VNDirect sucht Lösungen für große Probleme

Wiederherstellung des Marktanteils und das Konnektivitätsproblem

Der Begriff „Problem“ wurde vom ranghöchsten Geschäftsführer der VNDirect Securities Corporation auf der kürzlich abgehaltenen Hauptversammlung 2025 nicht weniger als 20 Mal erwähnt. Teilweise mag dies an den Sprechgewohnheiten liegen, doch lässt sich nicht leugnen, dass das Jahr 2024 für dieses Wertpapierunternehmen mit vielen herausfordernden Problemen verbunden sein wird. Eines dieser Probleme, für das VNDirect noch keine Lösung gefunden hat, ist die Frage des Marktanteils.

Trotz eines Vermögens von über 50.000 Milliarden VND und eines Gründungskapitals in der Spitzengruppe belegt VNDirect im Marktanteilsranking für Aktien- und Fondszertifikate-Brokerage an der Börse von Ho-Chi-Minh-Stadt nur den 6. Platz, nachdem das Unternehmen viele Jahre lang fest in den Top 3 vertreten war. Der Marktanteil sank von über 7 % auf 5,87 % im gesamten Jahr 2024.

Im ersten Quartal 2025 verbesserte sich VNDirect um einen Rang, verlor aber weiterhin Marktanteile auf 5,26 %. Der Wert der Aktientransaktionen für Anleger sank im Quartal um fast 35 %. Die Maklerumsätze gingen im ersten Quartal 2025 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 41 % zurück. Gleichzeitig sank der Beitragsanteil dieses Geschäftssegments zum Gesamtumsatz von 16,5 % auf 10,7 %.

Ein Hackerangriff auf das Technologiesystem des Unternehmens war eine der größten Herausforderungen, die VNDirect in seiner 17-jährigen Entwicklung je erlebt hat. Laut dem Vorstand des Unternehmens führte dieser Vorfall nicht nur zu einer vorübergehenden Betriebsunterbrechung, sondern stellte auch das Vertrauen von Kunden und Partnern auf die Probe.

Frau Hoang Thuy Nga, ehemalige Vorsitzende des Aufsichtsrats und seit der Gründung 2007 bei VNDirect tätig, sagte im Rückblick auf die Entwicklung des Unternehmens, dass das Unternehmen dank seiner deutlichen technologischen Vorteile an die Spitze gelangt sei und dem Markt voraus sei. VNDirect war Pionier bei Produkten wie dem Web-Trading in den Jahren 2009 und 2010, der elektronischen Handelsplattform im Jahr 2013 und später der frühzeitigen Anwendung von eKYC zur Kontoeröffnung während der Covid-19-Pandemie. Laut Frau Nga sank der Marktanteil daher stark, weil VNDirect im Zuge der Umstrukturierung anderer Wertpapierfirmen und der Einführung zahlreicher Wettbewerbskampagnen keine neuen Produkte auf den Markt brachte.

Laut dem Vorstandsvorsitzenden Pham Minh Huong fördert VNDirect jedoch die Anwendung künstlicher Intelligenz (KI), um die Arbeit zu unterstützen, die Schulungszeit des Personals zu verkürzen und KI zur Positionierung des Kundenverhaltens einzusetzen, insbesondere wenn sich dieses Verhalten mit der Entstehung von KI stark ändert.

Generaldirektor Nguyen Vu Long erklärte außerdem, das Unternehmen werde Ressourcen in Technologie investieren, KI auf Plattformen anwenden und die Verarbeitungsgeschwindigkeit auf der Plattform erhöhen. Langfristig ist dies für institutionelle Kunden notwendig – eine Kundengruppe, von der erwartet wird, dass sie sich stärker beteiligt, insbesondere nach der Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarkts, der mehr Kapitalzuflüsse von ausländischen institutionellen Anlegern begrüßt.

Was den Wettbewerb um Marktanteile angeht, ist nach Ansicht der Vorstandsvorsitzenden Pham Minh Huong Wettbewerb ein unvermeidlicher Bestandteil des Geschäftslebens, insbesondere im Finanz- und Wertpapiersektor. Laut Frau Huong hat der Marktanteil seit ihrer Rückkehr in die Geschäftsführung bei diesem Wertpapierunternehmen nicht mehr die höchste Priorität.

Frau Huong ist sich bewusst, dass Wertpapierfirmen im Ökosystem der großen Banken hinsichtlich Kapital, Kundennetzwerk und Fähigkeit zur Integration von Finanzprodukten über überlegene Vorteile verfügen, und betonte auch, dass Unabhängigkeit der zentrale Wettbewerbsvorteil sei.

Das Unternehmen konzentriert sich auf die Lösung von Problemen wie Marktanbindungen, beispielsweise die Anbindung an andere Banken-Ökosysteme oder an kleine Beratungszentren. Das Unternehmen investiert in Technologie und entwickelt bahnbrechende Produkte. „Auch wenn VNDirect möglicherweise nicht zu den Marktführern gehört, wird es unter allen Bedingungen standhaft bleiben“, sagte Frau Huong.

Seien Sie vorsichtig bei der Auszahlung von Kapital

Im Jahr 2024 wird VNDirect den Umfang der Margin-Kredite kaum ausweiten. Generaldirektor Nguyen Vu Long erklärte zudem, dass das Unternehmen nach den Vorfällen nun vorsichtiger vorgehe und die Liquidität oberste Priorität habe. Der Fokus liege insbesondere auf der Ausweitung der Margin-Kredit-Aktivitäten mit Massenkunden und der Begrenzung der Großkunden.

Auch bei der Vermögensallokation ist Vorsicht geboten. Laut der Unternehmensleitung wird neben dem Marktanteilsproblem auch 2025 die Suche nach Kapitalausschüttungen eine weitere Herausforderung darstellen. Die Schwierigkeiten bei der Kapitalausschüttung sind sogar noch größer als die bei der Kapitalbeschaffung. Laut der VNDirect-Führung suchen nicht nur Wertpapierfirmen, sondern auch der Bankensektor nach guten Investitionsmöglichkeiten. Die Welt verändert sich, Unternehmen müssen sich verändern.

Angesichts der im ersten Halbjahr 2024 stark gesunkenen Einlagenzinsen reduzierte VNDirect proaktiv die Größe von Einlagenverträgen und Einlagenzertifikaten und wechselte stattdessen zu Anleihen, um die Gewinne zu steigern. Bei den neu investierten Unternehmensanleihen handelt es sich jedoch meist um Anleihen staatlicher Banken, die sicher und hochliquide sind und daher das Risiko des gesamten Finanzanlagenportfolios nicht erhöhen. Die Nettokapitalmarkterträge aus Finanzanlagen sanken im gleichen Zeitraum um 31,8 %, doch dank eines stärkeren Rückgangs der Finanzierungskosten für Kapitalmarktaktivitäten (54,2 %) konnte der Gewinn dieses Segments dennoch deutlich gesteigert werden.

Die starke Beteiligung an früheren privaten Anleiheemissionen, wie etwa an Zeichnungsaktivitäten, hat sich auf den Geschäftsbetrieb im Jahr 2024 ausgewirkt. Erhöhte Rückstellungskosten sind auch einer der Gründe, warum das Unternehmen das Gewinnziel für das Gesamtjahr verfehlt hat, da VNDirect im Jahr 2024 Rückstellungskosten in Höhe von etwa 200 Milliarden VND verbuchen musste. Dies ist jedoch auch eine Lehre, die dem Unternehmen hilft, nicht nur an der Spitze der Investmentbanking-Aktivitäten teilzunehmen.

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