سهام پس از تعطیلات: کدام استراتژی درست است؟

chứng khoán - Ảnh 1. — سرمایه گذاری داخلی همچنان روند بازار سهام ویتنام را هدایت می کند - عکس: کوانگ دین

سهام هنوز یک کانال سرمایه‌گذاری جذاب است.

آقای نگوین ویت کونگ - نایب رئیس هیئت مدیره شرکت سهامی اوراق بهادار KAFI - در گفتگو با Tuoi Tre Online گفت که از ابتدای سه ماهه سوم سال 2025، میانگین نقدینگی بازار به حدود 42000 میلیارد دانگ ویتنام در هر جلسه رسیده است که در مقایسه با نیمه اول سال بیش از 100 درصد افزایش یافته است و نشان می‌دهد که جریان نقدی پس از شفاف‌تر شدن اطلاعات مربوط به مالیات مربوطه با ایالات متحده، منتشر شده است.

اگرچه سرمایه‌گذاران خارجی از ابتدای ماه گذشته تمایل به خروج سرمایه خالص خود نشان داده‌اند، اما سهام ویتنام همچنان توسط جریان‌های سرمایه از سرمایه‌گذاران نهادی و انفرادی داخلی پشتیبانی می‌شود.

پیش‌بینی می‌شود که جریان‌های سرمایه خارجی احتمالاً با شفاف‌تر شدن اطلاعات مربوط به نرخ بهره و نرخ ارز، به ویژه پس از تصمیم فدرال رزرو ایالات متحده (Fed) برای کاهش نرخ بهره در ماه سپتامبر، به خرید خالص بازگردند. علاوه بر این، چشم‌انداز ارتقاء بازار، جذابیت بیشتری برای جریان‌های سرمایه بین‌المللی به سمت سهام ویتنام ایجاد خواهد کرد.

chứng khoán - Ảnh 2. — آقای نگوین ویت کونگ - نایب رئیس هیئت مدیره شرکت سهامی اوراق بهادار KAFI

نکته قابل توجه این است که نسبت قیمت به درآمد بازار (P/E) در حال حاضر حدود ۱۴.۹ برابر است که به میانگین پنج ساله نزدیک می‌شود. آقای کوانگ گفت: «این سطح، با توجه به رشد مثبت سود شرکت‌های بورسی در سال ۲۰۲۵ و انتظار تزریق اعتبار قوی‌تر در سه‌ماهه‌های آخر سال که از شتاب رشد بازار پشتیبانی می‌کند، هنوز هم سطح جذابی است.»

قبل از تعطیلات، جریان نقدی داخلی نیز نشانه‌هایی از کند شدن را نشان داد و باعث شد بازار در حالت تمایز و معاملات محتاطانه برای حفظ نتایج قرار گیرد. با این حال، پس از تعطیلات، کارشناسان پیش‌بینی می‌کنند که شاخص VN روند صعودی خود را حفظ کند و در حدود ۱۶۵۰ واحد نوسان داشته و به سمت آستانه روانی ۱۷۰۰ واحد حرکت کند.

در مجموع، کارشناسان معتقدند که در آینده، سهام همچنان یک کانال سرمایه‌گذاری مورد توجه خواهد بود و به لطف موارد زیر، شاهد تحولات خوش‌بینانه‌ای خواهد بود: نقدینگی فراوان، ارزش‌گذاری‌های معقول، انتظارات از فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره در سپتامبر 2025، نتایج مثبت تجاری در سه‌ماهه سوم و داستان ارتقاء بازار از بازار مرزی به بازار نوظهور توسط سازمان‌های بین‌المللی.

سرمایه‌گذاران چه استراتژی‌ای را باید در پیش بگیرند؟

در مورد استراتژی، به گفته معاون رئیس KAFI Securities: «سرمایه‌گذارانی که ریسک‌پذیری متوسطی دارند می‌توانند در صنایع سودآور ذکر شده در بالا مشارکت کنند و کسب‌وکارهایی را انتخاب کنند که ارزش‌گذاری معقولی دارند و از نتایج کسب‌وکار در سال جاری انتظارات رشد خوبی دارند. از دنبال کردن سهامی که در مقایسه با گذشته بیش از حد ارزش‌گذاری شده‌اند، خودداری کنید و وقتی شاخص به سرعت افزایش می‌یابد و از ۱۷۰۰ واحد فراتر می‌رود، دنبال کردن سهام را محدود کنید تا خطر اصلاح کوتاه‌مدت کاهش یابد.»

برای گروه‌های صنعتی، سهام شرکت‌های بزرگ که فضای کافی (نسبت مالکیت) برای سرمایه خارجی دارند، در صورت ارتقاء بازار سهام، مستقیماً منتفع خواهند شد.

در عین حال، سرمایه‌گذاری عمومی قوی، انگیزه‌ای برای افزایش سود صنعت مصالح ساختمانی ایجاد می‌کند.

بانکداری، اوراق بهادار و املاک و مستغلات به عنوان بخش‌هایی در نظر گرفته می‌شوند که به طور غیرمستقیم از روند فعلی تسهیل اعتبار سود می‌برند. گروه خرده فروشی در پایان سال تمایل به فعالیت بیشتری دارد.

نوسان نرخ ارز VND/USD چگونه بر سهام ویتنام تأثیر می‌گذارد؟

نرخ ارز دلار آمریکا/دلار ویتنام تحت فشار است زیرا عرضه ارز خارجی برای تکمیل ذخایر به دلیل سیاست‌های تعرفه‌ای و تجاری بین ایالات متحده و ویتنام کاهش یافته است. در عین حال، نرخ بهره داخلی پایین دونگ ویتنام که برخلاف سیاست‌های فدرال رزرو ایالات متحده و اروپا است، بر جریان‌های غیرمستقیم سرمایه خارجی به ویتنام نیز فشار وارد می‌کند.

در این زمینه، کارشناسان KAFI گفتند که نرخ ارز اغلب به طور مستقیم بر بازار سهام تأثیر نمی‌گذارد، اما اقدامات تثبیت نرخ ارز می‌تواند عوارض جانبی ایجاد کند.

اگر فشار خارجی فروکش نکند، بانک مرکزی ممکن است به فروش دلار آمریکا که قبلاً در ۲۵ و ۲۶ آگوست با مقیاسی بیش از ۱.۵ میلیارد دلار فروخته بود، ادامه دهد یا نرخ بهره دانگ ویتنام را اندکی افزایش دهد. این اقدامات ممکن است نقدینگی را کاهش داده و احتیاط را افزایش دهد.

این شرکت اوراق بهادار اعلام کرد: «با این حال، در بلندمدت، اگر تعدیل ملایم باشد، تأثیر آن عمدتاً کوتاه‌مدت خواهد بود و بازار همچنان فرصت‌های خوبی را برای سرمایه‌گذاران سهام ایجاد خواهد کرد.»

بازگشت به موضوع

شکوفه آلو

منبع: https://tuoitre.vn/chung-khoan-sau-ky-nghi-le-chien-luoc-nao-phu-hop-20250830144806997.htm