Las acciones explotan en valor comercial

El flujo de caja en el mercado el 29 de julio alcanzó un nuevo récord: el valor total de las transacciones alcanzó los 75,770 mil millones de VND, superando ampliamente el récord anterior de 49,600 mil millones de VND.

Tras alcanzar un máximo histórico, el mercado bursátil vietnamita registró una fuerte caída el 29 de julio, debido a la presión generalizada de toma de ganancias, especialmente en la sesión vespertina. El VN-Index llegó a perder hasta 66 puntos, cayendo a 1490, su nivel más bajo en casi una semana y registrando la mayor caída desde marzo.

Toma de beneficios muy fuerte

Al final de la sesión, el VN-Index bajó 64,01 puntos, equivalentes a un 4,11%, cerrando en 1.490 puntos. El índice HoSE registró 310 acciones con bajadas de precio, de las cuales casi 70 bajaron en todo el rango. En el grupo VN30, que representa a las acciones de gran capitalización, ninguna acción se mantuvo en verde. Cabe destacar que cuatro acciones de primera línea, incluyendo SSI, TPB, MSN y HDB, cerraron al precio mínimo.

El punto positivo es que el flujo de caja en el mercado alcanzó un nuevo récord. El valor total de las transacciones en las tres bolsas alcanzó los 75.770 billones de VND, superando con creces el récord anterior de 49.600 billones de VND establecido en la sesión anterior. Tan solo HoSE registró 19 códigos con un valor coincidente superior al billón de VND, un hecho sin precedentes en la historia.

Para los inversores extranjeros, después de muchas sesiones de fuertes compras netas, este grupo pasó a una venta neta de casi 882 mil millones de VND, en la que las acciones con las ventas netas más fuertes fueron en su mayoría de la industria bancaria.

Todos los expertos consideran que el crecimiento reciente del mercado es sostenible y que el ajuste es inevitable tras un período de fuerte crecimiento. Foto: HOANG TRIEU

La repentina reversión del mercado dejó a muchos inversores sin poder reaccionar. El Sr. Nhat Thinh, inversor en Ciudad Ho Chi Minh, comentó: «Por la mañana, planeé vender algunas acciones para obtener ganancias, pero mi cuenta tenía un error y no pude acceder a ella. Por la tarde, vi que el índice se recuperaba ligeramente, así que la conservé. Al final de la sesión, toda mi cartera, desde acciones hasta bienes raíces e inversión pública, se desplomó».

Muchos otros optaron por rotar sus carteras durante la sesión, aprovechando las ganancias de las acciones de valores para invertir en acciones inmobiliarias y minoristas. Sin embargo, la profunda caída y la rápida reversión hicieron que la mayoría sufriera fuertes pérdidas durante la jornada.

Cabe destacar que, en la sesión del 29 de julio, cuando el mercado comenzó a registrar su mayor caída, algunos tableros electrónicos de precios de compañías de valores como VNDirect, Mirae Asset, MBS... registraron un fenómeno de "suspensión" sin actualizar los datos. Esto impidió a los inversores monitorear las fluctuaciones del índice, colocar órdenes o gestionar los riesgos a tiempo. Incluso al final de la sesión, el tablero de precios de VNDirect aún mostraba que el VN-Index solo había disminuido más de 25 puntos, con una liquidez de aproximadamente 54.800 billones de VND, muy inferior a la cifra real.

Con respecto a esta caída récord, el Sr. Truong Hien Phuong, director sénior de KIS Vietnam Securities Company, afirmó que, tras un período de fuerte aumento de 1200 puntos a más de 1550, la corrección del VN-Index era inevitable. "Este es un fenómeno normal en el ciclo alcista del mercado. El ajuste ayuda a que el precio de las acciones vuelva a un nivel más razonable, creando así oportunidades para que inversores externos vuelvan a participar", comentó el Sr. Phuong.

Según él, la presión para obtener ganancias es comprensible cuando muchas acciones han generado grandes ganancias en poco tiempo. Respecto al valor récord de negociación de 71.700 billones de VND solo en la Bolsa de Valores de Hong Kong (HoSE), según el Sr. Phuong, esta cifra, aunque sorprendente, no es difícil de explicar, ya que proviene principalmente del flujo de capital interno y no simplemente del nuevo flujo de caja. "Los inversores venden la acción A para rotar hacia B, C o D. La rotación continua del flujo de capital entre grupos de acciones es el factor que ayuda a mantener una alta liquidez, lo que refleja la participación cada vez más activa de los inversores y el creciente tamaño del mercado", añadió.

Con esta tasa de crecimiento, el Sr. Dao Hong Duong, Director de Análisis de la Industria y Acciones de VPBank Securities, considera que el mercado se encuentra en un período de fuerte expansión de escala. Prevé que el mercado continuará expandiéndose de forma sostenible en los próximos años, con el objetivo de alcanzar una capitalización del 120 % del PIB para 2030, equivalente a una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) de aproximadamente el 13 % en el período 2025-2030.

Todavía hay muchos motivos para tener esperanza.

Según los expertos, a corto plazo, el mercado podría seguir fluctuando, especialmente cuando aumente la presión para obtener ganancias. Sin embargo, las perspectivas a medio y largo plazo se mantienen positivas. Entre los factores que lo respaldan se encuentran las expectativas de que la Reserva Federal de EE. UU. (FED) recorte los tipos de interés y relaje las tensiones geopolíticas internacionales. En particular, la posibilidad de que el FTSE eleve la calificación de los valores vietnamitas a mercado en la revisión de septiembre contribuirá a atraer flujos adicionales de capital extranjero de varios cientos de millones a miles de millones de dólares, lo que no solo complementará la demanda real, sino que también tendrá un impacto positivo en la confianza de los inversores nacionales.

La Sra. Nguyen Ngoc Anh, Directora General de SSI Fund Management Company (SSIAM), dijo que después de las sesiones de trabajo con el Primer Ministro y el Ministerio de Finanzas , la organización de calificación FTSE Russell reconoció claramente las reformas positivas del mercado de valores vietnamita recientemente.

Según ella, uno de los puntos que FTSE Russell valoró positivamente fue la eliminación de la regulación que exige a los inversores tener suficiente capital antes de realizar una orden de compra de valores (una barrera que en su día ralentizó el proceso de integración de Vietnam). Al mismo tiempo, la liquidez del mercado también ha superado a la de muchos países de la región, como Tailandia y Singapur, según el último informe de Morgan Stanley.

Sin embargo, según las recomendaciones de FTSE Russell, para avanzar en el proceso de actualización, Vietnam debe seguir centrándose en tres pilares de reforma importantes: simplificar los procedimientos de apertura de cuentas para inversores extranjeros, implementar un mecanismo de contraparte central de compensación (CCP) y relajar los límites de propiedad extranjera.

SSIAM estima que si el FTSE eleva oficialmente la calificación de Vietnam de mercado fronterizo a mercado emergente en la revisión de septiembre, los flujos de capital de los fondos indexados podrían alcanzar aproximadamente los mil millones de dólares. Además, los fondos activos, un grupo de inversores con mayor flexibilidad y un mayor interés a largo plazo, también podrían asignar unos 4 mil millones de dólares adicionales. "Los inversores institucionales internacionales, incluidos nuestros clientes, han expresado su expectativa de que el FTSE Russell anuncie la mejora de la calificación de Vietnam en la próxima revisión", afirmó la Sra. Ngoc Anh.

Citando estudios internacionales sobre el proceso de transformación de un mercado fronterizo a un mercado emergente, el Dr. Nguyen Anh Vu, director del Departamento de Finanzas de la Universidad Bancaria de Ciudad Ho Chi Minh, afirmó que muchos mercados han registrado fuertes tendencias alcistas justo antes y durante la transformación. Esto refleja las expectativas de entrada de capital extranjero y no es temporal. "Si los inversores comprenden el carácter a largo plazo de la transformación, no se preocuparán demasiado", afirmó.

El Dr. Nguyen Anh Vu también afirmó que la economía vietnamita está enviando muchas señales positivas. El reciente aumento del VN-Index no refleja un aumento uniforme, sino que se centra principalmente en las acciones de gran capitalización (blue chips). Por lo tanto, la valoración del mercado, medida por el ratio precio-beneficio (P/E), se mantiene en un nivel razonable, sin indicios de sobrecalentamiento. "Si se mejora la calificación, el mercado entrará en una tendencia de crecimiento más sostenible. Un flujo de caja sólido en este contexto es normal", afirmó.

¿De dónde viene el dinero?

El Sr. Huynh Anh Tuan, Director General de Vikki Securities Company (VikkibankS), afirmó que el reciente auge de la liquidez del mercado se ajustó completamente a las previsiones. Este es el período en el que el mercado acumula flujo de caja, se prepara para el escenario de mejora y atrae capital extranjero.

En respuesta a la pregunta "¿De dónde proviene el dinero?", el Sr. Tuan explicó que podría provenir del flujo de caja recuperado de las cuentas de ahorro, así como del flujo de caja pendiente de los inversores que vendieron sus acciones en el período anterior. "Este es el flujo de caja de los inversores veteranos con experiencia que regresan, no del flujo de caja de F0 ignorante. Por lo tanto, es un flujo de caja sólido y bien fundamentado", enfatizó.

Según la observación del Sr. Tuan, algunas empresas también están aprovechando el capital inactivo en el contexto de bajas tasas de interés para regresar al mercado, similar a la ola de participación empresarial en el período 2021-2022, cuando los valores se convirtieron en el principal canal de inversión durante la pandemia.

Fuente: https://nld.com.vn/chung-khoan-bung-no-gia-tri-giao-dich-196250729205607329.htm