Επιφυλακτική η χρηματιστηριακή αγορά ενόψει της αναθεώρησης της αναβάθμισης

Η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ την περασμένη εβδομάδα (29 Σεπτεμβρίου - 3 Οκτωβρίου) κινήθηκε επιφυλακτικά, καθώς οι επενδυτές περίμεναν τα αποτελέσματα της αναθεώρησης της αναβάθμισης του FTSE Russell, η οποία έχει προγραμματιστεί να ανακοινωθεί στις 8 Οκτωβρίου. Η νοοτροπία «περιμένετε και δείτε» αποδυνάμωσε τη ροή μετρητών, με τους δείκτες να παρουσιάζουν μικρές διακυμάνσεις μετά την προηγούμενη περίοδο ισχυρής ανάπτυξης.

Οι πελάτες πραγματοποιούν συναλλαγές στα κεντρικά γραφεία της Bao Viet Securities Company στο Ανόι . Φωτογραφία: Tran Viet/VNA

Η αγορά κινείται πλάγια πριν από την περίοδο αναθεώρησης της αναβάθμισης.

Κατά την εβδομάδα 29 Σεπτεμβρίου - 3 Οκτωβρίου, ο δείκτης VN ​​μειώθηκε κατά 6,89 μονάδες στις 1.645,82 μονάδες. Η ρευστότητα της αγοράς μειώθηκε κατά 10,6% σε σύγκριση με την προηγούμενη εβδομάδα, με μέσο όρο 814 εκατομμύρια μετοχές/συνεδρία. Η ταμειακή ροή σταδιακά εξασθένησε μετά την περίοδο έντονης ανάπτυξης, με αποτέλεσμα οι βραχυπρόθεσμες ευκαιρίες για surfing να περιορίζονται ολοένα και περισσότερο. Αυτό αντανακλά επίσης το επιφυλακτικό κλίμα των επενδυτών.

Η αγορά κατέγραψε μια κατάσταση «πράσινη εξωτερικά, κόκκινη εσωτερικά», όταν ο δείκτης υποστηρίχθηκε κυρίως από ορισμένες μετοχές-πυλώνες όπως οι VIC, VRE, LPB. Η VIC από μόνη της συνέβαλε περισσότερο από 12 μονάδες στον δείκτη VN, ενώ οι περισσότερες άλλες μετοχές υποχώρησαν. Εάν εξαιρεθεί η επίδραση από αυτούς τους κωδικούς, ο δείκτης θα μπορούσε να είχε μειωθεί στο εύρος 1.620 - 1.630 μονάδων.

Η ταμειακή ροή δεν είναι βιώσιμη, καθώς υπήρχαν σημάδια ανάκαμψης στον τραπεζικό όμιλο στα μέσα της εβδομάδας με τις STB, MBB, TCB, αλλά εξαφανίστηκε γρήγορα στο τέλος της εβδομάδας. Αυτή η ομάδα επενδυτών συνέχισε να ασκεί ισχυρή πίεση καθαρών πωλήσεων χιλιάδων δισεκατομμυρίων VND. Συσσωρευμένα μετά από 5 συνεδριάσεις, οι ξένοι επενδυτές πούλησαν καθαρά 7,586 δισεκατομμύρια VND.

Σύμφωνα με τους ειδικούς, η ισχυρή καθαρή απόσυρση ξένων επενδυτών μπορεί να σχετίζεται με τις δραστηριότητες αναδιάρθρωσης χαρτοφυλακίου των funds της αγοράς frontier πριν από την αναβάθμιση του Βιετνάμ. Μετά από μια μακρά σειρά καθαρών πωλήσεων, ο δείκτης ξένης ιδιοκτησίας στο HoSE έχει μειωθεί στο χαμηλότερο επίπεδό του εδώ και σχεδόν 13 χρόνια, μόλις στο 15,61%.

Σύμφωνα με στοιχεία της Βιετναμέζικης Χρηματοοικονομικής Εταιρείας Δεδομένων και Πληροφοριών (FiinGroup), μετρώντας μόνο την αντιστοίχιση εντολών στο HOSE, οι ξένοι επενδυτές πραγματοποίησαν καθαρές πωλήσεις ύψους ρεκόρ άνω των 77.100 δισεκατομμυρίων VND τους πρώτους 9 μήνες του 2025, υπερβαίνοντας την κλίμακα καθαρών πωλήσεων ολόκληρου του έτους 2024, η οποία ήταν 73.100 δισεκατομμύρια VND.

Οι ειδικοί λένε ότι την επόμενη εβδομάδα, η χρηματιστηριακή αγορά ενδέχεται να παρουσιάσει διακυμάνσεις σύμφωνα με πληροφορίες σχετικά με τα αποτελέσματα της αναβάθμισης.

Η Pinetree Securities Joint Stock Company πιστεύει ότι εάν η αναβάθμιση δεν έχει ανακοινωθεί, η αγορά ενδέχεται να αντιμετωπίσει μια παρατεταμένη μεσοπρόθεσμη διόρθωση, αλλά αυτή η πιθανότητα δεν είναι υψηλή. Σε ένα θετικό σενάριο, εάν το Βιετνάμ αναβαθμιστεί, το νέο χρήμα μπορεί να εισρεύσει έντονα στις τραπεζικές μετοχές, τις κινητές αξίες και τα ακίνητα, δημιουργώντας μια δυναμική που θα βοηθήσει τον δείκτη VN-Index να κινηθεί προς το όριο των 1.700 μονάδων.

Σύμφωνα με την BETA Securities Joint Stock Company, οι επενδυτές θα πρέπει να διατηρούν μια νοοτροπία υπομονής, να αποφεύγουν την επιδίωξη αγορών, να διατηρούν το ποσοστό των μετοχών σε μέτριο επίπεδο, να δίνουν προτεραιότητα σε κωδικούς με καλά θεμελιώδη μεγέθη, ελκυστικές αποτιμήσεις και θετικές προοπτικές κέρδους. Οι διακυμάνσεις μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την αναδιάρθρωση του χαρτοφυλακίου.

Σύμφωνα με έκθεση της Saigon - Hanoi Securities Joint Stock Company (SHS), ο VN-Index έκλεισε την εβδομάδα με πτώση 0,9% στις 1.645,82 μονάδες, συνεχίζοντας να συσσωρεύεται σε ένα στενό εύρος κάτω από τη ζώνη αντίστασης των 1.700 μονάδων. Το εύρος της αγοράς έτεινε να μειωθεί, η ρευστότητα ήταν χαμηλή, οι ξένοι επενδυτές πούλησαν καθαρά 7,267 δισεκατομμύρια VND σε HOSE. Ο VN-Index βρίσκεται σε μια λιγότερο θετική τάση συσσώρευσης, ενδέχεται να επανεξετάσει τη ζώνη στήριξης των 1.600 - 1.620 μονάδων πριν σχηματίσει μια νέα τάση.

Η SHS εκτιμά ότι μετά το τέλος του τρίτου τριμήνου, η αγορά θα εισέλθει σε μια περίοδο επαναξιολόγησης θεμελιωδών παραγόντων, μακροοικονομικών πληροφοριών και επιχειρηματικών αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου. Μαζί με τις πληροφορίες που δημοσιεύονται από τον οργανισμό αξιολόγησης αγοράς FTSE Russell, αυτό θα αποτελέσει σημαντική βάση για τον προσανατολισμό των επενδυτικών στρατηγικών τον Οκτώβριο και το τέταρτο τρίμηνο του 2025.

Στην τακτική συνέντευξη Τύπου για το τρίτο τρίμηνο, ο Υφυπουργός Οικονομικών Nguyen Duc Chi δήλωσε ότι το Βιετνάμ εφαρμόζει πολλές σύγχρονες λύσεις για την ανάπτυξη της χρηματιστηριακής αγοράς με βιώσιμο, σταθερό και διαφανή τρόπο. Αυτή είναι μια βασική απαίτηση της στρατηγικής ανάπτυξης κεφαλαιαγοράς και χρηματιστηριακής αγοράς που έχει εγκριθεί από την κυβέρνηση.

Σύμφωνα με τους ηγέτες του Υπουργείου Οικονομικών, το νομικό πλαίσιο για την χρηματιστηριακή αγορά είναι ολοένα και πιο τέλειο, δημιουργώντας τα θεμέλια για βιώσιμη ανάπτυξη. Η διακυβέρνηση, η οργάνωση και η εποπτεία εφαρμόζονται στενά, σε συντονισμό με διεθνείς οργανισμούς. Το Υπουργείο Οικονομικών και η Κρατική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς έχουν εργαστεί προληπτικά, παρέχοντας πληροφορίες και αποδεικτικά στοιχεία, ώστε οι διεθνείς οργανισμοί να έχουν μια βάση για αντικειμενική και διαφανή αξιολόγηση της βιετναμέζικης αγοράς.

Ο Υφυπουργός Nguyen Duc Chi τόνισε ότι η τελική απόφαση εμπίπτει στην αρμοδιότητα διεθνών οργανισμών, αλλά το Βιετνάμ θα συνεχίσει να συντονίζεται στενά, να χτίζει εμπιστοσύνη και να προωθεί τη διαδικασία αναβάθμισης. «Η αναβάθμιση δεν είναι ένας εφάπαξ στόχος, αλλά μια συνεχής διαδικασία που πρέπει να διατηρείται μακροπρόθεσμα. Ο απώτερος στόχος είναι η ανάπτυξη μιας σταθερής, διαφανούς αγοράς, που θα υποστηρίζει αποτελεσματικά την οικονομία , τις επιχειρήσεις και τις μεσοπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες κεφαλαιαγορές», δήλωσε ο κ. Chi.

Πρόσφατα, έχουν εφαρμοστεί πολλές λύσεις για την εκπλήρωση των κριτηρίων αναβάθμισης και τη δημιουργία ευνοϊκότερων συνθηκών για τους ξένους επενδυτές. Στην αξιολόγηση του Μαρτίου, το Βιετνάμ πληρούσε 7/9 υποχρεωτικά κριτήρια. Τα υπόλοιπα κριτήρια ολοκληρώθηκαν πρόσφατα από τον φορέα διαχείρισης.

Το Υπουργείο Οικονομικών εξέδωσε την Εγκύκλιο 68, προσθέτοντας κανονισμούς που επιτρέπουν στους ξένους θεσμικούς επενδυτές να υποβάλλουν εντολές αγοράς μετοχών χωρίς να χρειάζεται να έχουν επαρκή κεφάλαια εκ των προτέρων. Η κυβέρνηση εξέδωσε επίσης το Διάταγμα 245, καταργώντας τους κανονισμούς που επιτρέπουν στη γενική συνέλευση των μετόχων ή στο καταστατικό μιας δημόσιας εταιρείας να αποφασίζει για μέγιστο ποσοστό ξένης ιδιοκτησίας χαμηλότερο από το προβλεπόμενο επίπεδο, συμβάλλοντας στην επέκταση της πρόσβασης στην αγορά για τους ξένους επενδυτές.

Ταυτόχρονα, η Κρατική Τράπεζα εξέδωσε την Εγκύκλιο 25, προσθέτοντας κανονισμούς που επιτρέπουν το άνοιγμα και τη χρήση λογαριασμών πληρωμών για ξένους επενδυτές που δεν είναι κάτοικοι όταν επενδύουν έμμεσα στο Βιετνάμ. Η Εγκύκλιος τέθηκε σε ισχύ από τις 31 Αυγούστου, καταδεικνύοντας την αποφασιστικότητα του Βιετνάμ να άρει τα νομικά εμπόδια και να δημιουργήσει ένα ανοιχτό περιβάλλον για την χρηματιστηριακή αγορά.

Σε πρόσφατο σχόλιό της, η Vietcap Securities Joint Stock Company εξέφρασε την πεποίθηση ότι ο FTSE Russell θα ανακοινώσει θετικά αποτελέσματα για το Βιετνάμ στις 8 Οκτωβρίου. Σε περίπτωση αναβάθμισης, περίπου 30 μετοχές θα μπορούσαν να προστεθούν στα χαρτοφυλάκια των αμοιβαίων κεφαλαίων δείκτη, με τις παθητικές κεφαλαιακές ροές να αναμένεται να φτάσουν τουλάχιστον το 1 δισεκατομμύριο δολάρια κατά τη διάρκεια της διαδικασίας εφαρμογής.

Ενώ η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ επιβραδύνεται εν αναμονή πληροφοριών σχετικά με την αναβάθμιση, οι εξελίξεις στα διεθνή χρηματιστήρια ήταν πιο συναρπαστικές, ειδικά στις ΗΠΑ - όπου η Wall Street έχει φτάσει σε νέα υψηλά εν μέσω του lockdown της κυβέρνησης και των προσδοκιών ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Fed) θα μειώσει σύντομα τα επιτόκια.

Η Γουόλ Στριτ συνεχίζει να φτάνει σε νέα υψηλά εν μέσω πολιτικής αναταραχής

Οι αμερικανικές χρηματιστηριακές αγορές ολοκλήρωσαν μια εβδομάδα με αστάθεια, καθώς οι επενδυτές συνέχισαν να στοιχηματίζουν στην πιθανότητα η Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Fed) να μειώσει σύντομα τα επιτόκια.

Παρά το γεγονός ότι η κυβέρνηση των ΗΠΑ εισήλθε στην τρίτη ημέρα αναστολής λειτουργίας της λόγω δημοσιονομικού αδιεξόδου, οι βασικοί δείκτες διατήρησαν την ανοδική τους δυναμική και κατέγραψαν συνεχώς νέα υψηλά.

Στο τέλος της συνεδρίασης στις 3 Οκτωβρίου, ο δείκτης S&P 500 σημείωσε μικρή άνοδο κατά 0,01% στις 6.715,79 μονάδες, αλλά παρόλα αυτά κατέγραψε νέο ιστορικό υψηλό. Ο δείκτης Dow Jones έφτασε επίσης στο υψηλότερο σημείο του, όταν αυξήθηκε κατά 0,51% στις 46.758,28 μονάδες. Ο σύνθετος δείκτης Nasdaq μειώθηκε κατά 0,28% στις 22.780,51 μονάδες, αφού ο τεχνολογικός κλάδος δέχθηκε πιέσεις για διόρθωση.

Η μεγαλύτερη πίεση πωλήσεων προήλθε από την Applied Materials, η οποία υποχώρησε 2,7% μετά την πρόβλεψη της κατασκευάστριας ημιαγωγών για μείωση εσόδων κατά 600 εκατομμύρια δολάρια για το οικονομικό έτος 2026. Η Tesla έχασε επίσης 1,4%. Οι εταιρείες κοινής ωφέλειας αυξήθηκαν κατά 1,2%, οδηγώντας τον S&P 500 υψηλότερα.

Η έκθεση για την απασχόληση του Σεπτεμβρίου 2025 δεν δημοσιεύθηκε λόγω του lockdown της κυβέρνησης των ΗΠΑ, αλλά οι επενδυτές εξακολουθούσαν να παρακολουθούν στενά τα στοιχεία του Ινστιτούτου Διαχείρισης Εφοδιασμού (ISM), τα οποία έδειχναν ότι ο δείκτης απασχόλησης στον τομέα των υπηρεσιών μειώθηκε για τέταρτο συνεχόμενο μήνα - ένα σημάδι που ενίσχυσε τις προσδοκίες ότι η Fed θα συνεχίσει να χαλαρώνει τη νομισματική πολιτική.

Σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch της CME, οι επενδυτές είναι σχεδόν βέβαιοι ότι η Fed θα μειώσει τα επιτόκια κατά 0,25% ακόμη στη συνεδρίαση του Οκτωβρίου και η πιθανότητα μιας ακόμη μείωσης τον Δεκέμβριο έχει αυξηθεί στο 84%.

Παρά το γεγονός ότι το κλείσιμο της ομοσπονδιακής κυβέρνησης των ΗΠΑ εισέρχεται στην τρίτη ημέρα του, η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ διατήρησε την ανοδική της δυναμική. Σύμφωνα με τους αναλυτές, οι επενδυτές συχνά «αγνοούν» τα lockdown επειδή είναι συνήθως βραχύβια και έχουν μικρό μακροπρόθεσμο αντίκτυπο στην οικονομία. Ωστόσο, εάν το αδιέξοδο του προϋπολογισμού συνεχιστεί, η διατάραξη των οικονομικών δεδομένων θα μπορούσε να περιπλέξει τη διαδικασία λήψης αποφάσεων πολιτικής της Fed.

«Το ζήτημα είναι ο χρόνος», δήλωσε ο Anthony Saglimbene, επικεφαλής στρατηγικής αγοράς στην Ameriprise Financial. «Εάν το κλείσιμο συνεχιστεί για μεγάλο χρονικό διάστημα, η συλλογή δεδομένων για βασικές αναφορές θα επιβραδυνθεί ή θα παραμορφωθεί».

Η συνεδρίαση αυτού του Σαββατοκύριακου σηματοδότησε το τέλος μιας εντυπωσιακής εβδομάδας με και τους τρεις δείκτες της Wall Street να σημειώνουν άνοδο. Συγκεκριμένα, ο Dow Jones και ο S&P 500 σημείωσαν άνοδο 1,1%, ενώ ο Nasdaq σημείωσε άνοδο 1,3% για την εβδομάδα.

Οι επενδυτές ήταν αισιόδοξοι από την αρχή της εβδομάδας (29-30 Σεπτεμβρίου) παρά τον άμεσο κίνδυνο διακοπής της λειτουργίας της κυβέρνησης. Στη συνεδρίαση της 30ής Σεπτεμβρίου, ο Dow Jones κατέγραψε νέο ιστορικό υψηλό στις 46.397,89 μονάδες χάρη στις προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων από την Fed και ένα κύμα επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη (AI) που συνέχισε να στηρίζει την αγορά.

Καθώς η κυβέρνηση των ΗΠΑ έκλεισε επίσημα την 1η Οκτωβρίου, η αγορά δεν έχασε την ανοδική της δυναμική. Η συνεδρίαση της 1ης Οκτωβρίου κατέγραψε άνοδο και για τους τρεις βασικούς δείκτες, με επικεφαλής τις μετοχές του τομέα υγειονομικής περίθαλψης, αφότου η Pfizer κατέληξε σε συμφωνία με την κυβέρνηση Τραμπ για τη μείωση των τιμών των φαρμάκων στο πλαίσιο του προγράμματος Medicaid, βοηθώντας τις μετοχές της Biogen και της Thermo Fisher να αυξηθούν κατά 10,9% και 9,4% αντίστοιχα.

Μέχρι τις 2 Οκτωβρίου, η αγορά συνέχισε να ανεβαίνει, ωθώντας τους δείκτες S&P 500 και Nasdaq σε νέα ρεκόρ, με τους επενδυτές σε μεγάλο βαθμό πεπεισμένους ότι η Fed θα αναγκαζόταν να ενεργήσει πιο προσεκτικά εν μέσω των οικονομικών κινδύνων που θέτουν τα κλεισίματα της κυβέρνησης και η αδύναμη αγορά εργασίας.

Οι ειδικοί λένε ότι οι προοπτικές για την αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά στο μέλλον εξακολουθούν να εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από την πολιτική επιτοκίων της Fed και τις πολιτικές εξελίξεις στην Ουάσινγκτον. Εάν το κλείσιμο της κυβέρνησης διαρκέσει περισσότερο και αποδυναμώσει περαιτέρω τα οικονομικά δεδομένα, η Fed πιθανότατα θα συνεχίσει να μειώνει τα επιτόκια για να στηρίξει την ανάπτυξη.

«Βραχυπρόθεσμα, τα επιτόκια και οι επενδυτικές ροές σε στρατηγικούς τομείς όπως η Τεχνητή Νοημοσύνη θα συνεχίσουν να στηρίζουν την αγορά. Ωστόσο, εάν το αδιέξοδο του προϋπολογισμού συνεχιστεί, αυτό θα μπορούσε να αλλάξει σημαντικά τις οικονομικές προοπτικές και την κατεύθυνση της αγοράς τις επόμενες εβδομάδες», δήλωσε ο Neil Wilson, ειδικός της Saxo.

Πηγή: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-chung-khoan-than-trong-truoc-ky-xet-nang-hang-20251005122212859.htm