Μήνυμα από «την άλλη πλευρά του ημισφαιρίου» προκαλεί αύξηση των συναλλαγματικών ισοτιμιών, σε τι πρέπει να προσέξουν οι βιετναμέζικες μετοχές;

Η Fed έχει σηματοδοτήσει ότι θα επιβραδύνει τον ρυθμό μείωσης των επιτοκίων το επόμενο έτος. Αυτό δεν θα επηρεάσει μόνο την χρηματιστηριακή αγορά βραχυπρόθεσμα, αλλά και τις τάσεις της ροής κεφαλαίων και την πίεση στις συναλλαγματικές ισοτιμίες που πρέπει να αξιολογηθούν με «μακροπρόθεσμο» τρόπο.

Η χρηματιστηριακή αγορά είναι απίθανο να αυξηθεί στο τέλος του έτους - Φωτογραφία: QUANG DINH

Η Fed μειώνει τα επιτόκια; Οι μετοχές υποχωρούν ξανά;

* Κος Tran Duc Anh - Διευθυντής Μακροοικονομικής Στρατηγικής και Στρατηγικής Αγοράς, KB Securities Vietnam (KBSV):

- Η μείωση των επιτοκίων από την Fed ήταν αναμενόμενη από την αγορά και δεν έχει πλέον μεγάλο αντίκτυπο. Αυτό που ενδιαφέρει τους επενδυτές είναι ο οδικός χάρτης για το επόμενο έτος. Το πρόσφατο μήνυμα της Fed είναι ότι θα είναι πιο προσεκτική στη μείωση των επιτοκίων.

Αυτό το μήνυμα προκάλεσε απότομη πτώση των μετοχών και άνοδο των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων και του δολαρίου ΗΠΑ. Η συναλλαγματική ισοτιμία του Βιετνάμ ήταν τεταμένη. Στις 18 Δεκεμβρίου, η συναλλαγματική ισοτιμία ξεπέρασε το όριο πώλησης, αναγκάζοντας την Κρατική Τράπεζα να πουλήσει δολάρια ΗΠΑ.

Υπάρχουν πολλοί λόγοι για την αύξηση των συναλλαγματικών ισοτιμιών τους τελευταίους δύο μήνες. Μεταξύ αυτών είναι ο φόβος ότι η Fed θα είναι πιο προσεκτική στη μείωση των επιτοκίων, και πράγματι αυτό μόλις συνέβη.

Κύριος Τραν Ντουκ Ανχ

Υπάρχει επίσης η διαφορά στα επιτόκια. Τα επιτόκια μιας ημέρας στο Βιετνάμ είναι πάνω από 3%, ενώ τα αντίστοιχα επιτόκια μιας ημέρας στις ΗΠΑ είναι περίπου 4,5%. Αυτή η διαφορά έχει πυροδοτήσει κερδοσκοπία στην ισοτιμία USD-VND.

Ένας άλλος λόγος: η προσφορά ξένου συναλλάγματος δεν είναι τόσο υψηλή όσο αναμενόταν. Οι επιχειρήσεις δεν θέλουν να πουλήσουν δολάρια ΗΠΑ επειδή ανησυχούν για τις διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών. Εάν ο δείκτης δολαρίου ΗΠΑ συνεχίσει να αυξάνεται στις 108 μονάδες, η συναλλαγματική ισοτιμία θα είναι τεταμένη.

Όταν η πίεση των καθαρών πωλήσεων από το εξωτερικό είναι μεγάλη, η αγορά θα δυσκολευτεί να ξεπεράσει το όριο των 1.300 μονάδων στο τέλος του έτους.

Ωστόσο, μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα, η χρηματιστηριακή αγορά εξακολουθεί να έχει δυνατότητες, καθώς τα κέρδη των εισηγμένων επιχειρήσεων προβλέπεται να συνεχίσουν να ανακάμπτουν και να αυξάνονται δυναμικά.

Η άνοδος του αμερικανικού δολαρίου ασκεί πιέσεις στις συναλλαγματικές ισοτιμίες.

* Κος Tran Truong Manh Hieu - Επικεφαλής Τμήματος Στρατηγικής Ανάλυσης, KIS Vietnam Securities:

- Ο «πιο προσεκτικός» οδικός χάρτης μείωσης των επιτοκίων της Fed για το επόμενο έτος έχει προκαλέσει έντονες διακυμάνσεις στις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές.

Κος Τραν Τρουόνγκ Μαν Χιέου

Όταν εξελέγη ο κ. Τραμπ, οι αναλυτές ανησυχούσαν για αυτή την τάση. Ορισμένες πολιτικές που θα μπορούσαν να εφαρμοστούν κατά τη διάρκεια της θητείας του κ. Τραμπ θα αύξαναν το έλλειμμα του προϋπολογισμού.

Οι ΗΠΑ θα χρειαστεί να εκδώσουν περισσότερα κρατικά ομόλογα, επομένως οι αποδόσεις είναι πιθανό να παραμείνουν υψηλές.

Όταν οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ είναι υψηλές, η προσεκτική νομισματική πολιτική της Fed μπορεί επίσης να αυξήσει την ελκυστικότητα του δολαρίου ΗΠΑ σε σύγκριση με άλλα νομίσματα, συμπεριλαμβανομένου του VND.

Αυτό θα επηρεάσει άμεσα τις συναλλαγματικές ισοτιμίες και τις διεθνείς κεφαλαιακές ροές.

Στην πραγματικότητα, αμέσως μετά το σήμα της Fed, το δολάριο ΗΠΑ αυξήθηκε αμέσως απότομα σε 24μηνη κορύφωση, προκαλώντας ένταση στην εγχώρια συναλλαγματική ισοτιμία.

Όσον αφορά την τάση των συναλλαγών της νέας εβδομάδας, με την επίδραση των Χριστουγεννιάτικων διακοπών, η εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά γενικά δεν θα είναι πολύ φορτωμένη από άποψη ρευστότητας και είναι επίσης απίθανο να παρουσιάσει έντονες διακυμάνσεις.

Η μεγαλύτερη απόσυρση κεφαλαίων από ξένες έμμεσες επενδύσεις (FII) εδώ και 2 χρόνια

* Κος Doan Minh Tuan - Επικεφαλής του Τμήματος Ανάλυσης του FIDT:

- Με τις προβλέψεις ότι τα επιτόκια σε δολάρια ΗΠΑ θα παραμείνουν υψηλότερα από τα αναμενόμενα το 2025, η απόδοση των 10ετών κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ έχει αυξηθεί στο 4,5%, υπερβαίνοντας κατά πολύ το προηγούμενο σταθερό επίπεδο.

Η αύξηση αντανακλά την ισχυρή πίεση στο δολάριο ΗΠΑ, καθώς ο δείκτης DXY διατήρησε υψηλά επίπεδα γύρω στις 107 - 108 μονάδες, μετρώντας στο υψηλότερο επίπεδο κινδύνου.

Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ πούλησε σχεδόν 2 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ σε μόλις 2 ημέρες την περασμένη εβδομάδα για να ελέγξει την πίεση στην ισοτιμία VND/USD. Αυτή η μεγάλης κλίμακας καθαρή πώληση εγείρει επίσης πολλά ερωτήματα σχετικά με τη θέση των συναλλαγματικών αποθεμάτων της Κρατικής Τράπεζας βραχυπρόθεσμα.

Κος Ντόαν Μινχ Τουάν

Εκτιμούμε ότι αυτή η κίνηση δεν γίνεται μόνο για να αντιμετωπιστεί η άμεση πίεση της συναλλαγματικής ισοτιμίας, αλλά αντικατοπτρίζει επίσης την ανάγκη εξισορρόπησης της ρευστότητας του δολαρίου ΗΠΑ στο πλαίσιο της ισχυρότερης καθαρής απόσυρσης εισροών έμμεσων ξένων επενδύσεων (FII) τα τελευταία δύο χρόνια.

Επιπλέον, η πίεση για αναδιάρθρωση δανείων στο τέλος του έτους στην χρηματιστηριακή αγορά και η υψηλή ζήτηση ρευστότητας από την πραγματική οικονομία λόγω εποχικότητας (περίοδος Tet) αυξήθηκαν επίσης σημαντικά.

Αυτή την εβδομάδα, ο δείκτης VN ​​συνέχισε να παρουσιάζει διακυμάνσεις και συσσώρευση με χαμηλή ρευστότητα εντός ενός στενού εύρους 1.260 - 1.270 μονάδων, εν αναμονή βασικών εξελίξεων από σημαντικά παγκόσμια γεγονότα, όπως η απόφαση της Fed και τα στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ.

Το σενάριο της Fed για μια πολύ αρνητική πρόβλεψη επιτοκίων (για τη χρηματοπιστωτική αγορά) έχει αλλάξει σημαντικά τις επενδυτικές συνθήκες. Αφενός, η μέγιστη πίεση στις συναλλαγματικές ισοτιμίες έχει κάνει την ψυχολογία των ταμειακών ροών της αγοράς σημαντικά πιο αρνητική, ενώ εξακολουθεί να υπάρχει ισχυρή πίεση πωλήσεων από ξένους επενδυτές.

Από την άλλη πλευρά, η απροσδόκητη επιστροφή των συναλλαγματικών κινδύνων σε συνδυασμό με τις ισχυρές αναλήψεις κεφαλαίων στο τέλος του έτους αναμένεται να περιορίσουν ακόμη περισσότερο τις ταμειακές ροές στην αγορά τις επόμενες δύο εβδομάδες.

Πηγή: https://tuoitre.vn/thong-diep-tu-ben-kia-ban-cau-khien-ti-gia-tang-chung-khoan-viet-can-luu-y-gi-20241223090504868.htm