Aumento de los flujos de capital extranjero: oportunidades a largo plazo para la industria de consumo y minorista de Vietnam

Vietnam se acerca al hito de modernizar su mercado, abriendo oportunidades para que el capital global penetre con mayor profundidad. En particular, las acciones de Masan Group (HOSE: MSN) tienen una capitalización cercana a los 4.800 millones de dólares, alta liquidez, amplio margen de inversión extranjera y una sólida base comercial, y se espera que sean la opción predilecta del capital extranjero.

Mejora del mercado y posible ola de capital extranjero

Según la estrategia de desarrollo del mercado bursátil hasta 2030, publicada por el Gobierno , Vietnam está acelerando las reformas para pasar pronto de ser un mercado fronterizo a un mercado emergente. Esto no solo contribuye a mejorar la posición del país, sino que también abre la posibilidad de atraer miles de millones de dólares en flujos de capital procedentes de ETF, fondos pasivos y capital activo internacional.

En septiembre de 2025, el mercado bursátil vietnamita despertará un gran interés entre los inversores globales cuando FTSE Russell anuncie su revisión periódica. Tras varios años en observación, la posibilidad de que Vietnam pase de ser un mercado fronterizo a uno emergente está más cerca que nunca. Además, según el último informe estratégico de SSI Research, es probable que FTSE Russell anuncie una mejora en la calificación de Vietnam en octubre de 2025. Este acontecimiento podría atraer alrededor de 1.000 millones de dólares en flujos de capital de ETF procedentes de fondos indexados. La experiencia de otros mercados demuestra que las acciones suelen tener un buen desempeño incluso antes de la mejora de la calificación, gracias a las expectativas de un mayor flujo de capital extranjero y a una mejora en la confianza de los inversores.

Con una capitalización bursátil de aproximadamente 90 billones de VND (unos 3.400 millones de USD), una liquidez media a 30 días de 15,1 millones de USD y un margen de inversión extranjera cercano al 24%, las acciones de MSN (Grupo Masan ) se perfilan como firmes candidatas a ser incluidas en la cesta del índice global en un posible escenario de mejora. Sin embargo, el atractivo de MSN no se debe únicamente a criterios técnicos, sino también a la solidez de su negocio principal.

Sólido ecosistema de consumo y venta minorista

La diferencia que permite a MSN mantener su atractivo a largo plazo para los inversores reside en su modelo de negocio estrechamente vinculado a las necesidades básicas del consumidor, el sector de mayor crecimiento sostenible en Vietnam. Con una población de casi 100 millones de habitantes, se estima que las ventas minoristas totales de bienes y los ingresos por servicios al consumidor en 2024 alcanzarán los 6.391 billones de VND, un 9 % más que el año anterior, lo que crea un amplio margen para que las empresas lideren el mercado.

Actualmente, MSN posee un ecosistema cerrado e integrado de consumo y venta minorista, desde la producción hasta la distribución, que incluye Masan Consumer (MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML) y Phuc Long Heritage (PLH). WCM ostenta una posición de liderazgo en el mercado minorista moderno con casi 4200 tiendas, lo que le proporciona una ventaja competitiva significativa en la distribución de productos para MCH y MML.

Según información de la compañía, los resultados del segundo trimestre de 2025 no solo reflejan el crecimiento, sino también cómo Masan maximiza el potencial de un ecosistema integrado, desde el consumo y el comercio minorista hasta la alimentación y los materiales de alta tecnología. En dicho trimestre, el Grupo registró ingresos netos de 18.315 billones de VND y un beneficio antes de impuestos de 1.619 billones de VND, lo que eleva el total acumulado de los seis meses a 2.602 billones de VND, casi el doble que en el mismo periodo del año anterior y superando el 50 % del objetivo anual. Esto demuestra la sinergia entre los principales segmentos de negocio.

WinCommerce continúa consolidándose como el motor del comercio minorista moderno con cuatro trimestres consecutivos de rentabilidad. Los ingresos del segundo trimestre aumentaron un 16,4%, impulsados ​​por la estrategia de expansión del modelo WinMart+ en zonas rurales, acercando el sistema a las necesidades de consumo rural, un mercado en rápido crecimiento. Asimismo, Masan MEATLife experimentó un crecimiento acelerado, alcanzando ingresos por valor de 2.340 billones de VND, un 30,7% más, gracias a su enfoque en la carne procesada, en línea con la tendencia de los consumidores hacia productos de mayor valor. Paralelamente, Masan High-Tech Materials aprovechó la recuperación de los precios de minerales estratégicos para mejorar sus márgenes de beneficio, contribuyendo al crecimiento general.

Valoración atractiva en un escenario de actualización

Estos resultados comerciales positivos no solo fortalecen la posición de MSN como empresa líder en el sector minorista de consumo, sino que también crean una base sólida para que las acciones de MSN resulten más atractivas a los ojos de los inversores nacionales e internacionales.

En la bolsa de valores, MSN mantiene su posición entre los grupos de mayor capitalización de la Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (HOSE) y cuenta con una liquidez estable dentro del índice VN30, lo que le permite absorber flujos de capital de miles de millones de dólares. Cabe destacar que la reestructuración accionarial de los últimos años ha mejorado significativamente el porcentaje de acciones en libre flotación, lo que hace que la acción sea más adecuada para los criterios de selección de los índices globales. Según SSI Research, esta es también la razón por la que MSN se considera una de las empresas minoristas que pueden beneficiarse directamente de los flujos de capital cuando el mercado se recupere.

Las valoraciones de las casas de bolsa también reforzaron la confianza de los analistas. KBSV estimó el valor razonable de MSN en torno a los 100.000 VND por acción según el modelo SoTP; VCBS recomendó COMPRAR, con un precio objetivo de 93.208 VND por acción, aproximadamente un 14% superior al precio de mercado; mientras que VCI fijó un precio objetivo de 101.000 VND por acción, destacando la ventaja de la estrategia de expansión de la red y la optimización de la cartera de productos.

A medida que Vietnam se acerca a su objetivo de modernizar su mercado, los inversores institucionales internacionales darán prioridad a las acciones que cumplan tanto con criterios técnicos como con potencial de crecimiento interno. MSN, con su sólida base de consumidores, su mejor desempeño financiero y su amplio mercado para la inversión extranjera, se perfila como una posible puerta de entrada para que el capital extranjero penetre más profundamente en el mercado vietnamita.

Fuente: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Rising-Foreign-Capital-Inflows-Long-Term-Opportunities-for-Vietnam-Consumer-and-Retail-Sector.html