Für Aktienanleger ist es derzeit nicht leicht, Gewinne zu erzielen.

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Der Aktienmarkt startete mit einer nicht gerade positiven Performance in den April. Der VN-Index trat nach einem langen Anstieg seit Ende 2023 in eine Korrekturphase ein. Letzte Woche verzeichnete der VN-Index eine Woche schwankenden Handels im Bereich von 1.250 bis 1.270 Punkten mit geringer Liquidität und etwas stagnierendem Cashflow. Der durchschnittliche Handelswert lag bei rund 19.000 Milliarden VND, ein starker Rückgang im Vergleich zum Vormonat.

Der Rückgang der Liquidität signalisiert Vorsicht in der kommenden Phase des allgemeinen Marktes. Unterdessen hält der starke Nettoverkaufstrend ausländischer Investoren auf dem Markt seit vielen Wochen an, was sich in letzter Zeit erheblich auf den Wert des VN-Index auswirkte.

Der Wechselkurs wird zu einem heiklen Thema. Steigt der USD/VND-Wechselkurs, wirkt sich dies auch negativ auf die Psyche inländischer Investoren aus. Rückblickend auf die letzten beiden Quartale des Jahres 2023 wertete der VND aufgrund der gegenläufigen Geldpolitik gegenüber dem USD stark ab (zeitweise um mehr als 4 %). In diesem Zeitraum schwankte der VN-Index stark; allein in den drei Monaten von August bis Oktober 2023 sank er um mehr als 15 %, und die Liquidität nahm ab. Hauptgrund dafür ist die Befürchtung der Anleger, dass sich das Szenario aus dem Jahr 2022 wiederholt, als die Staatsbank große Mengen USD verkaufte, um den Wechselkurs zu stabilisieren (was einer Entnahme von fast 500.000 Milliarden VND aus dem System entspricht).

Dr. Nguyen Duy Phuong, Investment Director von DGCapital, erklärte, dass angesichts der aktuellen Wechselkursentwicklung der Abwertungsdruck zwar recht groß sei und die Staatsbank kontinuierlich Kredite zur Stabilisierung des Wechselkurses ausstelle, die makroökonomische Bilanz jedoch insgesamt stabil sei und die Marktliquidität weiterhin reichlich vorhanden sei, insbesondere vor dem Hintergrund des schwachen Kreditwachstums. Dies bedeute, dass Anleger nicht unter Druck stünden, Vermögenswerte zu verkaufen, um ihren Cashflow zu steuern. Die Anpassungen des VN-Index seien daher psychologischen Faktoren geschuldet. Rückblickend auf das Jahr 2023 hat sich der VN-Index nach seinem Rückgang in den letzten beiden Monaten des Jahres um fast 10 % erholt.

Laut Statistiken der DSC Securities Company ist der Cashflow im Markt rückläufig und verteilt sich derzeit hauptsächlich auf die beiden Gruppen Large-Cap (VN30) und Mid-Cap (Midcap). In diesen beiden Gruppen besteht noch Potenzial für weitere Cashflow-Steigerungen. Die Small-Cap-Gruppe hinkt derweil hinterher. Anleger sollten daher ihre Investitionen in Small-Cap-Aktien, die meist Unternehmen mit schlechten Fundamentaldaten sind, begrenzen.

Experten der Kafi Securities Company gehen davon aus, dass Bankaktien den stärksten Einfluss und die positivsten Entwicklungen am Markt haben. Mit der Unterstützung der Bankengruppe wird die Marktstimmung gestärkt und dürfte sich in den nächsten Handelssitzungen weiter ausbreiten. Technisch gesehen hat der VN-Index die Widerstandszone von 1.265 Punkten erfolgreich getestet und damit den Abwärtstrend durchbrochen – bestätigt durch das Auftreten des „Exhaustion Gap“-Musters.

Der VN-Index könnte sich der vorherigen Widerstandszone bei 1.300 Punkten nähern. Risikofaktoren wie der Verkaufsdruck ausländischer Investoren sowie die vorsichtige Anlegerstimmung in einem volatilen globalen Makroumfeld, das zu einer sinkenden Liquidität führt, bleiben bestehen. Diese Faktoren müssen in der kommenden Zeit genau beobachtet werden, so die Experten von Kafi.

DSC Securities prognostiziert, dass sich der Markt weiterhin in einem Bullenmarkt befindet, die Entwicklung jedoch unvorhersehbarer und volatiler sein wird als der rasante Anstieg von 1.100 auf 1.250 Punkte. Darüber hinaus bleibt DSC Securities Company bei ihrer Ansicht, dass es im aktuellen Marktumfeld weiterhin sehr schwierig ist, mit einer kurzfristigen Perspektive Gewinne zu erzielen. Anleger sollten stattdessen eine langfristige Perspektive entwickeln, d. h. Aktien mindestens drei Monate lang kaufen und halten, um die Ergebnisse mit größerer Sicherheit zu erzielen.

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