Der Aktienmarkt startete mit einer eher schwachen Performance in den April. Der VN-Index befindet sich nach einem langen Aufwärtstrend seit Ende 2023 in einer Korrekturphase. In der vergangenen Woche schwankte der VN-Index zwischen 1.250 und 1.270 Punkten, gekennzeichnet durch geringe Liquidität und einen stagnierenden Cashflow. Das durchschnittliche Handelsvolumen lag bei rund 19 Billionen VND, ein deutlicher Rückgang gegenüber dem Vormonat.
Der Liquiditätsrückgang mahnt zur Vorsicht am Gesamtmarkt. Gleichzeitig hält der starke Nettoverkaufstrend ausländischer Investoren seit Wochen an und hat den VN-Index in letzter Zeit deutlich belastet.
Der Wechselkurs hat sich zu einem brisanten Thema entwickelt, da der Anstieg des USD/VND-Wechselkurses auch die Stimmung der inländischen Investoren negativ beeinflusst. In den letzten beiden Quartalen des Jahres 2023 wertete der VND aufgrund der gegenläufigen Geldpolitik gegenüber dem USD deutlich ab (zeitweise um mehr als 4 %). In diesem Zeitraum schwankte der VND-Index stark; allein in den drei Monaten von August bis Oktober 2023 sank er um mehr als 15 %, und die Liquidität ging zurück. Hauptgrund dafür ist die Sorge der Investoren, dass sich das Szenario von 2022 wiederholen könnte, als die Zentralbank große Mengen an USD verkaufte, um den Wechselkurs zu stabilisieren (was einem Abzug von fast 500 Billionen VND aus dem System entsprach).
Dr. Nguyen Duy Phuong, Investmentdirektor von DGCapital, erklärte, dass angesichts der aktuellen Wechselkurslage der Abwertungsdruck zwar erheblich sei und die gesamtwirtschaftliche Lage trotz der kontinuierlichen Ausgabe von Krediten durch die Zentralbank zur Stabilisierung des Wechselkurses im Allgemeinen stabil und die Marktliquidität weiterhin hoch sei, insbesondere vor dem Hintergrund des schwachen Kreditwachstums. Dies bedeute, dass Anleger nicht unter Druck stünden, Vermögenswerte zu verkaufen, um ihren Cashflow zu optimieren. Die Anpassungen des VN-Index seien daher auf psychologische Faktoren zurückzuführen. Mit Blick auf das Jahr 2023 habe sich der VN-Index nach seinem Rückgang recht gut erholt und in den letzten beiden Monaten des Jahres fast 10 % zugelegt.
Laut Statistiken von DSC Securities befindet sich der Gesamt-Cashflow am Markt in einem Abwärtstrend und konzentriert sich derzeit hauptsächlich auf die beiden Segmente Large Cap (VN30) und Mid Cap (Midcap). In diesen beiden Segmenten besteht noch Potenzial für steigende Cashflows. Der Small-Cap-Sektor hingegen hinkt hinterher. Daher sollten Anleger ihre Investitionen in Small-Cap-Aktien begrenzen, da es sich dabei meist um Unternehmen mit schwachen Fundamentaldaten handelt.
Experten von Kafi Securities sind der Ansicht, dass Bankaktien den stärksten Einfluss und die positivsten Entwicklungen am Markt verzeichnen. Dank der Unterstützung durch den Bankensektor ist die Marktstimmung gestärkt und dürfte sich in den kommenden Handelssitzungen weiter positiv entwickeln. Technisch betrachtet hat der VN-Index die Widerstandszone von 1.265 Punkten erfolgreich getestet und damit den Abwärtstrend durchbrochen – bestätigt durch das Auftreten einer „Erschöpfungslücke“.
Der VN-Index könnte die vorherige Widerstandszone bei 1.300 Punkten ansteuern. Laut Experten von Kafi bestehen jedoch weiterhin Risikofaktoren wie der Nettoverkaufsdruck ausländischer Investoren und die vorsichtige Anlegerstimmung im volatilen globalen Wirtschaftsumfeld, was zu einem Liquiditätsrückgang führt. Diese Faktoren müssten in der kommenden Zeit genau beobachtet werden.
DSC Securities prognostiziert, dass der Markt weiterhin im Aufwärtstrend bleiben wird, die Kursbewegungen jedoch unberechenbarer und volatiler ausfallen werden als beim rasanten Anstieg von 1.100 auf 1.250 Punkte. DSC Securities ist zudem der Ansicht, dass es im aktuellen Marktumfeld weiterhin sehr schwierig ist, kurzfristig Gewinne zu erzielen. Anleger sollten stattdessen einen langfristigen Anlagehorizont verfolgen und Aktien mindestens drei Monate lang halten, um so mit größerer Wahrscheinlichkeit Erfolge zu erzielen.
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