هزینه‌های بهره به شدت بر کسب‌وکارها فشار می‌آورد

نه تنها گروه‌هایی که با استفاده از اهرم مانند املاک و مستغلات و ساخت و ساز آشنا هستند، بلکه بسیاری از مشاغل در صنایع دیگر نیز به دلیل هزینه‌های بالای بهره، سود خود را از دست می‌دهند.

بدهی و بهره مالی کلان مدت‌هاست که شاخص مهمی در نتایج تجاری شرکت‌های املاک و مستغلات بوده است. نوالند (NVL) نزدیک به ۵۹۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنام بدهی مالی دارد و در ۹ ماه اول سال، نزدیک به ۵۳۰ میلیارد دانگ ویتنام را صرف هزینه‌های بهره کرده است که معادل ۲ میلیارد دانگ ویتنام در روز است.

اگر سود پرداختی به صورت جریان وجوه نقد را در نظر بگیریم، رقم واقعی به طور قابل توجهی افزایش می‌یابد. بر این اساس، نوالند در 9 ماه بیش از 3350 میلیارد دونگ ویتنام سود پرداخت کرده است. این همچنین یکی از دلایلی است که این شرکت پس از 3 فصل، 958 میلیارد دونگ ویتنام ضرر کرده است.

سایر کسب‌وکارها مانند خانگ دین (KDH)، نام لانگ (NLG) و دات زان (DXG) نیز صدها میلیارد دونگ را برای پرداخت بهره در 9 ماه اول سال خرج کردند که باعث کاهش سود آنها شد.

داستان پرداخت میلیاردها دونگ بهره در هر روز در گروه ساختمانی نیز مطرح شد. ویناکونکس (VCG) در 9 ماه 638 میلیارد دونگ برای این هزینه هزینه کرد، در حالی که هوآ بین (HBG) مجبور شد بیش از 418 میلیارد دونگ هزینه کند که هر دو در مقایسه با مدت مشابه در سال 2022 دو رقمی افزایش یافته بودند. هزینه بهره ریکانز کمتر و حدود 31 میلیارد دونگ بود، اما در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته 2.6 برابر افزایش یافته بود.

تراکنش در بانکی در شهر هوشی مین، نوامبر ۲۰۲۲. عکس: تان تونگ — تراکنش در بانکی در شهر هوشی مین، نوامبر ۲۰۲۲. عکس: *تان تونگ*

حتی در صنایعی با شرایط تجاری مطلوب، سود به شدت تحت تأثیر هزینه‌های بهره قرار می‌گیرد. با وجود صادرات خوب و اوج قیمت برنج، گروه Loc Troi (LTG) در سه ماهه سوم سود منفی ۳۲۷ میلیارد دونگ ویتنامی را گزارش کرد. دلیل آن حاشیه سود کم همراه با افزایش هزینه‌ها است. از این میزان، هزینه‌های بهره ۱۶۴ میلیارد دونگ ویتنامی بود که تقریباً ۲.۵ برابر بیشتر از مدت مشابه در سال ۲۰۲۲ است. در ۹ ماه اول، LTG 438 میلیارد دونگ ویتنامی را صرف پرداخت بهره کرد.

با ثبت درآمد بیش از ۷۳۰۰ میلیارد دونگ ویتنامی - بالاترین میزان از زمان سهامی‌سازی در سال ۲۰۱۸، پس از کسر هزینه‌ها - شرکت Vinafood II (VSF) تنها ۱۰ میلیارد دونگ ویتنامی سود پس از کسر مالیات به همراه داشت. در گروه هزینه‌های ثابت، هزینه‌های مالی ۱۶۵ میلیارد دونگ ویتنامی را تشکیل می‌داد که در مقایسه با سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۲، ۳.۵ برابر افزایش یافته است.

به همین ترتیب، شرکت‌های دامداری نیز تحت تأثیر عامل بهره قرار می‌گیرند. شرکت کشاورزی BAF در 9 ماه اول افزایش شدید هزینه‌های مالی را از 162 میلیون دانگ ویتنام به 109 میلیارد دانگ ویتنام ثبت کرد که دلیل اصلی آن افزایش بیش از 15 برابری بهره بود. در همین حال، شرکت Dabaco (DBC) مجبور شد در 9 ماه اول سال 199 میلیارد دانگ ویتنام بهره بپردازد که نسبت به مدت مشابه، 50 درصد افزایش یافته است.

علاوه بر این، بازار همچنین شاهد افزایش ناگهانی هزینه‌های بهره در بسیاری از کسب‌وکارها بود، مانند گروه Yeah1 (YEG) که 4 برابر بیشتر برای پرداخت بهره بدهی‌های مالی هزینه کرد، این رقم برای شرکت Song Da (SJG) و Petrolimex (PLX) حدود 1.5 برابر است...

هزینه بهره و نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام (D/E) کل بازار. منبع: VNDirect — هزینه بهره و نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام (D/E) کل بازار. منبع: *VNDirect*

طبق آمار WiGroup، واحدی متخصص در ارائه داده‌های اقتصادی و مالی، هزینه‌های بهره در سه‌ماهه سوم در مقایسه با سه‌ماهه دوم، 1552 میلیارد دونگ ویتنام یا 11.2 درصد کاهش یافته است. با این حال، این رقم هنوز در سطح بالایی از سال 2021 تاکنون قرار دارد و پس از سه‌ماهه قبل، در رتبه دوم قرار دارد. اگر به صورت درصدی محاسبه شود، در سه‌ماهه سوم، VNDirect هزینه‌های بهره را 6.8 درصد از کل سود ثبت کرده است که همچنان در مقایسه با سه‌ماهه دوم 0.2 درصد افزایش یافته است. این همچنین بالاترین سطح از ابتدای سال 2019 است. این گروه تحلیلی اظهار داشت که کل سود عملیاتی شرکت هنوز توسط هزینه‌های مالی در حال کاهش است.

از ماه مارس، بانک مرکزی بارها نرخ بهره عملیاتی را کاهش داده و نرخ بهره سپرده نیز به سطح قبل از همه‌گیری رسیده است. با این حال، نرخ بهره وام همچنان بالا و پایین است. سوابق VnExpress در بسیاری از بانک‌ها نشان می‌دهد که نرخ بهره پایین ۷ تا ۹ درصد فقط برای وام‌های جدید است، در حالی که وام‌های قدیمی حدود ۱۰ تا ۱۳ درصد در سال باقی می‌مانند.

اعتقاد بر این است که دلیل آن این است که بانک‌ها از پایان سال گذشته هنوز از وضعیت تحمل بخشی از هزینه‌های بالای بسیج رهایی نیافته‌اند. علاوه بر این، کاهش نرخ بهره به سیاست هر بانک بستگی دارد، اما لازم است تأخیر در تعدیل هزینه سرمایه در عملیات را در نظر گرفت.

در جلسه مجلس ملی در اوایل نوامبر، نگوین تی هونگ، رئیس بانک مرکزی، گفت که سطح نرخ بهره برای وام‌های جدید در مقایسه با سال گذشته ۲ درصد کاهش یافته است. اگر مانده‌های معوق وام‌های قدیمی و جدید را در نظر بگیریم، نرخ بهره وام در مقایسه با پایان سال ۲۰۲۲ حدود ۱ درصد کاهش یافته است. بانک مرکزی از بانک‌ها درخواست کرد که به بررسی، کاهش مراحل اداری و کوتاه کردن فرآیند بررسی درخواست وام ادامه دهند تا شرایطی برای حمایت اعتباری از مشاغل و مردم ایجاد شود.

سیذارتا

لینک منبع