Τα χρεόγραφα ενισχύουν την τραπεζική πίστωση.

Η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ έχει προσελκύσει την προσοχή πρόσφατα με μια ισχυρή ανοδική τάση, καθώς αυξήθηκε από περίπου 1.580 μονάδες σε πάνω από 1.930 μονάδες, ξεπερνώντας το ιστορικό της υψηλό.

Αυτή τη στιγμή, ο δείκτης VN ​​κυμαίνεται γύρω στις 1.860 μονάδες, υποστηριζόμενος από θετικά νέα χάρη στον οδικό χάρτη για την αναβάθμιση από μια αγορά-frontier σε μια δευτερογενή αναδυόμενη αγορά σύμφωνα με τα πρότυπα του FTSE Russell. Μόλις αναβαθμιστούν επίσημα οι μετοχές του Βιετνάμ, τα επενδυτικά κεφάλαια αναδυόμενων αγορών θα αρχίσουν να εκταμιεύουν κεφάλαια και να αγοράζουν μετοχές.

Οι μετοχές θα χρησιμεύσουν ως κανάλι ροής κεφαλαίων στην οικονομία , μειώνοντας την πίεση της εξάρτησης από την τραπεζική πίστωση.

Ωστόσο, στο τρέχον πλαίσιο, οι ξένοι επενδυτές δημιουργούν σημαντική ψυχολογική πίεση πουλώντας σε μεγάλο βαθμό στην χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ. Αυτή η τάση συνεχίζεται εδώ και αρκετά χρόνια. Μόνο από τις αρχές του 2016, οι ξένοι επενδυτές έχουν πουλήσει καθαρά πάνω από 60 τρισεκατομμύρια VND, ασκώντας σημαντική πίεση στον δείκτη VN, ειδικά δεδομένης της σχετικά ασθενούς εγχώριας ροής κεφαλαίων. Στην πραγματικότητα, από την οπτική γωνία της χρηματιστηριακής αγοράς, η ανακοίνωση της αναβάθμισης είχε ήδη αντικατοπτριστεί στις τιμές των μετοχών εκ των προτέρων, επομένως δεν αποτελεί πλέον μεγάλη έκπληξη.

Οι προοπτικές για την χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ θα είναι πιο θετικές, καθώς από τώρα έως τον Σεπτέμβριο του 2026, οι ξένοι επενδυτές θα σταματήσουν τις καθαρές πωλήσεις ή θα εξισορροπήσουν τις θέσεις τους και στη συνέχεια θα επιστρέψουν στις καθαρές αγορές, ενισχύοντας την εμπιστοσύνη των επενδυτών. Εκείνη την εποχή, τα επενδυτικά κεφάλαια αναδυόμενων αγορών θα εκταμιεύσουν κεφάλαια με μακροπρόθεσμες και σταθερές κεφαλαιακές ροές, βελτιώνοντας ενδεχομένως την αποτίμηση των βιετναμέζικων μετοχών σε σύγκριση με την τρέχουσα κατάσταση.

Η αναβάθμιση σε FTSE Russell θα μπορούσε επίσης να αποτελέσει ένα εφαλτήριο για να εξεταστεί η ένταξη βιετναμέζικων μετοχών σε δείκτες υψηλότερου επιπέδου στο μέλλον, όπως ο MSCI. Αυτό θα οδηγούσε σε πολύ μεγαλύτερη ροή κεφαλαίων, στηρίζοντας έτσι τη χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ, μειώνοντας την πίεση στην ισοτιμία USD/VND και δημιουργώντας μια πιο σταθερή πηγή μεσοπρόθεσμου και μακροπρόθεσμου κεφαλαίου για την οικονομία.

Οι τίτλοι θα χρησιμεύσουν ως δίαυλος για τη ροή κεφαλαίων στην οικονομία, μειώνοντας την πίεση της εξάρτησης από την τραπεζική πίστωση. Η βιετναμέζικη οικονομία εξακολουθεί να βασίζεται σε μεγάλο βαθμό στην πίστωση. Εάν οι επιχειρήσεις μπορούν να αντλήσουν κεφάλαια μέσω της αγοράς μετοχών ή ομολόγων, η δομή της ροής κεφαλαίων θα είναι πιο διαφοροποιημένη και βιώσιμη.

Για να υποστηρίξει και να ενισχύσει αποτελεσματικά το κανάλι τραπεζικής πίστωσης η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ, χρειάζονται περισσότερα ποιοτικά προϊόντα. Επί του παρόντος, ο αριθμός των μετοχών που πληρούν πραγματικά τα κριτήρια των ξένων κεφαλαίων εξακολουθεί να είναι περιορισμένος. Ορισμένες καλές μετοχές έχουν ήδη φτάσει τα όρια ξένης ιδιοκτησίας (περιθώριο). Η αγορά χρειάζεται επίσης περισσότερες μετοχές από εταιρείες σε αναδυόμενους τομείς όπως η τεχνητή νοημοσύνη (AI), οι ημιαγωγοί και η υψηλή τεχνολογία. Η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ εξακολουθεί να μην διαθέτει ισχυρές εταιρείες που να εκπροσωπούν αυτούς τους τομείς. Αυτός είναι επίσης εν μέρει ο λόγος για τον οποίο τα ξένα κεφάλαια δεν έχουν επιστρέψει δυναμικά τα τελευταία χρόνια.

Η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ πρέπει επίσης να διαφοροποιήσει τα χρηματοοικονομικά της προϊόντα, όπως οι ακάλυπτες πωλήσεις, οι συναλλαγές T0 και τα συνταξιοδοτικά κεφάλαια, για να αυξήσει το βάθος της αγοράς και να παράσχει στους ξένους επενδυτές περισσότερα εργαλεία για τη διαφοροποίηση των χαρτοφυλακίων τους. Οι ίδιες οι εισηγμένες εταιρείες πρέπει να βελτιώσουν τα πρότυπα διακυβέρνησης, τη διαφάνεια, ιδίως όσον αφορά την αποκάλυψη πληροφοριών στα αγγλικά, και να διασφαλίσουν την ισότητα προς τους ξένους επενδυτές. Το σύστημα συναλλαγών της χρηματιστηριακής αγοράς πρέπει επίσης να αναβαθμίζεται συνεχώς για να καλύπτει μεγαλύτερη ρευστότητα στο μέλλον.

Πηγή: https://nld.com.vn/chung-khoan-tiep-suc-tin-dung-ngan-hang-196260528220509956.htm