Viele Wertpapierfirmen senken Wachstumsprognosen für VN-Index
Laut der Prognose der FPT Securities Company (FPTS) dürfte der Anpassungs- und Akkumulationsprozess die wichtigste Marktentwicklung in der ersten Hälfte des vierten Quartals 2023 sein. Der nächste Preisrückgang dürfte jedoch nicht allzu groß ausfallen, da der Index bereits in die Nähe des starken Unterstützungsbereichs von 1.100 Punkten gefallen ist. Die Anzeichen für einen neuen Zyklus im langfristigen Markttrend halten weiterhin an.
Der Anpassungsspielraum könnte die KGV-Bewertung weiter an den 5-Jahres-Durchschnitt minus 1 Standardabweichung heranführen, was der Spanne von 1.070 – 1.080 Punkten des VN-Index entspricht.
„Der neue Gleichgewichtspunkt dürfte sich in der ersten Hälfte des vierten Quartals im Bereich von 1.080 bis 1.100 Punkten des VN-Index bestätigen. Die Akkumulationsphase könnte der nächste Schritt in Vorbereitung auf die erwartete Bildung einer neuen Welle im langfristigen Schwankungszyklus sein“, kommentierte das Analyseteam.
Angesichts von Inflations- und Wechselkurssorgen senkte die KB Securities Company (KBSV) ihre Prognose für den VN-Index für Ende 2023 auf 1.160 Punkte. Zu Jahresbeginn und im jüngsten vierteljährlichen Strategiebericht hatte sie noch 1.240 Punkte angegeben. Gleichzeitig erhöhte KBSV ihre EPS-Wachstumsprognose leicht um 1 % und senkte das angemessene KGV des VN-Index von 15,5 auf 14,5.
Unter Berücksichtigung der Risikofaktoren Wechselkursdruck und Zinserhöhungen der FED senkte die MB Securities Company (MBS) die VN-Index-Prognose für die letzten Monate des Jahres vom vorherigen Niveau von 1.280 – 1.340 Punkten auf 1.260 – 1.280. Dies entspricht dem 13,7- bis 14-fachen des KGV im Jahr 2023.
Viele Faktoren beeinflussen den Markt im letzten Quartal des Jahres
Zu den Faktoren, die den Aktienmarkttrend im vierten Quartal prägen, zählen laut Experten des KBSV unter anderem:
Erstens: Inflations- und Wechselkursdruck wirken sich auf die Zinsentwicklung aus. Da das oberste Ziel der Staatsbank darin besteht, niedrige Zinsen aufrechtzuerhalten und das Wirtschaftswachstum zu fördern, geht die KBSV nicht davon aus, dass sich die Einlagen- und Kreditzinsen in diesem Jahr umkehren und steigen werden (es sei denn, die Renditen von DXY und US-Staatsanleihen steigen weiterhin stark an). Der Trend sinkender Zinsen in den letzten Monaten dieses Jahres wird jedoch nicht günstig sein, und der Spielraum für eine lockere Geldpolitik könnte sich im vierten Quartal 2023 deutlich verringern. Dementsprechend werden die politischen Faktoren den Markt in den letzten drei Monaten des Jahres nicht mehr stark unterstützen.
Auch wenn das Ziel, die Inflation unter 4,5 Prozent zu halten, problemlos erreicht werden kann, zeigt die zunehmende Steigerungsrate der letzten Monate, dass Manager nicht subjektiv handeln sollten. Die Expertengruppe prognostiziert, dass die Inflation bis zum Jahresende 3,6 Prozent erreichen wird, da die Inflationszahlen im September stärker gestiegen sind als erwartet.
Zweitens ist mit einer positiven Reaktion von Large-Cap-Aktien (die von der Aussicht auf eine verkürzte Marktaufwertung profitieren) und Wertpapieraktien (die von Transaktionen profitieren, die den Verkauf schwebender Wertpapiere ermöglichen) zu rechnen, da das KRX-Handelssystem voraussichtlich bis Ende dieses Jahres eingeführt wird. Dies wird sich dann auf den Aktienmarkt im Allgemeinen auswirken.
Drittens: Die FED und das Rezessionsrisiko in den USA. Ohne wesentliche Änderungen der Ausgabenpläne und Bemühungen zur Reduzierung des Staatsdefizits prognostiziert KBSV, dass wir bis mindestens 2024 eine Phase anhaltender Inflation und hoher Zinsen erleben könnten.
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