Könnten ausländische Kapitalzuflüsse nach Vietnam nach der Modernisierung mehrere zehn Milliarden US-Dollar erreichen?

Die Börse begrüßte die Nachricht von der Hochstufung begeistert – Foto: QUANG DINH

Am frühen Morgen des 8. Oktober gab FTSE Russell die Hochstufung des vietnamesischen Aktienmarktes zu einem sekundären Schwellenmarkt bekannt. Die Hochstufung wird nach einer Halbzeitüberprüfung im März 2026 offiziell am 21. September 2026 in Kraft treten.

Welche Auswirkungen wird die Aufhebung des Grenzmarkt-Labels haben?

Gary Harron, Leiter der Wertpapierdienstleistungen bei HSBC Vietnam, gratulierte Vietnam umgehend zum Erreichen eines wichtigen Meilensteins: Es wurde vom Indexanbieter FTSE Russell offiziell von einem Grenzmarkt zu einem sekundären Schwellenmarkt hochgestuft.

Herr Gary Harron sagte, dieses Ergebnis sei ein Beweis dafür, dass Vietnams wachsende internationale Position kurzfristige Stürme sicher überstehen könne.

Der neue Status ist eine Anerkennung der gemeinsamen Anstrengungen von Regierung, Verwaltungsbehörden und Marktteilnehmern. Insbesondere für Vietnam wird die Abschaffung der Bezeichnung „Grenzmarkt“ große Auswirkungen auf das Verhalten und Vertrauen der Investoren haben, die langfristige wirtschaftliche Entwicklung des Marktes verändern und die Abhängigkeit von einzelnen Handelspartnern verringern.

Die globale Investment-Research-Abteilung von HSBC prognostizierte außerdem, dass der potenzielle ausländische Kapitalfluss aus aktiven und passiven Investmentfonds nach der Aufwertung 3,4 bis 10,4 Milliarden US-Dollar erreichen könnte.

Unterdessen erklärten inländische Investment- und Wertpapierberatungsunternehmen, dass es bei der Auszahlung zu einer gewissen Verzögerung kommen werde.

Im Gespräch mit Tuoi Tre Online betonte Frau Ha Vo Bich Van, Finanzberaterin bei Hub Dong Hanh, einem Mitglied der FIDT Investment Consulting and Asset Management Joint Stock Company: „Viele Investoren sprechen begeistert über die Aussicht auf ausländisches Kapital, das in den vietnamesischen Markt fließen könnte, wenn dieser zu einem Schwellenmarkt aufgewertet wird. Betrachtet man die Sache jedoch aus einer realistischeren Perspektive, erkennt man, dass die Lage nicht so einfach ist.“

Wird der vietnamesische Aktienmarkt nach der Hochstufungsnachricht stark divergieren?

Laut Frau Van ist die Heraufstufung zunächst einmal ein positives Signal, das dem vietnamesischen Aktienmarkt zu mehr Attraktivität für internationale Investmentfonds verhilft. Frau Van wies jedoch darauf hin, dass man unterscheiden müsse: Eine Heraufstufung bedeute nicht, dass sofort Kapital ausgezahlt werde. ETFs, globale Indexfonds oder aktive Fonds hätten jeweils eigene Anlageprozesse, von der Portfolioüberprüfung über die Liquiditätsbewertung bis hin zur Überprüfung der Informationstransparenzstandards. Jeder dieser Schritte brauche Zeit.

Zudem strömt nicht das gesamte ausländische Kapital gleichzeitig ein. Manche Fonds schütten sofort einen kleinen Teil aus, um „Positionen zu gewinnen“, andere warten einige Quartale, um Stabilität zu beobachten, und wieder andere konzentrieren sich nur auf Aktien, die den Standards in Bezug auf Kapitalisierung, Liquidität und Governance entsprechen. Daher werden die Kapitalflüsse „allmählich“ fließen und nicht wie erwartet „in Strömen“.

Laut Vietcap Securities könnte der vietnamesische Aktienmarkt, nachdem FTSE Russell ihn zu einem sekundären Schwellenmarkt hochgestuft hat, in der zweiten Oktoberhälfte in eine Phase starker Differenzierung eintreten, wenn die Geschäftsergebnisse der Unternehmen für das dritte Quartal 2025 nacheinander bekannt gegeben werden.

Die positiven Auswirkungen der Upgrade-Entscheidung dürften das Nettoverkaufsvolumen ausländischer Investoren von rund 9 Milliarden US-Dollar im Zeitraum 2023 bis 2025 teilweise ausgleichen und gleichzeitig neue Kapitalströme in Höhe von schätzungsweise 6 bis 10 Milliarden US-Dollar anziehen, so die Prognosen mehrerer internationaler Wertpapierfirmen.

Ende September erreichte das KGV des VN-Index der letzten 12 Monate das 16-fache und lag damit höher als auf den Philippinen (10,1-fach) und in Thailand (14,7-fach), aber immer noch niedriger als Indonesiens 19,6-fach. Dies zeigt, dass die Marktbewertung Vietnams in der Region noch immer relativ attraktiv ist.

Tuoitre.vn

Quelle: https://tuoitre.vn/du-bao-von-ngoai-vao-viet-nam-sau-nang-hang-co-the-len-toi-chuc-ti-usd-20251008091600673.htm