Εβδομάδα προοπτικών χρηματιστηριακής αγοράς 29/9-3/10: Αναζητώντας προοπτικές σε όμιλο δημοσίων επενδύσεων

Οι επενδυτές περιμένουν νέα δυναμική που θα βοηθήσει την αγορά να συνεχίσει να ανεβαίνει, η οποία θα μπορούσε να προέλθει από την επερχόμενη περίοδο ανακοίνωσης των οικονομικών εκθέσεων του τρίτου τριμήνου του 2025 και τις επίσημες πληροφορίες σχετικά με την αναβάθμιση της αγοράς τον Οκτώβριο.

Αφού υπέμεινε πιέσεις πωλήσεων στην κορύφωση των 1.700 μονάδων και προσαρμόστηκε στην περιοχή των 1.620 μονάδων, ο VN-Index είχε μια αρκετά θετική εβδομάδα συναλλαγών, κατά την οποία ανέκαμψε με υψηλό επίπεδο διαφοροποίησης και χαμηλή ρευστότητα. Κλείνοντας την εβδομάδα συναλλαγών, ο VN-Index σημείωσε μικρή άνοδο κατά 0,37% στις 1.660 μονάδες, συνεχίζοντας την πλάγια τάση σε ένα ευρύ φάσμα 1.600 - 1.700 μονάδων.

Σύμφωνα με τους ειδικούς της MBS, ο δείκτης VN-Index δοκίμασε με επιτυχία τη ζώνη στήριξης των 1.600 μονάδων για τρίτη φορά τον τελευταίο μήνα, κλείνοντας την εβδομάδα στις 1.660,7 μονάδες, που ισοδυναμεί με αύξηση +2,08 μονάδων (ή +0,13%) σε σύγκριση με την προηγούμενη εβδομάδα. Η ομάδα μετοχών Vn30 μειώθηκε κατά -0,37%, τη δεύτερη συνεχόμενη εβδομάδα μείωσης στην πρόσφατη σειρά μειώσεων 3/4 εβδομάδων. Η καθοδική πίεση από την ομάδα των bluechip, ιδίως από τον τραπεζικό όμιλο, προκάλεσε τη μετατόπιση των ταμειακών ροών προς την ομάδα της μικρής κεφαλαιοποίησης. Η ομάδα της μεσαίας κεφαλαιοποίησης μειώθηκε επίσης για 4 συνεχόμενες εβδομάδες, ενώ η ομάδα της μικρής κεφαλαιοποίησης διατήρησε ανοδική τάση για 2 συνεχόμενες εβδομάδες και αυξήθηκε τις 4/5 τελευταίες εβδομάδες.

Ορισμένες ομάδες μετοχών σημείωσαν ισχυρές αυξήσεις στην αγορά την περασμένη εβδομάδα, όπως: Δημόσιες επενδύσεις (+4,8%), Ακίνητα (+2,5%), Ασφάλειες (+1,5%)... Αντίθετα, οι ομάδες μετοχών που άσκησαν πίεση στην αγορά: Τεχνολογία (-4,8%), Θαλασσινά (-2,2%), Βιετνάμ (-1,6%).

Οι ξένοι επενδυτές πούλησαν -7.700 δισεκατομμύρια VND, σηματοδοτώντας την 10η συνεχόμενη εβδομάδα καθαρών πωλήσεων. Από την αρχή του έτους, οι ξένοι επενδυτές έχουν πωλήσει -102.559 δισεκατομμύρια VND, ξεπερνώντας το περσινό ρεκόρ καθαρών πωλήσεων (-92.600 δισεκατομμύρια VND).

Την περασμένη εβδομάδα, οι ξένοι επενδυτές αγόρασαν καθαρές μετοχές CII (+22 δισεκατομμύρια VND), BID (+201 δισεκατομμύρια VND), BSR (+129 δισεκατομμύρια VND), ενώ οι καθαρές πωλήσεις FPT (-1,039 δισεκατομμύρια VND), VHM (-959 δισεκατομμύρια VND), SSI (-782 δισεκατομμύρια VND)...

Την περασμένη εβδομάδα, οι εταιρείες αυτοδιαπραγμάτευσης χρηματιστηριακών εταιρειών αγόρασαν καθαρά μετοχές όπως: GEE (+593 δισεκατομμύρια VND), TCB (+58 δισεκατομμύρια VND),ACB (+41 δισεκατομμύρια VND)... ενώ πούλησαν καθαρά άλλες μετοχές όπως: VPB (-332 δισεκατομμύρια VND), FPT (-156 δισεκατομμύρια VND), HPG (-95 δισεκατομμύρια VND).

Οι ειδικοί της MBS πιστεύουν ότι, τεχνικά, λόγω εποχιακών παραγόντων, η αγορά τον Σεπτέμβριο συχνά έχει χαμηλή απόδοση και προς το παρόν ο δείκτης VN ​​επηρεάζεται επίσης από αυτόν τον παράγοντα. Στο πλαίσιο της μείωσης των ταμειακών ροών, ορισμένες ομάδες μετοχών θα εναλλάσσονται ως κύριες ροές, αλλά όχι περισσότερο από 1 γύρο T+. Οι επενδυτές θα πρέπει να επωφεληθούν από την αποκόμιση κερδών όταν οι μετοχές πλησιάζουν ή υπερβαίνουν την αντίσταση (ανώτατο όριο), όχι να κυνηγούν αγορές σε ισχυρά αυξανόμενες συνεδρίες.

«Πιστεύουμε ότι, στο βασικό σενάριο, η αγορά θα συνεχίσει να διατηρεί μια πλάγια κατάσταση, η ζώνη στήριξης για την αγορά βρίσκεται στην περιοχή των 1.600 - 1.610 μονάδων, ενώ η ζώνη αντίστασης βρίσκεται στην περιοχή των 1.694 - 1.700 μονάδων. Με την πιθανότητα η ρευστότητα να συνεχίσει να μειώνεται, η τρίτη ανάκαμψη του δείκτη VN θα είναι μόνο γύρω από την περιοχή των 1.680 μονάδων. Στο επιφυλακτικό σενάριο, ο δείκτης VN ​​είναι πιθανό να επανεξετάσει την περιοχή των 1.600 μονάδων ή να διαπεράσει την περιοχή όταν οι τραπεζικές και οι χρηματιστηριακές μετοχές βρίσκονται ακόμη στη φάση διόρθωσης», σύμφωνα με τον MBS.

Ο κ. Le Duc Huy, Επικεφαλής του Τμήματος Στρατηγικής Αγοράς της Agribank Securities Joint Stock Company, αναγνώρισε ότι η αγορά βρίσκεται σε φάση διελκυστίνδας, η ρευστότητα μειώνεται και η ταμειακή ροή δεν έχει ακόμη εξαπλωθεί σαφώς. Αυτή δεν είναι μια πολύ «άνετη» κατάσταση για τους επενδυτές. Η αγορά μπορεί να συνεχίσει να κινείται πλάγια σε ένα ευρύ φάσμα με χαμηλή ρευστότητα και διαφοροποιημένη ταμειακή ροή. Οι επενδυτές θα πρέπει να είναι προσεκτικοί κατά την τρέχουσα περίοδο και να περιορίσουν τη χρήση χρηματοοικονομικής μόχλευσης.

Τον Σεπτέμβριο, η μέση αξία συναλλαγών στο χρηματιστήριο HoSE κατέγραψε περίπου 34.500 δισεκατομμύρια VND/συνεδρία, μειωμένη κατά περίπου 30% σε σύγκριση με τον Αύγουστο. Η μείωση της ρευστότητας τον Σεπτέμβριο έδειξε την επιφυλακτικότητα των επενδυτών, όταν η αγορά κατέγραψε νέο υψηλό στις 1.700 μονάδες και τείνει να συσσωρευτεί ξανά στο κανάλι τιμών των 1.600 - 1.700 μονάδων.

Τα εγχώρια ιδρύματα έχουν διαδραματίσει σημαντικό ρόλο στη βελτίωση της ρευστότητας ολόκληρης της αγοράς από τον Απρίλιο έως σήμερα. Η ταμειακή ροή προέρχεται από τις αυτοσυναλλαγές εταιρειών κινητών αξιών, επενδυτικών κεφαλαίων και εγχώριων επιχειρήσεων.

Μετά την περίοδο άνθησης, η ρευστότητα μειώνεται σταδιακά τον Σεπτέμβριο. Αυτή η ταμειακή ροή μπορεί να επιβραδύνεται μαζί με την εξέλιξη του σκορ και να αποσύρεται προσωρινά από την αγορά, αλλά εξακολουθεί να περιμένει την ευκαιρία να επιστρέψει. Σύμφωνα με τον κ. Huy, οι επενδυτές περιμένουν νέα κίνητρα που θα βοηθήσουν την αγορά να συνεχίσει να ανεβαίνει. Αυτό το κίνητρο μπορεί να προέλθει από την περίοδο ανακοίνωσης οικονομικών εκθέσεων του τρίτου τριμήνου του 2025 και τις επίσημες πληροφορίες σχετικά με την αναβάθμιση της αγοράς τον Οκτώβριο.

Η αγορά του Οκτωβρίου θα έχει 4 κύρια γεγονότα που θα επηρεάσουν την αγορά και στα οποία οι επενδυτές πρέπει να δώσουν προσοχή. Από την αρχή του μήνα, αυτά θα περιλαμβάνουν: Την κοινωνικοοικονομική έκθεση της Γενικής Στατιστικής Υπηρεσίας (GSO) στις 6 Οκτωβρίου, την έκθεση ανασκόπησης της χρηματιστηριακής αγοράς FTSE, την οποία οι επενδυτές αναμένουν να αναβαθμίσουν στις 8 Οκτωβρίου, την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του τρίτου τριμήνου του 2025 στο δεύτερο δεκαπενθήμερο του Οκτωβρίου και τη συνεδρίαση της FED/FOMC που θα πραγματοποιηθεί την τελευταία ημέρα του μήνα.

Την περασμένη εβδομάδα, οι μετοχές δημόσιων επενδύσεων παρουσίασαν θετική απόδοση και προσέλκυσαν ταμειακές ροές στο πλαίσιο μιας μάλλον ήρεμης γενικής αγοράς, με πολλές βιομηχανικές ομάδες να προσαρμόζονται. Ο κ. Huy πιστεύει ότι οι μετοχές δημόσιων επενδύσεων, συμπεριλαμβανομένων των δομικών υλικών (χάλυβας, δομικός λίθος, άσφαλτος), οι κατασκευαστικοί όμιλοι θα έχουν θετικές προοπτικές στο εγγύς μέλλον, όταν η κυβέρνηση συνεχίσει να προωθεί την εκταμίευση δημόσιων επενδύσεων.

Σύμφωνα με την έκθεση του Υπουργείου Οικονομικών, μέχρι το τέλος Αυγούστου 2025, η εκταμίευση δημόσιων επενδυτικών κεφαλαίων σε εθνικό επίπεδο έφτασε το 46,3% του προγραμματισμένου σχεδίου. Με τα παραπάνω αποτελέσματα, οι τελευταίοι μήνες του έτους θα είναι η κορύφωση της εκταμίευσης δημόσιων επενδύσεων για την επίτευξη του σχεδίου εκταμίευσης το 2025. Για τις μετοχές δημόσιων επενδύσεων, οι επενδυτές θα πρέπει να δώσουν προτεραιότητα σε κορυφαίες μετοχές με σταθερά θεμελιώδη μεγέθη και θετικές προοπτικές επιχειρηματικών αποτελεσμάτων για να επιλέξουν την επόμενη περίοδο.

Πηγή: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-299-310-tim-trien-vong-o-nhom-dau-tu-cong-d396526.html