رقابت برای انتشار سهام و عمومی شدن آن

در کوتاه‌مدت، نگرانی‌ها در مورد «اشباع بیش از حد» بازار از سهام کاملاً بجاست.

در حالی که کسب‌وکارها برای عرضه اولیه سهام (IPO)، فهرست کردن و انتشار سهام اضافی برای افزایش سرمایه با هم رقابت می‌کنند، نقدینگی کلی بازار در حالت رکود قرار دارد.

عرضه بیش از حد

طبق سوابق، در ماه دسامبر، مجموعه‌ای از نام‌های مشهور تاریخ‌های «اولین عرضه» یا حقوق افزایش سرمایه خود را تعیین کرده‌اند. به طور خاص، جلسه معاملاتی در 8 دسامبر، روز بدون حق SSI نیز هست تا فهرست ارائه بیش از 415 میلیون سهم به سهامداران موجود را با نسبت 5:1 ببندد.

با قیمت عرضه اولیه ۱۵۰۰۰ ونگ برای هر سهم، SSI انتظار دارد بیش از ۶۲۰۰ میلیارد ونگ جمع‌آوری کند. اگر انتشار خصوصی بیش از ۱۰۴ میلیون سهم در پایان ماه اوت را نیز در نظر بگیریم، سرمایه اولیه SSI پس از این انتشار از ۲۴۹۰۰ میلیارد ونگ فراتر خواهد رفت و موقتاً جایگاه برتر سرمایه اولیه را در صنعت اوراق بهادار به دست خواهد آورد.

جلسه قبل، روز معاملاتی سهام VIC بدون سود سهام بود، قبل از اینکه شرکت Vingroup لیست سهامداران را برای صدور 3.85 میلیارد سهم جایزه به سهامداران فعلی ببندد.

مجموعه‌ای از عرضه‌ها و انتشار سهام، مبلغ زیادی پول را از بازار بیرون کشیده است.

بورس اوراق بهادار شهر هوشی مین (HoSE) نیز به تازگی اعلام کرده است که 11 دسامبر اولین روز معاملاتی شرکت اوراق بهادار VPBank (VPBankS، کد VPX) خواهد بود. با 1.875 میلیارد سهم فهرست شده و قیمت مرجع 33900 وند برای هر سهم، ارزش سرمایه VPBankS پس از فهرست شدن تقریباً به 64000 میلیارد وند خواهد رسید. نکته قابل توجه این است که به لطف فرمان 245/2025، VPBankS کمتر از 30 روز پس از عرضه اولیه سهام، برای فهرست کردن سهام خود زمان صرف کرد که این روند را در مقایسه با فرآیند 3-6 ماهه قبلی به طور قابل توجهی کوتاه‌تر کرده است.

پیش از این، در پایان ماه اکتبر، یکی دیگر از "شرکت‌های بزرگ" - شرکت اوراق بهادار Techcom (TCBS، کد TCX) - نیز پس از مدت کوتاهی از عرضه اولیه سهام، بیش از 2.31 میلیارد سهم را در HoSE فهرست کرد. با قیمت مرجع 46800 ونگ برای هر سهم، ارزش سرمایه TCBS درست در اولین جلسه به بیش از 108000 میلیارد ونگ رسید. علاوه بر این، بازار نیز "نفس خود را در سینه حبس کرده" و منتظر است تا سهام VCK شرکت اوراق بهادار VPS پس از اعطای کد، رسماً فهرست شود.

نه تنها گروه اوراق بهادار، بلکه صنعت بانکداری نیز به رقابت برای جذب سرمایه پیوسته است. به طور خاص، بانک تجاری سهامی ویتنام برای صنعت و تجارت ( VietinBank ، کد CTG) به تازگی اعلام کرده است که در 18 دسامبر فهرست سهامداران را می‌بندد تا نزدیک به 2.4 میلیارد سهم برای پرداخت سود سهام منتشر کند و به بزرگترین پرداخت سود سهام در صنعت بانکداری در سال 2025 تبدیل شود.

جریان نقدی «قفل شده» است

ظهور میلیاردها سهم جدید باید هیجان را به بازار می‌آورد، اما در واقعیت، تحولات متفاوتی را ثبت کرد. نقدینگی بازار همچنان در حدود 20،000 میلیارد دونگ ویتنام در هر جلسه معاملاتی در نوسان بود، که بسیار کمتر از سطح بی‌سابقه 50،000 تا 80،000 میلیارد دونگ ویتنام در اواسط سال بود، زمانی که هیچ انتشار یا فهرست جدیدی وجود نداشت.

آقای تران کواک توان، مدیر شعبه ۲ - دفتر مرکزی شرکت اوراق بهادار دارایی میرا (MAS)، در توضیح این پدیده گفت که نگرانی‌ها در مورد «عرضه بیش از حد» سهام در بازار کاملاً بی‌اساس است. در شرایطی که سرمایه سرمایه‌گذاری چندان فراوان نیست، ورود ده‌ها هزار میلیارد VND به عرضه اولیه سهام و انتشار بیشتر، فشار مستقیمی بر نقدینگی وارد کرده است.

آقای توآن اظهار داشت: «جریان نقدی پراکنده شده است - به جای اینکه به معاملات ثانویه (معاملات روزانه) برای حمایت از شاخص جریان یابد، پول نقد به معاملات اولیه انتشار «مکیده» می‌شود. این باعث می‌شود بازار در وضعیت کمبود نقدینگی کوتاه‌مدت قرار گیرد.»

دکتر هو سی هوا، مدیر تحقیقات و مشاوره سرمایه‌گذاری در شرکت DNSE Securities، با همین دیدگاه، خاطرنشان کرد که معاملات عرضه اولیه سهام میلیارد دلاری مانند معاملات VPBankS، VPS یا TCBS تعداد زیادی از سرمایه‌گذاران حقیقی را جذب کرده است.

برای مثال، در عرضه اولیه سهام VPS، سرمایه‌گذاران حقیقی ۹۸٪ از سود را به خود اختصاص دادند. با این حال، پس از پرداخت هزینه عرضه اولیه سهام، سرمایه‌گذاران باید منتظر می‌ماندند تا سهام در بورس عرضه شود تا بتوانند معامله کنند. این دوره انتظار باعث شد جریان نقدی به طور موقت "فریز" شود و نتواند به بازار بازگردد.

منبع: https://nld.com.vn/dua-nhau-phat-hanh-co-phieu-len-san-19625120822063386.htm