Der M&A-Markt wartet auf einen großen Deal.

Nach einer Phase rasanten Wachstums hat sich das ausländische Investitionsvolumen in Vietnam durch Eigenkapitalbeteiligungen und Aktienkäufe deutlich verlangsamt. Der Markt wartet auf bedeutende Transaktionen, um die Fusions- und Übernahmetätigkeit (M&A) wiederzubeleben.

Am 9. April 2024 gab CDH Investment den Abschluss der Übernahme einer 5-prozentigen Beteiligung an Bach Hoa Xanh (einer vietnamesischen Supermarktkette) bekannt. Foto: Duc Thanh

Zögerlich, Kapital beizusteuern oder Aktien zu erwerben.

Eine wichtige Information zur Anwerbung ausländischer Investitionen seit Jahresbeginn ist, dass zwar das neu registrierte Kapital und das zusätzliche Kapital im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres stark gestiegen sind und fast 10,8 Milliarden US-Dollar (plus 35,6 %) bzw. fast 5 Milliarden US-Dollar (plus 19,4 %) erreicht haben, die Investitionen durch Kapitaleinlagen und Aktienkäufe jedoch weiter zurückgehen.

Laut der Agentur für Auslandsinvestitionen ( Ministerium für Planung und Investitionen ) gab es in den ersten sieben Monaten des Jahres 1.795 Transaktionen mit Kapitaleinlagen und Aktienkäufen durch ausländische Investoren mit einem Gesamtwert der Kapitaleinlagen von fast 2,27 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 3,1 % bzw. 45,2 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres entspricht.

Dies ist nicht das erste und einzige Jahr, in dem die Investitionstätigkeit ausländischer Investoren durch Kapitaleinlagen und Aktienkäufe zurückgegangen ist. Betrachtet man die letzten fünf Jahre, gilt 2019 als ein Boomjahr für diese Investitionsform.

In seinem Bericht zur Lage bei der Anwerbung ausländischer Investitionen erklärte Herr Do Nhat Hoang, Direktor der Abteilung für Auslandsinvestitionen, dass Investitionen in Form von Kapitaleinlagen und Aktienkäufen stark zunähmen und einen immer größeren Anteil der gesamten ausländischen Investitionen ausmachten. Konkret beliefen sich diese Investitionen im Jahr 2017 auf 17,2 % des gesamten Stammkapitals, im Jahr 2018 auf 27,9 % und im Jahr 2019 auf 40,7 %.

Statistiken zeigen, dass im Jahr 2019 landesweit 9.842 Fälle von ausländischen Investoren verzeichnet wurden, die Kapital einbrachten und Aktien erwarben. Der Gesamtwert der Kapitaleinlagen belief sich auf 15,47 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 56,4 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Seit diesem Höchststand sind die Investitionen in dieser Form jedoch rückläufig. Im Jahr 2020 betrugen sie 7,47 Milliarden US-Dollar (minus 51,7 %), im Jahr 2021 6,9 Milliarden US-Dollar (minus 7,7 %) und im Jahr 2022 5,15 Milliarden US-Dollar (minus 25,2 %). Im Jahr 2023 stiegen die Investitionen zwar leicht auf 8,5 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 65,7 % gegenüber 2022, erreichten aber immer noch nur etwas mehr als die Hälfte des Höchststandes von 15,47 Milliarden US-Dollar im Jahr 2019.

Die Rückschläge der dreijährigen Covid-19-Pandemie, gepaart mit geopolitischer Instabilität, haben zu einem Rückgang der globalen Investitionsströme, einschließlich Fusionen und Übernahmen (M&A), geführt. Laut Daten der London Stock Exchange Group (LSEG) erreichte der globale M&A-Markt 2023 ein Transaktionsvolumen von lediglich 2,9 Billionen US-Dollar, ein Rückgang von 17 % gegenüber 2022. Dies ist das erste Mal seit der globalen Finanzkrise 2008/09, dass der weltweite M&A-Markt zwei Jahre in Folge um mehr als 10 % gesunken ist. Insbesondere im asiatisch-pazifischen Raum ging der M&A-Markt um 25 % zurück.

Laut Herrn Le Xuan Dong, Direktor von EY Parthenon – Strategic Consulting, EY Vietnam Consulting Joint Stock Company, verzeichnete der M&A-Markt in Südostasien im ersten Halbjahr 2024 sowohl beim Gesamtwert als auch bei der Anzahl der Transaktionen einen rückläufigen Trend. Vietnam bildete hier keine Ausnahme. Vor diesem Hintergrund ist es verständlich, warum auch die Investitionen in Vietnam durch Aktienkäufe zurückgingen.

In Erwartung eines bedeutenden Geschäfts.

Obwohl seit Jahresbeginn keine größeren Transaktionen abgeschlossen wurden, weist ein aktueller Bericht von Savills Vietnam auf mehrere bemerkenswerte Fusionen und Übernahmen hin. So hat beispielsweise die Kim Oanh Group (Vietnam) gemeinsam mit NTT Urban Development, Sumitomo Forestry und Kumagai Gumi Co Ltd (Japan) das Wohngebiet „The One World“ auf einer Fläche von 50 Hektar in der Provinz Binh Duong entwickelt. Ebenso erwarb die Nishi Nippon Railroad (Japan) für rund 26 Millionen US-Dollar einen Anteil von 25 % am 45,5 Hektar großen Projekt „Paragon Dai Phuoc“ von der Nam Long Group (Vietnam).

Insbesondere erwarb die Tripod Technology Corporation (Taiwan) ein 18 Hektar großes Industriegrundstück in Ba Ria – Vung Tau von Sonadezi Chau Duc. Nach der Übernahme investierte Tripod Technology 250 Millionen US-Dollar in den Bau einer Fabrik für Elektronikkomponenten, ähnlich wie viele andere taiwanesische Investoren, die kontinuierlich Kapital in diesem Sektor in Vietnam investieren.

Trotz eines deutlichen Rückgangs gegenüber dem Höchststand deuten Eigenkapitalinvestitionen und Aktienkäufe in Vietnam weiterhin auf positive Entwicklungen hin. Ein typisches Beispiel hierfür ist der Erwerb von 15 % der VPBank-Aktien durch die japanische Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) im vergangenen Jahr im Wert von rund 1,5 Milliarden US-Dollar.

Laut Troy Griffiths, stellvertretender Geschäftsführer von Savills, wird der Industrieimmobiliensektor dank ausländischer Investitionen und Infrastrukturentwicklung eine stabile Nachfrage verzeichnen. Folglich dürfte die M&A-Aktivität in diesem Sektor wieder anziehen.

Jüngste Einschätzungen von Wirtschaftsexperten lassen zudem vermuten, dass die M&A-Aktivitäten im Immobiliensektor einen Schub erhalten werden, da Gesetze im Zusammenhang mit dem Immobilienmarkt, wie das Bodengesetz von 2024, das Wohnungsgesetz von 2023 und das Immobilienwirtschaftsgesetz von 2023, die am 1. August 2024 in Kraft treten.

Der Markt erwartet jedoch weiterhin große Transaktionen, und zwar nicht nur im Immobiliensektor, sondern wie schon in der Vergangenheit auch im Einzelhandel, im produzierenden Gewerbe, im Finanz- und Bankwesen.

In letzter Zeit wurden mehrere Fusionen und Übernahmen abgeschlossen, jedoch zumeist in kleinerem Umfang. So erwarb beispielsweise CDH Investment, eine Vermögensverwaltungsgesellschaft mit Sitz in Peking (China), eine 5-prozentige Beteiligung an Bach Hoa Xanh; und Levanta Renewables (Singapur) übernahm ein Dachsolaranlagenprojekt von verbundenen Unternehmen der Tien Nga Joint Stock Company, einem der führenden Logistikdienstleister Vietnams.

Unterdessen hat Sembcorp Solar Vietnam Pte Ltd – eine hundertprozentige Tochtergesellschaft von Sembcorp – die Übernahme einer Mehrheitsbeteiligung an drei Tochtergesellschaften der Gelex-Gruppe abgeschlossen und wird voraussichtlich in der zweiten Jahreshälfte 2024 weitere 73 % der Anteile an einer vierten Tochtergesellschaft der Gelex-Gruppe erwerben…

Laut einem Bericht des Ministeriums für Planung und Investitionen waren japanische Investoren in den ersten sieben Monaten des Jahres 2024 mit einem Gesamtvolumen von fast 595 Millionen US-Dollar weiterhin die führenden Investoren unter den Ländern und Gebieten, die in Vietnam durch Kapitaleinlagen und Aktienkäufe investierten. Es folgten Singapur mit 500 Millionen US-Dollar und Südkorea mit 323 Millionen US-Dollar. Taiwanesische Investoren trugen 160 Millionen US-Dollar durch Kapitaleinlagen und Aktienkäufe bei, die Kaimaninseln 184 Millionen US-Dollar und China 124 Millionen US-Dollar.

Es handelt sich um dieselben Investoren, die seit Langem an großen Fusionen und Übernahmen in Vietnam beteiligt sind. Daher müssen wir abwarten, bis sie in naher Zukunft größere Summen investieren, damit ihre Investitionstätigkeiten durch Kapitalzuwendungen und Aktienkäufe wieder an Fahrt gewinnen.

Quelle: https://baodautu.vn/thi-truong-ma-cho-thuong-vu-lon-d222299.html