Laut dem Strategiebericht vom Mai erwartet VNDirect Research, dass eine Reihe kürzlich erlassener Unterstützungsrichtlinien wie Rundschreiben 02-03 oder Dekret 12 dazu beitragen werden, die Stimmung der Anleger und den Cashflow an der Börse zu verbessern.
Die Experten von VNDirect gehen davon aus, dass sich die negativen Geschäftsergebnisse des ersten Quartals 2023 weitgehend in der jüngsten Korrektur niedergeschlagen haben. Der Bereich von 1.000 bis 1.030 Punkten wird eine starke Unterstützungszone für den VN-Index darstellen. Sollte der Markt in diese Zone korrigieren, eröffnen sich attraktive Möglichkeiten zum Kauf und Halten von Aktien für mittel- und langfristige Ziele.
Zu den treibenden Kräften für den Punkteanstieg zählen die gemäßigtere Geldpolitik der Fed und die in Kürze erscheinenden Unterstützungsmaßnahmen wie das überarbeitete Rundschreiben 16 oder die Resolution der Nationalversammlung zur Mehrwertsteuersenkung usw. Das Risiko eines Punkterückgangs ergibt sich aus der Rezessionsgefahr in den USA und Europa.
In Bezug auf den Investitionssektor sagte VNDirect, dass öffentliche Investitionen auch im Jahr 2023 noch immer im Mittelpunkt stehen, da das gesamte realisierte öffentliche Investitionskapital im ersten Quartal 2023 im Vergleich zum gleichen Zeitraum um 18,1 % auf 91.500 Milliarden VND gestiegen sei, was über der Wachstumsrate von 12,3 % im gleichen Zeitraum des Vorjahres liege.
Darüber hinaus ist das Analyseteam davon überzeugt, dass eine Reihe kürzlich verabschiedeter Maßnahmen dazu beitragen werden, die Aussichten des Bankensektors zu verbessern. Darüber hinaus ist der Bankensektor eine der wenigen Branchen, die sowohl im ersten Quartal 2023 als auch im gesamten Jahr 2023 ein positives Gewinnwachstum aufweisen, und die Bewertungen sind im historischen Vergleich attraktiv.
Die Lücke zwischen Marktrenditen und Einlagenzinsen hat sich aufgrund von Zinssenkungen vergrößert (Quelle: VNDirect).
VNDirect prognostiziert, dass die Marktgewinne im ersten Halbjahr 2023 um etwa 14 % sinken werden, im zweiten Halbjahr dann aber positiver ausfallen werden, sodass das Wachstum für das Gesamtjahr bei etwa 12-14 % liegen wird. Die Luftfahrtbranche verzeichnete dank der fast vollständigen Erholung der internationalen Flugfrequenzen ein herausragendes Gewinnwachstum.
Für Baustoffe wird es ein besseres Jahr geben, da die Inputpreise (Koks, Eisenerz) sinken. Im Gegensatz dazu wird das Gewinnwachstum in der Chemie- und Öl- und Gasbranche im Jahr 2023 von einem relativ hohen Niveau im Jahr 2022 zurückgehen.
Vergleicht man die Korrelation zwischen dem Gewinn pro Aktie (E/P) des VN-Index und dem durchschnittlichen 12-Monats-Einlagenzinssatz der Geschäftsbanken, geht VNDirect davon aus, dass der Durchschnitt (E/P) des VN-Index im März bei etwa 8,7 % lag (ohne die Dividendenrendite von 1,7 %).
Die Lücke zwischen den E/P- und den 12-Monats-Bankeinlagenzinsen vergrößerte sich im April weiter, da die Einlagenzinsen sanken und auch der Aktienmarkt nachgab.
Obwohl die aktuelle Lücke zwischen den E/P- und Einlagenzinsen für Anleger nicht so attraktiv ist wie im Oktober/November 2022, um aggressiv in den Aktienkanal investieren zu können, könnte sich die Lücke angesichts der Erwartung, dass die Einlagenzinsen in den nächsten ein bis zwei Monaten weiter sinken könnten, weiter vergrößern, und Anleger könnten eine schrittweise Erhöhung des Aktienanteils in ihrem Anlageportfolio in Erwägung ziehen.
VNDirect prognostiziert, dass sich das Gewinnwachstum des gesamten Marktes in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 erholen wird (Quelle: VNDirect).
Kürzlich, in der Nacht zum 3. Mai, beschloss die US-Notenbank (Fed), den Leitzins zum zehnten Mal in etwas mehr als einem Jahr um 0,25 Prozentpunkte auf einen Bereich von 5 bis 5,25 Prozent anzuheben, den höchsten Stand seit Sommer 2007.
Mit dieser Erhöhung ist der Leitzins der US-Notenbank von nahezu Null im März 2022 um insgesamt 5 Prozentpunkte gestiegen und markiert damit den schnellsten Anstieg seit den 1980er Jahren.
Doch die Fed hat nun signalisiert, dass sie ihre Zinserhöhungen möglicherweise nicht fortsetzen wird. Diese sollten die hohe Inflation in den USA eindämmen, haben aber in den vergangenen zwei Monaten auch zum Zusammenbruch von drei Banken beigetragen.
Dementsprechend erwartet VNDirect Securities, dass die Staatsbank die Betriebszinsen wie Refinanzierungszinsen, Höchstzinsen für Einlagen mit Laufzeiten von weniger als 6 Monaten usw. im zweiten Halbjahr 2023 (hohe Wahrscheinlichkeit im dritten Quartal 2023) um weitere 50 Basispunkte senken wird.
Gleichzeitig wird erwartet, dass eine Reihe von Richtlinien erlassen werden, um Schwierigkeiten zu beseitigen und das Unternehmenswachstum zu unterstützen. Die am 23. April veröffentlichten Rundschreiben 02 und 03 der Staatsbank eröffnen Banken einen rechtlichen Rahmen für die Umstrukturierung von Schulden und die Unterstützung der Liquidität auf dem Markt für Unternehmensanleihen.
Gleichzeitig hat die Regierung gerade das Dekret 12 erlassen, das ab dem 14. April in Kraft tritt und eine Verlängerung der Zahlungsfristen für bestimmte Steuerarten ermöglicht, um Menschen und Unternehmen zu unterstützen .
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