Μετά από 7 χρόνια αναμονής για αναβάθμιση, η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ εισέρχεται σε ένα νέο κεφάλαιο.

Η HSBC προβλέπει ότι οι δυνατότητες εισροής ξένων κεφαλαίων θα μπορούσαν να φτάσουν τα 3,4-10,4 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ από ενεργητικά και παθητικά επενδυτικά κεφάλαια μετά την αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ.

Μια σειρά από θετικές κριτικές

Τις πρώτες πρωινές ώρες της 8ης Οκτωβρίου, ο FTSE Russell ανακοίνωσε την αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ στην ομάδα δευτερογενών αναδυόμενων αγορών, με ισχύ από τις 21 Σεπτεμβρίου 2026, μετά από ενδιάμεση αξιολόγηση τον Μάρτιο του 2026.

Αυτό θεωρείται ιστορικό ορόσημο για την χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ και το Βιετνάμ θα επωφεληθεί τις επόμενες δεκαετίες από ισχυρές μεταρρυθμίσεις στην κεφαλαιαγορά.

Κατά τη συνεδρίαση της 8ης Οκτωβρίου, η επιφυλακτικότητα σχετικά με την ενδιάμεση αξιολόγηση που έχει προγραμματιστεί για τον Μάρτιο του 2026 οδήγησε σε απροσδόκητη αδυναμία σε πολλούς τομείς. Ο δείκτης VN ​​υποχώρησε κάτω από το επίπεδο αναφοράς μετά από ένα σχετικά ενθουσιώδες άνοιγμα. Ωστόσο, οι καθαρές αγορές από ξένους επενδυτές, συνολικού ύψους σχεδόν 234 δισεκατομμυρίων VND, βοήθησαν τον δείκτη VN να αυξηθεί κατά 12,53 μονάδες στις 1.697,83 μονάδες.

Η ρευστότητα έφτασε τα 33 τρισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας βελτίωση σε σύγκριση με προηγούμενες συνεδρίες.

Σε αντίθεση με τους ιδιώτες επενδυτές, η πλειονότητα των εμπειρογνωμόνων από χρηματιστηριακές εταιρείες και χρηματοπιστωτικά ιδρύματα έχουν θετικές αξιολογήσεις.

Ο Gary Harron, Επικεφαλής Υπηρεσιών Κεφαλαιαγοράς στην HSBC Βιετνάμ, εκτίμησε ότι μετά από πολλή αναμονή, η ημέρα που αναβαθμίστηκε η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ επιτέλους έφτασε. Αν και συνοδεύεται από όρους, αυτό εξακολουθεί να αποτελεί ένδειξη της αυξανόμενης διεθνούς θέσης του Βιετνάμ και ανοίγει ευκαιρίες για μακροπρόθεσμα οφέλη από ισχυρές μεταρρυθμίσεις στην κεφαλαιαγορά.

Σύμφωνα με τον Gary Harron, το Βιετνάμ ξεπέρασε κάθε σκεπτικισμό, επιβεβαιώνοντας για άλλη μια φορά την ανώτερη θέση του μεταξύ των αναπτυσσόμενων και αναδυόμενων αγορών, με την αύξηση του ΑΕΠ να φτάνει το 8,23% στο τρίτο τρίμηνο - την υψηλότερη από το 2011, εκτός από το 2022 με 14,38%, όταν το Βιετνάμ άρχισε να ανακάμπτει από την πανδημία Covid.

Η κεφαλαιαγορά του Βιετνάμ προβλέπεται να παρουσιάσει θετική απόδοση. Φωτογραφία: TĐ

Οι ειδικοί της HSBC πιστεύουν ότι η αναβάθμιση θα τεθεί σε ισχύ από τον Σεπτέμβριο του 2026, μετά την ενδιάμεση αξιολόγηση τον Μάρτιο του 2026. Η αξιολόγηση στοχεύει στην αξιολόγηση της προόδου του Βιετνάμ στη διευκόλυνση της συμμετοχής των παγκόσμιων χρηματιστηριακών εταιρειών στην αγορά, η οποία αποτελεί βασικό παράγοντα για την υποστήριξη της αναπαραγωγής των δεικτών.

Ο κ. Hoang Viet Phuong, Διευθυντής Έρευνας και Συμβουλευτικής Επενδύσεων στην VNDirect, σχολίασε ότι η ανακοίνωση του FTSE για αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ αποτελεί ιστορικό ορόσημο μετά από 7 χρόνια στη λίστα αναμονής.

Αυτό αντικατοπτρίζει την ισχυρή δέσμευση του Βιετνάμ για την προώθηση ολοκληρωμένων μεταρρυθμίσεων που αποσκοπούν στην ενίσχυση της διαφάνειας και στην προσέγγιση των προτύπων με τα διεθνή επίπεδα, δημιουργώντας έτσι ένα πιο ευνοϊκό και προσβάσιμο επενδυτικό περιβάλλον για τις παγκόσμιες ροές κεφαλαίων.

Ένα ποιοτικό άλμα προς τα εμπρός

Ο Gary Harron εκτίμησε ότι, με την αναβάθμιση, έστω και υπό όρους, το Βιετνάμ απέχει πλέον μόνο δύο θέσεις από την κορυφαία ομάδα «ανεπτυγμένων αγορών». Αυτό το αποτέλεσμα αποτελεί επίσης αναγνώριση των κοινών προσπαθειών της κυβέρνησης , των ρυθμιστικών αρχών και των συμμετεχόντων στην αγορά. Αξίζει να σημειωθεί ότι οι αρμόδιοι φορείς έχουν ανακοινώσει σχέδια για την επίτευξη του καθεστώτος MSCI Emerging Market έως το 2030, κάτι που αναμένεται να ανοίξει μεγαλύτερες επενδυτικές ροές.

Σύμφωνα με τον ίδιο, η αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς δεν είναι απλώς μια τυπικότητα. Επηρεάζει τα πάντα, από το πώς οι αναλυτές και τα μέσα ενημέρωσης αντιλαμβάνονται μια αγορά μέχρι τις αποφάσεις κατανομής περιουσιακών στοιχείων των επενδυτών παγκοσμίως.

Συγκεκριμένα, για το Βιετνάμ, η κατάργηση της ετικέτας «συνοριακή αγορά» σημαίνει αναγνώριση και διασφάλιση. Μια αλλαγή στην ταξινόμηση θα μπορούσε να επηρεάσει σημαντικά τη συμπεριφορά και την εμπιστοσύνη των επενδυτών, να μεταβάλει τη μακροπρόθεσμη πορεία οικονομικής ανάπτυξης της αγοράς και να μειώσει την εξάρτηση από οποιονδήποτε μεμονωμένο εμπορικό εταίρο.

Η μείωση του χάσματος αποτίμησης δείχνει ότι το Βιετνάμ πλησιάζει ολοένα και περισσότερο την ομάδα αναδυόμενων αγορών MSCI.

Η κεφαλαιαγορά του Βιετνάμ έχει σημειώσει σημαντική πρόοδο σε πολλές πτυχές, τόσο ποσοτικά όσο και ποιοτικά. Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς και ο αριθμός των λογαριασμών συναλλαγών έχουν αυξηθεί πάνω από επτά φορές την τελευταία δεκαετία (φτάνοντας σήμερα σχεδόν 11 εκατομμύρια λογαριασμούς).

Μόνο φέτος, ο δείκτης VN ​​έχει αυξηθεί κατά ένα τρίτο, ξεπερνώντας την κορύφωσή του την εποχή της Covid, καθώς η αισιοδοξία για τον ρόλο του Βιετνάμ στην παγκόσμια αλυσίδα εφοδιασμού φτάνει στο υψηλότερο επίπεδό της.

Οι ειδικοί της HSBC πιστεύουν ότι αυτή η αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς ενισχύει περαιτέρω τη δυναμική των μεταρρυθμίσεων. Η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ έχει διανύσει μεγάλη απόσταση και έχει τη δυνατότητα να προχωρήσει ακόμη περισσότερο. Η συμμετοχή μακροπρόθεσμων θεσμικών επενδυτών, όπως τα συνταξιοδοτικά ταμεία, τα οποία διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο στις πιο ανεπτυγμένες αγορές, μπορεί να ενισχύσει τη σταθερότητα και να αυξήσει την πρόσβαση των εταιρειών σε κεφάλαια.

Το τμήμα Παγκόσμιας Έρευνας Επενδύσεων της HSBC προβλέπει πιθανές εισροές ξένων κεφαλαίων ύψους 3,4-10,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων από ενεργητικά και παθητικά επενδυτικά κεφάλαια μετά την αναβάθμιση.

Εν τω μεταξύ, η VNDirect εκτιμά ότι, μετά την αναβάθμιση, το Βιετνάμ θα μπορούσε να προσελκύσει περίπου 1-1,5 δισεκατομμύρια δολάρια από αμοιβαία κεφάλαια ανοιχτού τύπου και ETF που παρακολουθούν δείκτες FTSE.

Ορισμένες μετοχές που θα μπορούσαν να επωφεληθούν άμεσα από την αναβάθμιση του FTSE περιλαμβάνουν τις VIC, VHM, VCB, SSI, MSN, VNM, FPT , HPG...

Όσον αφορά τις εξελίξεις στην αγορά, σύμφωνα με την VNDirect, μεγάλο μέρος της αισιοδοξίας που περιβάλλει την αναβάθμιση της κατάστασης της αγοράς του Βιετνάμ έχει ήδη αντικατοπτριστεί σε πρόσφατα γεγονότα.

Από την αρχή του έτους, ο δείκτης VN ​​έχει αυξηθεί κατά περίπου 33%, φέρνοντας την αποτίμησή του πιο κοντά στον μέσο όρο των αναδυόμενων αγορών του MSCI. Ενώ οι εισροές ξένων κεφαλαίων αναμένεται να αυξηθούν, οι μεγάλες κατανομές στο Βιετνάμ ενδέχεται να μην πραγματοποιηθούν άμεσα - μόνο λίγα ενεργά διαχειριζόμενα κεφάλαια ενδέχεται να πραγματοποιήσουν πρόωρες κατανομές πριν από την επίσημη αναβάθμιση στις 21 Σεπτεμβρίου 2026.

Συνεπώς, η αγορά ενδέχεται να αντιδράσει γρήγορα στην ανακοίνωση του FTSE προτού στρέψει ξανά την προσοχή της σε θεμελιώδεις παράγοντες: τα επιχειρηματικά αποτελέσματα τρίτου τριμήνου των εισηγμένων εταιρειών, τις κυβερνητικές πολιτικές που υποστηρίζουν την ανάπτυξη, τη μακροοικονομική σταθερότητα και την μεσοπρόθεσμη και μακροπρόθεσμη πορεία ανάπτυξης του Βιετνάμ.

Σύμφωνα με την Maybank Investment Bank (MSVN), μετά από ένα μήνα ενοποίησης τον Οκτώβριο, ο δείκτης VN ​​αναμένεται να συνεχίσει την ανοδική του τάση με στόχο τις 1.800 μονάδες, λόγω των επεκτατικών δημοσιονομικών και νομισματικών πολιτικών, των ισχυρότερων εταιρικών κερδών στο τέταρτο τρίμηνο και της πιθανής επιστροφής ξένων κεφαλαίων.

Οι βιετναμέζικες μετοχές αναβαθμίστηκαν: Καλωσορίζοντας τις μεγάλες εισροές κεφαλαίων, μειώνοντας την εξάρτηση από τις τράπεζες. Οι βιετναμέζικες μετοχές αναβαθμίστηκαν επίσημα σε δευτερογενή αναδυόμενη αγορά από τον FTSE Russell το πρωί της 8ης Οκτωβρίου, και αναμένεται να σημειώσουν ισχυρή ανάπτυξη, να προσελκύσουν κεφάλαια για την οικονομία και να μειώσουν την εξάρτηση από το τραπεζικό σύστημα.

Πηγή: https://vietnamnet.vn/7-nam-cho-nang-hang-chung-khoan-viet-sang-trang-moi-2450608.html