Durch die Verknappung des kurzfristigen Kapitals für mittel- und langfristige Kredite wenden sich die Banken ...

Bis 2030 wird der Bedarf an Infrastrukturinvestitionen auf schätzungsweise 245 Milliarden US-Dollar geschätzt. Gleichzeitig ist der Anteil kurzfristiger Kredite an mittel- und langfristigen Krediten für Banken begrenzt. Unter diesem Druck erhöhen viele Banken die Emission von Anleihen, um ihre Kapitalquellen auszugleichen und Liquidität zu sichern.

Risiken der Verwendung kurzfristigen Kapitals für langfristige Kredite

Nguyen Hoang Linh, Direktor für Analyse und Forschung der Vietcombank Securities Investment Fund Management Company Limited (VCBF), erklärte, dass für ein Wirtschaftswachstum von über 9 % bis 2030 ein Gesamtkapitalbedarf an sozialen Investitionen von fast 9 Milliarden VND erforderlich sei. Der Bedarf an mittel- und langfristigem Kapital sei sehr groß, was erhebliche Risiken für das Geschäftsbankensystem berge.

Laut Dr. Le Minh Nghia, Vorsitzender der vietnamesischen Finanzberatungsvereinigung, ist der Kapitalmarkt ein wesentlicher Bestandteil des Finanzmarktes. Er trägt zur Mobilisierung und effizienten Zuteilung von Ressourcen bei und schafft so eine wesentliche Grundlage für Wirtschaftswachstum . Obwohl sich der Kapitalmarkt, insbesondere der Markt für Unternehmensanleihen, nicht wie erwartet entwickelt, spielen die Banken weiterhin eine führende Rolle bei der Kapitalversorgung der Wirtschaft .

Beim Seminar „Kreditkontrollmechanismus: Grenzen durch Sicherheitskriterien ersetzen“ am vergangenen Wochenende verwies Herr Pham Xuan Hoe, Generalsekretär der Vietnam Finance Leasing Association, auf Daten, die zeigten, dass die gesamten ausstehenden Schulden aus Bankkrediten, Aktienmärkten und Unternehmensanleihen, wenn man Staatsanleihen nicht mitzählt, 3 Milliarden VND überschritten haben, was fast dem Doppelten des BIP entspricht.

Der stellvertretende Gouverneur der vietnamesischen Staatsbank, Dao Minh Tu, räumte auf einer Konferenz Anfang des Jahres ein, dass Bankkapital hauptsächlich kurzfristiges Kapital sei und nur zur Ergänzung des Betriebskapitals geeignet sei. Banken übernehmen jedoch mittlerweile die Rolle des Kapitalmarktes und sind gezwungen, mittel- und langfristige Kredite aus kurzfristigen Kapitalquellen zu vergeben.

Viele Experten warnen vor diesem Problem, da es ernsthafte Risiken birgt, insbesondere wenn langfristige Kredite nicht fristgerecht zurückgezahlt werden. Ist der Rückzahlungsfluss nicht gewährleistet, hat die Bank Schwierigkeiten, ihre Einleger zu bezahlen, wodurch die Gefahr einer Illiquidität entsteht.

Dem Bericht von VIS Rating über zukünftige Kapitalflüsse zufolge benötigt Vietnam im Zeitraum 2025 bis 2030 etwa 245 Milliarden US-Dollar für Investitionen in Autobahnen, Hochgeschwindigkeitszüge und Energieprojekte, während öffentliche Investitionen nur etwa 70 Prozent dieses Bedarfs decken können.

Herr Nguyen Hoang Linh erklärte außerdem, dass der Großteil des von den Banken mobilisierten Kapitals derzeit eine Laufzeit von weniger als zwölf Monaten habe, während die Kreditnachfrage in der Regel drei bis fünf Jahre betrage. Die Verwendung kurzfristigen Kapitals für langfristige Kredite berge ein enormes Risiko für Liquiditätsungleichgewichte.

Aus diesem Grund hat die Staatsbank Rundschreiben herausgegeben, in denen sie den Anteil des kurzfristigen Kapitals, das für mittel- und langfristige Kredite verwendet werden darf, verschärft, um Risiken zu minimieren und die Systemsicherheit zu gewährleisten.

Durch die Verknappung des kurzfristigen Kapitals für mittel- und langfristige Kredite haben die Banken Schwierigkeiten, ihre Liquidität im Gleichgewicht zu halten — Unter diesem Druck erhöhen viele Banken die Ausgabe von Anleihen, um ihre Kapitalquellen auszugleichen und Liquidität sicherzustellen.

Starke Entwicklung des Marktes für Unternehmensanleihen

Die Finanzierung von Infrastrukturprojekten hängt nach wie vor weitgehend vom Bankensystem ab. Um die Marktnachfrage zu decken und finanzielle Sicherheit zu gewährleisten, spielen Banken daher seit Jahresbeginn weiterhin eine führende Rolle bei der Ausgabe von Anleihen, um mittel- und langfristiges Kapital zu ergänzen und die Liquidität auszugleichen.

Laut dem Marktbericht von FiinRatings für Unternehmensanleihen für Juni und die ersten sechs Monate des Jahres 2025 erreichte das Gesamtemissionsvolumen im Juni 105.500 Milliarden VND, ein Anstieg von 52,4 % gegenüber dem Vormonat. Davon emittierte die Bankengruppe im ersten Halbjahr 189.700 Milliarden VND, was 76,3 % des gesamten Emissionsvolumens am Markt entspricht. Dies ist der höchste Stand seit Jahresbeginn und verdeutlicht den Trend, Anleihen proaktiv als verlängerten Arm der Kapitalbeschaffung zu nutzen.

Auch Daten der MBS Securities Company spiegeln diesen Trend deutlich wider. Allein im Juni gab es 106 Neuemissionen von Unternehmen, wobei der Großteil davon von Banken stammte. Zu den führenden Namen zählt ACB mit Anleihen im Volumen von 24.800 Milliarden VND mit Laufzeiten von 24 bis 36 Monaten und Zinssätzen zwischen 4,95 und 5,6 Prozent. MB emittierte Anleihen im Volumen von 14.700 Milliarden VND mit Laufzeiten von bis zu 120 Monaten und Zinssätzen zwischen 5 und 6,48 Prozent.

Laut FiinRatings dient die Emissionsnachfrage vor allem der Ergänzung des Kernkapitals und trägt dazu bei, die Kapitalsicherheitsquote angesichts des starken Kreditwachstums zu verbessern. Darüber hinaus müssen Banken Vorschriften einhalten, beispielsweise den Anteil kurzfristigen Kapitals an mittel- und langfristigen Krediten, der gemäß dem Fahrplan der Staatsbank schrittweise von 30 auf 25 Prozent gesenkt wird. Darüber hinaus müssen Kreditinstitute sicherstellen, dass das Verhältnis von Krediten zur Gesamtmobilisierung auf einem sicheren Niveau liegt, um ihre Zahlungsfähigkeit zu erhalten.

Angesichts dieses Drucks sind viele Banken gezwungen, ihre Kapitalquellen umzustrukturieren und die Nutzung kurzfristiger Mittel für langfristige Kredite schrittweise zu reduzieren. Die Ausgabe von Anleihen mit Laufzeiten von zwei bis zehn Jahren hat sich im aktuellen Kontext als optimale Lösung erwiesen.

Um die Abhängigkeit von mittel- und langfristigem Bankenkapital zu verringern, sei es laut Experten notwendig, die Kapitalbeschaffungskanäle zu erweitern und die Investitionsqualität zu verbessern. Dr. Nguyen Tu Anh, Direktor des Zentrums für Wirtschaftsinformationen, -analysen und -prognosen beim Zentralen Wirtschaftskomitee, bekräftigte, dass sich eine Wirtschaft nicht nachhaltig entwickeln könne, wenn sie sich ausschließlich auf das Bankensystem verlasse. Er betonte die Notwendigkeit, den Kapitalmarkt, insbesondere Anleihen und Wertpapiere, als Grundlage für Wirtschaftswachstum zu entwickeln.

Experten von FiinRatings sind überzeugt, dass die jüngsten Gesetzesänderungen die Entwicklung des Marktes für Unternehmensanleihen beflügeln. Insbesondere wird der Anleihenmarkt transparenter und strenger gestaltet, unter anderem durch umfassende Offenlegungspflichten, strenge Emissionsbedingungen und obligatorische Kreditratings. Diese Änderungen tragen dazu bei, das Vertrauen der Anleger zu stärken und die Markttransparenz zu verbessern.

Da Vietnam seine Infrastrukturinvestitionen verstärkt, sind Experten von VIS Rating überzeugt, dass Kreditgarantien und Kreditratings wichtige Instrumente zur Gewinnung von Privatkapital sein werden. Darüber hinaus ermöglicht ein bevorstehendes Dekret die öffentliche Ausgabe von Infrastrukturanleihen ohne die Anforderung einer Finanzhistorie. Diese neue Regelung dürfte den Zugang zu Kapital für Infrastrukturprojekte erleichtern.

Obwohl die Emissionsbedingungen gelockert werden könnten, werden die Überwachungsmaßnahmen nach der Emission verstärkt. Dazu gehören die Einrichtung einer Depotbank, die getrennte Kontoführung und die planmäßige Auszahlung. Diese Maßnahmen schaffen eine solide rechtliche Grundlage für eine gesunde und nachhaltige Entwicklung des Unternehmensanleihenmarktes.

Quelle: https://baolamdong.vn/siet-von-ngan-han-cho-vay-trung-dai-han-ngan-hang-xoay-xo-can-doi-thanh-khoan-384192.html