“Desatando” el mercado del oro

El proyecto de Decreto que modifica el Decreto 24/2012/ND-CP eliminará el monopolio de los lingotes de oro, lo que impulsará el mercado del oro. Foto: Duc Thanh

¿El aumento de la oferta impulsa la demanda de inversión?

Una de las enmiendas importantes propuestas por el Proyecto de Decreto es la abolición del monopolio sobre los lingotes de oro y el monopolio sobre la importación de oro en bruto. En consecuencia, las empresas e instituciones crediticias que cumplan las condiciones podrán importar y producir lingotes de oro.

Según la explicación del Banco Estatal, el límite anual de importación de oro será equilibrado por esta agencia con base en la situación macroeconómica , los objetivos de gestión de la política monetaria, las reservas nacionales de divisas y la situación de importación y exportación de lingotes de oro y oro en bruto.

En declaraciones a la prensa, el Dr. Nguyen Minh Phong, experto económico, afirmó que es necesario permitir la importación de oro en bruto. De hecho, la importación de oro no solo busca satisfacer la demanda de producción de lingotes de oro, sino también la producción de joyas de oro, con el objetivo de exportarlas.

Las exportaciones de joyería de Tailandia superaron los 2 mil millones de dólares hace 20 años y alcanzaron casi los 9 mil millones de dólares en 2023. El nivel y la capacidad de las empresas y orfebres vietnamitas no son inferiores. Sin embargo, durante mucho tiempo, la industria vietnamita de joyería de oro no ha podido importar materias primas para su producción, por lo que permitir la importación de oro en bruto para la producción es fundamental, afirmó el Sr. Phong.

Compartiendo la misma opinión, el Dr. Nguyen Tri Hieu, director del Instituto de Investigación sobre el Desarrollo de los Mercados Financieros e Inmobiliarios Globales, afirmó que aumentar el suministro de oro "desatará" las empresas.

El aumento de la oferta de oro puede impulsar la inversión en oro, incluso generando un frenesí en momentos en que los precios mundiales del oro suben bruscamente. Sin embargo, a largo plazo, según el Sr. Hieu, eliminar el monopolio y permitir la importación de oro en bruto contribuirá a que el mercado sea más competitivo y estable. Además, el aumento de la oferta de oro también contribuirá a que los precios nacionales del oro se moderen, reduciendo la diferencia con los precios mundiales . Al mismo tiempo, cuando el oro deje de escasear, la mentalidad especulativa y de acaparamiento de muchas personas disminuirá.

El proyecto de Decreto revisado también mejora la transparencia en las transacciones de oro (identificación de los compradores de oro; transferencia obligatoria de transacciones de 20 millones de VND o más; registro obligatorio de los números de serie de los lingotes de oro en los documentos, etc.). Esto ayudará a verificar el origen de las transacciones de oro, limitando el blanqueo de capitales y la corrupción relacionada con el oro.

Tenga cuidado con los pisos dorados

Al comentar el Proyecto de Decreto Enmendado, la Asociación Empresarial del Oro recomendó que el Banco Estatal investigue y desarrolle un corredor legal y una hoja de ruta para permitir la implementación de productos adicionales para respaldar la liquidez del mercado, como futuros de oro, certificados de oro, bolsas de oro nacionales, etc.

Según el Sr. Huynh Trung Khanh, Asesor Principal del Consejo Mundial del Oro (WGC) en Singapur, Indonesia, Tailandia y Vietnam, el establecimiento de una plataforma nacional de negociación del oro reducirá rápidamente la brecha entre los precios nacionales e internacionales del oro. Para un país con un gran consumo de oro como Vietnam, esto es necesario.

Sin embargo, el Sr. Nguyen Minh Phong afirmó que la creación de una bolsa de oro debe ser extremadamente cuidadosa, ya que Vietnam ha aprendido una valiosa lección. Si no se controla adecuadamente, una bolsa de oro puede generar una especulación excesiva, lo que genera inestabilidad macroeconómica y, en particular, dificulta el control de los tipos de cambio.

Por su parte, el Sr. Nguyen Tri Hieu comentó que la bolsa de oro facilitará la transparencia de las transacciones y que los precios se actualizarán en tiempo real, de acuerdo con las fluctuaciones del precio mundial del oro. Sin embargo, si se establece una bolsa de oro, debería ser exclusivamente una bolsa de oro de materias primas, y no se debería permitir la negociación de certificados de oro debido al alto riesgo.

Se sabe que, en el Proyecto de Decreto Revisado, el organismo que lo redactó no mencionó la bolsa de oro. El Banco Estatal indicó que, tras la promulgación del decreto, revisará, modificará y complementará las regulaciones pertinentes para sentar las bases para que los bancos comerciales ofrezcan productos derivados del oro.

Al utilizar instrumentos derivados, las empresas realizarán la contabilidad de acuerdo con las regulaciones del Ministerio de Finanzas en la Circular 210/2009/TT-BTC, que guía la aplicación de las Normas Internacionales de Contabilidad sobre la presentación de estados financieros y la divulgación de información para instrumentos financieros en Vietnam.

El Banco Estatal también se coordinará con los organismos pertinentes para considerar la inclusión del oro en la lista de productos básicos que se pueden negociar en la Bolsa de Productos Básicos, de conformidad con las disposiciones del Decreto 158/2006/ND-CP del Gobierno, de 28 de diciembre de 2006 (en su versión modificada y complementaria). Se estudiarán y orientarán las actividades de negociación de oro en cuentas, junto con el establecimiento de una Bolsa de Oro centralizada.

La Asociación de Negocios de Oro de Vietnam propuso que el Banco Estatal estudiara la forma de movilizar/préstamos de oro. Algunos bancos, como Agribank y BIDV, propusieron permitir que las entidades crediticias emitan Certificados de Propiedad de Oro a sus clientes sin necesidad de realizar transacciones físicas con oro. La entrega y recepción de oro podrá realizarse en el futuro según el acuerdo entre la entidad crediticia y el cliente, el cual se indicará claramente en el sello/certificado.

Sin embargo, según los expertos, el Banco Estatal no permitirá la movilización y el préstamo de oro porque esto supone "dorizar" la economía.

Respecto a los servicios de custodia de oro, el Banco Estatal indicó que ha recibido observaciones y estudiará y emitirá instrucciones, incluyendo modificar y complementar la Circular 02/2016/TT-NHNN del 26 de febrero de 2016 sobre servicios de custodia de activos, cajas de seguridad y servicios de alquiler de cajas fuertes de las entidades de crédito.

Actualmente, las reservas de divisas de Vietnam son bastante escasas, de unos 80 000 millones de dólares, equivalentes a casi dos meses y medio de importaciones. Mientras tanto, según la recomendación del Fondo Monetario Internacional (FMI), las reservas de divisas seguras deben alcanzar al menos tres meses de importaciones o más. En este contexto, si se importa oro, las reservas de divisas se agotarán aún más y el Banco Estatal deberá considerarlo con mucha cautela.

Mientras el índice del dólar estadounidense continúa cayendo drásticamente a nivel mundial, y el VND continúa depreciándose frente al dólar estadounidense, el cálculo de las cuotas de importación de oro debe ser aún más cauteloso. Sin embargo, la política monetaria no puede satisfacer todas las necesidades de la economía, por lo que es necesario estabilizar tanto el tipo de cambio como el mercado del oro. Es razonable "desvincular" el mercado del oro, y el Banco Estatal debe mantener la máxima autoridad en dicho mercado, en lugar de participar directamente en las actividades de comercialización del oro, como ocurre actualmente.

- Dr. Nguyen Tri Hieu, experto económico

Fuente: https://baodautu.vn/coi-troi-cho-thi-truong-vang-d334025.html