Μια σειρά από χρηματιστηριακές εταιρείες «κερδίζουν πολλά» από το margin lending

Κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2024, η αγορά σημείωσε αρκετές διορθώσεις, καθώς ο δείκτης VN-Index απέτυχε επανειλημμένα να ξεπεράσει το ψυχολογικό όριο των 1.300 μονάδων . Αυτό οδήγησε επίσης ορισμένες χρηματιστηριακές εταιρείες να αναφέρουν μείωση των κερδών τους, ενώ πολλές εταιρείες υπέστησαν ακόμη και ζημίες. Ωστόσο, πολλές χρηματιστηριακές εταιρείες ανέφεραν επίσης αύξηση των κερδών τους κατά αρκετές φορές χάρη στη βελτίωση του margin lending.

Μέχρι το τέλος του δεύτερου τριμήνου, σύμφωνα με τα στατιστικά στοιχεία της FiinGroup , το υπόλοιπο του περιθωρίου δανεισμού 62 εταιρειών χρηματιστηριακών συναλλαγών έφτασε σχεδόν τα 220.000 δισεκατομμύρια VND. Αυτό είναι ένα επίπεδο ρεκόρ μέχρι στιγμής και ξεπέρασε την κορύφωση του πρώτου τριμήνου του 2021 (184.400 δισεκατομμύρια VND). Ο λόγος του υπολοίπου του περιθωρίου δανεισμού προς τη συνολική κεφαλαιοποίηση είναι επίσης σε ιστορικό υψηλό, στο 9,4%.

«Ζήστε καλά» χάρη στον δανεισμό με περιθώριο κέρδους

Σύμφωνα με τα στατιστικά στοιχεία της Nguoi Dua Tin , η Techcom Securities (TCBS) είναι η εταιρεία με την ισχυρότερη αύξηση στα ανεξόφλητα δάνεια. Στις 30 Ιουνίου 2024, τα ανεξόφλητα δάνεια της TCBS έφτασαν τα 24.694 δισεκατομμύρια VND, κατατάσσοντάς τα στην πρώτη θέση στην ομάδα τίτλων. Εκ των οποίων, τα δάνεια περιθωρίου αυξήθηκαν από περισσότερα από 16.000 δισεκατομμύρια VND στην αρχή του έτους σε 24.198 δισεκατομμύρια VND στο τέλος του δεύτερου τριμήνου.

Αυτή η εταιρεία είναι επίσης ο πρωταθλητής κερδών στον κλάδο των κινητών αξιών, με τα κέρδη μετά φόρων στο δεύτερο τρίμηνο του 2024 να αυξάνονται σχεδόν τριπλάσια στα 1.297,5 δισεκατομμύρια VND, τα υψηλότερα κέρδη της εταιρείας που έχουν καταγραφεί ποτέ.

Τους πρώτους 6 μήνες του έτους, τα λειτουργικά έσοδα της TCBS αυξήθηκαν κατά 95% στα 3.927,2 δισεκατομμύρια VND και τα κέρδη μετά από φόρους αυξήθηκαν κατά 2,9 φορές στα 2.225,8 δισεκατομμύρια VND. Αυτά είναι όλα αποτελέσματα ρεκόρ για την εταιρεία από την ίδρυσή της.

Στη δεύτερη θέση βρίσκεται η SSI Securities (HoSE: SSI), με έσοδα από δανεισμό περιθωρίου και προπωλήσεις που έφτασαν τα 513 δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση 42,5% σε σχέση με την ίδια περίοδο. Στις 30 Ιουνίου 2024, το υπόλοιπο δανεισμού περιθωρίου της SSI έφτασε τα 19.600 δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση 16% σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο και 33,5% σε σχέση με το τέλος του 2023, χάρη στις θετικές διακυμάνσεις της αγοράς.

Τα συνολικά έσοδα και τα κέρδη προ φόρων της SSI στο δεύτερο τρίμηνο ανήλθαν σε 2.368 δισεκατομμύρια VND και 835 δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση 41% και 50% αντίστοιχα σε σχέση με την ίδια περίοδο το 2023. Αυτό είναι το δεύτερο υψηλότερο κέρδος από τότε που άρχισε να λειτουργεί ο γίγαντας των χρηματιστηριακών εταιρειών, μόνο χαμηλότερο από το ρεκόρ κερδών που καταγράφηκε το τέταρτο τρίμηνο του 2021.

Συνολικά έσοδα κατά τους πρώτους 6 μήνες του έτους, η SSI εκτιμάται ότι ανήλθε σε 4.381 δισεκατομμύρια VND και κέρδη προ φόρων 2.002 δισεκατομμύρια VND, ολοκληρώνοντας το 54% και 59% του σχεδίου, αντίστοιχα.

Η τρίτη θέση ανήκει στην Ho Chi Minh City Securities (HSC), με τα ανεξόφλητα δάνεια περιθωρίου να αυξάνονται κατά περισσότερο από 50% σε σύγκριση με την αρχή του έτους, φτάνοντας τα 18.500 δισεκατομμύρια VND στο τέλος του δεύτερου τριμήνου του 2024.

Κατά το δεύτερο τρίμηνο, η HSC κατέγραψε λειτουργικά έσοδα ύψους 1.094 δισεκατομμυρίων VND, αυξημένα κατά 86% σε ετήσια βάση και το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων δύο ετών. Μετά την αφαίρεση φόρων και εξόδων, η HSC Securities ανακοίνωσε καθαρά κέρδη ύψους 313 δισεκατομμυρίων VND, διπλάσια από την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι και το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων σχεδόν τριών ετών.

Κατά τους πρώτους 6 μήνες του έτους, η HSC Securities κατέγραψε συνολικά έσοδα 1.957 δισεκατομμυρίων VND, αυξημένα κατά 61% σε σχέση με την ίδια περίοδο, ενώ τα κέρδη μετά από φόρους αυξήθηκαν 2,2 φορές σε περισσότερα από 590 δισεκατομμύρια VND.

Σύμφωνα με την πρόσφατα ανακοινωθείσα οικονομική έκθεση για το δεύτερο τρίμηνο του 2024, η VPS Securities κατέγραψε πολλά θετικά σημεία από τις ιδιόκτητες εμπορικές της δραστηριότητες και τους τόκους από δάνεια, αλλά ο χρηματιστηριακός τομέας δεν αποφέρει πλέον το κύριο κέρδος στην εταιρεία.

Αξίζει να σημειωθεί ότι οι δανειοδοτικές δραστηριότητες της VPS έχουν βελτιωθεί, καθώς οι τόκοι από δάνεια και απαιτήσεις έφτασαν τα 455,9 δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση 63% σε σχέση με την ίδια περίοδο. Στις 30 Ιουνίου 2024, τα ανεξόφλητα δάνεια της VPS κατέγραψαν περισσότερα από 11.638,4 δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση 12 δισεκατομμυρίων VND σε σύγκριση με την αρχή του έτους. Εκ των οποίων, η πλειονότητα αφορά δάνεια περιθωρίου με 11.104 δισεκατομμύρια VND, κατατάσσοντάς την 4η στον κλάδο.

Κατά τους πρώτους 6 μήνες του 2024, τα λειτουργικά έσοδα της VPS αυξήθηκαν κατά 12% στα 3.278 δισεκατομμύρια VND και τα κέρδη προ φόρων αυξήθηκαν 5 φορές στα 1.027,6 δισεκατομμύρια VND. Σε σύγκριση με το ρεκόρ του σχεδίου κερδών προ φόρων ύψους 1.500 δισεκατομμυρίων VND, η VPS Securities πέτυχε το 86% του στόχου κερδών μετά τους πρώτους 6 μήνες του έτους.

Ο δανεισμός με περιθώριο γίνεται σωτήριος

Πέρα από τα θετικά σημεία, εξακολουθούν να υπάρχουν μερικές εταιρείες των οποίων τα κέρδη μειώνονται από τον τομέα των αυτοδιαπραγματεύσεων , αλλά ο ακμάζων τομέας δανεισμού έχει «σώσει» την εταιρεία.

Για παράδειγμα, VNDirect Securities (HoSE: VND) , καθαρό κέρδος από αυτοσυναλλαγές της εταιρείας Τα έσοδα της εταιρείας κατά το δεύτερο τρίμηνο κατέγραψαν 271,8 δισεκατομμύρια VND, μειωμένα κατά το ήμισυ σε σύγκριση με την ίδια περίοδο. Η εταιρεία υφίσταται επί του παρόντος προσωρινή ζημία 43,8 δισεκατομμυρίων VND. στον κώδικα VPB, απώλεια 44,8 δισεκατομμυρίων VND Κωδικός LTG , τρύπα 15 δισεκατομμύρια VND όταν επενδύετε στο C4G .

Σε αντίθεση με τις συναλλαγές με ίδιο λογαριασμό, οι τόκοι από δάνεια και απαιτήσεις κατέγραψαν 299,3 δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση 9% σε σχέση με την ίδια περίοδο. Στις 30 Ιουνίου 2024, τα ανεξόφλητα δάνεια περιθωρίου και οι προκαταβολές πωλήσεων αυξήθηκαν κατά 9% σε σύγκριση με την αρχή του έτους, φθάνοντας τα 11.246 δισεκατομμύρια VND, εκ των οποίων το ανεξόφλητο χρέος σε θαλάσσιες περιοχές ήταν πάνω από 10.936 δισεκατομμύρια VND.

Κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2024, τα λειτουργικά έσοδα της VNDirect έφτασαν τα 1.458,2 δισεκατομμύρια VND, μειωμένα κατά 8% σε ετήσια βάση. Αυτή η χρηματιστηριακή εταιρεία κατέγραψε κέρδη μετά από φόρους ύψους 344,9 δισεκατομμυρίων VND, μειωμένα κατά 18% σε ετήσια βάση.

Κατά τους πρώτους 6 μήνες του 2024, τα λειτουργικά έσοδα της VNDirect μειώθηκαν ελαφρώς κατά 1% στα 2.843 δισεκατομμύρια VND και τα κέρδη μετά από φόρους αυξήθηκαν κατά 71% στα 962 δισεκατομμύρια VND. Σε σύγκριση με το σχέδιο για κέρδη μετά από φόρους ύψους 2.020 δισεκατομμυρίων VND, η VNDirect έχει επιτύχει το 48% του στόχου κέρδους μετά τους πρώτους 6 μήνες του έτους.

Ακόμη και οι «κακές» αυτοσυναλλαγές έχουν διαβρώσει έως και 78% των κερδών της VIX Securities (HoSE: VIX) . Συγκεκριμένα, η εταιρεία κατέγραψε κέρδη από περιουσιακά στοιχεία FVTPL. εξατμίστηκε κατά 52% στα 222,4 δισεκατομμύρια VND. Εν τω μεταξύ, η εταιρεία έχασε 159,4 δισεκατομμύρια VND από τα κύρια περιουσιακά της στοιχεία, κέρδος μέσω των αποτελεσμάτων, πολύ μακριά από τα κέρδη άνω των 39 δισεκατομμυρίων VND την ίδια περίοδο. Αφαιρώντας αυτό, η VIX Securities κατέγραψε καθαρά κέρδη μόλις 63 δισεκατομμυρίων VND σε αυτόν τον τομέα, μειωμένα κατά 87% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι.

Σύμφωνα με την εξήγηση του VIX, οι βιετναμέζικες μετοχές σημείωσαν απότομες μειώσεις τον Απρίλιο και τον Ιούνιο, γεγονός που επηρέασε τις ιδιόκτητες δραστηριότητες συναλλαγών της εταιρείας.

Το φωτεινό σημείο στην οικονομική εικόνα της VIX αυτό το τρίμηνο είναι ότι οι τόκοι από δάνεια και απαιτήσεις αυξήθηκαν 2,4 φορές, φτάνοντας τα 118,5 δισεκατομμύρια VND. Το υπόλοιπο του margin loan της VIX ήταν 4.084 δισεκατομμύρια VND στο τέλος του δεύτερου τριμήνου, αυξημένο κατά 36% σε σύγκριση με την αρχή του έτους. Ως αποτέλεσμα, η αύξηση των απαιτήσεων και των δανείων είχε θετικό αντίκτυπο στα κέρδη της εταιρείας.

Μετά την αφαίρεση όλων των εξόδων, η VIX Securities ανακοίνωσε κέρδη μετά φόρων ύψους 123,8 δισεκατομμυρίων VND, μειωμένα κατά 78% σε σύγκριση με τα 565,6 δισεκατομμύρια VND που επιτεύχθηκαν την ίδια περίοδο.

Τους πρώτους 6 μήνες του 2024, τα λειτουργικά έσοδα της VIX μειώθηκαν κατά 23% στα 739,4 δισεκατομμύρια VND. Τα κέρδη μετά από φόρους μειώθηκαν επίσης κατά 50% στα 285,7 δισεκατομμύρια VND και ολοκλήρωσαν μόνο το 27% του σχεδίου που είχε τεθεί για ολόκληρο το έτος.

Θα αυξηθεί η μόχλευση του κλάδου την επόμενη περίοδο;

Αξιολογώντας την αύξηση του χρέους με περιθώριο κέρδους κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2024, ο κ. Nguyen The Minh - Διευθυντής Ανάλυσης στην Yuanta Vietnam Securities Company, δήλωσε ότι προέρχεται κυρίως από μεμονωμένες ιστορίες, συγκεντρωμένες σε χρηματιστηριακές εταιρείες που συχνά κάνουν «συμφωνίες».

Σύμφωνα με τον εν λόγω εμπειρογνώμονα, η αύξηση του margin lending είναι συνεπής με την αύξηση κεφαλαίου των εταιρειών χρηματιστηριακών συναλλαγών κατά την προηγούμενη περίοδο και την επέκταση του αριθμού των επενδυτών.

Η μόχλευση του κλάδου θα αυξηθεί για να υποστηρίξει τον δανεισμό με περιθώριο κέρδους και την επέκταση του χαρτοφυλακίου.

Αξιολογώντας τις προοπτικές του κλάδου των κινητών αξιών στο μέλλον, η VIS Rating προβλέπει συνεχή βελτίωση, καθώς ο δανεισμός περιθωρίου και τα επενδυτικά κέρδη των εταιρειών κινητών αξιών αυξάνονται υπό ευνοϊκές συνθήκες.

Συγκεκριμένα, με τη βελτίωση του κλίματος στην αγορά, οι μεγάλης κλίμακας εταιρείες κινητών αξιών θα αυξήσουν τις επενδύσεις τους σε μέσα σταθερού εισοδήματος. Με μεγάλους κεφαλαιακούς πόρους και ένα ευρύ δίκτυο πελατών, οι μεγάλες εταιρείες έχουν περισσότερα πλεονεκτήματα στην επέκταση του δανεισμού περιθωρίου ασφάλισης, ειδικά όταν οι δραστηριότητες διαπραγμάτευσης τίτλων αυξάνονται σε ένα περιβάλλον χαμηλού επιτοκίου.

Η μόχλευση του κλάδου θα αυξηθεί για να υποστηρίξει τον δανεισμό με περιθώριο κέρδους και την επέκταση του χαρτοφυλακίου, αλλά οι κίνδυνοι μετριάζονται από τις πρόσφατες αυξήσεις κεφαλαίου.

«Οι εγχώριες εταιρείες κινητών αξιών θα αυξήσουν το χρέος τους και θα αντλήσουν νέα κεφάλαια για να υποστηρίξουν την αύξηση του ενεργητικού τους. Συνολικά, ο δείκτης μόχλευσης του κλάδου κινητών αξιών του Βιετνάμ είναι από τους χαμηλότερους στην περιοχή Ασίας-Ειρηνικού (APAC)», σχολίασε η ομάδα ανάλυσης της VIS Rating.

Πηγή: https://www.nguoiduatin.vn/loat-cong-ty-chung-khoan-kiem-dam-tu-cho-vay-margin-204240726111803226.htm