Το μυστήριο της συναλλαγματικής ισοτιμίας USD/VND υπό τον Τραμπ 2.0

Η νομισματική πολιτική των ΗΠΑ είναι ένας από τους σημαντικότερους άγνωστους παράγοντες που επηρεάζουν τη συναλλαγματική ισοτιμία USD/VND.

Η νομισματική πολιτική των ΗΠΑ είναι ένας από τους σημαντικότερους άγνωστους παράγοντες που επηρεάζουν τη συναλλαγματική ισοτιμία USD/VND.

Ερωτήματα σχετικά με τη νομισματική πολιτική των ΗΠΑ.

Κατά τη διάρκεια της συζήτησης με θέμα «Αποκωδικοποίηση Μεταβλητών» στο συνέδριο «Επενδύσεις 2025: Αποκωδικοποίηση Μεταβλητών - Εντοπισμός Ευκαιριών» που διοργάνωσε η Investment Newspaper, το θέμα της νομισματικής πολιτικής στις ΗΠΑ ήταν ιδιαίτερα καυτό, καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Fed) θα πραγματοποιήσει την τελευταία συνεδρίαση για τις αποφάσεις της για τα επιτόκια φέτος την επόμενη εβδομάδα.

Σύμφωνα με τον κ. Hoang Quoc Anh, Διευθυντή Επενδύσεων της GHGInvest, η απόδοση των αποδόσεων των διετών ομολόγων του Δημοσίου, ένας παράγοντας που συνήθως έχει υψηλή συσχέτιση με τις αποφάσεις της Fed για τα επιτόκια μετά τα πρόσφατα δημοσιευμένα στοιχεία του ΔΤΚ του Νοεμβρίου 2024, υποδηλώνει υψηλή πιθανότητα η Fed να μειώσει τα επιτόκια για τρίτη φορά κατά 25 μονάδες βάσης. Οι επενδυτές επίσης στοιχηματίζουν περισσότερο σε αυτή την πιθανότητα.

Ο κ. Hoang Quoc Anh, Διευθυντής Επενδύσεων της GHGInvest

Ωστόσο, υπάρχει μια λιγότερο αισιόδοξη προοπτική για τις παγκόσμιες προοπτικές για το επόμενο έτος. Ο Δρ. Nguyen Tri Hieu, Διευθυντής του Ινστιτούτου Έρευνας και Ανάπτυξης Παγκόσμιων Χρηματοπιστωτικών Αγορών και Αγορών Ακινήτων, προβλέπει ότι τα επιτόκια των ΗΠΑ θα αυξηθούν, οδηγώντας σε μετατόπιση της νομισματικής πολιτικής της Fed. Ο λόγος για αυτή τη μετατόπιση είναι η πιθανότητα η οικονομία νούμερο ένα στον κόσμο να αντιμετωπίσει για άλλη μια φορά τον κίνδυνο αύξησης του πληθωρισμού.

Κατά τη διάρκεια της δεύτερης θητείας του Τραμπ, ο εν λόγω ειδικός ανησυχούσε ότι οι τιμές των βασικών προϊόντων θα αυξάνονταν απότομα μετά την επιβολή δασμών. Υποστήριξε επίσης ότι οι νέες πολιτικές μετανάστευσης του Τραμπ θα οδηγούσαν σε έλλειψη εργατικού δυναμικού στην αγορά των ΗΠΑ και ότι οι φορολογικές περικοπές για τους πλούσιους θα επιδείνωναν το έλλειμμα του προϋπολογισμού των ΗΠΑ. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει την κυβέρνηση των ΗΠΑ στην έκδοση ομολόγων υψηλού επιτοκίου για την εξισορρόπηση του προϋπολογισμού. «Δεδομένων αυτών των παραγόντων, προβλέπω ότι τα επιτόκια των ΗΠΑ θα αυξηθούν, οδηγώντας σε μετατόπιση της νομισματικής πολιτικής της Fed», τόνισε ο Χιέου.

Κος Trinh Ha, Ειδικός Στρατηγικής στην Exness Investment Bank

Εν τω μεταξύ, ο Trinh Ha, στρατηγικός αναλυτής στην Exness Investment Bank, πιστεύει ότι οι πολιτικές του Trump θα ακολουθήσουν μια συγκεκριμένη πορεία. Ένα θετικό σημείο είναι ότι η Fed αναμένεται να συνεχίσει να μειώνει τα επιτόκια το 2025. Ενώ συμμερίζεται την ίδια άποψη για τους κινδύνους πληθωρισμού, ο κ. Ha ανέφερε επίσης τη χαλάρωση των περιορισμών στην εξερεύνηση πετρελαίου και φυσικού αερίου στο πλαίσιο του Trump 2.0, έναν παράγοντα που θα μπορούσε να επηρεάσει τις τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου, μειώνοντας έτσι κάπως τις πληθωριστικές πιέσεις. Αυτός ο ειδικός υποστηρίζει ότι ο ρυθμός μείωσης των επιτοκίων μπορεί να είναι πιο αργός από ό,τι είχε προβλεφθεί προηγουμένως, με το μακροπρόθεσμο ουδέτερο επιτόκιο να παραμένει ενδεχομένως υψηλότερο στο 3-3,5%.

Πίεση στην ισοτιμία USD/VND

Σύμφωνα με τον Δρ. Nguyen Tri Hieu, η αυξανόμενη αξία του δολαρίου ασκεί πιέσεις στη συναλλαγματική ισοτιμία. Ο εν λόγω ειδικός προβλέπει ότι η συναλλαγματική ισοτιμία USD/VND έχει αυξηθεί κατά 4,5% μέχρι στιγμής, θα μπορούσε να φτάσει το 5% φέτος και θα συνεχίσει να κυμαίνεται προς τα πάνω, εξαρτώμενη σε μεγάλο βαθμό από τη νομισματική πολιτική των ΗΠΑ.

Συμμεριζόμενος την ίδια άποψη, ο Barry Weisblatt David, Διευθυντής Ανάλυσης της VNDirect Securities Joint Stock Company, δήλωσε επίσης ότι οι κίνδυνοι πληθωρισμού από τις πολιτικές του Trump αλλάζουν τις προβλέψεις της εταιρείας κατά την ανάπτυξη βασικών σεναρίων. Με τον δείκτη DXY συνδεδεμένο σε υψηλό επίπεδο, η συναλλαγματική ισοτιμία USD/VND θα αντιμετωπίσει σημαντικές πιέσεις. Ο Barry Weisblatt David άφησε επίσης ανοιχτό τον κίνδυνο η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ να αναγκαστεί να αυξήσει τα επιτόκια εάν η πίεση στις συναλλαγματικές ισοτιμίες ξεφύγει από τον έλεγχο.

Καθώς το δολάριο είναι πιθανό να διατηρήσει την δύναμή του, ο κ. Trinh Ha πιστεύει ότι υπάρχει αυξημένη πίεση στη συναλλαγματική ισοτιμία. Ωστόσο, βραχυπρόθεσμα, ο δείκτης DXY, ο οποίος μετρά την ισχύ του δολαρίου ΗΠΑ, βρίσκεται αυτή τη στιγμή στις 106-107 μονάδες, αντανακλώντας τις προσδοκίες των επενδυτών και έχοντας πιεστεί κάπως πολύ ψηλά. Μόλις αποκλειστεί ο εποχικός παράγοντας στο τέλος του έτους, η υποχώρηση του πληθωρισμού θα μετριάσει μέρος της πίεσης στο δολάριο.

Παρά τους απρόβλεπτους κινδύνους που θέτουν τα μηνύματα εμπορικής πολιτικής του εκλεγμένου Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ, οι προσδοκίες για αύξηση των εξαγωγών και οικονομική ανάπτυξη αποτελούν θετικούς εσωτερικούς παράγοντες που επηρεάζουν τη συναλλαγματική ισοτιμία. Όσον αφορά τις νέες δασμολογικές πολιτικές του εκλεγμένου Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ, ο κ. Quoc Anh υπενθύμισε την πρώτη θητεία του Τραμπ πριν από τέσσερα χρόνια, όταν η Κίνα υποβλήθηκε σε δασμούς 60-100% από τις ΗΠΑ και η αγορά του Βιετνάμ γνώρισε θετικές επιπτώσεις. Εκείνη την εποχή, σύμφωνα με τον Διευθυντή Επενδύσεων της GHGInvest, οι εξαγωγές προς την αγορά της Βόρειας Αμερικής αντιπροσώπευαν το 40% των βιετναμέζικων προϊόντων.

Για την κινεζική αγορά, για πρώτη φορά μετά από 14 χρόνια, η Κίνα έχει δεσμευτεί να χαλαρώσει τη νομισματική πολιτική για να στηρίξει την ανάπτυξη. Αυτό σηματοδοτεί ότι η Κίνα θα τονώσει σημαντικά την ανάπτυξη μέσω της δημοσιονομικής πολιτικής, μειώνοντας τα επιτόκια για να ενισχύσει την οικονομική ανάπτυξη. Ως γειτονική χώρα, το Βιετνάμ επωφελείται επίσης. Σε αυτό το πλαίσιο, ο κ. Quoc Anh πιστεύει ότι η βιετναμέζικη οικονομία αντιμετωπίζει θετικές ευκαιρίες που προέρχονται τόσο από τις ΗΠΑ όσο και από την Κίνα.

Όσον αφορά την εγχώρια αγορά, ένας εκπρόσωπος της GHGInvest δήλωσε ότι το Βιετνάμ επιδιώκει δυναμικά την αναδιάρθρωση τόσο στον δημόσιο όσο και στον ιδιωτικό τομέα. «Είμαι πολύ αισιόδοξος και έχω υψηλές προσδοκίες για την αγορά του Βιετνάμ», δήλωσε ο κ. Quoc Anh. Επιπλέον, η εγχώρια αγορά δείχνει ένα πιο θετικό κλίμα. Ως εταιρεία που μετρά την αγοραστική δύναμη, τις στάσεις και τη συμπεριφορά των καταναλωτών, η NielsenIQ Vietnam έχει αξιολογήσει τις πιέσεις των καταναλωτών, συμπεριλαμβανομένων παραγόντων όπως οι οικονομικές και χρηματοοικονομικές συνθήκες των καταναλωτών, τα πραγματικά ημερήσια επίπεδα δαπανών και τα επίπεδα άνεσης στη ζωή.

Κα. Dang Thuy Ha, Διευθύντρια Έρευνας Συμπεριφοράς Πελατών και Εκπρόσωπος Βόρειας Περιοχής, NielsenIQ Βιετνάμ

Η κα Dang Thuy Ha, Διευθύντρια Έρευνας Συμπεριφοράς Πελατών και Εκπρόσωπος Βόρειας Περιοχής της NielsenIQ Βιετνάμ, δήλωσε ότι η έρευνα της NielsenIQ δείχνει ότι έως και 67% των Βιετναμέζων πιστεύουν ότι η οικονομική τους κατάσταση θα βελτιωθεί, ποσοστό που είναι πάνω από 50% πριν από ένα χρόνο. Αυτά τα δεδομένα αντικατοπτρίζουν μια αλλαγή στα επίπεδα εισοδήματος και επίσης καταδεικνύουν την εμπιστοσύνη στην οικονομική ανάκαμψη.

Σύμφωνα με την κα Χα, οι θετικές πτυχές των εισαγωγών και εξαγωγών, των επενδύσεων άμεσων ξένων επενδύσεων και των δημόσιων επενδύσεων θα ενισχύσουν τη συμπεριφορά των καταναλωτών στο Βιετνάμ. Στοιχεία έρευνας της NielsenIQ Vietnam δείχνουν ότι περίπου το 35% των ερωτηθέντων πιστεύει ότι η οικονομική ανάπτυξη θα είναι πάνω από 6,5%, το 45% πιστεύει σε ρυθμό ανάπτυξης 5,5-6,5% και μόνο περίπου το 20% δεν είναι πολύ αισιόδοξοι, αναμένοντας ανάπτυξη κάτω από 5,5%.

Πηγή: https://baodautu.vn/an-so-ty-gia-usdvnd-duoi-thoi-trump-20-d232452.html