En la tarde del 22 de abril, el precio del oro al contado en el mercado asiático experimentó un fuerte repunte, llegando a incrementarse en casi 100 USD, hasta alcanzar aproximadamente los 3495 USD/onza (equivalente a 111 millones de VND/tael). En el mercado interno, el precio del oro SJC se disparó hasta los 124 millones de VND/tael, frente a los 90 millones de VND/tael de principios de marzo.
Este repunte recuerda a las históricas fiebres del oro como la de 1979-1980 o la de 2010-2011, a las que siguieron fuertes caídas. ¿A qué se deben estas fluctuaciones y volverán a desplomarse los precios del oro?
La fiebre del oro de 1979-1980 y el crack de 1980-1982
Desde principios de 1979 hasta principios de 1980, el precio mundial del oro se disparó desde 230 USD/onza hasta un máximo histórico de 850 USD/onza en enero de 1980, lo que equivale a un aumento de aproximadamente 3,7 veces en menos de un año.
La principal causa fue la inestabilidad económica y geopolítica mundial. La inflación en Estados Unidos aumentó rápidamente, alcanzando casi el 14,5% en 1980, debido al fuerte incremento de los precios del petróleo tras la crisis del petróleo de 1979, junto con la política monetaria expansiva de Estados Unidos en los años anteriores.
El dólar estadounidense se debilitó considerablemente después de que Estados Unidos pusiera fin al patrón oro en 1971 (un sistema que garantizaba el valor del dólar en oro).
Desde el punto de vista geopolítico, el mundo también se enfrentó a numerosas convulsiones: la Revolución Islámica iraní (1979) interrumpió la producción de petróleo, mientras que el conflicto afgano-soviético que estalló a finales de 1979 agravó aún más la situación.
En tiempos de inestabilidad, el oro se convierte en un activo refugio, atrayendo flujos de efectivo de inversores individuales y fondos de cobertura, lo que contribuye a alimentar la fiebre del oro.
Sin embargo, los precios del oro sufrieron un fuerte descenso posteriormente, que se prolongó desde finales de 1980 hasta mediados de 1982. Desde un máximo de 850 dólares por onza, los precios cayeron a alrededor de 320 dólares por onza, lo que equivale a una caída de aproximadamente el 62%, un duro golpe para el mercado.
La principal razón fue el fuerte aumento del valor del dólar estadounidense después de que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) adoptara una política monetaria restrictiva. En su punto álgido, el tipo de interés básico se elevó al 20% en junio de 1981 para frenar la inflación.
Asimismo, el sentimiento del mercado se estabiliza a medida que las tensiones geopolíticas disminuyen gradualmente, lo que provoca una caída en la demanda de oro como activo refugio.
En Vietnam, durante este período el mercado interno del oro no estaba conectado con el mundo debido a la economía planificada centralmente y a las limitadas transacciones de divisas.
Los precios mundiales del oro han experimentado fuertes subidas y bajadas en el pasado. Foto: ONU
La fiebre del oro de 2010-2011 y luego el declive de 2011-2015
En menos de dos años, desde principios de 2010 hasta agosto de 2011, el precio mundial del oro casi se duplicó, pasando de unos 1.000 USD/onza a 1.825 USD/onza.
Este aumento de precios se debe a las graves consecuencias de la crisis financiera mundial de 2008-2009, cuando las economías estadounidense y europea entraron en una profunda recesión. La Reserva Federal mantuvo los tipos de interés cercanos al 0%, al tiempo que inyectaba dinero mediante programas de flexibilización cuantitativa (QE), lo que provocó la depreciación del dólar estadounidense y el aumento de las expectativas de inflación.
Al mismo tiempo, la crisis de la deuda europea, especialmente en Grecia, ha aumentado la preocupación por el sistema financiero mundial. Los inversores buscan refugio en el oro. Además, la fuerte demanda de oro físico por parte de China e India, junto con la compra continua de ETF de oro, ha impulsado al alza el precio del oro.
Sin embargo, desde un máximo de 1.825 dólares la onza, los precios del oro comenzaron a caer bruscamente en 2013 y tocaron fondo en 1.060 dólares la onza en noviembre de 2015, borrando casi por completo las ganancias anteriores.
La razón principal radica en el cambio de política monetaria tras la crisis. La Reserva Federal comenzó a reducir el programa de compra de activos a partir de 2013, después de inyectar billones de dólares en la economía. La inflación disminuyó, el dólar se recuperó, la economía estadounidense volvió a crecer, el mercado bursátil experimentó un auge… todo lo cual redujo el atractivo del oro.
Mientras tanto, los ETF de oro experimentaron fuertes ventas, al tiempo que la demanda física en Asia se desaceleró. Las tensiones geopolíticas y la crisis de la deuda europea también se atenuaron, especialmente después de que Grecia alcanzara un acuerdo sobre la deuda con la UE.
En Vietnam, el precio del oro SJC fluctuó fuertemente, pasando de 35 millones de VND/tael en 2010, aumentando a 49 millones de VND/tael en 2011, para luego disminuir a 34 millones de VND/tael en 2015.
El mundo apunta a 3.500 USD/onza, SJC apunta a 130 millones: ¿Existe riesgo de colapso?
Los mercados mundiales y nacionales del oro experimentan un aumento de precios que se ha prolongado desde finales de 2023 hasta la fecha. Tan solo entre abril de 2024 y abril de 2025, el precio mundial del oro aumentó casi un 60%, pasando de 2200 USD/onza a 3495 USD/onza.
El precio del oro SJC en el mercado interno también se disparó, pasando de 80 millones de VND/tael (abril de 2024) a 99 millones de VND/tael (abril de 2025) y actualmente se acerca a los 130 millones de VND/tael.
Este aumento de precios está vinculado a muchos factores económicos y geopolíticos, especialmente a las políticas de la administración del presidente Donald Trump después de que asumiera el cargo por segunda vez en enero de 2025. La reanudación de los altos aranceles a los productos procedentes de China y muchos otros países ha intensificado la guerra comercial, ha generado preocupación por la inflación y ha debilitado la confianza en el dólar estadounidense.
Las tensiones geopolíticas también influyen notablemente en los precios del oro. El prolongado conflicto entre Rusia y Ucrania, sumado a las sanciones económicas mutuas entre Rusia y Occidente, ha incrementado la demanda de oro. Mientras tanto, la inestabilidad en Oriente Medio, especialmente entre Israel y las fuerzas regionales, sigue elevando los riesgos geopolíticos globales.
La economía estadounidense, aunque sigue creciendo, se enfrenta a la presión de una deuda pública que supera los 36.700 billones de dólares y una inflación persistente, lo que provoca que los inversores busquen en el oro una vía para preservar sus activos.
Se prevé que la demanda de oro por parte de los bancos centrales, especialmente de China, India y los mercados emergentes, aumente considerablemente. China comprará una cifra récord de 225 toneladas de oro en 2023 y continuará acumulando reservas entre 2024 y 2025 para reducir su dependencia del dólar estadounidense.
Al mismo tiempo, los ETF de oro volvieron a comprar tras un período anterior de ventas netas.
Aunque los precios del oro se encuentran en máximos históricos, aún existe el riesgo de una reversión como la ocurrida entre 1980 y 1982 y entre 2011 y 2015. Si la Reserva Federal se ve obligada a endurecer la política monetaria para controlar la inflación, el aumento de las tasas de interés podría fortalecer el dólar estadounidense, reduciendo así el atractivo del oro.
Un deshielo en Ucrania o en Oriente Medio también podría reducir la demanda de oro como activo refugio, presionando a la baja los precios. Los ETF de oro, sensibles a la volatilidad del mercado, podrían sufrir ventas si las acciones o las criptomonedas se vuelven más atractivas. Además, una distensión en la guerra comercial entre Estados Unidos y China también podría disminuir la demanda mundial de oro físico.
Algunas previsiones sugieren que el precio mundial del oro podría caer hasta los 2.500-2.800 dólares por onza a finales de 2025, lo que supondría un descenso del 20-30% respecto al máximo actual. En Business Insider, algunos expertos incluso afirmaron que el oro podría caer hasta los 1.820 dólares por onza en los próximos cinco años, una caída de casi el 48% en comparación con el 22 de abril.
En Vietnam, si el precio mundial del oro disminuye según este escenario, el precio interno del oro SJC podría caer a unos 60 millones de VND/tael, mientras que el oro en anillo estaría en unos 58 millones de VND/tael.
Vietnamnet.vn
Fuente: https://vietnamnet.vn/gia-vang-huong-moc-130-trieu-dong-luong-lieu-co-tai-dien-cu-lao-doc-lich-su-2393966.html
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