Interbankenzinsen steigen auf 6,45 %, Unternehmen...

Innerhalb nur einer Woche sind die Tagesgeldzinsen zwischen den Banken von 1,62 Prozent auf 6,45 Prozent pro Jahr gestiegen – der höchste Stand seit vielen Monaten. Dieser Schritt weckt bei den Unternehmen die Sorge, dass sich bald eine neue „Welle“ steigender Kreditzinsen ausbreiten wird, die die Kapitalkosten in die Höhe treibt und den Druck auf Produktion und Geschäftstätigkeit erhöht.

Interbankenzinsen erholen sich nach 16-Monatstief deutlich

Nach einer langen Phase des Rückgangs kehrten die Zinsen auf dem Interbankenmarkt plötzlich um und stiegen über alle Laufzeiten hinweg sprunghaft an. Dies ist ein bemerkenswerter Wendepunkt, der nur eine Woche nach dem niedrigsten Stand seit 16 Monaten stattfand.

Laut Daten der State Bank of Vietnam (SBV) ist der Tagesgeldzinssatz für kurzfristige Kredite zwischen Banken auf dem Interbankenmarkt stark von 1,66 %/Jahr (Sitzung 23.6.) auf 6,45 %/Jahr am 30. Juni gestiegen, was einem Anstieg von fast 5 Prozentpunkten in nur 7 Tagen entspricht.

Nicht nur die Zinsen für Tagesgeld, sondern auch für längere Laufzeiten stiegen gleichzeitig: Bei einer Laufzeit von einer Woche sprangen sie von 2,3 % auf 6,53 %/Jahr, bei einer Laufzeit von zwei Wochen von 3,87 % auf 5,62 %/Jahr und bei einer Laufzeit von einem Monat von 3,45 % auf 5,18 %/Jahr.

Dieser starke Anstieg spiegelt deutlich den Liquiditätsdruck im Bankensystem wider, das derzeit angespannt ist. Um den Markt zu stützen, hat die Staatsbank von Vietnam in der vergangenen Woche über Offenmarktgeschäfte (OMO) schnell mehr als 90.000 Milliarden VND injiziert und damit die flexible Reaktion des Betreibers auf den dringenden Bedarf an kurzfristigem Kapital gezeigt.

Zuvor hatte die Staatsbank von Vietnam am 24. Juni die Ausgabe von Schatzanweisungen wieder aufgenommen, um etwas Geld abzuheben. Unmittelbar danach setzte die Behörde diese Tätigkeit jedoch vorübergehend aus und erhöhte die Kapitalzufuhr über OMO. Ein Schritt, der zeigt, dass die Stabilisierung der Liquidität oberste Priorität hat.

Die Interbankenzinsen sind ein wichtiger Indikator für die „Gesundheit“ des Cashflows im Bankensystem. Dies ist der Zinssatz, den Banken verwenden, wenn sie sich gegenseitig Geld leihen, um den Mangel an erforderlichen Reserven bei der Staatsbank zu decken.

Steigen die Zinsen im Markt 2 (Interbankenmarkt), bedeutet dies, dass das Angebot an kurzfristigem Kapital schrumpft. Dieses Signal geht häufig mit der Möglichkeit einher, die Einlagen- und Kreditzinsen im Markt 1 (Wohnimmobilienmarkt) anzupassen.

Im Gegenteil, einige Experten sind der Ansicht, dass der starke Anstieg der VND-Zinssätze auf dem Interbankenmarkt auch dazu beiträgt, die Lücke zu den USD-Zinssätzen zu schließen und dadurch den Druck auf den Wechselkurs zu verringern.

Einem aktuellen Bericht der Mirae Asset Securities Company zufolge lag der Swapsatz zwischen VND und USD auf dem Interbankenmarkt im Juni 2025 für viele Laufzeiten bei nahezu 0 %. Dies ist ein Zeichen dafür, dass der Druck auf den Wechselkurs nicht zu stark ist und die Staatsbank die Schwankungen auf dem Devisenmarkt weiterhin gut im Griff hat.

Laut der Interbank Market Research Association (VIRA) sind derzeit rund 143.222 Milliarden VND über den OMO-Hypothekenkanal im Umlauf, zusätzlich zu den 22.500 Milliarden VND an SBV-Banknoten, die noch auf dem Markt zirkulieren. Diese Zahlen zeigen, dass der Betreiber weiterhin proaktiv die eingezahlten und abgezogenen Geldbeträge ausgleicht, um das Zinsniveau flexibel zu regulieren.

Von Jahresbeginn bis Mitte Juni verfolgte die Staatsbank von Vietnam das Ziel, die Interbankenzinsen zu senken, um den Geschäftsbanken die Möglichkeit zu geben, ihre Kapitalkosten zu senken und Unternehmen sowie die wirtschaftliche Erholung zu unterstützen.

Bis Ende Juni hatten sich die Rahmenbedingungen jedoch deutlich verändert. Der Zinsanstieg im Markt 2 zeigte, dass die Geldpolitik in eine neue Phase der Bewegung eintritt, die sich in der kommenden Zeit direkt auf das Zinsniveau im Markt 1 auswirken könnte.

Interbankenzinsen steigen auf 645, Unternehmen sorgen sich um steigende Kapitalkosten — NaN

Risiken steigen und Erwartungen werden „gedämpft“

Der starke Anstieg der Interbankenzinsen weckt die Sorge vor einem neuen Zyklus steigender Kreditzinsen, der Unternehmen, die dringend Kapital für die Ausweitung ihrer Produktion benötigen, direkt treffen könnte.

Herr Le Ngoc Phuong, Direktor eines Verpackungsherstellers im Industriegebiet Bac Thang Long ( Hanoi ), sagte, dass die Auftragslage bei wichtigen Partnern wieder zunehme, was die Unternehmen dazu zwinge, mehr Rohstoffe zu importieren und in den Ausbau ihrer Fabriken zu investieren. Ihre eigenen Mittel reichten jedoch nicht aus, sodass die meisten auf Kreditkapital von Banken angewiesen seien.

„Wir beobachten die Zinsentwicklung aufmerksam. Wenn die Tagesgeldzinsen der Banken in die Höhe schnellen, befürchten alle, dass die Kreditzinsen bald wieder steigen werden. Dies wird nicht nur Expansionspläne beeinträchtigen, sondern auch bestehende Kredite könnten deutlich teurer werden, wenn die Zinssätze entsprechend den Marktschwankungen angepasst werden“, erklärte Herr Phuong.

Im Gegenteil: Viele Finanzinstitute und Experten sind der Ansicht, dass der derzeitige Druck zur Zinserhöhung noch unter Kontrolle sei.

Laut den Experten von VnDirect wird die Staatsbank von Vietnam wahrscheinlich weiterhin an ihrer Politik festhalten, die Zinssätze niedrig zu halten, um das Wirtschaftswachstum zu unterstützen.

Auch die Finanzkennzahlen des ersten Quartals 2025 zeigen, dass die Wirtschaft bei der Kreditaufnahme vorsichtiger ist: Die durchschnittlichen Zinsaufwendungen sanken auf 6,1 % (minus 0,5 Prozentpunkte gegenüber dem Vorquartal), und auch die Fremdkapitalquote (D/E) sank auf 71,9 %.

„Obwohl die Politik Spielraum für Kredite schafft, bleiben die Unternehmen weiterhin vorsichtig. Die tatsächliche Kreditnachfrage bleibt gering, da der finanzielle Umstrukturierungsprozess noch nicht abgeschlossen ist und das wirtschaftliche Umfeld noch vielen potenziellen Schwankungen unterliegt“, heißt es im Bericht von VnDirect.

Der Markt hat noch keine klaren Anzeichen für einen Anstieg der Einlagenzinsen gezeigt. Die Zinssätze der großen Geschäftsbanken bleiben auf einem relativ niedrigen Niveau: Sichteinlagen und Einlagen unter 1 Monat: 0,1 - 0,2 %/Jahr; Laufzeit 1 - unter 6 Monaten: 3,2 - 4 %/Jahr; Laufzeit 6 - 12 Monate: 4,5 - 5,5 %/Jahr; Über 24 Monate: 6,9 - 7,1 %/Jahr

Der durchschnittliche Kreditzinssatz für neue und bestehende Kredite schwankt weiterhin zwischen 6,6 und 8,9 % pro Jahr, ohne dass eine deutliche Erhöhung in Sicht wäre.

In Bezug auf die Makropolitik heißt es im jüngsten Bericht der UOB, dass die Inflation in Vietnam mit 3,24 % (im Vergleich zum Ziel von 4,5 % in diesem Jahr) gut unter Kontrolle sei. Dies stärke die Fähigkeit, die Geldpolitik beizubehalten oder sogar weiter zu lockern. Die UOB prognostiziert, dass die SBV den Refinanzierungssatz bis zum Jahresende bei 4,5 % pro Jahr belassen könnte.

Sollte die wirtschaftliche Lage Anzeichen einer deutlichen Abschwächung zeigen oder die Fed einen Zyklus zur Senkung der USD-Zinssätze einleiten, könnte der Refinanzierungszinssatz in Vietnam auf 4 % oder sogar 3,5 % pro Jahr sinken, vorausgesetzt der Wechselkurs bleibt stabil.

Der Druck auf den Wechselkurs und externe Risiken bleiben jedoch Faktoren, die genau beobachtet werden müssen. Die jüngste Schwächung des VND könnte die SBV bei der Lockerung vorsichtiger machen.

Kurz gesagt: Obwohl das Interbankenzinsniveau steigt, besteht kurzfristig noch kein Grund zur Sorge, dass sich dies auf den Wohnungsmarkt auswirkt. Um die Unternehmen zu unterstützen, wird die Staatsbank voraussichtlich weiterhin ein niedriges Zinsniveau für Kredite beibehalten, zumindest bis sich der Inflationsdruck und die Wechselkurse deutlicher ändern.

Quelle: https://baolamdong.vn/lai-suat-lien-ngan-hang-vot-len-6-45-doanh-nghiep-thap-thom-lo-chi-phi-von-tang-vot-380966.html