Το μέγεθος της αγοράς συγχωνεύσεων και εξαγορών του Βιετνάμ συρρικνώνεται

[διαφήμιση_1]

Η αξία των συγχωνεύσεων και εξαγορών (M&A) τους πρώτους 10 μήνες μειώθηκε κατά 23% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο του 2022, αλλά υπήρξε βελτίωση στην ποιότητα και πολλές προοπτικές στο μέλλον.

Οι πληροφορίες ανακοινώθηκαν από την KPMG Vietnam στο 15ο «Vietnam Mergers and Acquisitions Forum 2023» (M&A Vietnam Forum 2023) που διοργάνωσε η Investment Newspaper το απόγευμα της 28ης Μαρτίου.

Τους τελευταίους δέκα μήνες, η αγορά έχει καταγράψει 265 συναλλαγές, αξίας άνω των 4,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ, και βρίσκεται σε φάση ψύχρανσης ακολουθώντας την παγκόσμια τάση λόγω πολλών δυσμενών οικονομικών παραγόντων. Με αυτή την εξέλιξη, η KPMG προβλέπει ότι η αξία των συγχωνεύσεων και εξαγορών φέτος δύσκολα θα είναι ίση με το 2022.

Ωστόσο, το φωτεινό σημείο ήταν η μέση αξία των συμφωνιών ύψους 54,5 εκατομμυρίων δολαρίων, η δεύτερη υψηλότερη από το 2008. Ο κ. Warrick Cleine, Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος της KPMG Βιετνάμ και Καμπότζης, δήλωσε ότι υπήρξε μια στροφή προς τις στρατηγικές επενδύσεις. «Η υψηλότερη μέση αξία αντανακλά την ποιότητα των συμφωνιών», σχολίασε.

Οι πέντε μεγαλύτερες συμφωνίες συγχωνεύσεων και εξαγορών περιλαμβάνουν: την αγορά του 15% των μετοχών της VPBank από την Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) (1,4 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ), την αγορά στρατηγικών μετοχών της BW Industrial από την ESR Group (450 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ), την αγορά του ελέγχου του γαλλο-βιετναμέζικου νοσοκομείου από την Thomson Medical Group (381 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ), την αγορά της Tam Luc από την Gamuda Land (316 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ) και την επένδυση τουλάχιστον 200 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ από την Bain Capital στην Masan .

Οι τρεις τομείς που προσέλκυσαν τα περισσότερα κεφάλαια ήταν οι χρηματοοικονομικές υπηρεσίες, τα ακίνητα και η υγειονομική περίθαλψη , αντιπροσωπεύοντας 47%, 23% και 10% αντίστοιχα. Ο κ. Warrick Cleine εξήγησε ότι αυτό οφειλόταν στο γεγονός ότι οι επενδυτές είχαν εμπιστοσύνη στην υγεία του χρηματοπιστωτικού τομέα, ενδιαφέρονταν για τα βιομηχανικά ακίνητα και τη στροφή της οικονομίας προς τις υπηρεσίες.

Οι ξένοι επενδυτές έχουν ηγηθεί της ροής κεφαλαίων τον τελευταίο καιρό, με ισχυρή απόδοση από την Ιαπωνία (1,6 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ). Ακολουθούν η Σιγκαπούρη (1,1 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ), οι ΗΠΑ (472 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ), η Μαλαισία (316 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ) και η Ταϊλάνδη (262 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ).

«Πρόσφατα, το Βιετνάμ έχει προσελκύσει πολλούς περιφερειακούς επενδυτές, αλλά οι ευρωπαϊκές εταιρείες απουσιάζουν σαφώς. Υπάρχουν κάποιες από τις ΗΠΑ, αλλά όχι πολλές», δήλωσε ο κ. Masataka Sam Yoshida, Παγκόσμιος Διευθυντής Διασυνοριακών Υπηρεσιών Συγχωνεύσεων και Εξαγορών στην RECOF Corporation και Γενικός Διευθυντής της RECOF Vietnam.

Επιπλέον, λόγω του χρηματοοικονομικού κόστους, της διαθεσιμότητας κεφαλαίων και της εμπιστοσύνης, οι εγχώριες επιχειρήσεις είναι λιγότερο πιθανό να συμμετάσχουν σε συγχωνεύσεις και εξαγορές, σύμφωνα με τον κ. Warrick Cleine. «Όταν επιλυθεί το πρόβλημα της κεφαλαιακής συμφόρησης, ο εγχώριος τομέας θα επιστρέψει», είπε.

Προβλέποντας τις επερχόμενες προοπτικές, οι ειδικοί πιστεύουν ότι μόλις στο πρώτο εξάμηνο του επόμενου έτους η αγορά συγχωνεύσεων και εξαγορών του Βιετνάμ θα γνωρίζει εάν μπορεί να ξεφύγει από τη ζώνη παρακμής ή να συνεχίσει τη γενική πτωτική τάση του κόσμου.

Η κα Binh Le Vandekerckove, ιδρύτρια και διευθύνουσα σύμβουλος της ASART, μιας εταιρείας συμβούλων επιχειρήσεων, πιστεύει ότι το 2024 θα είναι ακόμα δύσκολο. Ο κ. Warrick Cleine δήλωσε ότι οι επενδυτές δίνουν προσοχή στις κινήσεις της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed). Εάν τα επιτόκια μειωθούν γρήγορα, θα υπάρξουν περισσότερες ευκαιρίες για την αγορά του Βιετνάμ.

Στην πραγματικότητα, οι ενέργειες της Fed είχαν σημαντικό αντίκτυπο στις παγκόσμιες συγχωνεύσεις και εξαγορές (M&A) τα τελευταία χρόνια. Η συνεχής αύξηση των επιτοκίων έχει αυξήσει το χρηματοοικονομικό κόστος και έχει μειώσει τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων. Αυτό έχει προκαλέσει μείωση του συνολικού αριθμού των συμφωνιών συγχωνεύσεων και εξαγορών κατά 16,8% μέχρι τα τέλη Οκτωβρίου σε σύγκριση με την ίδια περίοδο το 2022, σύμφωνα με την GlobalData.

Οι ειδικοί συζήτησαν στο Φόρουμ το απόγευμα της 28ης Νοεμβρίου. Φωτογραφία: Investment Newspaper — Οι ειδικοί συζήτησαν στο Φόρουμ το απόγευμα της 28ης Νοεμβρίου. Φωτογραφία: *Investment Newspaper*

Μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα, οι ειδικοί πιστεύουν ότι η αγορά συγχωνεύσεων και εξαγορών του Βιετνάμ έχει μεγάλο δυναμικό. Η κα Binh Le Vandekerckove επικαλέστηκε ιστορικά στοιχεία που δείχνουν ότι η αγορά έφτασε στο κατώτατο σημείο της το 2012, αλλά ήταν θετική την περίοδο 2016 - 2018.

Μόνο το 2017, εκτιμάται ότι έως και 16 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ θα εισρεύσουν στο Βιετνάμ, συμπεριλαμβανομένων συμφωνιών που δεν ανακοινώνονται ευρέως. «Αυτό σημαίνει ότι οι ευκαιρίες υπάρχουν πάντα. Σε περίπου 3 χρόνια, θα δούμε την αγορά συγχωνεύσεων και εξαγορών του Βιετνάμ να φτάνει τα 20 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ», προέβλεψε.

Ο Υφυπουργός Σχεδιασμού και Επενδύσεων Tran Duy Dong δήλωσε ότι καθώς η οικονομία συνεχίζει να ανακάμπτει, η καταναλωτική εμπιστοσύνη βελτιώνεται, η εικόνα ανάπτυξης των επιχειρήσεων γίνεται πιο σαφής και οι ξένες επενδύσεις επιταχύνονται, οι δραστηριότητες συγχωνεύσεων και εξαγορών θα δυναμώσουν ξανά.

«Η αγορά συγχωνεύσεων και εξαγορών του Βιετνάμ εξακολουθεί να θεωρείται ελκυστική από τους διεθνείς επενδυτές χάρη στην πολιτική της σταθερότητα, τον εντυπωσιακό ρυθμό οικονομικής ανάπτυξης και την ταχέως αναπτυσσόμενη εγχώρια καταναλωτική αγορά», δήλωσε ο κ. Dong.

Στις 20 Νοεμβρίου, τα επενδυτικά κεφάλαια μέσω εισφοράς κεφαλαίου και αγοράς μετοχών έφτασαν σχεδόν τα 5,97 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, σημειώνοντας αύξηση 46,4%. Ο κ. Khanh Vu, Αναπληρωτής Γενικός Διευθυντής του VinaCapital Vietnam Opportunity Fund, δήλωσε ότι το Βιετνάμ είναι από τις λίγες αγορές που προσφέρουν μεγάλες προοπτικές κέρδους, όπου οι επενδυτές μετακινούν τα χρήματά τους για να επιδιώξουν υψηλότερα κέρδη.

«Το Βιετνάμ βρίσκεται στο κατάλληλο στάδιο για να εισέλθουν ή να επεκταθούν ιαπωνικές εταιρείες. Ως εκ τούτου, το 85% των δραστηριοτήτων μας εξυπηρετεί συναλλαγές από την Ιαπωνία εδώ», δήλωσε ο κ. Masataka Sam Yoshida του RECOF.

Αυτή η αγορά βρίσκεται επίσης στην περιοχή της Νοτιοανατολικής Ασίας, η οποία προσελκύει την προσοχή των επενδυτών στο πλαίσιο των συγκρούσεων που προκύπτουν σε πολλά άλλα μέρη, σύμφωνα με τον κ. Sebastien Laurent, Διευθύνοντα Σύμβουλο Ασίας στην εταιρεία συμβούλων Financière de Courcelles. «Δεν υπάρχει πλέον καμία ανησυχία για τη Νοτιοανατολική Ασία, αλλά μόνο για το από ποια αγορά να ξεκινήσουμε εδώ», εκτίμησε. Τι μπορεί λοιπόν να κάνει το Βιετνάμ για να αυξήσει την ελκυστικότητά του;

Το πρώτο είναι η συνέχιση της βελτίωσης των πολιτικών για τη διευκόλυνση και την επιτάχυνση των εισροών και εκροών κεφαλαίων. Επί του παρόντος, οι επενδύσεις στο Βιετνάμ χρειάζονται περισσότερο χρόνο από ό,τι σε άλλες αγορές. Ο κ. Masataka Sam Yoshida έδωσε ένα παράδειγμα: οι ιαπωνικές επιχειρήσεις χρειάζονται περίπου 3 μήνες για να πραγματοποιήσουν εγχώριες συγχωνεύσεις και εξαγορές, 6 μήνες στις δυτικές αγορές και περισσότερο από ένα χρόνο στο Βιετνάμ. «Πρόσφατα, ο χρόνος για την ολοκλήρωση μιας συμφωνίας έχει αυξηθεί», πρόσθεσε η κα Vo Ha Duyen, Πρόεδρος της Δικηγορικής Εταιρείας VILAF.

Το δεύτερο είναι η ποιότητα του ενεργητικού. Σύμφωνα με τον κ. Warrick Cleine, οι βιετναμέζικες εταιρείες έχουν πλεονεκτήματα στην ποιότητα των αγαθών, των υπηρεσιών, του ανθρώπινου δυναμικού και σε καλά περιθώρια κέρδους, αλλά οι ισολογισμοί τους συχνά δεν είναι καλοί, με τα χρέη και το κόστος κινητοποίησης να είναι πολύ υψηλά.

Οι αδυναμίες των βιετναμέζικων επιχειρήσεων θα αποκαλυφθούν επίσης όταν αντιμετωπίζουν δυσκολίες, για παράδειγμα, η ποιότητα του διοικητικού συμβουλίου και η ποιότητα των εξηγήσεων του διοικητικού συμβουλίου. «Ανησυχούμε περισσότερο για την ανθεκτικότητα των επιχειρήσεων. Είναι αλήθεια ότι χρειάζονται περισσότερα ποιοτικά περιουσιακά στοιχεία», πρόσθεσε ο κ. Sebastien Laurent.

Επιπλέον, οι ειδικοί συνιστούν στους πωλητές να προσαρμόσουν τις προσδοκίες αποτίμησής τους, οι οποίες συχνά είναι πολύ υψηλές. Ταυτόχρονα, πρέπει να δώσουν προσοχή στα ESG (περιβαλλοντικά, κοινωνικά και κριτήρια διακυβέρνησης). «Σήμερα, 2 στις 5 συμφωνίες έχουν απαιτήσεις ESG», δήλωσε ο Binh Le Vandekerckove.

Τηλεπικοινωνίες

[διαφήμιση_2]
Σύνδεσμος πηγής