Notwendigkeit des Einsatzes von Technologie zur Erkennung ungewöhnlicher Transaktionen und zur Wiederherstellung des Anlegervertrauens
Im Bemühen, den Markt transparent zu machen, das Vertrauen der Anleger nach einer Reihe von Fällen von Aktienmanipulationen, in die Herr Trinh Van Quyet und Do Thanh Nhan verwickelt waren, zurückzugewinnen ... und auch die Bedingungen für die Aufwertung des Marktes von einem Grenzmarkt zu einem Schwellenmarkt zu schaffen, haben die Verwaltungsbehörden zahlreiche Maßnahmen zur Kontrolle der Handelsaktivitäten umgesetzt. Dennoch kommt es weiterhin zu Manipulationsverstößen.
Der Verstoß muss von der Wurzel her blockiert werden
Die staatliche Wertpapierkommission hat gerade eine Entscheidung erlassen, 23 Personen wegen der Kreditvergabe an Konten zum Handel mit Wertpapieren mit Verwaltungsstrafen zu belegen, was zu Verstößen gegen die Börsenmanipulation bei GKM-Aktien (GKM Holdings Joint Stock Company) führte. Zuvor hatte die Polizeibehörde der Stadt Hanoi im August 2024 beschlossen, den Fall zu verfolgen und sieben Verdächtige wegen Manipulation des Aktienmarkts des CMS-Aktiencodes der CMH Vietnam Group Joint Stock Company strafrechtlich zu verfolgen. Der Vorfall ereignete sich zwischen Mai 2023 und Mai 2024, nachdem die schweren Fälle von Trinh Van Quyet und Do Thanh Nhan aufgedeckt worden waren.
Es kommt immer noch vor, dass Einzelpersonen von der staatlichen Wertpapierkommission wegen Aktienmanipulation mit Geldstrafen zwischen mehreren Hundert Millionen und mehreren Milliarden VND belegt werden, allerdings nicht in dem Ausmaß, dass eine strafrechtliche Verfolgung eintritt.
Darüber hinaus sind auf dem Markt viele Aktienkurse über mehrere aufeinanderfolgende Handelstage hinweg bis zum Höchstwert gestiegen oder bis zum Tiefstwert gefallen, doch Investoren und Führungskräfte börsennotierter Unternehmen sagen allesamt, sie wüssten nicht, warum. Dies führt dazu, dass viele Menschen die Börse immer noch als Glücksspiel oder Casino betrachten, da Gewinne und Verluste nicht aus dem internen Geschäft oder der Entwicklung der Wirtschaft resultieren. Und angesichts der grundlosen Marktrückgänge glauben die Anleger, dass es „unsichtbare Hände“ gibt, die die Aktienkurse kontrollieren und nach unten drücken, was zu einem Minus am Markt führt und damit gegen den allgemeinen Trend der nationalen und internationalen Wirtschaft läuft.
Um die Markttransparenz zu erhöhen, das Vertrauen der Anleger zurückzugewinnen und die Börse zu einem echten „Testbarometer“ der Wirtschaft zu machen, bedarf es nach Ansicht von Experten zusätzlicher Instrumente zur Erkennung und Verhinderung von Verstößen. Außerordentlicher Professor Dr. Nguyen Huu Huan von der Wirtschaftsuniversität Ho Chi Minh (UEH) schlug vor, dass die staatlichen Verwaltungsbehörden mehr Schulungsprogramme anbieten sollten, damit die Anleger verstehen, dass Wertpapiere ein wirksames Mittel zur Kapitalmobilisierung für die Wirtschaft sind.
Anleger sollten lange genug dabei sein, die Aktien halten, um an den Erträgen des Unternehmens teilzuhaben, und nicht, wie heute üblich, günstig kaufen und teuer verkaufen. Nur dann können sich Wertpapiere nachhaltig entwickeln und zu einem echten „Testbarometer“ werden, das den mittel- und langfristigen Kapitalbedarf der Wirtschaft deckt. Derzeit beteiligen sich die meisten Anleger hauptsächlich aus Spekulationsgründen an Aktien, daher ist die Verlustquote hoch.
Nach Ansicht dieses Experten müssen die Verwaltungsbehörden weiterhin transparent sein und den Markt mit Vorschriften und Überwachungsmechanismen bereinigen, die strafend und abschreckend wirken und in der Lage sind, Anomalien aufzudecken. So ist beispielsweise gesetzlich vorgeschrieben, dass Aktienhandelsaufträge öffentlich bekannt gegeben werden müssen, um zu erkennen, welche Aktien manipuliert werden und welche Kauf- und Verkaufsaufträge Anzeichen von Anomalien aufweisen. Die Veröffentlichung des Orderbuchs bedeutet nicht, bestimmte Investoren zu nennen oder persönliche Informationen preiszugeben, sondern vielmehr, dem Markt und unabhängigen Forschungsagenturen Informationen zu geben und zu erfahren, wie der Geldfluss verläuft und bei welchen Aktiencodes ungewöhnliche Transaktionen stattfinden.
„Regulierungsbehörden können Big Data und künstliche Intelligenz (KI) einsetzen, um ungewöhnliche Transaktionen aufzudecken. So lassen sich Insiderhandel, Preisabsprachen und Preismanipulationen identifizieren.“
Jeder Aktiencode weist ein sehr großes tägliches Handelsvolumen auf. Der gesamte Markt verfügt über Tausende von Aktiencodes, die für einen normalen Menschen nur schwer zu erkennen sind. Aber wenn wir Technologie einsetzen, werden wir ungewöhnliche Transaktionen erkennen, sie untersuchen, Verstöße an der Wurzel erkennen und verhindern können“, analysierte Herr Huan.
Darüber hinaus sind sich Experten auch über eine einfache Lösung einig: Großaktionäre müssen Informationen offenlegen. Ohne Ankündigung werden keine Aufträge zugelassen und die Verwaltungsagentur wird diesen Kauf-/Verkaufsauftrag nicht genehmigen. Wenn diese Lösungen umgesetzt werden können, wird das Vertrauen der Anleger zurückgewonnen.
Inländische Anleger sind zunehmend besorgt über die Entwicklung des Aktienmarktes. Foto von : QUYNH TRAM
Noch kein Boden?
Zurück zum aktuellen Aktienmarkt: In der Handelssitzung am 19. November fiel der VN-Index weiter stark um fast 12 Punkte und fiel tief in die 1.200-Punkte-Zone. Eine Reihe von Aktien im roten Bereich verwirrt die Anleger. Viele Anleger, die am 18. November in „Bottom Fishing“-Aktien investiert hatten, erlitten weiterhin schwere Verluste.
Unterdessen sind ausländische Investoren weiterhin Nettoverkäufer, was die inländischen Investoren zum Klagen bringt. Allein in den letzten drei Handelssitzungen haben sie einen Nettoumsatz von über 3.500 Milliarden VND erzielt, was die Psyche der inländischen Anleger stark beeinflusst hat. Viele Menschen fragen sich immer noch: „Machen ausländische Investoren Gewinne oder fliehen sie?“
Laut Herrn Nguyen Viet Duc, Director of Digital Business der VPBank Securities Company (VPBankS), ist der Transaktionsanteil ausländischer Investoren derzeit recht niedrig und beträgt nur 8–9 % aller Transaktionen auf dem gesamten Markt. Doch die Anleger betrachten das Geld ausländischer Investoren als „kluges Geld“ und verkaufen daher weiter, was die inländischen Anleger beunruhigt, da sie nicht wissen, was als Nächstes passieren wird. „Die Stimmung unter den Anlegern ist derzeit sehr schlecht. Wenn ausländische Investoren für ein bis zwei Wochen wieder Nettokäufe tätigen, wird sich der Markttrend definitiv ändern“, kommentierte dieser Experte.
Der Ökonom Dr. Nguyen Tri Hieu sagte außerdem, dass ausländische Investoren zwar nur einen kleinen Anteil an den Transaktionen ausmachten, bei den Cashflow-Trends jedoch eine führende Rolle spielten. „Inländische Investoren sind meist kleine Privatpersonen, denen es an Finanz- und Marktkenntnissen mangelt. Sie kaufen und verkaufen Aktien daher oft auf Grundlage von Gerüchten und lassen sich leicht von der Massenpsychologie verführen. Wenn ausländische Investoren netto verkaufen, sind auch Privatanleger stark betroffen“, sagte Herr Hieu.
Herr Chen Chia Ken, Generaldirektor der Phu Hung Securities Company, räumte ein, dass der vietnamesische Aktienmarkt derzeit einige Probleme habe. Es geht um Liquidität und Kapitalzirkulation in der Wirtschaft.
„Der Markt bietet derzeit nicht viele neue Optionen, um den Bedarf ausländischer Investoren zu decken. Teilweise aufgrund der Beschränkungen des ausländischen Anteilsbesitzes ist die Desinvestition staatlichen Kapitals aus großen Unternehmen noch nicht abgeschlossen. Der Cashflow von inländischen Privatanlegern, die in den Aktienmarkt strömen, ist nicht mehr so üppig wie früher“, sagte Chen Chia Ken.
Notwendigkeit, mehr institutionelle Investoren anzuziehen
Eines der Marktprobleme, das laut Experten verbessert werden muss, ist die Investorenstruktur. Denn derzeit stammt der Großteil des täglichen Handelsvolumens an der Börse von Privatanlegern. Dieser Kapitalfluss ist informationsempfindlich und leicht von Emotionen beeinflusst.
Auch die Tatsache, dass der VN-Index die psychologische Schwelle von 1.300 Punkten noch nicht überschritten hat, ist ein Hinweis darauf, dass Anleger eher zu Gewinnmitnahmen tendieren, wenn sich der VN-Index diesem Bereich nähert und Hindernisse aufwirft, die einen Ausbruch des Marktes erschweren.
Herr Chen Chia Ken sagte, dass die Zahl der institutionellen Anlegerkonten noch immer bescheiden sei. Investmentfonds wie Investmentfonds oder ETFs erfreuen sich bei der Mehrheit der Bevölkerung des Landes keiner großen Beliebtheit. Allerdings haben Umfang und Anzahl der ETF-Fonds im Vergleich zur Vorperiode deutlich zugenommen.
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(*) Siehe Lao Dong Zeitung, Ausgabe vom 19. November
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Quelle: https://nld.com.vn/chuyen-gi-dang-xay-ra-voi-chung-khoan-manh-tay-voi-thao-tung-lam-gia-co-phieu-196241119211358345.htm
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