El dinero invertido en acciones aumentó drásticamente, tanto de los inversores como de los préstamos pendientes de las compañías de valores. - Foto: QUANG DINH
El dinero que espera comprar acciones se dispara, la deuda marginal también establece un récord
Los datos de los informes financieros del segundo trimestre de 2025 de las compañías de valores muestran que los inversores nacionales han aumentado proactivamente su escala de inversión.
En concreto, el saldo de depósitos de los inversores individuales registró un fuerte aumento del 35,9% en comparación con el trimestre anterior (equivalente a unos 25,7 billones de VND), lo que elevó el valor total de los depósitos a casi 97,2 billones de VND a finales de junio de 2025.
Cabe destacar que esta cifra se acerca al pico histórico de 104,7 billones de VND registrado al final del primer trimestre de 2024. Cabe destacar que este flujo de capital es puramente interno, excluyendo los flujos de capital de inversores extranjeros.
Este notable desarrollo se considera una de las señales claras que muestran que el flujo de efectivo que había estado fuera del mercado ha comenzado a regresar, lo que demuestra expectativas y confianza en la tendencia de recuperación y el crecimiento sostenible en el próximo período.
Mientras tanto, el monto de los préstamos (principalmente de margen) de las compañías de valores en Vietnam es de 303.000 billones de VND, el más alto de la historia, superando el pico del mercado de 1.535 puntos en 2022.
En declaraciones a Tuoi Tre Online , el Sr. Truong Dac Nguyen, director de inversiones de Blue Horizon Financial, dijo que actualmente muchos inversores evalúan el nivel de riesgo de la deuda de margen a través de un criterio familiar, que es la relación entre los préstamos pendientes y el capital de todo el sistema de la compañía de valores.
En general, si el ratio de margen no ha superado el umbral legal del 200% ni ha vuelto a su máximo histórico de aproximadamente el 130%, aún puede considerarse seguro. Sin embargo, esto no refleja plenamente los riesgos locales de cada empresa.
Al igual que en HSC, al final del segundo trimestre, mientras que el capital de HSC superaba los 10.000 billones de VND, el saldo pendiente del préstamo de margen se acercaba a los 20.000 billones de VND, lo que corresponde al límite permitido de 2 veces el capital.
TCBS, la unidad con la mayor deuda de margen del mercado, representa actualmente casi el 10% de la deuda total pendiente de todo el sistema, con una tasa de utilización del 162,5% del capital. Por su parte, VPS, la empresa con la mayor cuota de mercado en corretaje, también registró un ratio de margen del 135,9%.
Estas cifras muestran que, aunque todo el mercado no ha superado el umbral técnico del 200%, muchas grandes compañías de valores han estado bastante estresadas en su "sala de préstamos", haciendo que los riesgos aparezcan antes de lo que los inversores generalmente perciben, enfatizó el Sr. Nguyen.
Entonces, ¿de qué hay que preocuparse respecto a la tensión en los márgenes?
Recientemente, algunas importantes compañías de valores también han ajustado proactivamente sus tasas de interés. Según los expertos, esta medida ha contribuido a generar presión en el mercado y es una de las razones que llevaron a la fuerte sesión de ajuste del 29 de julio.
La reducción de márgenes ha reducido el margen de apalancamiento financiero de los inversores, especialmente en el caso de acciones que dependen en gran medida de los flujos de caja a corto plazo. Cuando ya no disponen del poder adquisitivo suficiente gracias a los préstamos de margen, se ven obligados a reducir el peso de su cartera o a vender proactivamente para reducir la presión financiera, lo que genera un efecto de venta generalizado en el mercado.
Si bien el sistema no está técnicamente sobrecargado ni ha alcanzado su punto máximo, la presión sobre las actividades crediticias ha sido evidente y generalizada. Esto cambiará el comportamiento de los inversores, que ya no es tan optimista como en el segundo trimestre, afirmó el Sr. Truong Dac Nguyen.
Según esta persona, la situación de márgenes ajustados afectará claramente a cierto grupo de acciones, especialmente a las que siguen el flujo de caja, como el sector inmobiliario y el de valores. Este grupo de acciones depende en gran medida de la demanda de las actividades de margen, por lo que se ve fácilmente afectado cuando se reduce el margen de préstamo.
Por el contrario, en el caso de las acciones que siguen una historia de crecimiento clara y cuyo precio se basa en los fundamentos y no dependen en gran medida de los flujos de efectivo a corto plazo, la estrategia de reducción aún puede mantenerse y crear oportunidades a largo plazo.
Cabe destacar que muchas compañías de valores aún se encuentran a la defensiva tras la fuerte volatilidad bursátil a principios de año, y aún no han ajustado sus planes de crecimiento ni han aumentado su capital ni han solicitado préstamos para ampliar su margen de préstamo. Esto explica por qué el margen de margen se acerca a su nivel máximo, pero, en opinión del Sr. Nguyen, esto no es necesariamente una señal negativa.
Fuente: https://tuoitre.vn/tien-cho-mua-chung-khoan-tang-vot-margin-cang-can-luu-y-gi-20250731081714633.htm
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