Woche 5-10/5: Durchbruch dank einer Reihe guter Nachrichten

Die Handelswoche vom 5. bis 10. Mai war für den vietnamesischen Aktienmarkt eine Phase des Aufschwungs. Der VN-Index legte um 41 Punkte bzw. 3,3 % zu und schloss die Woche bei 1.267,3 Punkten.

Der Anstieg war in den ersten vier Sitzungen der Woche zu verzeichnen, bevor der Markt in der letzten Sitzung der Woche aufgrund des Gewinnmitnahmedrucks in der Widerstandszone von 1.270-1.280 Punkten leicht korrigierte.

Die Ho Chi Minh City Stock Exchange (HoSE) mit einer Kapitalisierung von rund 200 Milliarden US-Dollar verzeichnete vor einer Reihe positiver Nachrichten aus dem In- und Ausland eine große Begeisterung der Anleger.

Einer der Haupttreiber des Marktes war die Einführung des KRX-Handelssystems am 5. Mai. Dieses Ereignis stärkt nicht nur das Vertrauen inländischer Investoren, sondern beeindruckt auch internationale Organisationen, insbesondere im Zusammenhang mit Vietnams Bemühungen, im September 2025 vom FTSE in den Status eines Schwellenlandes aufgewertet zu werden. Die positive Stimmung seitens KRX hat sich verbreitet und zu einer deutlichen Steigerung der Marktliquidität beigetragen.

Auf internationaler Ebene trug die Nachricht, dass Vietnam am 7. Mai offiziell in die Verhandlungsrunde zur gegenseitigen Besteuerung mit den USA eingetreten ist, zur Verbesserung der Marktstimmung bei. Die Gespräche finden statt, während die USA gerade ein Handelsabkommen mit Großbritannien geschlossen, einen Grundzoll von 10 Prozent eingeführt und sich auf Gespräche mit China am 10. und 11. Mai in Genf vorbereitet haben.

Insbesondere die Aussage von US-Präsident Donald Trump über eine mögliche Senkung der Zölle gegenüber China um 80 Prozent und die Bekanntgabe „vieler großartiger Deals“ hatte positive Auswirkungen.

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Die Ergebnisse der Handelsverhandlungen zwischen Vietnam und den USA werden sich auf den Aktienmarkt auswirken. Foto: HH

Für Vietnam gilt die Erwartung eines gegenseitigen Steuersatzes von unter 20 Prozent als wichtiger Faktor zur Aufrechterhaltung der Wettbewerbsfähigkeit der Exporte, insbesondere in Branchen wie der Textil-, Meeresfrüchte- und Elektronikindustrie. Diese Signale tragen dazu bei, die Sorgen hinsichtlich des Risikos eines Handelskriegs zu verringern und unterstützen somit das Wachstum des VN-Index.

Die Aktien von Vingroup , darunter Vingroup (VIC), Vinhomes (VHM) und Vincom Retail (VRE), stehen im Mittelpunkt der Aufmerksamkeit, da sie dank der Nachricht, dass Vinpearl am 13. Mai 1,8 Milliarden Aktien an der HoSE notieren will, stark gestiegen sind.

Dieser Schritt soll die Liquidität erhöhen und die Position von Vingroup auf dem Markt stärken. Die entsprechenden Aktien verzeichneten im Wochenverlauf einen durchschnittlichen Anstieg von 5–7 % und trugen damit erheblich zur allgemeinen Aufwärtsdynamik des Index bei. Darüber hinaus zeigten die Geschäftsergebnisse von Vingroup für das erste Quartal 2025, dass der Nettogewinn im gleichen Zeitraum um 134,4 % gestiegen ist, was hauptsächlich auf die starke Erholung des Immobilien- und Tourismussektors zurückzuführen ist.

Auch die Geschäftslage der an der HoSE notierten Unternehmen im ersten Quartal 2025 ist ein wichtiger unterstützender Faktor. Laut VnDirect Research stieg der Nettogewinn des gesamten Marktes im gleichen Zeitraum um 22,6 %, wobei die Sektoren Strom und Immobilien mit Zuwächsen von 223,9 % bzw. 134,4 % die Nase vorn hatten. Die Erholung der Binnennachfrage und das verbesserte Geschäftsumfeld haben eine solide Grundlage für Unternehmen geschaffen.

Der Öl- und Gaskonzern verzeichnete jedoch aufgrund eines Rückgangs der durchschnittlichen Ölpreise um 9 % einen Gewinnrückgang von fast 64,8 %, was eine deutliche Differenzierung zwischen den Branchen zeigt.

Prognose für die KW 12-16/5 und Ausblick für 2025

Nach einer starken Wachstumswoche dürfte der vietnamesische Aktienmarkt in der Woche vom 12. bis 16. Mai einem Druck von Gewinnmitnahmen ausgesetzt sein, insbesondere wenn sich der VN-Index der starken Widerstandszone von 1.270-1.280 Punkten nähert.

Laut Herrn Dinh Quang Hinh, Leiter der Abteilung Marktstrategie von VnDirect, haben sich positive Informationen wie KRX und Tarifverhandlungen weitgehend in den Aktienkursen niedergeschlagen. Ohne starke unterstützende Faktoren, wie etwa deutliche Fortschritte bei den Verhandlungen zwischen Vietnam und den USA oder eine Zinssenkung durch die Staatsbank, ist die Wahrscheinlichkeit, die Marke von 1.280 Punkten kurzfristig zu überschreiten, gering.

In einem positiven Szenario, wenn die Ergebnisse der Handelsverhandlungen positive Signale bringen, wie etwa einen gegenseitigen Steuersatz unter 20 %, könnte der VN-Index die 1.300-Punkte-Marke angreifen.

Im Gegenteil: Sollte es zu einer Marktkorrektur kommen, bietet die Unterstützungszone von 1.200 bis 1.220 Punkten den Anlegern die Möglichkeit, in potenzielle Aktiengruppen zu investieren, möglicherweise in Industrieimmobilien, Meeresfrüchte und Strom, die in der letzten Zeit nicht stark zugelegt haben.

SSI Research betonte, dass der Cashflow zwischen Branchengruppen schwanken kann. Kurzfristig orientierte Anleger sollten die Aktienquote bei 50–60 % halten und zur Risikominimierung auf den Einsatz von Fremdkapital verzichten.

Auf lange Sicht werden die Aussichten für den vietnamesischen Aktienmarkt im Jahr 2025 positiv eingeschätzt, hängen aber noch immer von einer Reihe von Schlüsselfaktoren ab. VnDirect Research prognostiziert, dass der VN-Index bis zum Jahresende zwischen 1.230 und 1.520 Punkten schwanken wird.

In einem optimistischen Szenario könnte der VN-Index 1.520 Punkte erreichen, wenn Vietnam ein günstiges Zollabkommen mit den USA erzielt, die Fed die Zinssätze drei- bis viermal senkt und die Staatsbank die Geldpolitik lockert. Auch die Aufwertung des FTSE zum Schwellenmarkt im September 2025 wird ausländisches Kapital anziehen.

Dem Basisszenario zufolge könnte der VN-Index 1.350 Punkte erreichen, wenn die Zölle zwischen Vietnam und den USA auf einem akzeptablen Niveau (unter 20 %) bleiben, die Fed den Leitzins zweimal senkt und sich die Binnenwirtschaft weiter erholt. In einem negativen Szenario könnte der VN-Index auf 1.230 Punkte fallen, wenn die Handelsverhandlungen scheitern, hohe Zölle den Export unter Druck setzen und ausländisches Kapital aus dem Markt abfließt.

Was die Bewertung betrifft, wird der VN-Index derzeit mit einem KGV von 10,5 bis 11 und einem KBV von 1,6 gehandelt, was einen erheblichen Abschlag gegenüber seinem Fünfjahresdurchschnitt darstellt. Das EPS-Wachstum der börsennotierten Unternehmen dürfte 12 bis 17 % erreichen und so Raum für Marktwachstum schaffen. SSI Research ist davon überzeugt, dass fundamentale Faktoren wie niedrige Bewertungen und attraktive Renditen den Markt auch in volatilen Zeiten stützen werden.

Trump unterzeichnet erstes bilaterales Handelsabkommen. Was signalisiert das? Dies ist das erste Abkommen, das im Rahmen der Handelsstrategie der „bilateralen Verhandlungen“ der Trump-Regierung unterzeichnet wurde. Es eröffnet den USA die Möglichkeit, die globale Handelsordnung neu zu gestalten. Dies gibt jedoch auch Anlass zu zahlreichen Bedenken.

Quelle: https://vietnamnet.vn/he-thong-krx-va-dam-phan-thue-voi-my-cu-hich-kep-cho-san-200-ty-usd-2399925.html