Las empresas registran miles de millones de dólares en dinero inactivo

Según el informe financiero de 2024, muchas empresas que cotizan en el mercado de valores (TTCK), excluida la industria bancaria, tienen una enorme cantidad de efectivo y depósitos.

Ha surgido una sorpresa: el mercado ha reconocido a un nuevo "rey del efectivo". Tras muchos años en la cima, PetroVietnam Gas Corporation (GAS) ha descendido en la clasificación, siendo reemplazada por Vingroup Corporation (VIC), del multimillonario Pham Nhat Vuong.

En 2024, Vingroup registró un aumento en efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones financieras a corto plazo, de casi 34 billones de VND a finales de 2023 a casi 49 billones de VND (aproximadamente 1.900 millones de dólares estadounidenses). Esto se considera un avance excepcional, que desplazó al gigante de la industria del gas, PV GAS, tras muchos años de dominio en esta posición.

Otro gigante inmobiliario en el ecosistema del multimillonario Pham Nhat Vuong, Vinhomes (VHM), también registró un rápido aumento en efectivo, duplicándose a más de 32 billones de VND.

En segundo lugar sigue el nombre familiar Binh Son Refining and Petrochemical ( BSR ), este gigante registró un fuerte aumento del 13%, a más de 43 billones de VND.

Otros grandes nombres registraron abundante efectivo y a menudo se encuentran entre los 10 primeros, entre ellos: FPT Corporation (31 billones de VND), Hoa Phat Group HPG (casi 26 billones de VND), Mobile World MWG (24,6 billones de VND), Vietnam Airports Corporation ACV (26,5 billones de VND), VEAM, Duc Giang Chemicals, Vinamilk, Sabeco (SAB), Masan (MSN), PNJ, BVH...

Entre ellos, muchas empresas registraron un fuerte aumento en el capital inactivo. El FPT registró un aumento de casi el 28% en comparación con finales de 2023. El MWG aumentó un 16%.

Por otro lado, además del gas fotovoltaico, la generación de energía a partir de gas (HPG) registró una disminución de casi el 25% debido a la inversión en la expansión de la producción con el megaproyecto Dung Quat 2. El ACV también mostró una tendencia a la baja.

La acumulación de una gran cantidad de efectivo inactivo puede reflejar un buen rendimiento empresarial y un sólido flujo de caja durante el año, pero también puede reflejar dos estrategias. Una es que las empresas se muestran cautelosas ante las fluctuaciones económicas. O bien, las empresas están preparando recursos para aprovechar grandes oportunidades de inversión en el futuro.

Vingroup, MWG, FPT registraron un mejor flujo de caja el año pasado, mientras que HPG, ACV se están centrando en proyectos importantes (Dung Quat y aeropuerto de Long Thanh)... ACV registró una disminución del dinero inactivo de 28,8 billones de VND a fines de 2023 a 26,5 billones de VND a fines de 2024.

Tener dinero, ¿bueno o malo?

La evaluación de la cantidad de efectivo inactivo es relativa, ya que depende del tamaño de la empresa. Un flujo de caja abundante ayuda a las empresas a ser más proactivas en la inversión, el pago de deudas y la gestión de los riesgos del mercado, como en el caso de Hoa Phat Group, que superó las dificultades en 2022-2023, o Vinhomes, que logró implementar proyectos inmobiliarios incluso en tiempos difíciles. HPG y ACV cuentan con fondos suficientes para garantizar la ejecución de grandes proyectos.

Disponer de efectivo también ayuda a las empresas a aprovechar rápidamente oportunidades de negocio y a aumentar su credibilidad financiera ante los ojos de inversores, socios e instituciones de crédito...

Sin embargo, acumular demasiado dinero y no tener un plan razonable para utilizarlo puede hacer que las empresas pierdan oportunidades de obtener mayores ganancias. La eficiencia del capital tampoco será alta. El dinero inactivo depositado en los bancos suele ser inferior al dinero prestado.

Al igual que en el caso de VIC, de 48 billones, este grupo depositó 42 billones en bancos con diversas condiciones y tasas de interés que oscilaban entre el 1,9% y el 7,1%. A lo largo del año, generó miles de millones de dongs en intereses.

Doanhnhanbaocaotaichinh Canva.jpg
Varias empresas en la bolsa vietnamita registraron un fuerte aumento de efectivo, alcanzando un nivel muy elevado: miles de millones de dólares. Foto: CV

De hecho, la mayoría de las grandes corporaciones, como Vingroup, HPG, MWG, etc., tienen préstamos muy cuantiosos. Hay casos en los que los depósitos bancarios presentan problemas, como algunos depósitos en bancos sujetos a reestructuración.

Además, también puede haber algunos casos de embellecimiento de saldos de efectivo mediante el aumento de préstamos a corto plazo antes del período de presentación de informes, la transferencia de inversiones a corto plazo, el registro de ingresos antes del cobro real, la venta de activos y el arrendamiento posterior...

Una gran cantidad de efectivo puede no reflejar completamente la salud financiera de una empresa. También depende del tamaño de sus activos, su deuda total... El ratio de efectivo/activos totales de algunas empresas es alto, como: GAS, BSR, SAB, FPT, PNJ, MWG, REE. Este ratio es bajo en otras empresas como: VIC, VHM, NVL, MSN, VRE...

Muchas empresas tienen menos efectivo, pero buenas perspectivas, y viceversa. Algunas empresas cuentan con grandes recursos de efectivo para acelerar el progreso de la inversión, como HPG, VHM, BSR…

El efectivo suele considerarse el rey, pero su uso más eficaz es fundamental. Acumular una gran cantidad de dinero inactivo no siempre es positivo. En ocasiones, las dificultades económicas también hacen que las empresas retrasen sus inversiones y actividades de expansión. Sin embargo, muchas empresas esperan un buen flujo de caja.

Los magnates vietnamitas poseen miles de millones de dólares en efectivo, listos para invertirlos en grandes proyectos. Muchas de sus empresas poseen enormes cantidades de efectivo, hasta miles de millones de dólares. Grandes flujos de efectivo están listos para invertirlos en la implementación de proyectos ambiciosos.