Aussichten für die MSN-Aktie

(Dan Tri Newspaper) - Während der VN-Index um die 1.300-Punkte-Marke schwankt, haben sich Konsumgüter- und Einzelhandelsaktien wie die Masan Group (MSN) dank stabiler Geschäftsergebnisse, eines starken integrierten Modells und einer gut strukturierten Entwicklungsstrategie als attraktive Optionen erwiesen.

In ihrem jüngsten Update hat Bao Viet Securities (BVSC) einen optimistischen Ausblick auf die Geschäftsaussichten der Masan Group im Jahr 2025 gegeben. Unter Verwendung der Sum-of-the-Parts-Bewertungsmethode (SoTP) bewertet BVSC die MSN-Aktien der Masan Group mit 89.200 VND pro Aktie.

Inmitten volatiler Handelsphasen und verhaltener Anlegerstimmung am vietnamesischen Aktienmarkt stechen Konsumgüter- und Einzelhandelsaktien dank stabiler Geschäftsergebnisse und langfristigem Wachstumspotenzial weiterhin als Lichtblicke hervor. Besonders hervorzuheben ist dabei MSN, nicht nur aufgrund der positiven Zahlen im ersten Quartal 2025, sondern auch wegen seiner klaren Entwicklungsstrategie, seiner flexiblen Anpassungsfähigkeit und seiner aktuell attraktiven Bewertung.

MCH – Der „Profit-Champion“ des Masan-Ökosystems

MCH – die wichtigste Konsumgütertochter der Masan Group – hat trotz zahlreicher Herausforderungen am Markt stabile Geschäftsergebnisse erzielt.

Im ersten Quartal erzielte MCH einen Umsatz von 7.489 Milliarden VND, ein Plus von 14 % gegenüber dem Vorjahresquartal. Der Vorsteuergewinn ging aufgrund rückläufiger Finanzerträge leicht zurück, doch das Kerngeschäft zeigte weiterhin eine solide Finanzlage mit einer Bruttogewinnmarge von 46,7 % – einem der höchsten Werte in der vietnamesischen Konsumgüterindustrie.

MCH plant, seine Premiumisierungsstrategie im Convenience-Food-Sektor bis 2025 mit der Einführung der neuen Produktlinie „Asian Restaurants“ (asiatisches Streetfood) von Omachi weiter voranzutreiben. Diese Initiative zielt auf den Markt für preiswerte Mahlzeiten ab und nutzt fortschrittliche Technologien, die bereits in Produkten wie selbstheizenden Hot Pots und selbstkochendem Reis zum Einsatz kommen. So bietet MCH bequeme und qualitativ hochwertige Gerichte zu erschwinglichen Preisen und erschließt damit ein enormes Marktpotenzial.

„Asiatische Restaurants“ ist ein Vorzeigeprodukt in der Premiumisierungsstrategie von MCH für den Convenience-Food-Sektor.

Ein weiteres strategisches Highlight, das auf der Hauptversammlung von MCH vorgestellt wurde, war das Modell für eine schnelle und effiziente Produkteinführung (APLM). Dieses ermöglicht es dem Unternehmen, Produkte in WinMart-Filialen einzuführen, bevor sie landesweit verfügbar sind. Der Prozess beginnt mit strengen Tests im Consumer Innovation Center (CIC) von MCH, gefolgt von der Produkteinführung in WinCommerce-Filialen, wo direktes Feedback zur Produktoptimierung beiträgt.

Mehrere namhafte Marken wie Wake-Up 247, Bupnon Tea365 und Chanté belegen die Wirksamkeit dieses Modells, das die Markteinführungszeit verkürzt und die Erfolgswahrscheinlichkeit erhöht. MCH treibt zudem seine Internationalisierungsstrategie voran: Der Umsatz aus Überseemärkten soll 2024 um 22 % steigen und wird voraussichtlich auch mittelfristig ein wichtiger Wachstumstreiber bleiben.

Der Wechsel der Notierung an die HoSE-Börse, der voraussichtlich Ende dieses Jahres erfolgen wird, abhängig von den Marktbedingungen, dürfte ebenfalls einen deutlichen Liquiditätsschub bringen und das Interesse inländischer und internationaler institutioneller Anleger wecken.

Das APLM-Modell von MCH ermöglicht es dem Unternehmen, seine Produkte zunächst in WinMart-Ketten einzuführen, bevor es landesweit expandiert.

MSN – Ein strategischer Kurswechsel und die Erwartung einer starken Erholung.

Wenn MCH die „Gewinnmaschine“ innerhalb des Masan-Ökosystems ist, dann ist MSN die Startrampe für die gesamte Wertschöpfungskette.

Im ersten Quartal erzielte die Masan Group einen konsolidierten Umsatz von knapp 18,9 Billionen VND, ein leichter Anstieg gegenüber dem Vorjahresquartal. Besonders hervorzuheben ist der fast vierfache Anstieg des den Aktionären der Muttergesellschaft zurechenbaren Nettogewinns auf 394 Milliarden VND. Diese Erholung ist auf alle Geschäftsbereiche zurückzuführen: Masan Consumer (MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML) und Phuc Long Heritage (PLH). WCM – das Flaggschiff unter den Einzelhandelsketten – erwirtschaftete nach der Restrukturierung wieder positive Gewinne.

Ein besonderes Highlight ist Masans konsequente Ausrichtung auf ein modernes Einzelhandelsmodell durch die rasche Expansion seiner WinMart- und WinMart+-Systeme. Bis 2025 sollen über 1.900 neue Filialen in ländlichen Gebieten eröffnet werden. Parallel dazu verfolgt das Unternehmen eine umfassende Digitalisierungsstrategie – von Betrieb und Lieferkette bis hin zur Kundeninteraktion –, um ein intelligentes Konsumentenökosystem aufzubauen, Kosten zu optimieren und das Einkaufserlebnis zu verbessern. Die Synergie zwischen starken Marken und der Einzelhandelsplattform ermöglicht es MCH, MML und anderen Mitgliedsunternehmen, erheblich von der Reichweite und Stärke ihrer Vertriebskanäle zu profitieren.

Masans „Go Digital“-Strategie soll dem Unternehmen dabei helfen, ein intelligentes Konsumentenökosystem aufzubauen und die Kosten zu optimieren.

Finanziell prognostiziert BVSC für Masan einen Jahresumsatz von rund 87.000 Milliarden VND und einen Nachsteuergewinn von 2.802 Milliarden VND im Jahr 2025, was einem Anstieg von über 40 % gegenüber 2024 entspricht. Basierend auf der Gesamtbewertungsmethode (SoTP) wird der faire Wert von MSN auf 89.200 VND je Aktie berechnet – 43,9 % über dem aktuellen Marktpreis von 62.000 VND. Dies deutet auf ein erhebliches Potenzial für weiteres Kurswachstum hin, sofern die wichtigsten Strategien weiterhin effektiv umgesetzt werden, insbesondere vor dem Hintergrund einer starken Erholung des Verbrauchervertrauens im Inland.

MSN verfügt nicht nur über eine solide Geschäftsgrundlage, sondern restrukturiert sich auch aktiv, um Vermögenswerte zu optimieren, Schulden abzubauen und die Rentabilität zu steigern. Der Börsengang von MCH an der HoSE sowie die Möglichkeit, dass Vietnam in naher Zukunft den Status eines Schwellenlandes erhält, dürften Kapitalzuflüsse in MSN-Aktien auslösen.

Quelle: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/trien-vong-cua-co-phieu-msn-20250515150741070.htm