Según lo previsto, el Banco Estatal de Vietnam (SBV) organizará subastas de oro para aumentar la oferta en el mercado, con el objetivo de reducir la diferencia entre los precios nacionales e internacionales de los lingotes de oro. Sin embargo, el Dr. Dinh The Hien, director del Instituto de Informática y Economía Aplicada, afirmó que esta es solo una solución temporal.
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| Dr. Dinh The Hien, Director del Instituto de Informática y Economía Aplicada |
Desde la promulgación del Decreto 24/2012/ND-CP (Decreto 24), el mercado vietnamita del oro ha sido un mercado en sí mismo, con precios que en ocasiones superan en hasta 20 millones de VND/tael al precio mundial . Hoy, el Banco Estatal de Vietnam organizó una subasta de oro para aumentar la oferta en el mercado. En su opinión, ¿puede esta solución reducir la brecha entre los precios nacionales e internacionales del oro?
Las subastas de oro son solo una solución temporal para aumentar la oferta en el mercado. Claro que el precio de la oferta ganadora será inferior al precio actual del mercado, pero creo que no será significativamente inferior, ya que quien ofrezca el precio más alto ganará la licitación. Por lo tanto, las subastas de oro son solo una solución temporal para complementar rápidamente la oferta de oro en el mercado, no una solución fundamental para resolver la excesiva diferencia en el precio del oro, como ordenó el Primer Ministro .
La pregunta es, ¿por qué antes de 2012 (antes de la promulgación del Decreto 24), el mercado del oro no experimentó esta situación, pero tras su promulgación, esta se agravó? La razón es que antes de 2012, se suministraba regularmente una cierta cantidad de oro al mercado cada año, por lo que la diferencia entre los precios nacionales e internacionales del oro era de tan solo 1-2 millones de VND/tael. Desde la promulgación del Decreto 24, el mercado no se ha complementado con nueva oferta, mientras que la demanda ha aumentado cada año. La demanda aumentó mientras que la oferta no estaba disponible, por lo que la diferencia en los precios del oro se ha vuelto cada vez más desproporcionada.
Entonces, ¿cuál es la solución fundamental para reducir la brecha del precio del oro, señor?
Invertir y acumular oro es una necesidad legítima de la gente. Considero necesario realizar una investigación exhaustiva y calcular la cantidad de oro que la gente necesita anualmente. Para ello, es necesario calcular el valor que Vietnam añade anualmente y cuánto de ese valor añadido puede acumularse en moneda extranjera u oro. A partir de ahí, es posible calcular la cantidad razonable de oro que Vietnam importa.
Esta es también la base para que el Banco Estatal otorgue cuotas a las empresas importadoras de oro para aumentar la oferta. Al complementar la oferta regularmente de esta manera, la brecha entre la oferta y la demanda, así como la brecha entre los precios del oro, se reducirá gradualmente.
La gente está aumentando sus reservas de oro, y el Banco Estatal de Vietnam está incrementando la oferta de oro en el mercado. ¿Conducirá esto al riesgo de una goldización de la economía, como algunos temen, señor?
La goldificación solo ocurrió hace 30 años, ahora carece de fundamento. Cuando la gente compra casas, terrenos o coches… ¿calcula en oro?
En cuanto a la necesidad de la gente de comprar oro para almacenarlo, en mi opinión, es muy normal, no hay de qué preocuparse. Un país puede acumular activos a partir de su plusvalía, que puede acumularse en tierras, depósitos bancarios, oro, divisas... Nuestro país ha permitido que la gente posea oro, divisas y tierras.
De hecho, creo que, para la economía, acumular oro es mejor que acumular tierras. La razón es que acumular tierras a menudo no genera valor añadido para el país. El aumento de los precios de la tierra incluso supone un peligro para la economía (el aumento de los precios de la tierra conlleva un aumento de las rentas, lo que dificulta que las zonas industriales atraigan inversores extranjeros, etc.). Por otro lado, el oro tiene una liquidez muy alta y puede convertirse en moneda extranjera en cualquier momento.
Aunque acumular activos es una necesidad legítima de la gente, si la gente sigue invirtiendo dinero en oro o tierra sin invertirlo en producción y negocios, ¿la economía también estará en desventaja?
Observamos que la diferencia entre el precio del oro nacional y el precio internacional del oro convertido ha alcanzado su nivel más alto en los últimos tres años (actualmente supera los 400 USD/tael) durante la recesión del mercado inmobiliario, por lo que la gente busca oro. Un aumento de la demanda sin un aumento de la oferta generará una gran diferencia de precio.
Si nos empeñamos en detener la fuga de divisas ahora mismo, volveremos a una economía planificada, basada en el voluntarismo, y al final no podremos estabilizar el mercado del oro. Sin una conexión controlada con el mercado mundial del oro, el mercado nacional del oro se verá distorsionado.
Para evitar que la gente busque oro, lo más importante es mantener el valor de la moneda nacional. Si la gente se preocupa por la devaluación del dong, se apresurará a comprar tierras y oro. Si ve que el dong está garantizado y la inflación es baja, depositará dinero gradualmente en los bancos. En otras palabras, si el Gobierno garantiza el valor del dong, el flujo de dinero hacia el oro y la tierra disminuirá gradualmente, y el oro tendrá dificultades para generar movimiento.
Afortunadamente, en los últimos años, el Gobierno ha mantenido la estabilidad macroeconómica, ha controlado la inflación, ha estabilizado el dong vietnamita, los precios de los bienes raíces han disminuido y el oro se estabilizará gradualmente si permitimos las importaciones para la conectividad.
El tipo de cambio se está intensificando en el contexto de la creciente complejidad de la situación mundial. La Reserva Federal de EE. UU. (Fed) no bajó las tasas de interés tan pronto como se predijo. Si se permiten las importaciones de oro, ¿se verá afectado el tipo de cambio?
Con la actual diferencia en el precio del oro, ¿quién se atreve a afirmar que no hay contrabando? Si hay contrabando de oro, ¿por qué usar moneda vietnamita? Cuanto mayor sea la diferencia, mayor será el contrabando, y el dólar seguirá fluyendo hacia el mercado negro. Por lo tanto, si la diferencia en el precio del oro no se reduce a un nivel razonable, no solo el mercado del oro se sumirá en el caos, sino que el dólar seguirá desvalorizándose.
Actualmente, además de las importaciones, necesitamos movilizar divisas para saldar la deuda nacional y atender las necesidades de la población (estudios en el extranjero, viajes, etc.). No basta con analizar la balanza comercial. Para contar con divisas abundantes, necesitamos acelerar el desembolso de IED. En 2024, el desembolso de IED no disminuyó, pero tampoco aumentó como se esperaba. Debemos mejorar en esta labor para garantizar el suministro de divisas y proteger el tipo de cambio.
Sin embargo, creo que el tipo de cambio desde ahora hasta finales de año no es demasiado preocupante.
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