Σε προηγούμενα προγράμματα του Financial Street , έχουμε αναφερθεί στις προσπάθειες μεταρρύθμισης, καθώς και στις προοπτικές αναβάθμισης της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ. Και στην τελευταία περίοδο αξιολόγησης, ο οργανισμός αξιολόγησης FTSE Russell αναβάθμισε επίσημα την χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ από αγορά Frontier σε δευτερογενή αναδυόμενη αγορά. Η αναβάθμιση είναι ένα από τα σημαντικά ορόσημα στην αναπτυξιακή πορεία της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ τα τελευταία 25 χρόνια, δημιουργώντας μεγάλες ευκαιρίες για το Βιετνάμ να προσελκύσει ξένους κεφαλαιακούς πόρους και να ενσωματωθεί ολοένα και περισσότερο στο διεθνές χρηματοπιστωτικό σύστημα. Και αυτό θεωρείται απλώς μια νέα αρχή, μακροπρόθεσμα θα προωθήσει την κατασκευή μιας διαφανούς, σύγχρονης και ανεπτυγμένης κεφαλαιαγοράς, αποτελώντας ένα μέσο και αποτελεσματικό κανάλι κινητοποίησης κεφαλαίων για την οικονομία , συμβάλλοντας στην επίτευξη εθνικής οικονομικής αυτονομίας και στην ενίσχυση της θέσης της στη διεθνή ολοκλήρωση.
Συζητώντας αυτό το θέμα στην εκπομπή The Finance Street στο VTV8, η κα Nguyen Hoai Thu, CFA, Αναπληρώτρια Γενική Διευθύντρια της VinaCapital Fund Management Company , ενός από τους κορυφαίους επενδυτικούς ομίλους με κύρος στο Βιετνάμ, η οποία έχει επίσης κάνει πολλές συνεισφορές στην κεφαλαιαγορά και την χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ τις τελευταίες δύο δεκαετίες, Αξιολογώ, Η αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ έχει μεγάλη σημασία για την οικονομική ανάπτυξη της χώρας. Η αναβάθμιση βοηθά στην προσέλκυση έμμεσων ξένων επενδύσεων από ενεργά κεφάλαια και αμοιβαία κεφάλαια δεικτών, παρέχοντας πόρους στις επιχειρήσεις για την επέκταση της παραγωγής, τη βελτίωση της ανταγωνιστικότητας και τη διεθνή θέση τους.
Εκδότης Khanh Ly: Όπως είδατε, η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ βιώνει μια άνευ προηγουμένου περίοδο ανάπτυξης τόσο σε μονάδες όσο και σε ρευστότητα στο πλαίσιο μιας ισχυρής οικονομικής ανάπτυξης. Ποια είναι η εκτίμησή σας για αυτό;
Κα. Nguyen Hoai Thu, CFA, Αναπληρώτρια Γενική Διευθύντρια της VinaCapital Fund Management Company: Αυτό είναι ένα θετικό αποτέλεσμα, που αντικατοπτρίζει τις προσπάθειες και τις δραστικές ενέργειες της κυβέρνησης, του Υπουργείου Οικονομικών , της Κρατικής Επιτροπής Κινητών Αξιών και των αρμόδιων φορέων για την ανάπτυξη της κεφαλαιαγοράς του Βιετνάμ, ώστε να είναι ολοένα και πιο βιώσιμη και διαφανής. Η αναβάθμιση της τεχνολογικής υποδομής σε KRX, η έκδοση του Διατάγματος 245/2025/ND-CP (που τροποποιεί και συμπληρώνει το Διάταγμα 115 που καθοδηγεί τον Νόμο περί Κινητών Αξιών) και η Απόφαση 2014/QD-TTg για την έγκριση του Έργου Αναβάθμισης της Χρηματιστηριακής Αγοράς του Βιετνάμ αποδεικνύουν ότι το Βιετνάμ έχει επικεντρωθεί στην ταυτόχρονη εφαρμογή πολλών λύσεων για την ανάπτυξη της χρηματιστηριακής αγοράς, δημιουργώντας ευνοϊκότερες συνθήκες για τους εγχώριους και ξένους επενδυτές να συμμετάσχουν στην αγορά.
Στην πραγματικότητα, η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ αναπτύσσεται σταθερά τα τελευταία 25 χρόνια. Η απόδοση του Βιετνάμ ήταν επίσης καλύτερη από πολλές άλλες ασιατικές χρηματιστηριακές αγορές τις τελευταίες δεκαετίες. Επιπλέον, η ρευστότητα της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ ηγείται επί του παρόντος της ASEAN με μέση ημερήσια αξία συναλλαγών άνω του 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων ΗΠΑ και η αναβάθμιση του Βιετνάμ σε δευτερογενή αναδυόμενη αγορά από τον FTSE αποτελεί σημαντικό ιστορικό ορόσημο σε αυτή τη διαδικασία ανάπτυξης.
Εκδότης Khanh Ly: Μετά από πολλές προσπάθειες, η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ αναβαθμίστηκε σε δευτερογενή αναδυόμενη αγορά από τον FTSE. Ως μακροχρόνιος ειδικός στον κλάδο, ο οποίος έχει παρακολουθήσει επίσης πολλές αναβαθμίσεις σε άλλες χώρες, πόσο σημαντικό πιστεύετε ότι είναι η αναβάθμιση για μια αγορά;
Κα. Nguyen Hoai Thu, CFA, Αναπληρώτρια Γενική Διευθύντρια της VinaCapital Fund Management Company: Η αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ έχει μεγάλη σημασία για την οικονομική ανάπτυξη της χώρας. Η αναβάθμιση βοηθά στην προσέλκυση έμμεσων ξένων επενδύσεων από ενεργά κεφάλαια και αμοιβαία κεφάλαια δεικτών, παρέχοντας πόρους στις επιχειρήσεις για την επέκταση της παραγωγής, τη βελτίωση της ανταγωνιστικότητας και της διεθνούς θέσης τους. Οι θεσμικοί επενδυτές όχι μόνο παρέχουν κεφάλαια, αλλά ενεργούν και ως στρατηγικοί εταίροι, προωθούν τη διαφανή διακυβέρνηση, βελτιώνουν την επιχειρησιακή αποτελεσματικότητα και διατηρούν την εμπιστοσύνη των μετόχων.
Επιπλέον, η αναβάθμιση συμβάλλει στην αύξηση του βάθους της χρηματιστηριακής αγοράς, ξεπερνώντας την τρέχουσα κατάσταση όπου οι μεμονωμένοι επενδυτές αντιπροσωπεύουν το 90% των συναλλαγών. Η συμμετοχή θεσμικών επενδυτών, με σταθερές ροές κεφαλαίων, θα συμβάλει στη μείωση των διακυμάνσεων της αγοράς, στη βελτίωση της βιωσιμότητας και της ποιότητας των συναλλαγών. Η μεθοδική επενδυτική τους προσέγγιση και η μακροπρόθεσμη ανάλυσή τους διαδίδουν τη θεμελιώδη επενδυτική σκέψη, η οποία είναι πολύ απαραίτητη για την τρέχουσα βιετναμέζικη αγορά. Αυτό βοηθά την χρηματιστηριακή αγορά να αναπτυχθεί σταθερά, υποστηρίζει τις επιχειρήσεις στην επίτευξη των μακροπρόθεσμων στόχων τους και ταυτόχρονα ενισχύει τη διεθνή οικονομική φήμη του Βιετνάμ.
Η κα Nguyen Hoai Thu συνομιλεί με τον συντάκτη Khanh Ly στην Financial Street.
Συντάκτης Khanh Ly: Επομένως, για να αναπτυχθεί βιώσιμα η κεφαλαιαγορά και να προσελκύσει περισσότερους εγχώριους και ξένους επενδυτές, τι πρέπει να κάνει το Βιετνάμ για να συνεχίσει να βελτιώνει την αγορά στο μέλλον, μετά την αναβάθμισή της;
Κα. Nguyen Hoai Thu, CFA, Αναπληρώτρια Γενική Διευθύντρια της VinaCapital Fund Management Company: Κατά τη γνώμη μου, για να αναπτυχθεί δυναμικά και βιώσιμα η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ, πρέπει να επιλυθούν τέσσερα κύρια ζητήματα.
Πρώτον, βελτίωση της ποιότητας των «αγαθών» στην αγορά. Επί του παρόντος, η κεφαλαιοποιητική δομή είναι ανισορροπημένη, με το 60% να συγκεντρώνεται στον τραπεζικό τομέα και στα ακίνητα. Το ποσοστό ελεύθερα κυκλοφορούντων μετοχών σε πολλές μεγάλες επιχειρήσεις, ιδίως κρατικές, εξακολουθεί να είναι χαμηλό. Είναι απαραίτητο να προωθηθεί η μετοχοποίηση των κρατικών επιχειρήσεων και να ενθαρρυνθούν οι δημόσιες εγγραφές (IPO) ιδιωτικών επιχειρήσεων στους τομείς της τεχνολογίας, των καταναλωτών, της υγειονομικής περίθαλψης και της βιομηχανίας, για τη διαφοροποίηση των επενδυτικών ευκαιριών. Οι εισηγμένες επιχειρήσεις πρέπει να εφαρμόσουν διεθνή πρότυπα διακυβέρνησης, διαφάνειας πληροφοριών και να στραφούν σε χρηματοοικονομική αναφορά σύμφωνα με τα ΔΠΧΠ για να προσεγγίσουν τα παγκόσμια πρότυπα.
Δεύτερον, ενίσχυση της εποπτείας της συμμόρφωσης με τη νομοθεσία και αυστηρή αντιμετώπιση των πράξεων χειραγώγησης των τιμών των μετοχών, ώστε να ενισχυθεί η εμπιστοσύνη των εγχώριων και ξένων επενδυτών.
Τρίτον, μετά την αναβάθμιση του FTSE Russell, η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ πρέπει να στοχεύσει σε αναβάθμιση από τον MSCI. Αυτό απαιτεί χαλάρωση των ορίων ξένης ιδιοκτησίας σε τομείς που δεν απαιτούν περιορισμούς και εφαρμογή ενός μηχανισμού κεντρικού αντισυμβαλλομένου (CCP), που θα αντικαταστήσει την προσωρινή λύση περιθωρίου 100%, για την προσέλκυση μακροπρόθεσμων θεσμικών κεφαλαιακών ροών.
Τέταρτον, η διατήρηση της μακροοικονομικής σταθερότητας – ένας παράγοντας που το Βιετνάμ έχει αποδώσει καλά και εκτιμάται ιδιαίτερα από τους διεθνείς επενδυτές. Η συνέχιση της διατήρησης αυτής της βάσης είναι απαραίτητη για να διασφαλιστεί η βιώσιμη ανάπτυξη της χρηματιστηριακής αγοράς, να υποστηριχθούν οι επιχειρήσεις για την επίτευξη μακροπρόθεσμων στόχων και να βελτιωθεί η διεθνής οικονομική τους θέση.
Εκδότης Khanh Ly: Όπως μόλις αναφέρατε, η κεφαλαιαγορά δεν είναι μόνο ένα εργαλείο για την υποστήριξη της ανάπτυξης, αλλά και ένας πυλώνας για την επίτευξη μακροπρόθεσμων και βιώσιμων στόχων, απαιτώντας κεφάλαια και την υποστήριξη επενδυτικών κεφαλαίων. Πώς αξιολογείτε, λοιπόν, το τρέχον στάδιο ανάπτυξης των επενδυτών στο Βιετνάμ;
Κα. Nguyen Hoai Thu, CFA, Αναπληρώτρια Γενική Διευθύντρια της VinaCapital Fund Management Company: Η κεφαλαιαγορά του Βιετνάμ διαδραματίζει σημαντικό ρόλο στην υποστήριξη της οικονομικής ανάπτυξης και στην επίτευξη του στόχου της μακροπρόθεσμης, βιώσιμης ανάπτυξης για τις επιχειρήσεις. Ωστόσο, η κλίμακα των επενδυτών στο Βιετνάμ βρίσκεται επί του παρόντος στα αρχικά στάδια ανάπτυξης, ειδικά αν λάβουμε υπόψη τη συμμετοχή θεσμικών επενδυτών και τον επαγγελματισμό.
Επί του παρόντος, οι ιδιώτες επενδυτές αντιπροσωπεύουν έως και το 90% της ημερήσιας αξίας συναλλαγών, με μέσο λογαριασμό μόνο μερικών εκατοντάδων εκατομμυρίων VND, και έλλειψη πόρων για την αποτελεσματική κατανομή κεφαλαίου (γνώσεις, εμπειρία, χρόνος κ.λπ.). Σε σύγκριση με χρηματιστηριακές αγορές όπως η Ταϊλάνδη (οι ιδιώτες επενδυτές αντιπροσωπεύουν ~40%), το Βιετνάμ εξακολουθεί να εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από μικρούς, μη επαγγελματίες επενδυτές. Αυτό δείχνει ότι η αγορά δεν έχει ακόμη φτάσει στο στάδιο της ώριμης φάσης, όπου οι θεσμικοί επενδυτές διαδραματίζουν ηγετικό ρόλο.
Ο κλάδος των επενδυτικών κεφαλαίων, ένας σημαντικός πυλώνας, έχει συνολικά υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία μόνο περίπου 6% του ΑΕΠ, πολύ χαμηλότερα από ό,τι σε άλλες χώρες της περιοχής. Ο αριθμός των ατόμων που επενδύουν σε πιστοποιητικά αμοιβαίων κεφαλαίων είναι λιγότερο από 0,5% του πληθυσμού, σε σύγκριση με 20-50% σε άλλες ασιατικές αγορές. Παρόλο που ορισμένα αμοιβαία κεφάλαια ανοιχτού τύπου (όπως τα μετοχικά κεφάλαια που διαχειρίζεται η VinaCapital) έχουν επιτύχει εντυπωσιακή ανάπτυξη (20-22%/έτος), η κλίμακα του κλάδου των αμοιβαίων κεφαλαίων είναι ακόμη πολύ μικρή, δείχνοντας μεγάλο αναπτυξιακό δυναμικό, αλλά αντανακλώντας επίσης το δύσκολο αρχικό στάδιο ανάπτυξης.
Για να φτάσει στην ωριμότητα, το Βιετνάμ πρέπει να αυξήσει την κλίμακα και το ποσοστό των θεσμικών επενδυτών, να βελτιώσει τον επαγγελματισμό και να ενθαρρύνει τη συμμετοχή επενδυτικών κεφαλαίων για την αποτελεσματικότερη κατανομή κεφαλαίων, σύμφωνα με τους μακροπρόθεσμους κεφαλαιακούς στόχους των επιχειρήσεων, μειώνοντας έτσι την εξάρτηση από το τραπεζικό σύστημα, βοηθώντας την οικονομία να αναπτυχθεί βιώσιμα.
Εκδότης Khanh Ly: Λαμβάνοντας υπόψη τις παγκόσμιες οικονομικές εξελίξεις και την ισχυρή οικονομική ανάπτυξη του Βιετνάμ, μαζί με τις πρωτοποριακές πολιτικές στην τρέχουσα εποχή ανάπτυξης, πώς θα αναπτυχθεί η κεφαλαιαγορά του Βιετνάμ στο μέλλον, κατά τη γνώμη σας;
Κα. Nguyen Hoai Thu, CFA, Αναπληρώτρια Γενική Διευθύντρια της VinaCapital Fund Management Company: Πιστεύουμε ότι με την ενεργή οικονομική διαχείριση της κυβέρνησης, μπορούμε να επιτύχουμε αύξηση του ΑΕΠ κατά 7% - 8% μακροπρόθεσμα, η οποία αποτελεί επίσης μια σταθερή βάση για την ισχυρή ανάπτυξη της χρηματιστηριακής αγοράς στο μέλλον.
Παράλληλα με την αύξηση της κλίμακας, πρέπει να στοχεύσουμε στη δημιουργία μιας βάσης για εθνική οικονομική αυτονομία, συμπεριλαμβανομένης της ανάπτυξης της εσωτερικής δύναμης των βιετναμέζικων επιχειρήσεων, ώστε να καταστούν ισχυρές, διαφανείς στη διαχείριση και να επιτύχουν διεθνή πρότυπα.
Πιστεύουμε ότι στο μέλλον, η κεφαλαιαγορά θα αναπτυχθεί θετικά προς διάφορες κατευθύνσεις, πρώτον, μέσω καινοτομιών στο νομικό πλαίσιο και ανάπτυξης νέων προϊόντων, βοηθώντας την αγορά να συμβαδίσει με τις παγκόσμιες τάσεις, συμβάλλοντας στη διαφοροποίηση των επενδυτικών ευκαιριών για τους επενδυτές.
Δεύτερον, ο κλάδος των αμοιβαίων κεφαλαίων θα ενισχυθεί όταν υποστηρίζεται από πολλές σύγχρονες λύσεις, συμπεριλαμβανομένης της μαζικής χρηματοοικονομικής εκπαίδευσης για τη βελτίωση των γνώσεων και των δεξιοτήτων των επενδυτών, την ενθάρρυνση της διαμόρφωσης μακροπρόθεσμων επενδυτικών συνηθειών και τη συσσώρευση περιουσιακών στοιχείων μέσω αμοιβαίων κεφαλαίων ανοιχτού τύπου αντί για βραχυπρόθεσμη κερδοσκοπία. Η ανάπτυξη αμοιβαίων κεφαλαίων ανοιχτού τύπου, ETF και εθελοντικών συνταξιοδοτικών ταμείων θα συμβάλει επίσης στη δημιουργία μακροπρόθεσμου θεσμικού κεφαλαίου στη χώρα, μειώνοντας έτσι την εξάρτηση από τις βραχυπρόθεσμες ροές κεφαλαίων από το εξωτερικό.
Επιπλέον, όλο και περισσότερα διεθνή χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, όπως αμοιβαία κεφάλαια δεικτών, συνταξιοδοτικά ταμεία και ξένα κρατικά επενδυτικά ταμεία, ενδιαφέρονται για το Βιετνάμ χάρη στις ισχυρές προοπτικές ανάπτυξης της οικονομίας.
Επιμελήτρια Khanh Ly: Σας ευχαριστώ για τις παραπάνω πληροφορίες!
Πηγή: https://vtv.vn/nang-hang-thi-truong-buoc-dem-vung-chac-cho-von-ngoai-vao-viet-nam-100251014100434705.htm
Σχόλιο (0)