¿Cómo lograr un crecimiento sostenible sin sacrificar la inflación?

(Dan Tri) - Vietnam se ha fijado un objetivo de crecimiento elevado en el contexto de la presión inflacionaria existente. Los expertos recomiendan priorizar las políticas de energía, educación, infraestructura y apoyo al sector privado.

En 2025, Vietnam aspira a un crecimiento del PIB del 8,3-8,5%, con el objetivo de convertirse en una de las economías de más rápido crecimiento de la región.

impulsores del crecimiento

Ante expectativas y desafíos contradictorios, el experto económico Dr. Chau Dinh Linh afirmó que, en un escenario normal, la economía aún es capaz de alcanzar una tasa de crecimiento de alrededor del 8%, una cifra que supera a la de muchos países de la región y es superior a la del mismo período del año pasado.

Según él, se espera que el crecimiento en los últimos meses del año esté impulsado por varios factores clave, entre ellos una recuperación significativa de los pedidos del grupo de inversión extranjera directa, tipos de interés bajos que estimulan la inversión y el consumo, y la capacidad de controlar la inflación por debajo del límite máximo.

La economía de Vietnam aún depende en gran medida de la inversión extranjera directa (IED). Actualmente, los pedidos se están recuperando positivamente. La balanza comercial, incluyendo la balanza por cuenta corriente, continúa siendo positiva. Sin embargo, las actividades de importación y exportación aún enfrentan desafíos derivados de la inestabilidad de las políticas arancelarias. El Sr. Linh recomienda aprovechar aún más las ventajas en sectores como la agricultura y el turismo internacional.

“En cuanto a los tipos de interés, su nivel actual es estable, lo que crea condiciones favorables para que las empresas obtengan financiación para la producción y las personas para el consumo. Si bien algunos bancos han optado por aumentar los tipos de interés debido a la presión sobre la liquidez, el impacto en el mercado en general no es significativo”, explicó la Dra. Linh.

En cuanto a la inflación, afirmó que, a pesar de la presión, la tasa actual se sitúa en torno al 3%, por debajo del límite máximo del 4,5%. Vietnam tiene plena capacidad para controlar la inflación este año. Asimismo, se está impulsando la inversión pública, dado que el desembolso y el avance de la construcción han mejorado notablemente.

Según los expertos, Vietnam es totalmente capaz de controlar la inflación este año (Foto: Manh Quan).

Al analizar los riesgos de inflación, el Dr. Nguyen Duc Do, subdirector del Instituto de Economía y Finanzas (Academia de Finanzas), prevé que el IPC en el segundo semestre del año podría aumentar un promedio de 0,27% mensual, situándose en torno al 3,4% anual. En caso de una fuerte recesión económica mundial, pronostica que la inflación podría alcanzar solo el 3%.

Según esta persona, la inflación actual muestra signos de estabilización, principalmente gracias a la garantía de la oferta interna y a los esfuerzos del Gobierno por estabilizar los precios. Señaló los factores que mantienen la inflación baja este año.

Según él, los impuestos recíprocos no solo modifican el flujo del comercio mundial, sino que, además, en las primeras etapas de la desaceleración económica mundial, la demanda de bienes como materias primas para la producción, incluida la gasolina, disminuyó, lo que provocó una bajada de los precios de los insumos y, en consecuencia, una disminución de los costos de producción y de los precios de venta.

En este contexto, la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados (OPEP+) acordaron aumentar la producción de crudo desde principios de agosto, reduciendo aún más los precios de la gasolina en el mercado mundial y en Vietnam.

"Además, la continua exención y prórroga de impuestos, tasas, cargos y rentas de tierras según lo dispuesto por la autoridad, especialmente la reducción del 2% en el impuesto al valor agregado; y que el Banco Estatal mantenga bajas las tasas de interés de los préstamos también son factores importantes para controlar la inflación a un nivel bajo este año", comentó el experto.

desafíos a medio plazo

El Dr. Nguyen Duc Do añadió que el tipo de cambio USD/VND es una variable impredecible. Si bien el USD tiende a debilitarse en el mercado internacional, el tipo de cambio USD/VND sigue aumentando debido a la desaceleración de las exportaciones vietnamitas, la diferencia en las tasas de interés USD/VND y la presión del déficit comercial. Con el objetivo de un crecimiento del crédito del 16 % y el mantenimiento de tasas de interés bajas para respaldar un crecimiento del PIB del 8 %, la oferta monetaria podría aumentar rápidamente, lo que generaría presión sobre los precios internos.

“Por el contrario, las dificultades exportadoras de Vietnam han generado un excedente de productos nacionales, lo que ha contribuido a contener el aumento de precios. Esta paradoja demuestra que las dificultades de crecimiento se han convertido en un factor que ayuda a reducir el riesgo de una explosión inflacionaria”, analizó el Sr. Do.

En declaraciones a periodistas del periódico Dan Tri, el profesor David Dapice, investigador internacional de la Universidad de Tufts y la Escuela de Gobierno John F. Kennedy de la Universidad de Harvard (EE. UU.), expresó su impresión sobre el crecimiento del 7,5 % registrado por Vietnam en el primer semestre del año. Según él, este notable crecimiento se debió en parte a un aumento del 40 % en las exportaciones a Estados Unidos. Sin embargo, el profesor predijo que esta tendencia se ralentizaría en el segundo semestre.

Actividades de transporte de contenedores de exportación en el puerto de Cat Lai en Ciudad Ho Chi Minh (Foto: Hai Long).

De hecho, las importaciones crecen más rápido que las exportaciones, el consumo de electricidad solo aumentó un 4,5%, mientras que las ventas de las grandes empresas en el primer semestre del año disminuyeron ligeramente a pesar de la inflación. Estos factores hacen que muchos se pregunten si el crecimiento del PIB refleja la realidad o si se debe principalmente a la inversión extranjera directa y a la inversión pública. Si bien la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) ha flexibilizado su política monetaria, es difícil esperar que el segundo semestre del año se acelere con la misma fuerza que el primero —analizó—.

"Aunque el crédito ha aumentado considerablemente, la mayor parte se sigue utilizando para pagar deudas antiguas y no ha generado nuevas inversiones. A corto plazo, el crecimiento dependerá de la inversión pública concentrada y de la reforma de los procedimientos empresariales, mientras que la inversión extranjera directa seguirá aportando un impulso adicional", afirmó.

A medio plazo, según análisis de varios expertos vietnamitas y extranjeros, el ritmo de crecimiento del empleo se está desacelerando, mientras que la inversión representa solo un tercio del PIB. En estas condiciones, Vietnam solo puede mantener un crecimiento de alrededor del 3 % anual. Para alcanzar un nivel superior, debe impulsar la productividad. Si la productividad aumenta de forma constante un 3 % anual, el PIB puede crecer un 6 % anual.

“De hecho, entre 2011 y 2019, la productividad aumentó un promedio del 2,6 % anual (sin incluir el impacto de la educación). Si se mantiene este ritmo del 6 % durante un período prolongado, para mediados de siglo, el ingreso per cápita de Vietnam podría alcanzar los 20 000 USD, lo que lo colocaría en el grupo de países de altos ingresos según los estándares del Banco Mundial; un gran logro en el contexto de una economía global fragmentada, el cambio climático y el envejecimiento de la población”, analizó.

4 pilares para que Vietnam crezca de forma rápida y sostenible

Según el profesor David Dapice, para mantener un crecimiento rápido y sostenible, Vietnam necesita centrarse simultáneamente en cuatro pilares: energía, educación, infraestructura y políticas de apoyo al sector privado.

En el sector energético, el experto afirmó que las tendencias mundiales muestran que la energía solar y eólica se están abaratando, mientras que los precios del almacenamiento en baterías también están bajando drásticamente, lo que hace más viable el almacenamiento y el uso de la electricidad.

“En el futuro, Vietnam puede considerar sin duda nuevas opciones energéticas como la energía nuclear a pequeña escala o la energía geotérmica. Además, la construcción de un sistema de transmisión moderno y la autorización de la participación privada en el suministro crearán una fuente de electricidad limpia, barata y abundante, lo cual es un factor clave para mejorar la competitividad de la economía”, enfatizó.

El profesor David Dapice evaluó que, con una fuente de energía estable, Vietnam tiene la oportunidad de desarrollar centros de datos, la base para la transformación digital y las aplicaciones de inteligencia artificial (IA). Sin embargo, para lograrlo, es necesario reformar el marco de gestión de datos, orientándolo hacia un enfoque más abierto y flexible, similar al modelo malasio.

Profesor David Dapice (Foto: Doan Bac).

«El Estado puede dar el primer paso, pero a largo plazo, solo el capital de inversión extranjera directa (IED) cuenta con la escala, la tecnología y la experiencia necesarias para desarrollar proyectos de gran envergadura. Por ejemplo, Google acaba de anunciar una inversión de 7000 millones de dólares en un centro de IA en el Reino Unido. Con un centro de datos, Vietnam puede desarrollar IA, una tecnología que se prevé será el principal motor de la productividad y una condición vital para mantener la competitividad», afirmó.

Según él, la educación debe orientarse hacia la formación en habilidades específicas y la promoción del aprendizaje permanente, en lugar de centrarse en los niveles tradicionales. Las empresas pueden participar creando certificaciones de competencias para sus empleados, de forma similar al modelo de formación en línea de Microsoft, ampliamente utilizado.

Otro pilar es la inversión pública. El profesor David Dapice cree que la disciplina en la selección de proyectos es clave, porque si nos dispersamos o emprendemos proyectos ostentosos con baja eficiencia, el crecimiento se verá frenado.

“Además, si bien el crédito ha aumentado rápidamente, la mayor parte todavía se utiliza para reestructurar deudas antiguas en lugar de promover nuevas inversiones reales. Asimismo, si continúa la tendencia de ‘rescatar’ a las grandes empresas en dificultades, la economía tendrá que asumir mayores costos y el crecimiento corre el riesgo de desacelerarse”, señaló.

Fuente: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/lam-sao-vua-tang-truong-ben-vung-vua-khong-danh-doi-lam-phat-20250917094924650.htm