Η πίεση στις ταμειακές ροές και το χρέος σε ομόλογα αναγκάζουν πολλές επιχειρήσεις να βρουν λύσεις για τη μετατροπή ομολόγων σε μετοχές - Φωτογραφία: QUANG DINH
Για να αντιμετωπίσουν το βάρος του χρέους, οι επιχειρήσεις αξιοποιούν στο έπακρο τη μετατροπή ομολόγων σε μετοχές, συμπεριλαμβανομένων πολλών «μεγάλων» που έχουν εγκρίνει σχέδια για την έκδοση μετατρέψιμων μετοχών στο εγγύς μέλλον.
Οι επιχειρήσεις «μετατρέπουν το χρέος σε κεφάλαιο»
Η μετατροπή χρέους σε μετοχικό κεφάλαιο είναι μια αρκετά κοινή χρηματοοικονομική δραστηριότητα στον κόσμο και έχει γίνει μια δημοφιλής τάση στο Βιετνάμ τα τελευταία χρόνια, ειδικά για επιχειρήσεις που αντιμετωπίζουν δυσκολίες.
Στην οποία, οι «μεγάλοι» στον κλάδο των ακινήτων έχουν πραγματοποιήσει και πραγματοποιούν συμφωνίες ανταλλαγής ομολόγων με μετοχές για να βελτιώσουν τους ισολογισμούς τους.
Η έκτακτη γενική συνέλευση των μετόχων που πραγματοποιήθηκε πρόσφατα από την Novaland (κωδικός μετοχής: NVL) ενέκρινε την έκδοση περισσότερων από 168 εκατομμυρίων ατομικών μετοχών για την ανταλλαγή χρέους άνω των 2,645 δισεκατομμυρίων VND για 3 πιστωτές, συμπεριλαμβανομένων των NovaGroup (2,527 δισεκατομμύρια VND), Diamond Properties (112 δισεκατομμύρια VND) και κας Hoang Thu Chau (6,6 δισεκατομμύρια VND).
Σύμφωνα με την Novaland, αυτοί οι τρεις πιστωτές έχουν ενεχυριάσει τις μετοχές τους για εξασφαλισμένα δάνεια, ώστε η εταιρεία να μπορέσει να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις πληρωμής της κατά τη δύσκολη περίοδο για τη διατήρηση συνεχούς λειτουργίας. Αυτοί οι πιστωτές έχουν καταλήξει σε κατ' αρχήν συμφωνία για την ανταλλαγή χρεών με την Novaland.
Επιπλέον, οι μέτοχοι της Novaland ενέκριναν επίσης το σχέδιο έκδοσης περισσότερων από 151 εκατομμυρίων μετοχών σε τιμή έκδοσης 40.000 VND/μετοχή, προς αντάλλαγμα του συνολικού ανεξόφλητου κεφαλαίου 13 κωδικών ομολόγων. Πρόκειται για κωδικούς ομολόγων που εκδόθηκαν από το 2021 και το 2022, με λήξη κυρίως το 2023 - 2025, με συνολική ανεξόφλητη αξία κεφαλαίου 6.074 δισεκατομμυρίων VND.
Επίσης, ανταλλάσσοντας χρέος με μετοχές, η Hoang Anh Gia Lai Joint Stock Company (κωδικός μετοχής: HAG) συμβουλεύτηκε τους μετόχους σχετικά με την ανταλλαγή χρέους, εκδίδοντας 210 εκατομμύρια μετοχές προς 12.000 VND/μετοχή. Συνεπώς, κάθε χρέος 12.000 VND θα μετατραπεί σε 1 νεοεκδοθείσα μετοχή.
Ο Hoang Anh Gia Lai δήλωσε ότι αυτό είναι το επόμενο βήμα στον οδικό χάρτη για τη διαχείριση του ομολογιακού χρέους συνολικής αξίας σχεδόν 6.600 δισεκατομμυρίων VND, που έχει εκδοθεί από το 2016. Μετά την αναδιάρθρωση το 2024, αυτό το χρέος θα χωριστεί σε δύο ομάδες με κύριο υπόλοιπο 2.150 δισεκατομμυρίων VND (ομάδα Α) και 2.000 δισεκατομμυρίων VND (ομάδα Β), αντίστοιχα.
Μετά την έκδοση, οι ομολογιούχοι της Hoang Anh Gia Lai θα γίνουν μέτοχοι αυτής της πολυκλαδικής εταιρείας.
Ομοίως, η Hoang Quan Real Estate Trading and Service Consulting Joint Stock Company (κωδικός μετοχής: HQC) πρότεινε επίσης ένα σχέδιο ανταλλαγής χρέους με την έκδοση πρόσθετων μετοχών για την αντιστάθμιση χρεών.
Σύμφωνα με το σχέδιο, η Hoang Quan θα εκδώσει 50 εκατομμύρια μετοχές προς 10.000 VND/μετοχή, σε αντάλλαγμα για χρέος 500 δισεκατομμυρίων VND. Εκ των οποίων, το χρέος των 212 δισεκατομμυρίων VND της Hoang Quan προς την Hai Phat Investment Joint Stock Company θα μετατραπεί σε 21,2 εκατομμύρια μετοχές, που ισοδυναμούν με 3,38% του ποσοστού ιδιοκτησίας μετά την έκδοση.
Προηγουμένως, ορισμένες επιχειρήσεις στον κατασκευαστικό κλάδο μετέτρεψαν επίσης με επιτυχία χρέος από βραχυπρόθεσμο χρέος σε εταιρικές μετοχές.
Βραχυπρόθεσμη αραίωση της αξίας της μετοχής
Σύμφωνα με εκπρόσωπο της Novaland, το ανεξόφλητο κεφάλαιο των μεμονωμένων ομολόγων παραμένει ως επί το πλείστον ανεξόφλητο από το 2023 μέχρι σήμερα, ωστόσο, λόγω της δύσκολης επιχειρηματικής κατάστασης και της πίεσης των τελευταίων ετών, η Novaland δεν μπόρεσε να εκπληρώσει τη δέσμευσή της προς τους ομολογιούχους.
Συνεπώς, μαζί με τις λύσεις αναδιάρθρωσης και το σχέδιο έκδοσης μετοχών για τη μετατροπή κυκλοφορούντων ομολόγων αυτή τη φορά, οι ομολογιούχοι θα έχουν πιο ποικίλες και κατάλληλες επιλογές που θα ταιριάζουν στις ανάγκες τους.
Μετά την εφαρμογή του σχεδίου έκδοσης πρόσθετων μετοχών για τη μετατροπή ομολογιακού χρέους, το καταστατικό κεφάλαιο της Novaland θα αυξηθεί σε περισσότερα από 21,019 δισεκατομμύρια VND, με την αναλογία του αριθμού των εκδοθεισών μετοχών προς τον συνολικό αριθμό των μετοχών σε κυκλοφορία να είναι 7,8%.
«Βραχυπρόθεσμα, η έκδοση πρόσθετων μετοχών θα μειώσει τους υπάρχοντες μετόχους, αλλά αυτό είναι ένα απαραίτητο βήμα για να βοηθηθεί η Novaland στην αναδιάρθρωση, να μειωθεί η πίεση στις ταμειακές ροές, να βελτιωθεί ο δείκτης χρηματοοικονομικής ασφάλειας και ταυτόχρονα να επιδειχθεί καλή θέληση και να καταβληθεί πάντα προσπάθεια για τη διασφάλιση της ισχύος όλων των μερών», εξήγησε η Novaland.
Μιλώντας στο Tuoi Tre Online , ο επικεφαλής μιας εταιρείας ακινήτων στην πόλη Χο Τσι Μινχ δήλωσε ότι ο ανταγωνισμός των επιχειρήσεων για τη μετατροπή χρέους και ομολόγων σε μετοχές θεωρείται «οδός διαφυγής» για τις επιχειρήσεις που δυσκολεύονται λόγω της πίεσης στην αποπληρωμή του χρέους.
Αντί να χρειάζεται να πληρώνουν εκατοντάδες ή και χιλιάδες δισεκατομμύρια ντονγκ κάθε χρόνο ή να ωριμάζουν μεγάλα ομόλογα, οι επιχειρήσεις θα έχουν λιγότερη επιβάρυνση κατά τη μετατροπή του χρέους σε μετοχικό κεφάλαιο. Αυτό όχι μόνο βοηθά στη βελτίωση της ταμειακής ροής αλλά και «ομορφαίνει» τον ισολογισμό.
Ωστόσο, για τους επενδυτές, το άτομο αυτό προειδοποίησε επίσης για τους κινδύνους που ενδέχεται να προκύψουν εάν το δυσμενές οικονομικό πλαίσιο επηρεάσει την τιμή της μετοχής. Επιπλέον, η έκδοση πρόσθετων μετοχών για μετατροπή μπορεί να μειώσει την αξία των τρεχουσών μετοχών, προκαλώντας ζημία σε άλλους μετόχους.
«Από μια ασφαλή επένδυση με σταθερό εισόδημα, οι επενδυτές γίνονται μέτοχοι, μοιράζοντας τον κίνδυνο των διακυμάνσεων των τιμών των μετοχών. Εάν η επιχείρηση συνεχίσει να αντιμετωπίζει δυσκολίες, η τιμή της μετοχής μπορεί να μειωθεί, επηρεάζοντας την επένδυσή τους», είπε.
Σύμφωνα με στοιχεία της Ένωσης Αγοράς Ομολόγων του Βιετνάμ (VBMA), η συνολική αξία των ομολόγων που λήγουν το δεύτερο εξάμηνο του 2025 εκτιμάται σε 131.601 δισεκατομμύρια VND, εκ των οποίων τα ομόλογα ακινήτων αντιπροσωπεύουν μόνο 69.970 δισεκατομμύρια VND, που ισοδυναμεί με το 53% του συνολικού όγκου λήξης.
Αξίζει να σημειωθεί ότι μόνο τον Αύγουστο του 2025, η αξία των ομολόγων ακινήτων που λήγουν έφτασε τα 17.500 δισεκατομμύρια VND, σχεδόν διπλάσια από αυτήν του Ιουλίου και το υψηλότερο επίπεδο από την αρχή του έτους.
Πηγή: https://tuoitre.vn/doanh-nghiep-thi-nhau-hoan-doi-no-chuyen-trai-phieu-sang-co-phieu-20250812123739512.htm
Σχόλιο (0)