Invertir es crucial, y la pregunta es: ¿seguirán subiendo los precios?

El oro se ha mantenido a la cabeza como la clase de activos con mejor rendimiento durante el último año, con un aumento del 81,5% y otro 20% en los dos primeros meses de 2026, lo que lleva a muchos inversores a creer que el oro no tiene rival en el panorama de la inversión. Pero otras clases de activos tampoco se quedan atrás.

Para invertir de forma eficaz y sostenible, los inversores necesitan una perspectiva más amplia sobre los ciclos de los activos y, lo que es aún más importante, comprender su posición dentro de esos ciclos. - Foto: QUANG DINH

Se prevé que el índice VN aumente casi un 41 % en 2025, y se espera que los precios de los apartamentos en las dos principales ciudades suban un promedio de más del 20 %, a pesar del rápido crecimiento que ya experimentan (según CBRE). ¿Cómo evolucionará esta tendencia cuando todo el país alcance un crecimiento de dos dígitos?

Junto con el oro, recordemos la oleada de apertura de cuentas de valores a finales de 2021 y principios de 2022, o las sesiones nocturnas de compraventa de terrenos en las zonas suburbanas que se prolongaban hasta altas horas de la madrugada.

Esto no significa que escenarios similares se repitan a corto plazo, pero sirve como recordatorio de que invertir no puede basarse únicamente en la "gloria" del pasado.

Un activo que lidera hoy no tiene garantizado seguir liderando en todas las fases. Para invertir de forma eficaz y sostenible, los inversores necesitan una perspectiva más amplia sobre los ciclos de los activos y, lo que es aún más importante, comprender en qué punto de ese ciclo se encuentran.

Si bien cada clase de activo tiene sus propios factores determinantes, las primeras etapas del ciclo suelen estar impulsadas en gran medida por un factor común: un rápido aumento de la oferta monetaria.

Desde 2023 hasta la actualidad, tanto a nivel nacional como mundial, el mercado ha experimentado un entorno de abundante liquidez.

Según las estadísticas de Fidelity, se prevé que la oferta monetaria mundial mantenga un rápido crecimiento interanual del 12 % para finales de 2025, alcanzando casi 120 billones de dólares. A nivel nacional, se espera que el crecimiento del crédito en toda la economía supere el 19 %, el nivel más alto en más de una década.

La abundante liquidez siempre ha sido un poderoso motor para los precios de los activos. Sin embargo, se prevén cambios a partir de 2026. Se proyecta que el ciclo de reducción de las tasas de interés de los principales bancos centrales se ralentice, a medida que el equilibrio entre el fomento del crecimiento y el control de la inflación se vuelva más cauteloso.

A nivel nacional, el Banco Estatal de Vietnam también gestiona la política monetaria controlando estrictamente el crédito a los sectores especulativos y asignando límites de crédito trimestralmente.

Estos cambios sugieren que la fase de "disponibilidad generalizada de dinero barato" podría haber terminado. El mercado ya no se encuentra en las primeras etapas del ciclo —donde casi todos los activos se benefician de la entrada de capital— sino que avanza gradualmente hacia una fase posterior, caracterizada por una mayor selectividad y volatilidad.

Tras haber recibido un fuerte respaldo de la oferta monetaria, cada activo volverá, en los años siguientes, a su propia dinámica específica.

En el caso del oro, las tensiones geopolíticas y la necesidad de activos refugio siguen siendo factores importantes, pero las "ganancias fáciles" ya no son lo que eran en las primeras etapas.

En el mercado bursátil, se inicia el segundo año de tendencia alcista en un contexto de valoraciones cada vez más elevadas. Aún existen oportunidades, pero las ganancias provendrán más de la selección de acciones y sectores específicos que de depender únicamente del índice general.

Tras dos años de fuerte crecimiento en el mercado inmobiliario, el periodo comprendido entre 2026 y 2027 podría caracterizarse por un entorno crediticio y de tipos de interés más cauteloso, al tiempo que aumentará la oferta de nuevas viviendas a medida que se resuelvan los trámites legales de muchos proyectos y entren en la fase de ejecución.

Esto obliga a los inversores a ajustar sus expectativas y a centrarse en segmentos con demanda real, en lugar de depender del apalancamiento especulativo.

Las lecciones aprendidas de ciclos anteriores demuestran que, en las últimas etapas de un ciclo alcista, la atención se desplaza del "crecimiento a cualquier precio" a una estructura de cartera sólida y una gestión de riesgos eficaz.

Volvamos al tema.

HUYNH HOANG PHUONG

Fuente: https://tuoitre.vn/dau-tu-va-cau-hoi-gia-con-tang-nua-khong-20260302085208265.htm