Οι επιχειρήσεις ακινήτων διπλασιάζουν την πίεση στη λήξη ομολόγων τον Ιούλιο

Μόνο τον Ιούλιο του 2025, η συνολική αξία κεφαλαίου των ομολόγων που οφείλονται για πληρωμή του μη τραπεζικού ομίλου εκτιμάται σε 19,2 τρισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας απότομη αύξηση σε σύγκριση με τα 11,5 τρισεκατομμύρια VND τον Ιούνιο.

Τα στατιστικά στοιχεία της αγοράς εταιρικών ομολόγων της FiinGroup δείχνουν ότι στα τέλη Μαΐου 2025, η αξία των εταιρικών ομολόγων σε κυκλοφορία στα τέλη Μαΐου 2025 ξεπέρασε τα 1,3 εκατομμύρια δισεκατομμύρια VND. Το ποσοστό αυτό αυξήθηκε κατά 9,3% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο το 2024 χάρη στη συνεχιζόμενη τάση ανάκαμψης των νέων εκδοτικών δραστηριοτήτων.

Όσον αφορά τη μορφή έκδοσης, οι ιδιωτικές εκδόσεις εξακολουθούν να αποτελούν την κύρια κινητήρια δύναμη πίσω από την ανάπτυξη ολόκληρης της αγοράς, με την κυκλοφορούσα αξία να φτάνει σχεδόν τα 1,15 τρισεκατομμύρια VND στα τέλη Μαΐου 2025, σημειώνοντας αύξηση +3,3% σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα και αντιπροσωπεύοντας περίπου το 88% της συνολικής αγοραίας αξίας. Οι οργανισμοί που εξέδωσαν ιδιωτικά εταιρικά ομόλογα τον Μάιο ήταν κυρίως στους τομείς των Τραπεζών και των Ακινήτων.

Ο τραπεζικός τομέας συνέχισε να ηγείται με νέα αξία έκδοσης 48,5 τρισεκατομμυρίων VND τον Μάιο του 2025, αντιπροσωπεύοντας το 72,9% της συνολικής αγοράς, σημειώνοντας αύξηση 46,8% σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα και 132% την ίδια περίοδο.

Τους πρώτους 5 μήνες του 2025, οι τράπεζες κινητοποίησαν σχεδόν 100,8 τρισεκατομμύρια VND μέσω ομολόγων, ποσό 3 φορές υψηλότερο από την ίδια περίοδο πέρυσι, αλλά μόνο ίσο με το 35% της συνολικής αξίας έκδοσης σε ολόκληρο το έτος 2024.

Η αύξηση των εκδόσεων προέρχεται από την ανάγκη συμπλήρωσης μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων κεφαλαίων για την κάλυψη των κεφαλαίων για πιστωτική επέκταση (για έκδοση με διάρκεια <5 έτη), καθώς και για τη συμμόρφωση με τους κανονισμούς κεφαλαιακής ασφάλειας σύμφωνα με την Εγκύκλιο 41/2016/TT-NHNN και την Εγκύκλιο 22/2024/TT-NHNN (για έκδοση με διάρκεια >5 έτη, επιλέξιμη για ένταξη στο κεφάλαιο Tier 2). Στην αξία έκδοσης ομολόγων με διάρκεια >5 έτη, πρωτοστατούν οι CTG, BID, HDB και LPB, ενώ οι TCB καιACB υπερτερούν στην αξία έκδοσης με βραχυπρόθεσμη διάρκεια.

Αντιθέτως, δεν καταγράφηκε καμία δημόσια έκδοση κατά τη διάρκεια του μήνα, με αποτέλεσμα η αξία των εταιρικών ομολόγων που εκδόθηκαν μέσω δημόσιας έκδοσης να παραμείνει στα 156 τρισεκατομμύρια VND στο τέλος Μαΐου 2025, αυξημένη κατά 25% την ίδια περίοδο.

Τα δεδομένα που ενημερώθηκαν στις 17 Ιουνίου στο σύστημα FiinPro-X στην αγορά εταιρικών ομολόγων δείχνουν ότι οι εκδότες έχουν καταβάλει συνολικά 67,3 τρισεκατομμύρια VND σε κεφάλαιο και τόκους εταιρικών ομολόγων από τις αρχές του 2025, ποσό που αντιστοιχεί στο 23% της ταμειακής ροής που καταβάλλεται από ομόλογα σε ολόκληρο το έτος 2025.  

Η αναμενόμενη ταμειακή ροή που θα καταβληθεί από ομόλογα (συμπεριλαμβανομένου του κεφαλαίου και των τόκων) εκτιμάται σε 25 τρισεκατομμύρια VND τον Ιούνιο και σε 28,3 τρισεκατομμύρια VND τον Ιούλιο. Όλα τα ομόλογα που αναμένεται να λήξουν τον Ιούλιο του 2025 προέρχονται από τον μη τραπεζικό όμιλο, γεγονός που παρουσιάζει σχετικά μεγάλη πίεση πληρωμής.

Μόνο τον Ιούλιο του 2025, η συνολική αξία κεφαλαίου των ομολόγων που οφείλονται για πληρωμή του μη τραπεζικού ομίλου εκτιμάται σε 19,2 τρισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας απότομη αύξηση 67% σε σύγκριση με το επίπεδο των 11,5 τρισεκατομμυρίων VND τον Ιούνιο. Τα ακίνητα εξακολουθούν να αντιπροσωπεύουν ένα συντριπτικό ποσοστό (62,8%), με περίπου 12 τρισεκατομμύρια VND σε ομόλογα που λήγουν τον Ιούλιο, διπλάσια από την κλίμακα λήξης τον Ιούνιο.

Αναμενόμενη ταμειακή ροή από την πληρωμή εταιρικών ομολόγων στον μη τραπεζικό όμιλο.

Ορισμένες επιχειρήσεις με μεγάλους όγκους ομολόγων που λήγουν περιλαμβάνουν τις Hoang Phu Vuong (4,7 τρισεκατομμύρια VND), Hoa Phu Thinh JSC (3,1 τρισεκατομμύρια VND) και Sovico Group (1,6 τρισεκατομμύρια VND). Στις οποίες, οι Hoang Phu Vuong και Hoa Phu Thinh είναι δύο επιχειρήσεις που σχετίζονται με τους ομίλους Van Thinh Phat και Tan Hoang Minh.  

Από τις αρχές Ιουνίου έως τα τέλη του 2025, η συνολική αξία των εταιρικών ομολόγων που οφείλονται για πληρωμή στον μη τραπεζικό όμιλο εκτιμάται σε περίπου 106,5 τρισεκατομμύρια VND, εκ των οποίων τα ακίνητα αντιπροσωπεύουν το 65% (ισοδύναμο με 68,9 τρισεκατομμύρια VND).

Ωστόσο, η πίεση για την πληρωμή τόκων ομολόγων τον Ιούλιο έχει κάπως υποχωρήσει στην ομάδα των μη τραπεζών, η οποία εκτιμάται σε περισσότερα από 5,4 τρισεκατομμύρια VND, μειωμένη κατά 22% σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα.

Σωρευμένα από τις αρχές Ιουνίου έως τα τέλη του 2025, ο μη τραπεζικός όμιλος αναμένεται να χρειαστεί να πληρώσει περίπου 41,1 τρισεκατομμύρια VND σε τόκους ομολόγων. Εκ των οποίων, ο τομέας ακινήτων αντιπροσωπεύει περισσότερο από το 53%, αντανακλώντας τη μεγάλη πίεση στις ταμειακές ροές στο πλαίσιο της ταχείας λήξης.

Πηγή: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-bat-dong-san-gap-doi-ap-luc-dao-han-trai-phieu-trong-thang-7-d311481.html