Προσέλκυση ξένων κεφαλαίων στην χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ.

Μετά την αναβάθμισή της από τον FTSE Russell, η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ διέρχεται ένα κύμα ολοκληρωμένων μεταρρυθμίσεων.

Οι επενδυτές παρακολουθούν τις εξελίξεις στην χρηματιστηριακή αγορά. Φωτογραφία ευγενική προσφορά του Hua Chung/TTXVN.

Από το άνοιγμα σε ξένους επενδυτές και την ανάπτυξη νέων χρηματοοικονομικών προϊόντων έως την τελειοποίηση του μοντέλου του κεντρικού γραφείου εκκαθάρισης (CCP), αυτές οι κινήσεις καταδεικνύουν την αποφασιστικότητα για βαθιά ενσωμάτωση και αναβάθμιση της θέσης του Βιετνάμ στον παγκόσμιο χρηματοοικονομικό χάρτη.

Η Κρατική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ετοιμάζεται επί του παρόντος να εκδώσει κανονισμούς που θα επιτρέπουν στους ξένους επενδυτές να υποβάλλουν εντολές απευθείας μέσω παγκόσμιων εταιρειών κινητών αξιών, ενώ παράλληλα ολοκληρώνει τον μηχανισμό συναλλαγών ενόψει της αξιολόγησης του FTSE Russell τον Μάρτιο του 2026. Ο οργανισμός συντάσσει επίσης Διάταγμα για την εισαγωγή καινοτόμων νεοσύστατων επιχειρήσεων, με ευέλικτα κριτήρια κέρδους και όρους εισαγωγής, ανοίγοντας νέες ευκαιρίες για άντληση κεφαλαίων.

Ταυτόχρονα, η Κρατική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς προωθεί τις αρχικές δημόσιες προσφορές (IPO) που συνδέονται με την εισαγωγή στο χρηματιστήριο, επιτρέποντας σε επιχειρήσεις με ξένες επενδύσεις να συμμετέχουν στην εισαγωγή και αναπτύσσοντας παράγωγα προϊόντα όπως δικαιώματα προαίρεσης σε δείκτες, παράγωγα χρυσού, ETF χρυσού, αγορές άνθρακα και κρυπτονομίσματα στο μέλλον. Η Επιτροπή συνιστά επίσης την προώθηση της μετοχοποίησης, την εκποίηση κρατικών επιχειρήσεων, την αύξηση της προσφοράς τίτλων υψηλής ποιότητας και τη διατήρηση ενός εύλογου ποσοστού ελέγχου.

Σύμφωνα με την κα. Pham Thi Thuy Linh, επικεφαλής του τμήματος ανάπτυξης της αγοράς κινητών αξιών, η ανάπτυξη νέων προϊόντων σε συνδυασμό με την αναδιάρθρωση των επενδυτών, την επέκταση των κεφαλαίων και των συνόλων δεικτών θα βοηθήσει στην προσέλκυση μακροπρόθεσμων κεφαλαιακών ροών. Εν τω μεταξύ, ο κ. Nguyen Son, Πρόεδρος του Διοικητικού Συμβουλίου της Εταιρείας Αποθετηρίου και Εκκαθάρισης Κεφαλαίων του Βιετνάμ (VSDC), δήλωσε: Για να εισρεύσουν πραγματικά κεφάλαια, πρέπει να αντιμετωπίσουμε τα «κανάλια» που διευκολύνουν την εισροή κεφαλαίων.

Η Φάση 1 του Κεντρικού Κέντρου Εκκαθάρισης και Αποθετηρίου (CCP) αναμένεται να τεθεί σε λειτουργία το πρώτο τρίμηνο του 2027, παράλληλα με την ίδρυση εταιρείας CCP σύμφωνα με τους νομικούς κανονισμούς, με σκοπό τη διαμόρφωση ενός μοντέλου κατάλληλου για την αγορά του Βιετνάμ. Αυτή είναι μια βασική προϋπόθεση για την εκπλήρωση των κριτηρίων αναβάθμισης σε καθεστώς MSCI, με στόχο την περίοδο 2028-2030.
Νέα προϊόντα όπως οι συναλλαγές κατά τη διάρκεια του μεσημεριανού διακανονισμού και η πώληση τίτλων εν αναμονή διακανονισμού εξετάζονται επίσης για εφαρμογή, ανάλογα με τη σταθερότητα του συστήματος KRX.

Ο κ. Tran Thang Long, Διευθυντής Ανάλυσης στην BIDV Securities Company (BSC), πρότεινε την ενθάρρυνση περισσότερων επιχειρήσεων υψηλής ποιότητας και διαφοροποίησης να εισαχθούν στο χρηματιστήριο για την προσέλκυση μακροπρόθεσμων κεφαλαίων. Ο κ. Long πιστεύει ότι μετά την αναβάθμιση, τα επενδυτικά κεφάλαια που ειδικεύονται σε αγορές αιχμής θα αναδιαρθρώσουν τα χαρτοφυλάκιά τους και προβλέπει ότι τα επόμενα 1,5-2 χρόνια, η τάση καθαρής αγοράς από ξένους επενδυτές θα επιστρέψει καθώς τα επιτόκια θα μειωθούν.

Σύμφωνα με τον κ. Pham Hong Son, Αναπληρωτή Διευθυντή του Κέντρου Ανάλυσης της Saigon - Hanoi Securities Company (SHS), οι δύο κύριοι παράγοντες που προωθούν τις δημόσιες εγγραφές και τις καταχωρίσεις στο χρηματιστήριο είναι οι υποστηρικτικές πολιτικές και η προληπτική προσέγγιση των επιχειρήσεων. Το διάταγμα 245/2025/ND-CP μείωσε τον χρόνο εγγραφής στο χρηματιστήριο από 90 σε 30 ημέρες, απλοποίησε τις διαδικασίες, επέκτεινε το ποσοστό ξένης ιδιοκτησίας και αύξησε τη διαφάνεια των πληροφοριών, βοηθώντας τις επιχειρήσεις να συντομεύσουν το «ταξίδι τους προς το χρηματιστήριο».

Παράλληλα με τη διαδικασία ιδιωτικοποίησης και την ενθάρρυνση του ιδιωτικού τομέα, η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ αναμένεται να επεκταθεί σε κλίμακα, να βελτιώσει την ποιότητα των διαθέσιμων μετοχών και να προσελκύσει έντονα ξένα κεφάλαια.

Σύμφωνα με τον κ. Nguyen Sang Loc, Διευθυντή Διαχείρισης Χαρτοφυλακίου της Dragon Capital, η αναβάθμιση είναι αποτέλεσμα μιας σταθερής διαδικασίας μεταρρυθμίσεων, που τελειοποιεί το νομικό πλαίσιο, εφαρμόζει τον ΚΚΠ και τον ενοποιημένο λογαριασμό, βοηθώντας τις διεθνείς ροές κεφαλαίων να κινούνται με ασφάλεια και αποτελεσματικότητα.

Από το 2026 και μετά, καθώς οι οικονομικοί, πολιτικοί και εταιρικοί παράγοντες κέρδους συγκλίνουν, το ξένο κεφάλαιο αναμένεται να επιστρέψει δυναμικά. Το κύμα των αρχικών δημόσιων προσφορών (IPO) θα μπορούσε να φτάσει τα 47-50 δισεκατομμύρια δολάρια τα επόμενα τρία χρόνια, εγκαινιάζοντας μια περίοδο βαθιάς και βιώσιμης χρηματοπιστωτικής ολοκλήρωσης.

Τρεις κινητήριες δυνάμεις - η αναβάθμιση της αγοράς, οι δημόσιες εγγραφές και οι εισροές ξένων κεφαλαίων - θα δημιουργήσουν θετικές αλληλεπιδράσεις, αποτελώντας τη βάση για έναν νέο κύκλο ανάπτυξης. Ο δείκτης VN ​​θα μπορούσε να στοχεύσει στις 2.000 μονάδες μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα, ενώ ο στόχος των 1.800 μονάδων έως το 2026 αντικατοπτρίζει την προσδοκία για σημαντική επιχειρηματική ανάπτυξη.

Ωστόσο, οι ειδικοί σημειώνουν ότι οι δημόσιες εγγραφές (IPO) είναι κατάλληλες μόνο για επενδυτές με ανεξάρτητη σκέψη, πειθαρχία και μακροπρόθεσμο όραμα. Οι επενδυτές πρέπει να αναλύσουν προσεκτικά τις οικονομικές καταστάσεις, να αξιολογήσουν τα επιχειρηματικά μοντέλα και να αξιολογήσουν τις ηγετικές ικανότητες για τον μετριασμό των κινδύνων πληροφόρησης. Συνολικά, η αναβάθμιση της αγοράς αποτελεί ευκαιρία για την επανατοποθέτηση των βιετναμέζικων τίτλων στον περιφερειακό χρηματοοικονομικό χάρτη, αλλά απαιτεί επίσης τη διατήρηση της εμπιστοσύνης, τη βελτίωση της ποιότητας των εισηγμένων τίτλων και την αποτελεσματική διαχείριση των κεφαλαιακών ροών.

Καθώς οι παγκόσμιες ροές κεφαλαίων αναζητούν ασφαλείς, διαφανείς και βιώσιμους προορισμούς, το Βιετνάμ πρέπει να συνεχίσει να επιδεικνύει την ικανότητά του για μεταρρυθμίσεις και να αναπτύσσει ποικίλα προϊόντα, όπως CCP, ETF χρυσού και αγορές άνθρακα, για να προσελκύσει μακροπρόθεσμα κεφάλαια και να υποστηρίξει την οικονομική ανάπτυξη.

Η διαχείριση των «καναλιών» για τις εισροές ξένων κεφαλαίων δεν είναι μόνο ένα τεχνικό και νομικό ζήτημα, αλλά και μια βασική στρατηγική στη διεθνή χρηματοπιστωτική ολοκλήρωση. Μόλις ολοκληρωθεί η διαδικασία αναβάθμισης, η διασφάλιση της ασφαλούς και διαφανούς λειτουργίας των ροών ξένων κεφαλαίων θα καθορίσει την επιτυχία της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ στον νέο κύκλο ανάπτυξης.

Πηγή: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/dan-von-ngoai-vao-thi-truong-chung-khoan-viet-20251117074022799.htm