Κορυφαία οικοσυστήματα στο χρηματιστήριο του Βιετνάμ

Τις τελευταίες δύο δεκαετίες, η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ όχι μόνο έχει καταγράψει την άνοδο των μεμονωμένων επιχειρήσεων, αλλά έχει επίσης γίνει μάρτυρας του σχηματισμού και της επέκτασης οικονομικών οικοσυστημάτων - πολυκλαδικών εταιρειών με αυστηρές δομές ιδιοκτησίας.

Από τον τραπεζικό τομέα, τα ακίνητα, το λιανικό εμπόριο έως την ενέργεια, αυτές οι «αυτοκρατορίες» δημιουργούν σημαντικούς δεσμούς, επηρεάζοντας σημαντικά τον δείκτη VN καθώς και το επενδυτικό κλίμα.

Vingroup - κορυφαίο οικοσύστημα ιδιωτικών επιχειρήσεων

Στατιστικά στοιχεία για τα περιουσιακά στοιχεία δισεκατομμυριούχων σε όλο τον κόσμο από το Forbes δείχνουν ότι το Βιετνάμ έχει αυτή τη στιγμή 5 επιχειρηματίες σε αυτήν τη λίστα, συμπεριλαμβανομένων των κ. Pham Nhat Vuong, κας Nguyen Thi Phuong Thao, κ. Tran Dinh Long, κ. Ho Hung Anh και κ. Nguyen Dang Quang.

Εκτός από τον κ. Tran Dinh Long, οι δισεκατομμυριούχοι της παραπάνω λίστας κατέχουν όλοι ένα μεγάλο επιχειρηματικό οικοσύστημα, με εισηγμένες μετοχές με συνεχώς αυξανόμενες αξίες κατά την περίοδο που η χρηματιστηριακή αγορά ξεπέρασε το ιστορικό της υψηλό, ωθώντας προς τα πάνω τις αξίες των περιουσιακών στοιχείων.

Στην κορυφή της λίστας των πλούσιων ανθρώπων στο χρηματιστήριο του Βιετνάμ, ο κ. Pham Nhat Vuong, Πρόεδρος της Vingroup, είναι αυτή τη στιγμή ο μόνος Βιετναμέζος επιχειρηματίας που περιλαμβάνεται στη λίστα των 500 πλουσιότερων ανθρώπων στον κόσμο (σύμφωνα τόσο με το Bloomberg όσο και με το Forbes). Το οικοσύστημα αυτού του δισεκατομμυριούχου είναι επίσης μια ομάδα επιχειρήσεων με τη μεγαλύτερη κεφαλαιοποίηση στο χρηματιστήριο.

Σύμφωνα με τα στοιχεία του Forbes στις 19 Αυγούστου 2025, η περιουσία του κ. Pham Nhat Vuong αυξήθηκε στα 12,4 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ και κατατάχθηκε 219η στη λίστα με τους πλουσιότερους ανθρώπους στον κόσμο. Η περιουσία αυτή αυξήθηκε απότομα σε σύγκριση με 4,4 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ στο τέλος του 2024.

Η ισχυρή αύξηση της τιμής των μετοχών της «οικογένειας Vin» στο χρηματιστήριο είναι η κύρια κινητήρια δύναμη που έχει ανεβάσει συνεχώς τη θέση αυτού του επιχειρηματία στις κατατάξεις. Επί του παρόντος, οι τυπικοί εκπρόσωποι στο οικοσύστημα Vingroup στο χρηματιστήριο «ονομάζουν» τις μεγάλες μετοχές, συμπεριλαμβανομένων των VIC (Vingroup), VHM (Vinhomes), VRE (Vincom Retail) και VPL (Vinpearl).

Από αυτές, μόνο η VPL (που μόλις εισήχθη στο χρηματιστήριο τον Μάιο του 2025) βρίσκεται σε πτωτική τάση, ενώ οι υπόλοιπες μετοχές σε αυτό το κορυφαίο οικοσύστημα αυξάνονται έντονα. Σε σύγκριση με τις αρχές του 2025, η τιμή της VIC αυξήθηκε απότομα, με αύξηση έως και 195%. Η VHM αυξήθηκε κατά περισσότερο από 133% και η VRE αυξήθηκε κατά 72%.

Όσον αφορά την κεφαλαιοποίηση της αγοράς, η Vingroup και η Vinhomes είναι οι δύο τυπικοί εκπρόσωποι στη λίστα των εισηγμένων εταιρειών με τη μεγαλύτερη κεφαλαιοποίηση αγοράς. Ολόκληρη η χρηματιστηριακή αγορά έχει επί του παρόντος μόνο 23 εταιρείες με κεφαλαιοποίηση άνω των 100.000 δισεκατομμυρίων VND. Ενώ ο τραπεζικός όμιλος κυριαρχεί σε ποσότητα, το οικοσύστημα Vin εξακολουθεί να συνεισφέρει δύο εκπροσώπους σε υψηλές θέσεις, καταλαμβάνοντας τη 2η και 3η θέση στη λίστα, αντίστοιχα.

Η κεφαλαιοποίηση της Vingroup υπολείπεται επί του παρόντος μόνο της Vietcombank , φτάνοντας σχεδόν τα 478.000 δισεκατομμύρια VND. Ακολουθεί η Vinhomes, με 418.000 δισεκατομμύρια VND.

Αποδεικνύοντας την ηγεσία της μεγαλύτερης πολυκλαδικής ιδιωτικής εταιρείας στο Βιετνάμ, οι εκπρόσωποι του οικοσυστήματος της Vingroup έχουν όλοι σημαντικούς ρόλους σε ορισμένους κλάδους.

Η Vinhomes θεωρείται μία από τις κορυφαίες εταιρείες με επιρροή στον τομέα των οικιστικών ακινήτων στο Βιετνάμ, με μερίδιο αγοράς 26% σε όλα τα τμήματα. Μέχρι το τέλος του 2024, η Vinhomes διαθέτει συνολικό χερσαίο κεφάλαιο περίπου 18.800 εκταρίων, το μεγαλύτερο μεταξύ των εισηγμένων κατασκευαστών ακινήτων στο Βιετνάμ.

Στον τομέα της ανάπτυξης και λειτουργίας ακινήτων λιανικής, η Vincom Retail διαθέτει ένα δίκτυο 88 εμπορικών κέντρων σε όλη τη χώρα, ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο έργων με 4 μοντέλα εμπορικών κέντρων, συμπεριλαμβανομένων των Vincom Mega Mall, Vincom Center, Vincom Plaza και Vincom+.

Η Vinpearl, κορυφαία στον κλάδο των ξενοδοχειακών και ψυχαγωγικών υπηρεσιών, διαθέτει ένα δίκτυο ξενοδοχείων, θέρετρων και ψυχαγωγικών συγκροτημάτων που εκτείνεται σε 48 τοποθεσίες σε όλη τη χώρα, από τον Μάρτιο του 2025.

Το 2025, η Vingroup στοχεύει να επιτύχει έσοδα 300.000 δισεκατομμυρίων VND και κέρδη μετά φόρων 10.000 δισεκατομμυρίων VND, σημειώνοντας αύξηση 58% και 89% αντίστοιχα σε σύγκριση με το επίπεδο που επιτεύχθηκε το 2024. Η Vingroup προσδιορίζει τρεις βασικούς πυλώνες, συμπεριλαμβανομένου του πυλώνα τεχνολογίας - βιομηχανίας (που εκπροσωπείται από την VinFast), του πυλώνα εμπορίου - υπηρεσιών (Vinhomes - Vinpearl - Vincom Retail) και του πυλώνα κοινωνικής φιλανθρωπίας (Vinschool, VinUni, Vinmec).

Πρόσφατα, η Vingroup και άλλες επιχειρήσεις στο οικοσύστημα ανακοινώνουν συνεχώς μια σειρά από μεγάλα σχέδια με πολλά νέα έργα, συμμετέχοντας σε υποδομές, πράσινη ενέργεια κ.λπ. Το δυναμικό αυτής της πολυκλαδικής εταιρείας δημιουργεί μια σταθερή βάση για τις επιχειρήσεις στο οικοσύστημα ώστε να συνεχίσουν να αυξάνουν τα κέρδη τους και αντικατοπτρίζεται στην αύξηση των τιμών των μετοχών στο χρηματιστήριο.

Sovico - κλειστό οικοσύστημα που σχετίζεται με Vietjet, HDBank

Στον «χάρτη» των μεγάλων ιδιωτικών εταιρειών στο χρηματιστήριο, η Sovico ξεχωρίζει με το πολυκλαδικό οικοσυστημικό μοντέλο της, το οποίο αναπτύχθηκε με βάση τρεις βασικούς πυλώνες: αεροπορία - τραπεζικές συναλλαγές - ακίνητα και ενέργεια. Αν και σπάνια εμφανίζεται με το όνομα της μητρικής της εταιρείας στο χρηματιστήριο, η εταιρεία της μόνης γυναίκας δισεκατομμυριούχου του USD - της κας Nguyen Thi Phuong Thao - είναι παρούσα μέσω μεγάλων εισηγμένων επιχειρήσεων, έχοντας σημαντική επιρροή στον δείκτη VN-Index.

Η Vietjet Aviation Joint Stock Company (κωδικός VJC) είναι το πιο σημαντικό κομμάτι στο οικοσύστημα της Sovico. Οι μετοχές της VJC έχουν αυξηθεί δραματικά από τα τέλη Ιουλίου, με αποτέλεσμα η αγοραία τιμή της VJC να ανέλθει από 94.000 VND/μετοχή σε 150.000 VND/μετοχή, που ισοδυναμεί με αύξηση σχεδόν 60% μέσα σε 1 μήνα.

Τα τελευταία χρόνια, η τάση δημιουργίας πολυβιομηχανικών οικοσυστημάτων έχει γίνει ολοένα και πιο εμφανής στις στρατηγικές ανάπτυξης των μεγάλων ιδιωτικών εταιρειών στο Βιετνάμ. Οι επιχειρήσεις, αντί να επικεντρώνονται σε μια βασική επιχειρηματική δραστηριότητα, έχουν επεκτείνει τα όπλα τους για να επεκταθούν σε πολλούς τομείς, αξιοποιώντας τη συνέργεια στο οικοσύστημα και αυξάνοντας τα κέρδη.

Εκτός από μεγάλα οικοσυστήματα όπως η Vingroup, η Sovico, η Techcombank - Masan, πολλά άλλα ονόματα εμφανίστηκαν και προσέλκυσαν την προσοχή στην αγορά, όπως το οικοσύστημα που σχετίζεται με τον Όμιλο T&T, το τεχνολογικό οικοσύστημα της FPT ή ορισμένοι επιχειρηματικοί όμιλοι που σχετίζονται με την Gelex, την DNP, την Hoang Huy...

Αυτή η αεροπορική εταιρεία κατέγραψε θετικά επιχειρηματικά αποτελέσματα κατά το πρώτο εξάμηνο του 2025. Κατά τους πρώτους 6 μήνες του έτους, η Vietjet δήλωσε ότι η αεροπορική εταιρεία μετέφερε περισσότερους από 14,4 εκατομμύρια επιβάτες σε 79.000 πτήσεις, σημειώνοντας αύξηση 10% και 13% αντίστοιχα κατά την ίδια περίοδο. Η Vietjet κατέχει σήμερα το 46% του μεριδίου αγοράς εγχώριων επιβατικών μεταφορών και το 56% του μεριδίου αγοράς διεθνών επιβατικών μεταφορών. Κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους, τα ενοποιημένα έσοδα της Vietjet έφτασαν τα 35.837 δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση 5%. Τα κέρδη μετά από φόρους έφτασαν τα 1.294 δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση άνω του 55% σε σχέση με την ίδια περίοδο του 2024.

Η Ho Chi Minh City Development Joint Stock Commercial Bank (HDBank) είναι ο δεύτερος πυλώνας, παίζοντας τον ρόλο του χρηματοοικονομικού κέντρου στο οικοσύστημα Sovico. Πρόσφατα, η τράπεζα αυτή ανακοίνωσε θετικά αποτελέσματα, όταν τα κέρδη στο δεύτερο τρίμηνο του 2025 ξεπέρασαν τα 4.713 δισεκατομμύρια VND, τα συσσωρευμένα κέρδη τους πρώτους 6 μήνες του έτους έφτασαν τα 10.068 δισεκατομμύρια VND - τα εξαμηνιαία κέρδη ξεπέρασαν τα 10.000 δισεκατομμύρια VND και ήταν τα υψηλότερα που έχουν καταγραφεί ποτέ.

Η HDBank είναι μία από τις τράπεζες που επωφελούνται από τους νέους κανονισμούς σχετικά με τους συντελεστές υποχρεωτικών αποθεματικών χάρη στη μεταφορά αδύναμων τραπεζών. Στις 12 Αυγούστου 2025, η Κρατική Τράπεζα εξέδωσε την Εγκύκλιο αριθ. 23/2025/TT-NHNN, η οποία τροποποιεί και συμπληρώνει ορισμένα άρθρα της Εγκυκλίου αριθ. 30/2019/TT-NHNN, η οποία ρυθμίζει την εφαρμογή των υποχρεωτικών αποθεματικών των πιστωτικών ιδρυμάτων και των υποκαταστημάτων ξένων τραπεζών, η οποία τέθηκε επίσημα σε ισχύ από την 1η Οκτωβρίου 2025. Η Εγκύκλιος ορίζει ότι τα πιστωτικά ιδρύματα που λαμβάνουν υποχρεωτική μεταβίβαση ειδικά ελεγχόμενων τραπεζών θα έχουν μειωμένο συντελεστή υποχρεωτικών αποθεματικών κατά 50% σύμφωνα με το εγκεκριμένο σχέδιο υποχρεωτικής μεταφοράς. Με αυτόν τον κανονισμό, οι τράπεζες θα έχουν περισσότερο περιθώριο για επέκταση του πιστωτικού τους χώρου, αυξάνοντας την ικανότητα διοχέτευσης κεφαλαίων στην οικονομία.

Οι μετοχές της HDB της HDBank βρίσκονται σε άνοδο τους τελευταίους δύο μήνες. Σε σύγκριση με την τιμή στις αρχές Ιουλίου, η τρέχουσα τιμή της HDB έχει αυξηθεί κατά 45%. Όσον αφορά την κεφαλαιοποίηση της αγοράς, η HDBank περιλαμβάνεται στη λίστα των εταιρειών με κεφαλαιοποίηση άνω των 100.000 δισεκατομμυρίων VND.

Η ισχυρή αύξηση των τιμών των VJC και HDB αύξησε τα περιουσιακά στοιχεία των επενδυτών. Η δισεκατομμυριούχος Nguyen Thi Phuong Thao, πρόεδρος της Vietjet Air και μόνιμη αντιπρόεδρος της HDBank, κατέγραψε περιουσιακά στοιχεία ύψους 3,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ, σύμφωνα με το Forbes, κατατάσσοντάς την 1.068η στη λίστα με τους πλουσιότερους ανθρώπους στον κόσμο.

Εκτός από τις Vietjet και HDBank, η Sovico κατέχει επίσης ένα χαρτοφυλάκιο ακινήτων σε θέρετρα, αστικά κέντρα και ακίνητα ανανεώσιμων πηγών ενέργειας μέσω μη εισηγμένων ή συνδεδεμένων εταιρειών.

Techcombank - Οικονομικό - καταναλωτικό οικοσύστημα Masan

Σε αντίθεση με τα οικοσυστήματα Vingroup και Sovico, ο συνδυασμός της Techcombank και της Masan δεν περιστρέφεται γύρω από έναν κεντρικό πυρήνα, αλλά αποτελεί ένα επιτυχημένο μοντέλο συνεργασίας μεταξύ μιας μεγάλης τράπεζας και ενός κορυφαίου ομίλου λιανικής-καταναλωτών. Αυτό το οικοσύστημα σχηματίστηκε χάρη στο δίδυμο δισεκατομμυριούχων Ho Hung Anh και Nguyen Dang Quang.

Οι εξέχουσες εισηγμένες επιχειρήσεις αυτού του οικοσυστήματος στο χρηματιστήριο είναι όλες μεγάλα ονόματα. Εκτός από τις μετοχές της TCB της Techcombank και της MSN του Masan Group, υπάρχουν επίσης οι MCH της Masan Consumer, η MML της Masan MEATLife, η MSR της Masan High-Tech Materials, η VCF της Vinacafé Bien Hoa, η VSN της Vissan και η NET of NET Detergent Joint Stock Company.

Συγκεκριμένα, αυτό το οικοσύστημα θα καλωσορίσει σύντομα την εμφάνιση της Techcom Securities Joint Stock Company (TCBS), μετά την ολοκλήρωση της αρχικής δημόσιας προσφοράς (IPO) αυτής της κορυφαίας χρηματιστηριακής εταιρείας με υψηλά κέρδη.

Η Techcombank έχει επί του παρόντος κεφαλαιοποίηση άνω των 287.000 δισεκατομμυρίων VND, την 5η υψηλότερη στη γενική αγορά και την 3η στον χρηματοπιστωτικό κλάδο (μόνο πίσω από τη Vietcombank και την VPBank). Το δίδυμο Masan Group - Masan Consumer κατέχει επίσης θέσεις στην ομάδα επιχειρήσεων μεγάλης κεφαλαιοποίησης με κεφαλαιοποιήσεις άνω των 120.000 δισεκατομμυρίων VND.

Χάρη στην άμεση ιδιοκτησία μετοχών σε αυτές τις μεγάλες επιχειρήσεις, ο κ. Ho Hung Anh και ο κ. Nguyen Dang Quang ανήκουν και οι δύο στην ομάδα των δισεκατομμυριούχων του USD και έχουν διατηρήσει τη θέση τους στους 10 πλουσιότερους ανθρώπους στο χρηματιστήριο του Βιετνάμ για πολλά συνεχόμενα χρόνια.

Πρόσφατα, οι επενδυτές έχουν αρχίσει να δίνουν μεγαλύτερη προσοχή στις διακυμάνσεις των μετοχών των οικοσυστημάτων. Πρώτα απ 'όλα, οι διασυνδέσεις μεταξύ πολλαπλών κλάδων βοηθούν στην αποτελεσματική αξιοποίηση της κλειστής αλυσίδας αξίας, από την παραγωγή έως τη διανομή, τις υπηρεσίες, τη χρηματοδότηση, δημιουργώντας μια συνέργεια που είναι δύσκολο να επιτευχθεί για μία μόνο εταιρεία. Χάρη σε αυτό, οι επιχειρήσεις μπορούν να βελτιστοποιήσουν τις ταμειακές ροές, να αλληλοϋποστηρίζονται στην κινητοποίηση κεφαλαίων, να επεκτείνουν το μερίδιο αγοράς και να ενισχύσουν την ανταγωνιστική τους θέση. Στην χρηματιστηριακή αγορά, τα οικοσυστήματα με πολλές εισηγμένες εταιρείες βοηθούν επίσης τους επενδυτές να έχουν εύκολη πρόσβαση σε ένα «καλάθι μετοχών» του ίδιου συστήματος, αυξάνοντας έτσι τη ρευστότητα και προσελκύοντας ξένα κεφάλαια.

Πηγή: https://baodautu.vn/nhung-he-sinh-thai-hang-dau-tren-san-chung-khoan-viet-nam-d366623.html