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| La capacidad de Rusia para financiar su guerra con Ucrania comienza a verse afectada por las sanciones occidentales (Fuente: Getty Images) |
Los ingresos de Rusia por petróleo y gas están cayendo, mientras su déficit presupuestario está creciendo.
Los resultados iniciales para 2023 muestran que la combinación de un límite al precio del petróleo y una prohibición occidental de las importaciones de petróleo ruso está funcionando, incluso mientras aumentan las exportaciones de energía de Moscú.
Los ingresos se desplomaron
El embargo de la Unión Europea (UE) a los productos petrolíferos refinados originarios de Rusia, con los correspondientes topes de precios, entró en vigor oficialmente el 5 de febrero. Estas medidas están en consonancia con las aplicadas por el Grupo de los Siete (G7) y Australia.
Los países habían impuesto previamente sanciones al petróleo crudo de Moscú, que entraron en vigor el 5 de diciembre de 2022. Juntos, prohibieron la venta de petróleo crudo y productos petrolíferos rusos transportados por mar dentro de la UE, excepto el petróleo que todavía se transporta por oleoducto, y eximieron temporalmente a tres países: Hungría, Bulgaria y Croacia.
Recientemente, el mercado ha superado con creces el techo de precios, con el crudo ruso vendiéndose por debajo de los 60 dólares por barril. Sin embargo, los ingresos de Rusia por exportaciones de petróleo y gas fueron de tan solo 18.500 millones de dólares en enero de 2023, una caída de casi el 40 % con respecto al año anterior.
La Agencia Internacional de Energía (AIE) ha pronosticado que la caída de los ingresos será aún más severa en los próximos meses.
Occidente decidió apuntar al sector energético de Rusia porque representa alrededor del 18% del producto interno bruto (PIB) del país y al menos un tercio de los ingresos del presupuesto estatal.
Aun así, a pesar de la pérdida de ingresos, el daño a la economía en general ha sido sorprendentemente leve, al menos según las cifras oficiales. Se prevé que el crecimiento del PIB de Rusia en 2022 se contraiga tan solo un 2,7 %, a pesar de enfrentarse a más de 1.000 sanciones.
éxito occidental
Otro objetivo occidental del techo de precios, mantener el flujo de petróleo ruso en el mercado, ha tenido éxito. La producción y las exportaciones de crudo de Rusia no se han visto significativamente afectadas, ya que el país ha podido desviar las exportaciones del mercado europeo a otros compradores en Asia, principalmente China e India.
Incluso con descuento, las ventas de petróleo son rentables para Moscú. Cortar el suministro a Rusia presionaría al alza los precios mundiales, un escenario indeseable para la UE, que ya enfrenta una alta inflación.
Sin embargo, exportar productos petrolíferos no es la mejor manera para que el gobierno ruso rentabilizara sus ganancias extraordinarias. Durante décadas, Moscú ha gastado parte de su dinero en subvencionar refinerías poco competitivas. Hoy en día, muchas refinerías rusas no pueden operar sin apoyo estatal.
Las sanciones a los productos petrolíferos del país han empeorado la situación, planteando la cuestión de si el Kremlin recortará los suministros, especialmente de combustible diésel, para aliviar la carga financiera del estado.
En las condiciones actuales del mercado, perder la mitad de las exportaciones de diésel de Moscú podría ser una tarea muy difícil. De concretarse, tendría consecuencias adversas para los principales importadores, especialmente la UE, un gran importador de diésel que depende del producto ruso para más de la mitad de sus necesidades.
Combustible diésel desviado
Entre los diversos productos petrolíferos que Rusia exporta, destaca el diésel . No solo por la capacidad exportadora del país y su importancia para la economía mundial, sino también porque el mercado mundial del diésel es particularmente competitivo.
Tras recuperarse de la pandemia de Covid-19, las interrupciones del suministro han hecho que los precios del diésel se disparen aún más, lo que conducirá a un aumento de los costos para una variedad de aplicaciones que utilizan diésel como materia prima, desde el transporte hasta la calefacción y los procesos industriales.
Rusia exporta alrededor de un millón de barriles de diésel al día. El diésel del país cubre aproximadamente el 3,5 % de la demanda mundial de diésel (20 millones de barriles al día). Aunque la cifra no parezca alta, es significativa.
Se espera que las exportaciones de diésel de Rusia se mantengan prácticamente estables durante 2022. El país añadió unos 200.000 barriles de diésel por día hacia finales de año, a medida que los compradores occidentales aumentaron las compras antes de que entraran en vigor las sanciones.
Hasta el momento, no se ha producido ninguna interrupción en el suministro de diésel. Al igual que en el mercado del petróleo crudo, se ha producido una desviación de los flujos comerciales. El diésel ruso, originalmente destinado a los países de la UE, ahora se vende en Turquía y el norte de África o se ve obligado a exportarlo a destinos más lejanos, como Latinoamérica.
En el mercado europeo, los motores diésel rusos están siendo reemplazados por motores diésel procedentes de lugares más lejanos, como Oriente Medio, India y China.
¿Rusia está en problemas?
De lo que se ha hablado menos últimamente es del estado de las refinerías de petróleo de Rusia.
En un mercado libre, una refinería rusa que produce petróleo y lo vende al mercado europeo ganaría menos de 5-10 dólares por barril debido a los altos costos de envío. Para mantenerse en el mercado, el gobierno ruso ha tenido que subvencionar estas refinerías. Sin subsidios, el 80% de la capacidad de refinación de Rusia cerraría inmediatamente.
Este subsidio aumentará y disminuirá según las fluctuaciones de los precios del crudo ruso. La reciente caída de los precios del crudo ha reducido los subsidios a las refinerías a niveles muy bajos, lo que pone en peligro su capacidad para seguir operando.
Sin embargo, con la reducción de ingresos y el debilitamiento de las finanzas, el gobierno ruso tiene razones para apoyar tal resultado. De ocurrir, Rusia dispondrá de más petróleo crudo (entre 1 y 1,5 millones de barriles diarios adicionales) para exportar debido a la reducción de la capacidad de refinación interna. Por el contrario, los precios mundiales del crudo caerán.
La solución de Rusia sería recortar la producción de crudo. A principios de este año, el gobierno anunció que recortaría las exportaciones de crudo en 500.000 barriles diarios a partir de marzo de 2023. La razón principal fue mantener los precios, pero la decisión también podría indicar otras dificultades.
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