor belegte VCI in der Top 10-Liste Platz 6.
Die stärkste Performance dürften jedoch einige kleinere Wertpapierfirmen aufweisen. Viele dieser Unternehmen verzeichneten sowohl im Vergleich zum Jahresbeginn als auch im Vergleich zum Ende des zweiten Quartals 2024 einen starken Anstieg ihrer Margin-Schulden.
Der Finanzbericht der Kafi Securities Company für das dritte Quartal 2024 zeigt, dass die Zinsen aus Krediten und Forderungen in diesem Quartal stark auf 85,6 Milliarden VND gestiegen sind – viermal so viel wie im Vorjahreszeitraum. Das Wertpapierunternehmen hat in letzter Zeit kontinuierlich Geld in die Kreditvergabe investiert.
Lag der Margin-Loan-Saldo von Kafi zu Jahresbeginn noch bei der Schwelle von 1.000 Milliarden, so schoss diese Zahl am Ende des dritten Quartals sprunghaft auf 4.663 Milliarden VND hoch, was einem Anstieg von 328 % im Vergleich zum Jahresanfang und einem Anstieg von 18,9 % im Vergleich zum Ende des zweiten Quartals 2024 entspricht.
Kafi erhöhte zudem zu Jahresbeginn erfolgreich sein Kapital von 1.500 Mrd. VND auf 2.500 Mrd. VND. Neben der Erhöhung der Margin-Kreditvergabe erhöhte das Unternehmen auch seine Investitionen in FVTPL-Vermögenswerte und erreichte zum Ende des dritten Quartals 7.547 Mrd. VND, ein Wachstum von 65 %.
Ein unerwarteter Faktor war der ungewöhnliche Anstieg der Kredite bei LPBank Securities (LPBS). Hatte LPBS in den vergangenen Jahren keine ausstehenden Kredite, so stieg dieser Betrag in den ersten neun Monaten des Jahres plötzlich auf 3.004 Milliarden VND, insbesondere im dritten Quartal um 2.500 Milliarden VND. Der Geschäftsbericht für das dritte Quartal dieses Jahres verzeichnete einen Erlös von 47,9 Milliarden VND aus Zinsen auf Kredite und Forderungen. Damit ist LPBS mit 70 % des Gesamtumsatzes der umsatzstärkste Bereich des Unternehmens.
Darüber hinaus erhöhte ein weiteres kleines Wertpapierunternehmen, DNSE, seine ausstehenden Kredite im Vergleich zum Jahresbeginn um 65 % und im dritten Quartal um 16,6 % auf 3.978 Milliarden VND.
Margensteigerung reicht nicht aus, um dem Markt Schwung zu verleihen
Die neuesten Statistiken von FiinTrade aus den Finanzberichten des dritten Quartals 2024 von 68 Wertpapierfirmen (die 99 % des Eigenkapitals der Branche repräsentieren) zeigen, dass die ausstehenden Margin-Kredite zum 30. September 2024 mehr als 228 Billionen VND erreichten, was einem leichten Anstieg im Vergleich zum Ende des zweiten Quartals entspricht.
FiinTrade stellte fest, dass das Wachstum des Margin-Lending-Saldos bei den Wertpapierfirmen ungleichmäßig verläuft. Zum 30. September 2024 gab es sieben Wertpapierfirmen mit einem Margin-Saldo von über 10 Billionen VND, von denen VCI das neueste „Gesicht“ ist, und die verbleibenden sechs Wertpapierfirmen sind TCBS, SSI, HCM, Mirae Asset, VPS und VND. Mit Ausnahme von VCI verzeichneten andere Unternehmen der Gruppe moderate Zuwächse oder sogar Rückgänge (SSI und VND). Im Gegenteil, das Ausmaß der Margin-Schulden stieg im dritten Quartal bei einigen kleinen Wertpapierfirmen, darunter DSE, KAFI und Lien Viet Securities, plötzlich stark an.
Trotz eines leichten Anstiegs erreichte das Margin-Lending weiterhin neue Höchststände. Dies führte jedoch noch nicht zu der nötigen Dynamik, um den Markt zu beleben.
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| Margin-Schulden im Vergleich zum Eigenkapital des Wertpapierunternehmens |
Der Wert der Margin-Kredite stieg im dritten Quartal weiter an und erreichte einen neuen Höchststand. Die Gesamtliquidität verschlechterte sich jedoch, und Privatpersonen reduzierten ihre Nettokäufe (und gingen im August und September durch Order-Matching sogar zu Nettoverkäufen über). Zudem blieben die Verschuldungsquote (das Verhältnis zwischen Margin und Gesamtkapitalisierung, angepasst an den Streubesitz) und das Verhältnis zwischen Margin und durchschnittlichem Transaktionswert hoch. Dies zeigt, dass der Anstieg der Margin-Kredite nicht zur Beschleunigung des Transaktionsumsatzes am Markt beitrug (aufgrund der Zunahme der „Deal“-Kredite).
FiinTrade-Daten zeigen außerdem, dass die Einlagen der Anleger im zweiten Quartal in Folge zurückgingen, obwohl die Zahl der neu eröffneten Konten stark zunahm und im dritten Quartal 819.000 Konten erreichte. Auch das Verhältnis von Marge zu Gesamtvermögen der Anleger blieb seit Anfang 2023 seit vielen Quartalen unverändert.
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Quelle: https://baodautu.vn/dot-bien-cho-vay-margin-o-cong-ty-chung-khoan-nho-d228015.html
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