Η σύγκρουση Ισραήλ-Χαμάς θα μπορούσε να σκάσει την «υπερφούσκα του δολαρίου ΗΠΑ».

Σύμφωνα με ανάλυση του ανεξάρτητου οικονομολόγου Andy Xie στο SCMP, η κλιμάκωση των συγκρούσεων στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να προκαλέσει την έκρηξη της «υπερφούσκας του δολαρίου ΗΠΑ».

Σύμφωνα με τον ανεξάρτητο οικονομολόγο Άντι Ξιέ, η κλιμάκωση των συγκρούσεων στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να προκαλέσει την έκρηξη της «υπερφούσκας» του δολαρίου ΗΠΑ. (Πηγή: Shutterstock)

Σύμφωνα με την SCMP , καθώς οι τιμές του πετρελαίου αυξάνονται και το έλλειμμα του προϋπολογισμού των ΗΠΑ διευρύνεται, οι αποδόσεις των ομολόγων θα εκτοξευθούν. Αυτό θα μπορούσε να πυροδοτήσει μια φούσκα στις μετοχές και τα ακίνητα στις ΗΠΑ, και στη συνέχεια και αλλού.

Το αυξανόμενο εμπορικό πλεόνασμα της Κίνας και ο πληθωρισμός μισθών θα ασκήσουν μόνο περαιτέρω πίεση στην ανεπίσημη σύνδεση του γιουάν με το δολάριο. Μόλις σπάσει αυτή η σχέση, το δολάριο θα καταρρεύσει.

Αλλάζοντας το παιχνίδι

Οι ΗΠΑ ενδέχεται να βιώνουν μια μεγαφούσκα. Τα περιουσιακά στοιχεία στις ΗΠΑ είναι υπερτιμημένα, το χρέος είναι μη βιώσιμο και οι πολιτικές διαφωνίες καθιστούν δύσκολη οποιαδήποτε σημαντική προσαρμογή πολιτικής. Το έλλειμμα του προϋπολογισμού των ΗΠΑ πλησιάζει πλέον τα 2 τρισεκατομμύρια δολάρια.

Ενώ η δέσμευση της Κίνας να διατηρήσει το γουάν εντός ενός στενού εύρους διαπραγμάτευσης έναντι του δολαρίου έχει παράσχει μια ασπίδα έναντι των ανησυχιών της αγοράς συναλλάγματος σχετικά με μια απότομη υποτίμηση του δολαρίου, η αγορά ομολόγων δέχεται το κύριο βάρος της πίεσης.

Ωστόσο, η κλιμάκωση των συγκρούσεων στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να αλλάξει το τοπίο.

Ανάλογα με την έκταση της διαταραχής στην προμήθεια πετρελαίου από τον Περσικό Κόλπο, οι τιμές του αργού πετρελαίου Brent θα μπορούσαν να αυξηθούν. Ο πληθωρισμός θα αυξηθεί και οι κεντρικές τράπεζες, συμπεριλαμβανομένης της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, θα πρέπει να επικεντρωθούν εκ νέου στην αποκλιμάκωση του πληθωρισμού, γεγονός που θα δυσχεράνει τη διάσωση της αγοράς χρέους.

Εν τω μεταξύ, η παγκόσμια προσφορά χρήματος θα μπορούσε να αυξηθεί κατά τρισεκατομμύρια δολάρια. Μετά τις τρομοκρατικές επιθέσεις της 11ης Σεπτεμβρίου 2001, οι ΗΠΑ δαπάνησαν περίπου 6 τρισεκατομμύρια δολάρια σε συγκρούσεις στη Μέση Ανατολή που ξέσπασαν στη συνέχεια. Αυτές οι δαπάνες σημαίνουν υψηλότερο χρέος των ΗΠΑ και οι αποδόσεις των ομολόγων θα μπορούσαν να αυξηθούν σε διψήφια ποσοστά.

Οι αποδόσεις παραμένουν κάτω από τον ονομαστικό ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ, ο οποίος ανέρχεται περίπου στο 6% στις ΗΠΑ. Ωστόσο, η αύξηση των αποδόσεων ενδέχεται να μην επιβραδύνει τον ρυθμό δανεισμού των ΗΠΑ, δεδομένων των πολιτικών πιέσεων για διατήρηση ισχυρών δαπανών και της πιθανότητας συνεχιζόμενης έκδοσης ομολόγων.

Εάν οι επενδυτές σταματήσουν να αγοράζουν αμερικανικά ομόλογα, η Fed μπορεί να αναγκαστεί να τα αγοράσει, κάτι που θα σταθεροποιήσει προσωρινά την αγορά ομολόγων. Ωστόσο, οι ανησυχίες για την αύξηση του πληθωρισμού θα αποτελέσουν ξανά πηγή ανησυχίας για τους επενδυτές. Οι επακόλουθες εξελίξεις στην αγορά ομολόγων των ΗΠΑ θα μπορούσαν να επηρεάσουν την παγκόσμια χρηματοπιστωτική σταθερότητα για τα επόμενα χρόνια.

Το βασικό σημείο είναι ότι εάν οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων αυξηθούν σε διψήφιο ποσοστό, η υπερτιμημένη χρηματιστηριακή αγορά και η αγορά ακινήτων των ΗΠΑ θα καταρρεύσουν. Η αγορά ομολόγων των ΗΠΑ αποτιμάται στο 180% του ΑΕΠ. Η αξία των ακινήτων της χώρας είναι στο 170% του ΑΕΠ. Εάν οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων είναι σωστές, η μείωση θα μπορούσε να φτάσει το 150% του ΑΕΠ.

Το ολοένα και πιο ασταθές χρηματοπιστωτικό σύστημα των ΗΠΑ θα δυσκολέψει την Κίνα να συνδέσει το γουάν με το δολάριο. Μόνο ο ολοένα και πιο ανταγωνιστικός τομέας της αυτοκινητοβιομηχανίας θα μπορούσε να δει τις εξαγωγές να αυξάνονται σε 20 εκατομμύρια μονάδες σε 10 χρόνια, δημιουργώντας εμπορικό πλεόνασμα, καθιστώντας έτσι τη σύνδεση του γουάν με το δολάριο μη βιώσιμη.

Οι ελλείψεις εργατικού δυναμικού στην Κίνα συμβάλλουν επίσης στον πληθωρισμό των μισθών. Εάν η Κίνα διατηρήσει την συναλλαγματική της ισοτιμία κυμαινόμενη, θα μπορούσε να δει σημαντικό πληθωρισμό μισθών εντός πέντε ετών. Η Κίνα θα αναγκαστεί να σταματήσει να συνδέει το γιουάν με το δολάριο. Αυτό θα επιτρέψει στο δολάριο να γίνει ακόμη πιο ασταθές.

Πιθανοί κίνδυνοι

Όταν η Κίνα υιοθέτησε ένα μοντέλο ανάπτυξης προσανατολισμένο στις εξαγωγές πριν από δεκαετίες, όπως και άλλες οικονομίες της Ανατολικής Ασίας, αποφάσισε να συνδέσει το νόμισμά της με το δολάριο ΗΠΑ το 1994. Αυτό έληξε επίσημα το 2005, αλλά το γιουάν παραμένει συνδεδεμένο με το δολάριο, αν και με προσαρμογές και διακυμάνσεις που παρέμειναν διαχειρίσιμες.

Μια μικρή οικονομία με το νόμισμά της συνδεδεμένο με το δολάριο ΗΠΑ δεν αλλάζει τον κόσμο του δολαρίου. Αλλά η κινεζική οικονομία, με το μεγάλο της μέγεθος και τον ταχύ ρυθμό ανάπτυξής της, το έχει αλλάξει αυτό.

Μετά το σκάσιμο της πρώτης φούσκας το 2008, οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες εφάρμοσαν ποσοτική χαλάρωση, διευρύνοντας περαιτέρω τη φούσκα. Η προσφορά χρήματος M2 της Κίνας αυξήθηκε 5,6 φορές μεταξύ 2007 και 2022, ενώ ο ισολογισμός της Fed αυξήθηκε 9 φορές. Αυτά τα στοιχεία εξηγούν την ταχεία αύξηση των αξιών των περιουσιακών στοιχείων σε σχέση με το ΑΕΠ σε πολλές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων και παγκοσμίως.

Η ταχεία νομισματική ανάπτυξη σε παρατεταμένη χρονική περίοδο οφείλεται στο γεγονός ότι η προσφορά χρήματος δεν συνδέεται πλέον με τον πληθωρισμό. Αυτό συμβαίνει επειδή εκατοντάδες εκατομμύρια Κινέζοι εργαζόμενοι έχουν ενταχθεί στην παγκόσμια οικονομία και οι εταιρείες έχουν μεταφέρει την παραγωγή τους στην Κίνα.

Οι ΗΠΑ έχουν ξεκινήσει μια πορεία δανεισμού και δαπανών. Οι πολιτικές ποσοτικής χαλάρωσης που εφάρμοσε ο πρώην πρόεδρος της Fed, Μπεν Μπερνάνκι, άνοιξαν το δρόμο για αυτό. Από το 2007, το δημόσιο χρέος των ΗΠΑ έχει αυξηθεί κατά περίπου 9 τρισεκατομμύρια δολάρια, φτάνοντας σχεδόν τα 33 τρισεκατομμύρια δολάρια, ενώ το ΑΕΠ έχει αυξηθεί μόνο με το μισό αυτού του ρυθμού.

Ο δανεισμός έχει γίνει μια εύκολη συνήθεια. Εάν η αγορά δεν σημάνει συναγερμό, το χρέος των ΗΠΑ θα μπορούσε να διπλασιαστεί γρήγορα σε 10 χρόνια. Τελικά, αυτός ο δανεισμός έχει τη δυνατότητα να οδηγήσει την οικονομία σε αδιέξοδο.

Πηγή: https://baoquocte.vn/xung-dot-israel-hamas-co-the-lam-vo-tung-sieu-bong-bong-usd-247699.html