El tipo de cambio frena nuevamente el avance de la Bolsa

Después de cuatro semanas consecutivas de aumento, las acciones nacionales la semana pasada revirtieron su tendencia y disminuyeron con bastante fuerza. El índice VN fluctuó durante muchas sesiones, pero no pudo superar el nivel de resistencia de 1.280 - 1.300 puntos. En las dos fuertes caídas de la semana pasada, la liquidez aumentó drásticamente. Esto demuestra que los grandes inversores y los inversores extranjeros han tomado ganancias de forma proactiva y han retirado dinero del mercado cuando han percibido que los riesgos relacionados con los tipos de interés y los tipos de cambio estaban regresando.

No se trata solamente de presión para obtener ganancias.

Mientras tanto, los inversores individuales nacionales se mostraron bastante confiados, "sopesando" todas las acciones vendidas por grandes inversores e inversores extranjeros durante las sesiones en las que el mercado cayó bruscamente. Por lo general, al final de la semana (24 de mayo), los inversores individuales compraron acciones por un valor neto de más de 2,7 billones de VND; Mientras tanto, las organizaciones, los sectores de autocomercialización de las compañías de valores y los inversores extranjeros vendieron netos en total más de 2,6 billones de VND.

La presión vendedora neta de los inversores extranjeros es un factor que requiere atención. Si bien han sido vendedores netos de forma continua desde el año pasado, la velocidad y el volumen de venta se mantienen altos, comentó el Sr. Vo Kim Phung, Jefe del Departamento de Análisis de BETA Securities Company.

El Sr. Dinh Quang Hinh, Jefe del Departamento de Macroeconomía y Estrategia de Mercado de la Compañía de Valores VNDIRECT, afirmó que los riesgos a corto plazo del mercado de valores aumentan cuando se recibe información negativa tanto a nivel nacional como internacional.

Los datos macroeconómicos estadounidenses publicados la semana pasada (como el PMI (índice de gerentes de compras) y las solicitudes de desempleo menores a las esperadas) mostraron que la economía estadounidense sigue creciendo fuertemente.

Esto generó temores de que la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) pueda retrasar el recorte de su tasa de interés clave para seguir combatiendo la inflación. Esto es una desventaja para otras monedas del mundo , incluido el VND.

A nivel interno, la presión cambiaria está aumentando nuevamente, a pesar del hecho de que el Banco Estatal ha vendido una gran cantidad de moneda extranjera para intervenir y ha organizado muchas subastas de lingotes de oro para enfriar el mercado y atraer una gran cantidad de VND.

Las tasas de interés interbancarias a un día superaron el 5% anual la semana pasada; El Banco Estatal también aumentó la tasa de interés del mercado abierto (OMO) en 0,25 puntos porcentuales, a 4,5% anual... Estos factores presionan a los inversores bursátiles, quienes están preocupados de que la estabilización del tipo de cambio pueda hacer que las tasas de interés ya no sean "baratas".

Si VN-Index pierde el nivel de soporte de 1.250 puntos, podría regresar un escenario de corrección profunda. Foto: Tan Thanh

¿No vale la pena preocuparse?

El Sr. Tran Hoang Son, Director de Estrategia de Mercado de VPBank Securities Company, comentó que el tipo de cambio en el corto plazo seguirá bajo presión a medida que la FED retrasa el proceso de reducción de las tasas de interés. A esto se suma el impacto de que el precio mundial del oro haya alcanzado un pico, la demanda de oro se mantenga alta y la recuperación de las actividades de importación aumente en comparación con el mismo período del año pasado.

El tipo de cambio es una de las variables que pueden afectar el rendimiento del mercado bursátil. De 2008 a 2023, cada vez que el tipo de cambio subía más del 2%, las acciones tenían una alta probabilidad de ajustarse a la baja. Desde principios de 2024, el tipo de cambio ha fluctuado más del 4,6%. Este es el impacto indirecto que provoca que los inversores extranjeros vendan continuamente en términos netos, analizó el Sr. Son.

En el contexto de crecientes riesgos a corto plazo, los expertos de VPBankS predicen que si VN-Index pierde el nivel de soporte de 1.250 puntos, podría regresar un escenario de corrección profunda.

Desde una perspectiva de gestión, el Sr. Pham Chi Quang, Director del Departamento de Política Monetaria del Banco Estatal, dijo que todas las dificultades y desafíos del mercado cambiario interno son sólo de corto plazo. En el próximo tiempo, con la recuperación positiva de las exportaciones, la oferta de divisas será más abundante.

El reciente aumento drástico en las compras de futuros de divisas por parte de las empresas es un factor que reduce la demanda futura, mejorando así la oferta y la demanda de divisas. La comunidad financiera internacional mantiene su opinión de que la Reserva Federal probablemente recortará los tipos de interés para finales de 2024, reduciendo así la presión devaluatoria sobre las monedas de todo el mundo, incluido el VND. Numerosos organismos internacionales prevén la posibilidad de una nueva apreciación del VND cuando estos factores fundamentales se materialicen gradualmente, afirmó el Sr. Pham Chi Quang.

En cuanto a los tipos de interés de movilización, si bien han aumentado continuamente desde marzo, el nivel general todavía se mantiene en un nivel bajo. Muchos bancos comerciales han aumentado los tipos de interés de los ahorros entre 0,2 y 0,5 puntos porcentuales para los plazos, principalmente los de corto plazo. El nivel de la tasa de interés de entrada todavía es más bajo que el período anterior al COVID-19, por lo que no hay preocupación de que la política monetaria se revierta y aumente, pero sigue siendo baja.

Según el Sr. Dinh Duc Quang, director ejecutivo de la División de Comercio de Divisas del Banco UOB Vietnam, la tasa de interés actual de los depósitos a 12 meses en los bancos comerciales estatales es de solo alrededor del 5 % anual, aún más baja que el período anterior a la pandemia de COVID-19. Sin embargo, unas tasas de interés demasiado bajas no son necesariamente buenas para la economía. Cuando los tipos de interés suban, los inversores extranjeros verán que es rentable mantener el dinero en Vietnam, por lo que abandonarán la idea de retirar capital y seguirán invirtiendo.

El Índice VN puede presentar ciertos ajustes a la baja, pero si observamos la recuperación y el impulso de crecimiento de la economía, la tendencia del mercado sigue siendo positiva a mediano y largo plazo. Las industrias y sectores con perspectivas para el próximo período son el software, las telecomunicaciones, el comercio minorista, el sector inmobiliario de parques industriales, la logística y las exportaciones, evaluó el Sr. Dinh Duc Quang.

Aunque las tasas de interés de entrada han aumentado y la presión cambiaria sigue siendo alta, el experto económico Dr. Dinh The Hien cree que las acciones siguen siendo atractivas porque los canales de inversión inmobiliaria no se han recuperado realmente e incluso enfrentan dificultades. Sin embargo, al invertir en acciones, es necesario mirar a largo plazo y tener una estrategia para evitar caídas a corto plazo.

El Dr. Dinh The Hien enfatizó: «Incluso si la tasa de interés de movilización aumenta entre 0,5 y 1 punto porcentual en 2024, seguirá siendo baja. El aumento de las tasas de interés busca principalmente atraer depósitos de ahorro y satisfacer las necesidades de crecimiento crediticio de la economía, y también es un aspecto positivo a mediano y largo plazo. Cuando la economía crece, las empresas operan mejor y los valores también se benefician, por lo que no es necesariamente motivo de preocupación».

Ante las señales de un aumento de los riesgos a corto plazo, los expertos recomiendan que los inversores reevalúen el estado actual de su cartera y prioricen la gestión de riesgos. Los inversores a corto plazo que utilizan apalancamiento (margen) o poseen una gran proporción de acciones necesitan aprovechar las fases de recuperación técnica para reducir sus posiciones y disminuir sus proporciones de acciones a un nivel seguro para gestionar los riesgos de la cartera.

Fuente: https://nld.com.vn/ti-gia-lai-ngan-da-tang-cua-chung-khoan-196240526193928674.htm