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Según el informe periódico sobre las actividades de los fondos de inversión de FiinGroup, el valor total de retiro neto de los fondos de inversión en el primer trimestre de 2025 alcanzó casi 4,700 mil millones de VND, lo que marca el quinto trimestre consecutivo de retiro neto de capital de los fondos, lo que demuestra que el sentimiento defensivo sigue siendo dominante en el mercado.
Según la Sra. Van Do, Jefa de Análisis de Datos de la División de Información Comercial de FiinGroup, en general, el grupo de fondos de renta variable es el que sufre la mayor presión de retirada de capital. En el primer trimestre de 2025, se retiraron más de 5,3 billones de VND en fondos de renta variable, el doble que en el trimestre anterior.
Cabe destacar que los ETF extranjeros registraron una retirada neta de hasta 4.100 billones de VND, en particular el Fubon FTSE Vietnam ETF, el mayor fondo de Taiwán, aunque este fondo, aun así, obtuvo un rendimiento positivo en el último trimestre. No solo los ETF, sino también el flujo de caja se redujo considerablemente en el grupo de fondos cerrados, con una magnitud superior a los 1.800 billones de VND.
Por el contrario, según la Sra. Van Do, los fondos de renta variable de capital variable han mantenido en cierta medida su atractivo, con una modesta entrada neta de 700.000 millones de VND en el primer trimestre. Sin embargo, en comparación con el promedio de más de 3.300 billones de VND por trimestre en 2024, esta cifra muestra que el atractivo de los fondos de renta variable de capital variable ha disminuido claramente. En particular, el excepcional punto positivo es el Fondo de Renta Variable Selectiva de Vietnam (VFMVSF) de Dragon Capital, líder en la atracción de entradas netas de capital, centrado en acciones del sector bancario y minorista como MWG y CTG.
Cabe destacar que la prudencia de los gestores de fondos también se refleja en el ratio de efectivo. En marzo de 2025, hasta el 31/19, los fondos de renta variable de capital variable aumentaron su ratio de efectivo en comparación con el mes anterior, especialmente los fondos de gran tamaño como DC Dynamic Securities (DCDS), que lo incrementaron del 5,3 % al 21,2 %. Esto demuestra que los gestores de fondos están siendo cautelosos a la hora de realizar nuevos desembolsos, a la espera de señales más claras del mercado.
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La Sra. Van Do afirmó que tanto el grupo de fondos de acciones como la "fortaleza segura" de los fondos de bonos han comenzado a mostrar signos de deterioro. Tras 12 meses consecutivos de captación de flujos de efectivo netos en 2024, en marzo de 2025 se registró una ligera retirada neta de casi 100.000 millones de VND del grupo de fondos de bonos. Si bien la entrada neta de efectivo durante todo el trimestre se mantuvo en torno a los 358.000 millones de VND, esta cifra ha disminuido significativamente en comparación con el promedio anterior de más de 3.600 millones de VND por trimestre. Grandes fondos como TCBF, DCBF o VFF registraron retiradas de capital, mientras que solo unos pocos, como An Binh Bond Fund (ABBF), mantuvieron la captación de flujo de efectivo.
El panorama del flujo de caja del primer trimestre de 2025 refleja claramente la postura defensiva de los inversores institucionales, en un contexto en el que el mercado se ve fuertemente afectado por las incertidumbres externas, especialmente la información sobre el plan de EE. UU. de imponer aranceles recíprocos de hasta el 46 % a las importaciones vietnamitas. Este factor provocó una fuerte corrección en el mercado, provocando una caída del 16,9 % en el VNINDEX tan solo en las dos primeras semanas de abril, arrasando con los resultados de la mayoría de los fondos. Si bien el índice se recuperó notablemente un 12,2 % posteriormente, la postura general de los inversores sigue siendo cautelosa.
Según la Sra. Van Do, para los inversores individuales, la fuerte retirada de capital institucional en el último trimestre tiene importantes implicaciones. En primer lugar, cabe señalar que la retirada neta de ETFs y grandes fondos puede generar mayor volatilidad en el mercado, especialmente en las acciones de alta capitalización. En segundo lugar, en el contexto de los fondos de renta variable de capital variable que aún atraen flujo de caja, las acciones con buenos fundamentos en los sectores bancario y minorista, como VCB, MWG y FPT , siguen siendo prioritarias para la inversión y pueden ser un apoyo potencial. En tercer lugar, el aumento del ratio de tenencia de efectivo de los fondos muestra que la presión para desembolsar a corto plazo no será demasiado fuerte; los inversores deben ser pacientes y elegir el momento adecuado para desembolsar.
En general, la diferenciación se está convirtiendo en una característica del mercado bursátil vietnamita en la etapa actual. Los inversores no deben alarmarse por las cifras de retiros netos, sino que deben analizar con mayor profundidad los flujos de caja activos, elegir acciones prioritarias para la acumulación y estar preparados para aprovechar las oportunidades cuando se establezcan niveles de precios atractivos, afirmó la Sra. Van Do.
Fuente: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-cac-quy-dau-tu-quy-i2025-luc-rut-rong-manh-me-163645.html
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