El crecimiento del crédito es alto, pero aún no está en alza
Según las estadísticas del Banco Estatal de Vietnam (SBV), el crecimiento del crédito para finales de junio de 2025 fue de casi el 10%, 2,5 veces mayor que en el mismo período del año anterior. Este año, el Gobierno ajustó el objetivo de crecimiento del 8% al 8,3-8,5%, lo que significa que el crédito debe aumentar al 18-20% para respaldar este objetivo.
Para finales de 2024, la relación entre el saldo crediticio y el PIB de Vietnam rondará el 134 %. En 2025, si el crédito continúa expandiéndose, el ratio de apalancamiento aumentará. El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha advertido reiteradamente que Vietnam está utilizando demasiado apalancamiento crediticio y ha recomendado que reduzca su dependencia del crédito bancario.
Sin embargo, según el Sr. Pham Xuan Hoe, Secretario General de la Asociación de Arrendamiento Financiero de Vietnam y exdirector del Instituto de Estrategia Bancaria, un alto crecimiento del crédito, si el capital se dirige adecuadamente, no generará riesgos, sino que, por el contrario, impulsará el crecimiento. A finales de junio de 2025, el crédito aumentó casi un 10 % y este año podría aumentar un 20 % para respaldar un crecimiento del PIB del 8,5 %.
“Con la actual tasa de crecimiento del crédito, que duplica el PIB, considerando las características de la economía vietnamita (incluido el factor ICOR), no es motivo de preocupación ni una señal de un crecimiento acelerado. En el período 2008-2021, el crecimiento del crédito fue acelerado cuando la tasa de crecimiento fue cuatro veces superior al PIB, mientras que la tasa actual de duplicación es normal”, comentó el Sr. Hoe.
El Banco Estatal de Vietnam tiene como objetivo un crecimiento del crédito del 16 % este año, pero podría flexibilizar el límite si se controla la inflación. En el contexto actual, los expertos prevén que el Banco Estatal de Vietnam podría flexibilizar el crecimiento del crédito al 18 %, lo que equivaldría a inyectar más de 3 billones de VND en la economía.
Según los expertos, la cifra anterior no provocará una burbuja de activos ni presionará las tasas de interés ni la inflación si el capital fluye hacia sectores prioritarios. Por el contrario, si el crédito fluye hacia sectores especulativos como el bursátil, el inmobiliario, etc., podría formarse una burbuja de activos, generando riesgos de morosidad e inestabilidad macroeconómica.
Las recomendaciones de los organismos internacionales para reducir el apalancamiento crediticio son correctas, pero solo serán adecuadas si Vietnam logra aumentar la movilización de capital mediante acciones y bonos. En el contexto actual de una economía que aún depende en gran medida del crédito, reducir el apalancamiento crediticio dificultará el crecimiento. 
- Sr. Pham Xuan Hoe, Secretario General de la Asociación de Arrendamiento Financiero de Vietnam
“Si el capital fluye hacia sectores prioritarios, el crédito de este año solo necesita aumentar entre un 17 % y un 18 % para alcanzar la meta de crecimiento del PIB del 8,3 % al 8,5 %. Sin embargo, si el crédito fluye hacia sectores especulativos como el mercado de valores y el inmobiliario, entre otros, el crédito debe aumentar más del 20 % para alcanzar dicha meta”, afirmó el profesor asociado Dr. Nguyen Huu Huan (Universidad de Economía de la Ciudad de Ho Chi Minh).
Según los expertos, la recomendación del FMI de reducir el apalancamiento crediticio en Vietnam es correcta en teoría, pero no se adapta a las características económicas del país. En concreto, la economía vietnamita depende casi exclusivamente del crédito bancario, mientras que los otros dos pilares, bonos y acciones, aún presentan una situación muy precaria. Por lo tanto, si se reduce la oferta crediticia, el crecimiento económico se verá dificultado.
Cabe mencionar que, en los últimos años, el crédito a la economía ha aumentado anualmente en aproximadamente 2 billones de VND. Sin embargo, si excluimos los préstamos de reestructuración de deuda (principalmente inmobiliaria), el saldo de deuda adicional para la economía no es tan grande.
Los colchones de capital de los bancos todavía son demasiado escasos
Según el Sr. Nguyen Quang Ngoc, subdirector del Departamento de Política Crediticia de Agribank , en el crecimiento del crédito, el banco siempre calcula cuidadosamente los escenarios, garantizando un suministro de capital suficiente para la economía, pero debe controlar los riesgos y dirigir el crédito a áreas prioritarias. "No podemos dejarnos llevar por la corriente para aumentar el crédito indiscriminadamente, sino que debemos atenernos siempre a los índices de seguridad", afirmó el Sr. Ngoc.
Después de un largo período de reestructuración, la salud del sistema bancario ha mejorado, se han incrementado los colchones de capital, se han transferido por la fuerza una serie de bancos débiles, ha mejorado la resiliencia del sistema, la deuda incobrable ha disminuido drásticamente...
El crecimiento del crédito en el primer semestre fue rápido, pero la liquidez fue abundante y las tasas de interés bajas. El Banco Estatal de Vietnam puede gestionar completamente el crecimiento del crédito en un 10 % en el segundo semestre, manteniendo al mismo tiempo la estabilidad del sistema.
Además, el Banco Estatal cuenta con numerosas herramientas para controlar el riesgo crediticio. Por ejemplo, si le preocupa un aumento drástico del crédito inmobiliario, puede aumentar completamente el coeficiente de riesgo hasta el 300 %. Por lo tanto, para invertir una gran cantidad de capital en el sector inmobiliario, los bancos deben aumentar su capital para poder prestar.
Esto no significa que el elevado crecimiento del crédito no sea motivo de preocupación. Según los expertos, el problema más candente en el sector bancario es la escasez de capital, lo cual supone un gran riesgo ante posibles perturbaciones. Actualmente, el Coeficiente de Adecuación de Capital (CAC) de los bancos vietnamitas se sitúa en torno al 12%, muy por debajo del de los sistemas bancarios de muchos países de la región.
El Sr. Nguyen Quang Thuan, presidente de FiinGroup, comentó que el mayor riesgo del sistema bancario actualmente es el crecimiento acelerado del crédito, dado que el colchón de capital de los bancos nacionales aún es escaso. Por lo tanto, los expertos recomiendan que, además de esperar la oportunidad de un alto crecimiento del crédito, los bancos comerciales, especialmente las Cuatro Grandes, aumenten urgentemente su colchón de capital.
Recientemente, el Banco Estatal de Vietnam emitió la Circular 14/2025/TT-NHNN, que regula los colchones de capital y obliga a los bancos a aumentar su capital, reducir los préstamos a sectores de riesgo y mantener un sistema de control interno eficaz. La Circular allanará el camino para la eliminación de las salas de crédito. Los bancos comerciales que cumplan con los estándares de Basilea III podrán ver eliminadas sus salas de crédito por completo, mientras que los bancos con colchones de capital débiles seguirán sujetos al control del Banco Estatal de Vietnam.
Fuente: https://baodautu.vn/tin-dung-phan-bo-dung-cho-se-khong-so-rui-ro-d341530.html
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