سقوط ارزش ین، هشدار صندوق بین‌المللی پول به ژاپن برای مداخله در بازار ارز

سانجایا پانت، معاون مدیر بخش آسیا و اقیانوسیه صندوق بین‌المللی پول (IMF)، در ۱۴ اکتبر گفت که کاهش اخیر ارزش ین به دلیل عوامل بنیادی اقتصادی است و از مقامات ژاپنی خواست که عدم مداخله در بازار ارز را در نظر بگیرند.

Đồng Yen sụt giá, IMF cảnh báo Nhật Bản cân nhắc việc can thiệp vào thị trường tiền tệ

معاون مدیر بخش آسیا و اقیانوسیه صندوق بین‌المللی پول از مقامات ژاپنی خواسته است که عدم مداخله در بازار ارز را در نظر بگیرند. (منبع: بلومبرگ)

آقای پانت تحلیل کرد که نرخ ارز ژاپن به شدت تحت تأثیر اصول اقتصادی قرار دارد. تا زمانی که شکاف نرخ بهره بین این کشور آسیایی و ایالات متحده زیاد باشد، این ارز با فشار نزولی روبرو خواهد شد.

از سال ۲۰۲۲، در شرایطی که ایالات متحده و سایر اقتصادهای بزرگ جهان به طور مداوم نرخ بهره را افزایش می‌دهند، سیاست‌گذاران بانک ژاپن (BoJ) همچنان به سیاست نرخ بهره بسیار پایین پایبند بوده‌اند. این دلیل اساسی کاهش ارزش ین و رسیدن آن به پایین‌ترین حد خود در ۳۲ سال گذشته در برابر دلار آمریکا است. در اواسط سپتامبر ۲۰۲۳، مقامات ژاپنی اعلام کردند که در صورت ادامه روند نزولی سریع ارزش پول داخلی، ممکن است مداخله کنند.

آقای پانت گفت صندوق بین‌المللی پول مداخله در بازار ارز را تنها زمانی مناسب می‌داند که آشفتگی جدی در بازار، افزایش خطرات ثبات مالی یا خطر تورم ناپایدار وجود داشته باشد. با این حال، در مورد ین، هیچ یک از سه عامل اصلی وجود ندارد.

در سپتامبر و اکتبر ۲۰۲۲، بانک مرکزی ژاپن، برای اولین بار از سال ۱۹۹۸، برای جلوگیری از کاهش شدید ارزش ین، ارز محلی را خریداری کرد، پیش از آنکه ارزش این ارز به پایین‌ترین حد خود در ۳۲ سال گذشته یعنی ۱۵۱.۹۴ ین در برابر هر دلار برسد.

اما علیرغم پایین‌ترین سطح اخیر ارزش ین، کازوئو اوئدا، رئیس بانک مرکزی ژاپن، همچنان مصمم است که هدف تورم ۲ درصدی را دنبال کند. او بر لزوم پایین نگه داشتن نرخ بهره تا زمان رسیدن تورم به هدف، به لطف تقاضای قوی و رشد پایدار دستمزدها، تأکید کرد.

پانت گفت، چشم‌انداز تورم کوتاه‌مدت ژاپن، ریسک‌های صعودی بیشتری نسبت به ریسک‌های نزولی دارد، چرا که دومین اقتصاد بزرگ آسیا تقریباً با ظرفیت کامل خود فعالیت می‌کند و افزایش قیمت‌ها به طور فزاینده‌ای ناشی از تقاضای قوی است.

با این حال، او همچنین گفت که با توجه به عدم اطمینان در مورد تقاضای جهانی، که می‌تواند به اقتصاد وابسته به صادرات ژاپن آسیب برساند، اکنون «زمان مناسبی» برای افزایش نرخ بهره کوتاه‌مدت توسط بانک مرکزی ژاپن نیست. آقای پانت توصیه کرد که بانک مرکزی ژاپن به اتخاذ تدابیری ادامه دهد و اجازه دهد نرخ بهره بلندمدت با انعطاف‌پذیری بیشتری تغییر کند تا زمینه برای انقباض پولی نهایی فراهم شود.

بانک مرکزی ژاپن در حال حاضر نرخ بهره کوتاه‌مدت را در منفی ۰.۱ درصد حفظ کرده است. این بانک تحت سیاست کنترل منحنی بازده (YCC) خود، بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله را در سطح ۰ درصد هدف قرار داده است. از آنجایی که افزایش تورم بر بازده اوراق قرضه فشار وارد می‌کند، بانک مرکزی ژاپن کنترل شدید خود بر نرخ بهره بلندمدت را کاهش داده و عملاً سقف نرخ بهره را در دسامبر ۲۰۲۲ و ژوئیه ۲۰۲۳ افزایش داده است.

منبع