Ρευστοποίηση υποθηκευμένων περιουσιακών στοιχείων για την είσπραξη χρέους από επενδύσεις σε ομόλογα: Οι ομολογιούχοι είναι αβοήθητοι

Η νομική διαδικασία για την ρευστοποίηση περιουσιακών στοιχείων και την αποπληρωμή χρεών προς τους πιστωτές είναι συχνά χρονοβόρα, επομένως πολλοί ομολογιούχοι δέχονται να αναβάλουν ή να αναβάλουν τις πληρωμές ομολογιακού χρέους αντί να επιλέξουν να ρευστοποιήσουν εξασφαλισμένα περιουσιακά στοιχεία.

Ρευστοποίηση υποθηκευμένων περιουσιακών στοιχείων για την είσπραξη χρέους από επενδύσεις σε ομόλογα: Οι ομολογιούχοι είναι αβοήθητοι

Η νομική διαδικασία για την ρευστοποίηση περιουσιακών στοιχείων και την αποπληρωμή χρεών προς τους πιστωτές είναι συχνά χρονοβόρα, επομένως πολλοί ομολογιούχοι δέχονται να αναβάλουν ή να αναβάλουν τις πληρωμές ομολογιακού χρέους αντί να επιλέξουν να ρευστοποιήσουν εξασφαλισμένα περιουσιακά στοιχεία.

Ο τροποποιημένος νόμος περί κινητών αξιών ψηφίστηκε από την Εθνοσυνέλευση στις 29 Νοεμβρίου 2024 και τέθηκε επίσημα σε ισχύ από την 1η Ιανουαρίου 2025.

«Πιστεύουμε ότι αυτές οι τροποποιήσεις είναι ωφέλιμες για τους ομολογιούχους, αποτρέποντας παραβιάσεις από τους εκδότες ομολόγων, περιορίζοντας τις επενδυτικές δραστηριότητες υψηλού κινδύνου και επιβάλλοντας έγκαιρες γνωστοποιήσεις και αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας για τη βελτίωση της πειθαρχίας της αγοράς», δήλωσαν οι αναλυτές της VIS Rating.

Οι τροποποιημένες διατάξεις του Νόμου δεσμεύουν τις υποχρεώσεις των εκδοτών ομολόγων και των διαμεσολαβητών στην αγορά εταιρικών ομολόγων, προσδιορίζουν την εξουσία της ρυθμιστικής αρχής να παρεμβαίνει στην αγορά, καθορίζουν νέες απαιτήσεις για την έκδοση ομολόγων στο κοινό και ταξινομούν τα μεμονωμένα ομόλογα στα οποία μπορούν να επενδύσουν μεμονωμένοι επενδυτές.

Σε σύγκριση με την ισχύουσα νομοθεσία, οι νέες τροποποιήσεις καθορίζουν με σαφήνεια τους ρόλους και τις αρμοδιότητες κάθε μέρους που εμπλέκεται στην έκδοση δημόσιων και ιδιωτικών ομολόγων, συμπεριλαμβανομένων των μονάδων παροχής συμβουλευτικών υπηρεσιών, ελέγχου και αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας.

Ο νέος νόμος απαιτεί από αυτούς τους φορείς να συμμορφώνονται με όλους τους ισχύοντες νόμους και κανονισμούς και να παρέχουν υπηρεσίες με ειλικρίνεια και υπευθυνότητα.

Επιπλέον, η Κρατική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς θα έχει το δικαίωμα να επιβάλλει τυχόν παραβάσεις που ενδέχεται να βλάψουν τους επενδυτές, όπως όταν οι εκδότες δεν αποκαλύπτουν τις απαραίτητες πληροφορίες στους επενδυτές.

Σύμφωνα με διάφορους κανονισμούς που εφαρμόστηκαν τα τελευταία δύο χρόνια, οι φάκελοι έκδοσης ομολόγων απαιτείται να περιλαμβάνουν έναν κατάλογο λεπτομερών πληροφοριών που πρέπει να γνωστοποιούνται στους επενδυτές.

Ο νέος νόμος περί κινητών αξιών εξακολουθεί να επικεντρώνεται στη βελτίωση της διαφάνειας της αγοράς και στην προστασία των συμφερόντων των επενδυτών. Εκτός από την ενίσχυση της διαφάνειας στην πληροφόρηση, ο νέος νόμος θα αποτρέψει τις επενδυτικές δραστηριότητες υψηλού κινδύνου από μεμονωμένους επενδυτές.

Καταρχάς, οι εταιρείες υψηλού κινδύνου θα περιοριστούν από την έκδοση ομολόγων στο κοινό· οι εκδότες θα πρέπει να συμμορφώνονται με αυστηρότερα κριτήρια, όπως ο λόγος χρέους προς ίδια κεφάλαια, οι απαιτήσεις εκπροσώπησης των ομολογιούχων και οι κανονιστικές αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας.

Δεύτερον, για τις ιδιωτικές τοποθετήσεις, οι ιδιωτικές τοποθετήσεις δεν διανέμονται και δεν πωλούνται πλέον σε μεμονωμένους επενδυτές, εκτός εάν θεωρούνται επαγγελματίες επενδυτές και τα εν λόγω ομόλογα έχουν αξιολογηθεί και πρέπει να είναι εγγυημένα από τράπεζα ή να έχουν εξασφάλιση.

Επαγγελματίες συμμετείχαν σε επενδύσεις σε περισσότερο από 40% των ιδιωτικών τοποθετήσεων που εκδόθηκαν το 2024.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της VIS Ratings, οι επαγγελματίες θα έχουν συμμετάσχει σε επενδύσεις σε περισσότερο από το 40% των ιδιωτικών τοποθετήσεων που θα εκδοθούν έως το 2024.

Οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας μπορούν να παρέχουν νέες πληροφορίες που θα βοηθήσουν τους επενδυτές να κατανοήσουν καλύτερα τους κινδύνους που αντιμετωπίζουν. Οι εγγυήσεις πληρωμών των τραπεζών μπορούν να μειώσουν τον κίνδυνο απώλειας σε περίπτωση αθέτησης υποχρεώσεων.

Στην αγορά του Βιετνάμ, υπάρχουν πολύ λίγες περιπτώσεις όπου οι ομολογιούχοι ανακτούν τις επενδύσεις τους μέσω ρευστοποίησης εξασφαλίσεων.

Σύμφωνα με την έρευνα της VIS Rating, η νομική διαδικασία για την ρευστοποίηση περιουσιακών στοιχείων και την αποπληρωμή των πιστωτών είναι συχνά χρονοβόρα.

Στην πραγματικότητα, η πλειονότητα των ομολογιούχων εξασφαλισμένων ομολόγων που αντιμετωπίζουν καθυστερήσεις πληρωμών κατά την περίοδο 2022-2024 έχουν επιλέξει την αναδιάρθρωση χρέους, δηλαδή την παράταση πληρωμών, αντί της ρευστοποίησης των εξασφαλισμένων περιουσιακών στοιχείων, κυρίως με τη μορφή μετοχών και περιουσιακών στοιχείων που σχετίζονται με ακίνητα.

Οι ομολογιούχοι πρέπει να αξιολογήσουν τη νομιμότητα, τη ρευστότητα και την αξία της εξασφάλισης σε περίπτωση αθέτησης ενός ομολόγου και να καθορίσουν εάν η εξασφάλιση μπορεί να παρέχει επαρκή πιστωτική ενίσχυση όπως προβλέπεται.

Η VIS Rating αναμένει ότι ο τροποποιημένος Νόμος περί Κινητών Αξιών (σε ισχύ από 1η Ιανουαρίου 2025) θα προστατεύσει καλύτερα τους επενδυτές, συμβάλλοντας στη βιώσιμη ανάπτυξη της αγοράς εταιρικών ομολόγων. Αυτό θα προωθήσει τη βελτίωση της εμπιστοσύνης της αγοράς και πιο δυναμικές δραστηριότητες έκδοσης το 2025.

«Κατανοούμε ότι η κυβέρνηση σχεδιάζει να εκδώσει σύντομα λεπτομερείς κανονισμούς σχετικά με την έκδοση δημόσιων ομολόγων για να συγκεκριμενοποιήσει τις διατάξεις του νέου νόμου. Οι αναθεωρημένοι κανονισμοί περιλαμβάνουν υποχρεωτικές απαιτήσεις πιστοληπτικής αξιολόγησης για επιχειρήσεις ή ομόλογα που εκδίδονται προς το κοινό και δείκτες χρέους κάτω από συγκεκριμένα όρια.»

«Όταν εκδοθούν το 2025, αναμένουμε ότι η χρήση των αξιολογήσεων πιστοληπτικής ικανότητας στην αγορά εταιρικών ομολόγων θα γίνει ευρέως διαδεδομένη. Οι αξιολογήσεις θα βοηθήσουν στη μετάδοση μιας ανεξάρτητης γνώμης σχετικά με τον κίνδυνο και θα βοηθήσουν τους επενδυτές να καθορίσουν ένα κατάλληλο ασφάλιστρο κινδύνου για τις επενδύσεις τους σε ομόλογα», δήλωσε η VIS Rating.

Πηγή: https://baodautu.vn/thanh-ly-tai-san-the-chap-de-doi-no-dau-tu-trai-phieu-trai-chu-bo-tay-d232696.html