Los tipos de interés son bajos, pero aún no es la época del "dinero barato".

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Los tipos de interés reales de los préstamos no han disminuido en consecuencia, y la posibilidad de acceder a capital crediticio barato aún no es positiva. Los analistas de VPBankS creen que el período actual aún no es un período de dinero barato.

Seminario “Bolsa de Valores: Construyendo Bases – Acumulando – Acelerando” organizado por Diario de Inversión el 5 de marzo.

Tasas de interés bajas pero no baratas

En el seminario "Mercado de Valores: Sentando las bases - Acumulación - Aceleración", organizado por el periódico Dau Tu el 5 de marzo y con la participación de representantes de la Comisión Estatal de Valores y compañías de valores, el Sr. Tran Hoang Son, director de Estrategia de Mercado de VPBank Securities Joint Stock Company, afirmó que la situación actual aún no es propicia para el dinero barato, incluso con tasas de interés operativas inferiores a las de 2019.

Según los expertos de VPBankS, el crecimiento del crédito se aceleró con bastante rapidez en el segundo semestre de 2023, pero se trata de un fenómeno más técnico. Mientras tanto, si bien el tipo de interés operativo es inferior al de 2019, el tipo de interés real de los préstamos no ha disminuido proporcionalmente en comparación con el tipo de interés de movilización, cuando aún existe una gran diferencia. Al mismo tiempo, la posibilidad de acceder a capital crediticio barato no ha sido tan positiva como el ciclo de dinero barato durante el período afectado por la epidemia.

Sr. Tran Hoang Son, Director de Estrategia de Mercado, VPBank Securities JSC .

El Sr. Son afirmó que la gestión de las tasas de interés deberá esperar a que se consideren otros factores, como el momento del recorte de la Fed y el recorte específico. Anteriormente, el mercado esperaba que la Reserva Federal estadounidense (Fed) redujera las tasas de interés entre marzo y mayo, pero ahora se ha pospuesto hasta el segundo semestre del año. Mientras tanto, en Vietnam, donde la brecha de tasas de interés entre el VND y el USD se mantiene alta, una mayor reducción de la tasa de interés operativa mientras la tasa de interés en USD no se haya reducido ejercerá presión sobre el tipo de cambio. Por lo tanto, será muy difícil seguir bajándola en el futuro cercano.

El flujo de caja encuentra canales de inversión altamente efectivos

Sin embargo, la baja tasa de interés sigue siendo un factor positivo para generar flujo de capital desde zonas de baja eficiencia hacia zonas de mayor eficiencia. Según el Sr. Son, el mercado de valores sigue siendo el lugar donde se recibe este flujo de caja.

Al analizar la recuperación del mercado de valores vietnamita en la segunda mitad de 2023 y principios de 2024, el Sr. Son señaló muchos factores influyentes importantes.

En primer lugar, en el mercado internacional, los riesgos se han reducido, ya que no se ha materializado la preocupación por una recesión de la economía mundial a principios de 2023. Tras el riguroso período de ajuste monetario de la Fed en el segundo semestre de 2023, las consecuencias de la quiebra de Silicon Valley Bank la han obligado a tomar medidas drásticas para impulsar la liquidez del sistema financiero, especialmente de los bancos pequeños. La Fed también ha suspendido recientemente la subida de los tipos de interés y se espera que los reduzca en 2024. Debido a estos factores, las acciones estadounidenses han registrado un repunte constante hasta tocar fondo, aunque también hubo un período de ajuste entre agosto y octubre de 2023.

El segundo es el fuerte crecimiento de las acciones tecnológicas, cuando la tendencia de inversión en IA impulsó el crecimiento de muchas de ellas y elevó el índice S&P 500. En un contexto de dificultades económicas mundiales , este factor positivo afecta al mercado bursátil global en general y a Vietnam en particular.

En el mercado interno, el nivel de las tasas de interés en los últimos tiempos ha sido un factor positivo que ha afectado al mercado. El Banco Estatal ha bajado las tasas de interés antes que los bancos centrales mundiales. Esta medida se llevó a cabo a partir de abril de 2023, con un total de cuatro recortes de tasas de interés hasta la fecha, lo que ha desviado grandes flujos de capital de inversión y los ha asignado a canales de activos con mayor eficiencia. De esta manera, el mercado bursátil vietnamita registró un período de crecimiento desde abril de 2023 hasta la segunda quincena de septiembre de 2023.

Al mismo tiempo, otra gran fuerza impulsora es la determinación del Gobierno de actualizar, que se demostró firmemente en la segunda mitad de 2023, dando a los inversores más confianza en el mercado y la posibilidad de actualizar.

“Nos encontramos en un año crucial, a punto de iniciar la modernización. El cambio sustancial radica en que la base legal está cambiando claramente, lo que ayuda a garantizar los criterios de las organizaciones internacionales para el mercado vietnamita”, enfatizó el Sr. Son. Al mismo tiempo, gracias a la consecución del objetivo de modernización, la nueva infraestructura comercial también facilita la atracción de flujo de caja al mercado.

Según el Sr. Son, la antigua infraestructura de negociación se congestionaba durante muchos periodos de alta demanda. Cambiar la infraestructura de negociación puede contribuir a garantizar la transparencia, agilizar las operaciones de los inversores y a que muchas organizaciones puedan emitir órdenes de negociación automáticas. Además, la nueva infraestructura incorporará numerosos productos nuevos, acortando el tiempo de negociación de T+2,5 a T+2. Citando cambios previos, como la ampliación del tiempo de negociación y el lanzamiento del mercado de derivados, el Sr. Son afirmó que la liquidez del mercado ha aumentado.

“El regreso de la confianza, junto con la expectativa de la entrada en funcionamiento del sistema de negociación KRX y la historia de su actualización, tendrán un impacto positivo en el mercado interno en la segunda mitad de 2023 y principios de 2024”, enfatizó el analista de VPBankS.

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