Los ingresos financieros disminuyen y no hay más beneficios por liquidación de inversiones
En el segundo trimestre de 2023, Nam Mekong (VC3) obtuvo ingresos de 120.900 millones de VND, un crecimiento relativo en comparación con el segundo trimestre de 2022, lo que demuestra una ligera recuperación de la actividad comercial de la compañía. El beneficio bruto alcanzó los 36.800 millones de VND, lo que equivale a un margen bruto del 30,4 %.
South Mekong (VC3) tuvo un flujo de caja negativo durante cinco años consecutivos, de 2018 a 2022 (Foto TL)
Sin embargo, los ingresos financieros de la compañía cayeron drásticamente de 17.300 millones a tan solo 447,3 millones de VND. Esto se debe a que la compañía ya no registra ganancias por la liquidación de inversiones. Además, los intereses sobre depósitos también se redujeron de 4.400 millones a tan solo 447 millones de VND, lo que provocó una fuerte caída en los ingresos de la compañía.
Las actividades de inversión en empresas conjuntas también registran pérdidas de 34 millones de VND. Los gastos de ventas solo representan 180 millones de VND, mientras que los gastos de gestión empresarial aún ascienden a 8.800 millones de VND. El beneficio neto de impuestos de VC3 en el segundo trimestre alcanzó los 15.800 millones de VND.
El efectivo disminuyó 8,5 veces, el 80% del inventario se encuentra en el proyecto Bao Ninh 2
Al cierre del segundo trimestre de 2023, los activos totales de Nam Mekong alcanzaron los 3.621.900 millones de VND, una ligera disminución con respecto a principios de año. Sin embargo, el efectivo en el período se redujo 8,5 veces, de 49.300 millones de VND a tan solo 5.800 millones de VND.
Por otro lado, los equivalentes de efectivo aumentaron de 83.000 millones de VND a 321.900 millones de VND. Se trata de depósitos a plazo con plazos inferiores a tres meses en bancos. Además, los inventarios registrados en los activos totales de Nam Mekong ascienden a 2.340 millones de VND, lo que equivale al 64,6 % de los activos totales.
De este total, el inventario del Proyecto del Área Urbana Bao Ninh 2 asciende a 1.847.700 millones de VND, lo que equivale a casi el 80% del inventario total de VC3. En comparación con la estructura de activos, el inventario del Proyecto Bao Ninh 2 representa el 51% de los activos de Nam Mekong.
5 años consecutivos de flujo de caja negativo, el flujo de caja operativo proveniente de la deuda está aumentando
Otro aspecto destacable de las operaciones de Nam Mekong es que, durante muchos años consecutivos, esta unidad ha registrado un flujo de caja negativo en sus estados financieros. Esto significa que, en los últimos años, los ingresos de VC3 no han sido suficientes para cubrir sus actividades comerciales diarias.
En concreto, desde 2018 hasta finales de 2020, el flujo de caja neto de las actividades operativas de VC3 fue continuamente negativo, de decenas a cientos de miles de millones de VND. Los picos se registraron en 2018 y 2022, con flujos de caja negativos de 181.600 millones y 214.300 millones de VND, respectivamente.
Flujo de caja operativo negativo por 5 años consecutivos, la deuda de VC3 está aumentando.
También durante estos 5 años, para compensar la falta de flujo de caja, VC3 tuvo que aumentar continuamente su deuda con cantidades cada vez mayores, junto con emitir acciones para recaudar efectivo para invertir en proyectos.
El financiamiento de deuda de Nam Mekong ha aumentado de manera constante año tras año, desde 178,7 mil millones de VND en 2018 hasta un pico de 734,6 mil millones de VND en 2022. Como se mencionó anteriormente, más de la mitad de los activos de Nam Mekong están registrados como inventario en el proyecto Nam Bao Ninh 2, lo que indica que la unidad tiene que recaudar una gran cantidad de dinero para el proyecto.
Para compensar la escasez de efectivo de cinco años, además de aumentar la deuda, Nam Mekong también emitió acciones para aumentar el capital en cientos de miles de millones de VND. En 2020 y 2022, VC3 emitió 285.700 millones y 342.900 millones de VND en acciones, respectivamente, para captar capital para sus proyectos.
De esta forma, se puede observar que las ganancias de VC3 durante los últimos 5 años no fueron suficientes para cubrir los gastos, y el flujo de caja negativo durante 5 años consecutivos obligó a la compañía a aumentar la deuda y recaudar capital mediante la emisión de acciones adicionales.
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