¿Por qué el capital extranjero retiró miles de millones de dólares del mercado de valores?

El Dr. Le Anh Tuan, experto financiero y director general de Dragon Capital, afirmó que actualmente la tasa de tenencia de acciones vietnamitas por parte de inversores extranjeros es la más baja de la región, apenas un 14,5%. Mientras tanto, en muchos otros mercados, esta tasa fluctúa entre el 20% y el 40%.

Dr. Le Anh Tuan, experto financiero y director general de Dragon Capital. (Foto: D.V)

Según el Sr. Tuan, la tasa de tenencia de acciones de los inversores extranjeros en otros países es mayor que en Vietnam, a pesar de que estos países tienen un menor crecimiento económico y se enfrentan a muchas incertidumbres.

En 2024, los inversores extranjeros vendieron un total neto de 1.000 millones de dólares, una cifra considerable. Actualmente, en un solo mes, las ventas netas de inversores extranjeros ascienden a 1.600 millones de dólares. Este aumento en las ventas netas por parte de los inversores extranjeros se debe a factores económicos internos y externos que afectan al mercado.

Según el Sr. Tuan, las reservas internacionales de Vietnam se sitúan actualmente por debajo de los 80.000 millones de dólares, lo que equivale a tres meses de importaciones. Desde principios de año, los inversores extranjeros han retirado casi 5.000 millones de dólares del mercado bursátil. En los últimos cinco años, la cifra asciende a unos 12.000 millones de dólares.

«Sin esta salida de capitales, las reservas de divisas de Vietnam serían mucho mayores y la estabilidad macroeconómica estaría mejor consolidada. Por lo tanto, se puede decir que el mercado financiero vietnamita no está suficientemente valorado. Sigue existiendo interés, pero no el interés adecuado en comparación con su verdadero potencial», afirmó el Sr. Tuan.

El Sr. Tuan evaluó que 2026 será el momento en que el mercado de valores se "reajuste" (vuelva a su estado original), cuando el desempeño de Vietnam en comparación con otros países de la región y del mundo se restablezca a un nuevo nivel.

Los inversores extranjeros han sido vendedores netos durante mucho tiempo. (Foto: B.L) — Los inversores extranjeros han sido vendedores netos durante mucho tiempo. (Foto: BL)

Según el experto económico Tran Thang Long, en los últimos 5 años, los inversores extranjeros han retirado miles de millones de dólares del mercado de valores por muchas razones.

En primer lugar, están las fluctuaciones de los tipos de interés. Desde mediados de 2022, la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) ha subido continuamente los tipos de interés, lo que ha provocado altos rendimientos de los bonos estadounidenses. Esto hará que los inversores retiren capital de mercados emergentes como Vietnam para volver a activos seguros en dólares estadounidenses.

Además, la apreciación del USD incrementa el riesgo cambiario al mantener activos en VND. Esto provoca que muchos fondos extranjeros reduzcan su exposición a Vietnam.

Según el Sr. Long, el fuerte retroceso en los flujos de capital globales también explica la progresiva retirada de los inversores extranjeros del mercado nacional. Los ETF (cotizados en bolsa), como el VanEck Vietnam ETF, el FTSE Vietnam Index ETF y el iShare Frontier Markets ETF, han experimentado una continua retirada de sus fondos.

Además, cuando se producen salidas de efectivo, estos ETF deben vender acciones vietnamitas para reembolsar a los inversores.

En cuanto a los factores internos, el Sr. Long evaluó que, después de 2022, muchas empresas cotizadas en los sectores inmobiliario, bancario, siderúrgico, etc., experimentarán un crecimiento más lento y una reducción de sus beneficios. Esto también disminuirá su atractivo para los inversores extranjeros.

Además, el VND también se depreció frente al USD. Esta depreciación equivale a una disminución de las ganancias al convertirlas a USD, por lo que los inversores se mostrarán más cautelosos. Estas son las principales razones por las que el capital extranjero se ha retirado del mercado bursátil en los últimos tiempos.

Flujos de capital extranjero hacia la industria de procesamiento y manufactura
Según la Oficina General de Estadística, en los primeros 10 meses de 2025, el capital de inversión extranjera directa (IED) total registrado en Vietnam al 31 de octubre superó los 31.500 millones de dólares, lo que supone un aumento del 15,6% con respecto al mismo período del año anterior.
El sector de procesamiento y manufactura alcanzó el nivel más alto con casi 17.700 millones de dólares, lo que representa el 83% de la inversión extranjera directa total realizada; las actividades comerciales inmobiliarias alcanzaron los 1.500 millones de dólares, lo que representa el 7%; la producción y distribución de electricidad, gas, agua caliente, vapor y aire acondicionado alcanzó casi los 672 millones de dólares, lo que representa el 3,2%.

DAI VIET

Fuente: https://vtcnews.vn/vi-sao-dong-von-ngoai-rut-ca-ty-usd-ra-khoi-thi-truong-chung-khoan-ar985620.html