¿Qué hace a Fideco tan atractivo?

VietinBank Capital acaba de comprar 2,15 millones de acciones de FDC de la Compañía Anónima de Desarrollo de Inversiones y Comercio Exterior de Ciudad Ho Chi Minh (Fideco), aumentando su tenencia total a 7 millones de acciones, equivalente al 18,12% de las acciones de FDC.

VietinBank Capital, una sociedad de responsabilidad limitada que administra fondos de Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and Trade (VietinBank Capital), acaba de comprar 2,15 millones de acciones de FDC de Ho Chi Minh City Foreign Trade and Investment Development Joint Stock Company (Fideco), aumentando sus tenencias a 7 millones de acciones, equivalentes al 18,12% de las acciones de FDC.

Las acciones de FDC se negocian a diario de forma insignificante debido a la concentración de la propiedad, por lo que la compra por parte de VietinBank Capital se realizó en bloque el 20 de noviembre. El valor registrado de la transacción fue de 34.400 millones de VND, equivalente a 16.000 VND por acción, lo que representa 1,38 veces el valor contable por acción de FDC de 11.571 VND por acción.

VietinBank Capital se convirtió oficialmente en accionista mayoritario, poseyendo más del 5% del capital de Fideco después de comprar 3 millones de acciones el 17 de octubre a través de una transacción acordada.

¿Qué hace que las acciones de FDC sean tan atractivas que los inversores institucionales están aumentando sus tenencias a un precio 1,38 veces su valor contable?

Según el informe financiero del tercer trimestre de 2024, FDC tiene un capital social de 386 mil millones de VND, un capital social de 447 mil millones de VND y pérdidas acumuladas de aproximadamente 200 mil millones de VND.

Tras una ligera pérdida en el segundo trimestre, Fideco registró un beneficio neto de 2.425 millones de VND y unos ingresos netos por prestación de servicios de casi 7.200 millones de VND en el tercer trimestre. Durante los primeros nueve meses del año, los ingresos netos fueron de 16.400 millones de VND y el beneficio neto después de impuestos fue de tan solo 1.230 millones de VND. En cuanto a resultados comerciales, Fideco no destaca especialmente.

Como negocio inmobiliario, el valor de Fideco se mide por sus proyectos e inversiones inmobiliarias.

Fideco ha aportado un capital de 280.000 millones de dongs en virtud de un contrato de cooperación de inversión firmado el 29 de abril de 2022 con Hung Vuong Ben Luc Joint Stock Company para desarrollar un proyecto empresarial en terrenos de la comuna de Thanh Phu, distrito de Ben Luc, provincia de Long An . El 10 de abril de 2023, ambas partes firmaron una adenda que extiende el plazo para completar los trámites legales del proyecto, la planificación y la construcción hasta el 30 de junio de 2025, y el plazo de ejecución del contrato hasta el 31 de diciembre de 2026.

Todos los proyectos de inversión de Fideco enfrentan problemas legales.

Fideco posee activos inmobiliarios, incluyendo un edificio en el terreno ubicado en la calle Mac Dinh Chi n.° 55, junto a la sede de la compañía en la calle Phung Khac Khoan n.° 28, Ciudad Ho Chi Minh, y el edificio de oficinas de Fideco en la calle Phung Khac Khoan n.° 28, valorado en más de 160 000 millones de VND, con un valor residual de depreciación de 159 773 millones de VND. El edificio ha estado arrendado desde el tercer trimestre de 2024, generando una ganancia de 1500 millones de VND, superior a la del mismo período del año anterior. Los ingresos por arrendamiento de propiedades de inversión ascendieron a 16 300 millones de VND.

Inversión Inmobiliaria Fideco

Fideco ha invertido un total de 266 mil millones de VND en el proyecto del área residencial Can Gio y en el proyecto del área residencial Binh Trung Dong, pero ambos enfrentan actualmente problemas legales.

Por lo tanto, si sólo nos fijamos en el activo líquido de Fideco, el edificio de 28 Phung Khac Khoan, podemos ver que el valor de las acciones de FDC no depende de la explotación del edificio, sino de su valor en caso de transmisión.

Anteriormente, Fideco transfirió Fideco Tower en la calle Ham Nghi por 170 mil millones de VND a su subsidiaria Fideco Land, luego se deshizo de su participación en esta subsidiaria a una valoración de más de 33.000 VND por acción, generando 575 mil millones de VND, equivalentes a 27 millones de dólares en el momento de 2014.

Según el informe financiero del cuarto trimestre de 2013 de Fideco, la desinversión de Fidecoland impulsó las ganancias de las actividades financieras, alcanzando más de 355,5 mil millones de VND, con un beneficio neto para el trimestre superior a 226 mil millones de VND.

Es por ello que Fideco tiene una participación accionaria concentrada y las acciones de FDC han sido casi ilíquidas en la bolsa HOSE durante mucho tiempo.

La participación y el aumento de la participación de VietinBank Capital en FDC, una acción ilíquida —donde la liquidez es un criterio crucial para las decisiones de inversión de instituciones y fondos— podrían indicar que Fideco está a punto de generar una ganancia repentina con la transferencia del proyecto, similar a eventos anteriores, o que un proyecto que actualmente enfrenta obstáculos legales se está resolviendo para poder implementarse. Sin embargo, los inversores financieros especulan que esto también podría ser simplemente una pignoración de acciones como inversión, dado que las transacciones fueron principalmente acuerdos negociados.

Kommentar (0)