Πρόταση για προσθήκη μίας ακόμη ημέρας διαπραγμάτευσης εάν οι ξένοι επενδυτές δεν έχουν πληρώσει

[διαφήμιση_1]

Άρση των εμποδίων «προχρηματοδότησης»: Πρόταση προσθήκης μίας ακόμη ημέρας διαπραγμάτευσης εάν οι ξένοι επενδυτές δεν έχουν ακόμη πληρώσει

Σε περίπτωση ανεπιτυχών συναλλαγών, υπάρχει η πρόταση να μην είναι απαραίτητο να πωλούνται αμέσως μόλις οι κινητές αξίες μεταφερθούν στον λογαριασμό αυτοδιαπραγμάτευσης, αλλά να υπάρχει μια επιπλέον ημέρα για να διαπραγματευτεί ο ξένος θεσμικός επενδυτής με την χρηματιστηριακή εταιρεία.

Η επίλυση του προβλήματος της προχρηματοδότησης είναι ένα από τα βασικά περιεχόμενα του Επιστημονικού Εργαστηρίου για τις Λύσεις Αναβάθμισης της Χρηματιστηριακής Αγοράς του Βιετνάμ

Πρόταση για μια επιπλέον ημέρα διαπραγματεύσεων

Οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές μπορούν να πραγματοποιούν συναλλαγές χωρίς να καταθέτουν το 100% των χρημάτων. Οι χρηματιστηριακές εταιρείες αξιολογούν την ικανότητα του πελάτη να καθορίσει το συμφωνημένο επίπεδο περιθωρίου... Εάν ο ξένος θεσμικός επενδυτής δεν έχει τα χρήματα για να πληρώσει, η χρηματιστηριακή εταιρεία στην οποία ο επενδυτής υποβάλλει την εντολή είναι υπεύθυνη για την κάλυψη του ελλείμματος μέσω του ιδιόκτητου λογαριασμού.

Η προχρηματοδότηση είναι η απαίτηση να υπάρχουν διαθέσιμα κεφάλαια σε λογαριασμό σε ένα ίδρυμα πληρωμών προτού το ίδρυμα πληρωμών μπορέσει να χρησιμοποιήσει τον λογαριασμό για πληρωμή.

Αυτά είναι τα περιεχόμενα που προτείνονται στο Σχέδιο Εγκυκλίου που τροποποιεί και συμπληρώνει ορισμένα άρθρα των εγκυκλίων που ρυθμίζουν τις συναλλαγές κινητών αξιών στο σύστημα διαπραγμάτευσης κινητών αξιών· την εκκαθάριση και τον διακανονισμό συναλλαγών κινητών αξιών (Εγκύκλιος 120/2020/TT-BTC).

Ο κ. Nguyen Khac Hai, Διευθυντής του Νομικού Συλλόγου και Ελέγχου Συμμόρφωσης των Κεφαλαίων της SSI, πρότεινε μάλιστα ο φορέας διαχείρισης να εξετάσει το ενδεχόμενο προσθήκης μιας επιπλέον ημέρας για τους ξένους επενδυτές, ώστε να μπορούν να προτείνουν διαπραγματεύσεις σε περίπτωση ανεπιτυχών συναλλαγών. Ο κ. Hai ανέφερε αυτήν την πρόταση στο Επιστημονικό Εργαστήριο για Λύσεις Αναβάθμισης της Χρηματιστηριακής Αγοράς του Βιετνάμ, που διοργάνωσε το Ινστιτούτο Χρηματοοικονομικής Στρατηγικής και Πολιτικής σε συντονισμό με την Κρατική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς στις 16 Απριλίου.

Συνεπώς, δεν είναι απαραίτητο οι τίτλοι που φθάνουν στο T+2 να πωλούνται αμέσως. Σε περίπτωση που οι διαπραγματεύσεις αποτύχουν, θα γίνει αναγκαστική πώληση.

Προς το παρόν, το Υπουργείο Οικονομικών ζητά σχόλια σχετικά με το σχέδιο Εγκυκλίου που τροποποιεί και συμπληρώνει ορισμένα άρθρα των εγκυκλίων που ρυθμίζουν τις συναλλαγές κινητών αξιών στο σύστημα διαπραγμάτευσης κινητών αξιών, την εκκαθάριση και τον διακανονισμό συναλλαγών κινητών αξιών, τις δραστηριότητες των εταιρειών κινητών αξιών και την αποκάλυψη πληροφοριών στην χρηματιστηριακή αγορά. Συγκεκριμένα, ένα σημαντικό περιεχόμενο του Σχεδίου είναι η μη οριακή διαπραγμάτευση του 100% των χρημάτων των ξένων θεσμικών επενδυτών. Στη συνέχεια, οι οδηγίες πληρωμής του Κέντρου Αποθετηρίων Αξιών του Βιετνάμ (VSDC) είναι αυτό που περιμένουν τα μέλη της αγοράς.

Ο κ. Duong Ngoc Tuan, Αναπληρωτής Γενικός Διευθυντής της Εταιρείας Αποθετηρίου και Εκκαθάρισης Αξιών του Βιετνάμ (VSDC), δήλωσε ότι σύμφωνα με την τρέχουσα διαδικασία σχεδίου, την ημέρα T+1, εάν ο ξένος θεσμικός επενδυτής δεν έχει αρκετά χρήματα, η συναλλαγή αγοράς θα μεταφερθεί στον ιδιόκτητο λογαριασμό συναλλαγών της χρηματιστηριακής εταιρείας. Στη συνέχεια, την ημέρα T+2, η VSDC ολοκληρώνει την πληρωμή και πιστώνει τον λογαριασμό του επενδυτή εάν ο επενδυτής έχει καταβάλει αρκετά χρήματα με την ώρα πληρωμής από τις 11:00 έως τις 11:30 την ημέρα T+2. Εάν ο επενδυτής δεν καταβάλει αρκετά χρήματα την ημέρα T+2, η VSDC ολοκληρώνει την πληρωμή και πιστώνει τον ιδιόκτητο λογαριασμό συναλλαγών της χρηματιστηριακής εταιρείας.

Η διαδικασία πληρωμής δεν απαιτεί κατάθεση πριν από τη συναλλαγή - Πηγή: VSDC

Το συνέδριο κατέγραψε επίσης μια σειρά από απόψεις και προτάσεις σχετικά με την κατάργηση της απαίτησης για προκαταβολή - ένα από τα δύο σημεία συμφόρησης που οι οργανισμοί αξιολόγησης και τα μεγάλα διεθνή χρηματοπιστωτικά ιδρύματα πιστεύουν ότι η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ πρέπει να επικεντρωθεί στη βελτίωσή της και να λάβει μέτρα για την άρση τους, προκειμένου να δημιουργηθούν συνθήκες συμμετοχής ξένων επενδυτών, καθώς και να προχωρήσει προς τον στόχο της αναβάθμισης της αγοράς από πρωτοποριακή σε αναδυόμενη έως το 2025.

Όσον αφορά τον χρόνο προσδιορισμού των υποχρεώσεων πληρωμής, στο Workshop, εκπρόσωπος του FTSE πρότεινε ο χρόνος αυτός να είναι την ίδια ημέρα πληρωμής. Σύμφωνα με τον κ. Nguyen Khac Hai, Διευθυντή του SSI Securities Law and Compliance Control, οι απόψεις των ξένων επενδυτών θέλουν επίσης να «παράδουν χρήματα και να λαμβάνουν τίτλους» ταυτόχρονα και προτείνουν την αλλαγή του χρόνου ειδοποίησης σφάλματος από T+1 σε T+2.

Το πρόβλημα της ισορροπίας μεταξύ αποτελεσματικότητας και ασφάλειας

Στην πραγματικότητα, κατά την εφαρμογή του νέου μηχανισμού, δεν αποτυγχάνουν όλες οι συναλλαγές. Ωστόσο, ακόμη και αν υπάρχει μόνο μια μικρή πιθανότητα, εξακολουθεί να είναι απαραίτητο να δημιουργηθεί μια τυποποιημένη διαδικασία σε περίπτωση που τύχει να υπάρξει λύση και να αποφευχθούν κίνδυνοι για το σύστημα πληρωμών. Με την ιστορία της επίλυσης του σημείου συμφόρησης της «προχρηματοδότησης», η προσπάθεια σε δύο επίπεδα για τη βελτίωση της αποτελεσματικότητας για τους επενδυτές, αλλά και για τη διασφάλιση της απουσίας κινδύνων, είναι επίσης αυτό που τόνισε η κα. Vu Thi Chan Phuong, Πρόεδρος της Κρατικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς.

Με τη νέα πρόταση να καθοριστεί η υποχρέωση πληρωμής την T+2 αντί για την T+1, ο εκπρόσωπος της VSDC δήλωσε ότι θα χρειαστεί περαιτέρω αξιολόγηση με βάση την ισορροπία μεταξύ αποτελεσματικότητας και ασφάλειας. Συγκεκριμένα, σύμφωνα με τον κ. Tuan, η πρόκληση εδώ έγκειται στην περίπτωση που ο επενδυτής δεν έχει αρκετά χρήματα κατά την ημερομηνία πληρωμής, θα χρειαστεί χρόνος για να αντιμετωπιστούν τεχνικά ζητήματα όπως η μεταφορά της υποχρέωσης πληρωμής. Επιπλέον, σε περίπτωση που η χρηματιστηριακή εταιρεία δεν εξασφαλίσει αρκετά χρήματα, αυτό θα επηρεάσει και την ασφάλεια των δραστηριοτήτων πληρωμών.

Σύμφωνα με την ισχύουσα αρχή, οι χρηματιστηριακές εταιρείες βασίζονται στην αξιολόγηση της ικανότητας των ξένων επενδυτών για τον καθορισμό ορίων. Επί του παρόντος, η Εγκύκλιος είναι πολύ ευέλικτη και μπορεί να εφαρμόσει διαφορετικά ποσοστά περιθωρίου. Ο κ. Nguyen Khac Hai, Διευθυντής του Νόμου και του Ελέγχου Συμμόρφωσης των Κεφαλαιαγορών της SSI, δήλωσε ότι αυτή η χρηματιστηριακή εταιρεία θα ακολουθήσει τη μέθοδο αξιολόγησης της ικανότητας των επενδυτών και θα παρέχει όριο 100%.
«Ωστόσο, οι μικρότερες χρηματιστηριακές εταιρείες μπορούν να εφαρμόσουν χαμηλότερα ποσοστά περιθωρίου κέρδους. Κατά τη γνώμη μου, αυτό αποτελεί ανησυχία, επειδή όταν συνεργάζεστε με ξένους οργανισμούς, απαιτείται διαφάνεια, ισότητα και συνέπεια στην αγορά. Εάν ορισμένες χρηματιστηριακές εταιρείες εφαρμόσουν ποσοστό 10-20%, η λύση δεν θα είναι ολοκληρωμένη», τόνισε επίσης ο εκπρόσωπος της SSI.

Η αρχή εφαρμογής θα βασίζεται στην αξιολόγηση της ικανότητας της χρηματιστηριακής εταιρείας και στον προσδιορισμό του επιπέδου περιθωρίου κέρδους, ώστε να διασφαλιστεί ότι η πληρωμή μπορεί να ολοκληρωθεί την ημερομηνία πληρωμής. Σε περίπτωση που ο ξένος επενδυτής δεν είναι επιλέξιμος για πληρωμή, η υποχρέωση πληρωμής θα μεταφερθεί στον λογαριασμό αυτοδιαπραγμάτευσης της χρηματιστηριακής εταιρείας. Αφού οι κινητές αξίες βρεθούν στον λογαριασμό, η χρηματιστηριακή εταιρεία θα τις επεξεργαστεί για να ανακτήσει τα χρήματα που δαπανήθηκαν. Αυτός είναι επίσης ο λόγος για τον οποίο, σύμφωνα με το τρέχον σχέδιο, η χρηματιστηριακή εταιρεία πρέπει να πουλήσει αμέσως μόλις οι κινητές αξίες βρεθούν στον λογαριασμό αυτοδιαπραγμάτευσης για να ανακτήσει τα χρήματα που δαπανήθηκαν.

Ταυτόχρονα, εξετάζεται επίσης ο καθορισμός ορίων συναλλαγών για τα μέλη της αγοράς. «Στην εσωτερική συνάντηση, ο Πρόεδρος της Κρατικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς καθοδήγησε στενά το περιεχόμενο αυτού του θέματος. Η VSDC θα εξετάσει το ενδεχόμενο διασφάλισης ισορροπίας μεταξύ των παραγόντων. Για τον έλεγχο των κινδύνων, εξετάζουμε τον καθορισμό ορίων συναλλαγών για τα μέλη της αγοράς», δήλωσε εκπρόσωπος της VSDC.

Συνεπώς, με την κλίμακα των συναλλαγών που εκτελούνται για ξένους επενδυτές, οι χρηματιστηριακές εταιρείες πρέπει να διασφαλίσουν ότι η ικανότητα πληρωμών τους είναι επαρκής για την πραγματοποίηση πληρωμών σε περίπτωση ανεπιτυχών συναλλαγών. Σύμφωνα με τον κ. Tuan, αυτό είναι το κλειδί για τη διαχείριση κινδύνου κατά την εφαρμογή αυτού του νέου μηχανισμού συναλλαγών.

Οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές αντιπροσωπεύουν το 10% των λογαριασμών, αλλά συνεισφέρουν μεγάλο ποσοστό στην αξία των συναλλαγών.

Στο επιστημονικό εργαστήριο με θέμα «Λύσεις για την Αναβάθμιση της Χρηματιστηριακής Αγοράς του Βιετνάμ», που διοργάνωσε το Ινστιτούτο Χρηματοοικονομικής Στρατηγικής και Πολιτικής σε συντονισμό με την Κρατική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς στις 16 Απριλίου, εξηγώντας την επιλογή ξένων θεσμικών επενδυτών ως τα κατάλληλα θέματα, ο κ. Duong Ngoc Tuan, Αναπληρωτής Γενικός Διευθυντής της Εταιρείας Αποθετηρίου και Εκκαθάρισης Κεφαλαιαγορών του Βιετνάμ (VSDC), δήλωσε ότι ο αριθμός των λογαριασμών ξένων θεσμικών επενδυτών αντιπροσωπεύει μόνο το 10%, αλλά η αξία των συναλλαγών αγοράς/πώλησης αυτής της ομάδας αντιπροσωπεύει πάντα ένα μεγάλο ποσοστό της συνολικής αξίας συναλλαγών όλων των ξένων επενδυτών.

Επιπλέον, σύμφωνα με τον κ. Tuan, η παραπάνω ομάδα έχει υψηλό επίπεδο συμμόρφωσης και δεν έχει αντιμετωπίσει ποτέ περίπτωση αφερεγγυότητας λόγω αδυναμίας εξεύρεσης χρημάτων, επομένως θα τους δοθεί προτεραιότητα στην επίλυση του ζητήματος.

[διαφήμιση_2]
Πηγή