Sie alle beeilen sich, Aktien auszugeben und an die Börse zu gehen.

Kurzfristig sind die Bedenken hinsichtlich eines „Überangebots“ an Aktien am Markt vollkommen berechtigt.

Während Unternehmen um Börsengänge (IPOs) konkurrieren, sich an der Börse notieren lassen und zusätzliche Aktien ausgeben, um Kapital zu beschaffen, ist die allgemeine Marktliquidität stark zurückgegangen.

Überangebot

Berichten zufolge legten allein im Dezember mehrere namhafte Unternehmen ihre Termine für die Kapitalerhöhung bzw. den Dividendenabschlag fest. Auch für SSI war der 8. Dezember der Stichtag für den Dividendenabschlag, an dem die Liste der Aktionäre finalisiert wurde, die zum Bezug von über 415 Millionen Aktien im Verhältnis 5:1 berechtigt sind.

Mit einem Ausgabepreis von 15.000 VND pro Aktie erwartet SSI einen Erlös von über 6,2 Billionen VND. Einschließlich der Privatplatzierung von über 104 Millionen Aktien Ende August wird das Grundkapital von SSI nach dieser Runde 24,9 Billionen VND übersteigen und das Unternehmen damit vorübergehend wieder die Spitzenposition im Wertpapiersektor einnehmen.

Am vorangegangenen Handelstag fand der Dividendenabschlag für VIC-Aktien statt, bevor die Vingroup Corporation die Liste der Aktionäre finalisierte, an die 3,85 Milliarden Bonusaktien ausgegeben werden sollen.

Eine Reihe von Börsengängen und zusätzlichen Aktienemissionen hat dem Markt viel Geld entzogen.

Die Börse von Ho-Chi-Minh-Stadt (HoSE) gab ebenfalls bekannt, dass der 11. Dezember der erste Handelstag für die Aktien der VPBank Securities Company (VPBankS, Tickersymbol VPX) sein wird. Mit 1,875 Milliarden notierten Aktien und einem Referenzpreis von 33.900 VND pro Aktie wird die Marktkapitalisierung von VPBankS nach dem Börsengang rund 64 Billionen VND erreichen. Dank des Dekrets 245/2025 konnte VPBankS ihre Aktien innerhalb von weniger als 30 Tagen nach dem Börsengang notieren lassen und den Prozess damit im Vergleich zu den zuvor üblichen drei bis sechs Monaten deutlich verkürzen.

Bereits Ende Oktober notierte ein weiterer „Gigant“, Techcombank Securities (TCBS, Ticker TCX), kurz nach seinem Börsengang über 2,31 Milliarden Aktien an der HoSE. Mit einem Ausgabepreis von 46.800 VND pro Aktie erreichte TCBS bei ihrem Debüt eine Marktkapitalisierung von über 108 Billionen VND. Darüber hinaus wartet der Markt gespannt auf die offizielle Notierung der VCK-Aktien von VPS Securities, nachdem diese ihr Tickersymbol erhalten haben.

Nicht nur der Wertpapiersektor, sondern auch das Bankwesen buhlt um Kapital. Die Vietnam Industrial and Commercial Bank ( VietinBank , Ticker CTG) hat soeben angekündigt, die Aktionärsliste am 18. Dezember abzuschließen, um knapp 2,4 Milliarden Aktien als Dividende auszugeben. Damit würde sie 2025 die größte Aktiendividende im Bankensektor ausschütten.

Der Cashflow ist "gebunden".

Die Einführung von Milliarden neuer Aktien hätte dem Markt eigentlich neuen Schwung verleihen sollen, doch das Gegenteil war der Fall. Die Marktliquidität blieb mit rund 20 Billionen VND pro Handelstag weiterhin gering und lag damit weit unter dem Rekordhoch von 50 bis 80 Billionen VND Mitte des Jahres, also vor jeglichen Neuemissionen und Börsengängen.

Herr Tran Quoc Toan, Direktor der Niederlassung 2 – Hauptsitz der Mirae Asset Securities Company (MAS), erklärte dieses Phänomen und sagte, die Besorgnis über das „Überangebot“ an Aktien am Markt sei vollkommen berechtigt. Angesichts des begrenzten Investitionskapitals habe der Zufluss von zehntausenden Milliarden Dong in Börsengänge und zusätzliche Aktienemissionen die Liquidität direkt unter Druck gesetzt.

„Der Geldfluss wird zerstreut – anstatt in Sekundärtransaktionen (tägliche Käufe und Verkäufe) zur Stützung des Index zu fließen, wird das Kapital in Primäremissionen ‚abgezogen‘. Dies führt zu einem kurzfristigen Liquiditätsengpass am Markt“, kommentierte Herr Toan.

Dr. Ho Sy Hoa, Forschungs- und Anlageberatungsdirektor bei DNSE Securities Company, teilt diese Ansicht und wies darauf hin, dass Börsengänge im Milliarden-Dollar-Bereich wie die von VPBankS, VPS oder TCBS eine große Anzahl von Einzelinvestoren angezogen haben.

Beim Börsengang von VPS beispielsweise stammten 98 % der Anteile von Privatanlegern. Nach der Zahlung mussten die Anleger jedoch warten, bis die Aktien notiert waren, bevor sie handeln konnten. Diese Wartezeit führte zu einem vorübergehenden Kapitalstau, da das Geld nicht wieder in den Markt fließen konnte.

Quelle: https://nld.com.vn/dua-nhau-phat-hanh-co-phieu-len-san-19625120822063386.htm